سیاست پولی چه چیزی را تنظیم می کند؟ سیاست پولی دولت

مقدمه..2

1. سیاست پولی: مقررات اساسی. 3

1.1. اهداف تنظیم پولی. 3

1.2. ابزارهای سیاست پولی 9

2. جهت های اصلی تنظیم پولی در فدراسیون روسیه. 17

2.1. انواع سیاست های پولی 17

2.2. روندها و جهت گیری های فعلی سیاست پولی 18

نتیجه گیری.. 20

کتابشناسی.. 22

معرفی

مجموعه اقدامات دولت در زمینه گردش پول و اعتبار را سیاست پولی می گویند. هدف اصلی آن تنظیم فعالیت های اقتصادی در کشور و مبارزه با تورم است.

سیاست پولی یا با هدف تحریک اعتبار و انتشار پول (گسترش اعتبار) و یا مهار و محدود کردن آنها (محدودیت اعتباری) است. در مواجهه با کاهش تولید و افزایش بیکاری، بانک های مرکزی تلاش می کنند با افزایش اعتبار و کاهش نرخ بهره، بازار را احیا کنند. برعکس، رشد اقتصادی اغلب با "تب بازار سهام"، سفته بازی، افزایش قیمت ها و عدم تعادل رو به رشد در اقتصاد همراه است. در چنین شرایطی، بانک‌های مرکزی با محدود کردن اعتبار، افزایش نرخ سود، مهار موضوع وسایل پرداخت و غیره به دنبال جلوگیری از «گرم شدن بیش از حد» بازار هستند.

هدف از این کار بررسی اهداف، جهت گیری ها و ابزارهای اصلی سیاست پولی است.

ارتباط کار در این واقعیت نهفته است که سیاست پولی شامل تغییر عرضه پول به منظور تثبیت حجم کل تولید (رشد پایدار)، اشتغال و سطح قیمت است.

در ابتدا وظیفه اصلی بانک‌های مرکزی انتشار وجوه نقد بود؛ در حال حاضر این کارکرد به تدریج در پس‌زمینه محو شده است، اما نباید فراموش کرد که نقدینگی همچنان پایه‌ای است که بقیه حجم پول بر آن استوار است.

هنگام نوشتن اثر، از آثار نویسندگانی مانند: Kosoy A.M.، Harris L.، Polyakov V.P.، Lavrushin O.I. استفاده شد. و دیگران.

سیاست پولی: مقررات اساسی

1.1. اهداف تنظیم پولی

سیاست پولی مجموعه اقداماتی است که توسط دولت در حوزه پولی به منظور تنظیم اقتصاد انجام می شود. بخشی از سیاست کلی اقتصاد کلان است. اهداف نهایی سیاست پولی عبارتند از: نرخ های رشد پایدار تولید ملی، ثبات قیمت ها، سطح بالای اشتغال، تعادل تراز پرداخت ها. از مجموع آنها می توان هدف اولویت سیاست پولی - تثبیت سطح عمومی قیمت ها را شناسایی کرد.

در کنار اهداف نهایی، اهداف میانی نیز مشخص می شود. آنها حجم عرضه پول و سطح نرخ بهره هستند.

بانک مرکزی کشور سیاست های پولی را اجرا می کند. فرآیند تنظیم پولی را می توان به دو مرحله تقسیم کرد. در مرحله اول، بانک مرکزی بر عرضه پول، سطح نرخ بهره، حجم وام و غیره تأثیر می گذارد. در مرحله دوم، تغییرات در این عوامل به حوزه تولید منتقل شده و به دستیابی به اهداف نهایی کمک می کند.

هدف اساسی سیاست پولی کمک به اقتصاد برای دستیابی به سطح کلی تولید است که مشخصه آن اشتغال کامل و ثبات قیمت است.

دولت با کمک مقررات پولی به دنبال کاهش بحران‌های اقتصادی و مهار رشد تورم است و برای حفظ وضعیت بازار، دولت از اعتبار برای تحریک سرمایه‌گذاری در بخش‌های مختلف اقتصاد کشور استفاده می‌کند.

لازم به ذکر است که سیاست پولی به دو روش نفوذ غیرمستقیم (اقتصادی) و مستقیم (اداری) انجام می شود. تفاوت آنها در این است که بانک مرکزی یا از طریق نقدینگی مؤسسات اعتباری تأثیر غیرمستقیم دارد و یا برای پارامترهای کمی و کیفی فعالیت بانک ها محدودیت قائل می شود.

گزینه های سیاست پولی در نموداری که آنها را نشان می دهد به طور متفاوت تفسیر می شوند (شکل 1). یک سیاست عرضه پول فشرده با منحنی عرضه پول عمودی در سطح عرضه پول هدف مطابقت دارد. یک سیاست پولی انعطاف پذیر را می توان با یک منحنی افقی عرضه پول در سطح عرضه پول هدف نشان داد. گزینه میانی مربوط به منحنی عرضه پول با شیب رو به پایین است.

عکس. 1. گزینه های سیاست پولی: الف - نسبتاً فشرده. ب - نسبتاً انعطاف پذیر.

انتخاب گزینه های سیاست پولی تا حد زیادی به دلایل تغییر در تقاضا برای پول بستگی دارد. اگر لازم باشد پویایی متغیرهای واقعی را از تغییرات غیرمنتظره در سرعت پول جدا کنیم، سیاست حفظ نرخ بهره که مستقیماً به فعالیت سرمایه‌گذاری مرتبط است (منحنی عرضه پول افقی یا ثابت Ls) احتمالاً ترجیح داده می‌شود. بسته به شیب منحنی Ls، تغییر در تقاضا برای پول تأثیر بیشتری بر عرضه پول M (شکل 1، b) یا نرخ بهره r (شکل 1، a) خواهد داشت.

بدیهی است که بانک مرکزی قادر به اصلاح همزمان نظام پولی و نرخ سود نیست. به عنوان مثال، به منظور حفظ نرخ نسبتاً ثابت در هنگام افزایش تقاضا برای پول، بانک مجبور خواهد شد عرضه پول را گسترش دهد تا فشار صعودی بر نرخ بهره ناشی از افزایش تقاضا برای پول کاهش یابد. با جابجایی به سمت راست منحنی تقاضای پول LD و حرکت نقطه تعادل به سمت راست در امتداد منحنی Ls از نقطه A به نقطه B منعکس می شود.

سیاست پولی یک مکانیسم انتقال نسبتاً پیچیده دارد. اثربخشی سیاست به طور کلی به کیفیت کار همه پیوندهای آن بستگی دارد.

ما می توانیم چهار پیوند را در مکانیسم انتقال سیاست پولی تشخیص دهیم:

1) تغییر در ارزش عرضه واقعی پول (m/p) در نتیجه بازنگری بانک مرکزی در سیاست مربوط.

2) تغییرات در نرخ بهره در بازار پول.

3) واکنش کل مخارج (به ویژه سرمایه گذاری) به پویایی نرخ بهره.

4) تغییر در تولید در پاسخ به تغییرات در تقاضای کل (هزینه های کل).

بین تغییر در عرضه پول و واکنش عرضه کل، دو مرحله میانی دیگر وجود دارد که عبور از آن به طور قابل توجهی بر نتیجه نهایی تأثیر می گذارد.

تغییر در نرخ سود بازار با تغییر ساختار سبد دارایی‌های فعالان اقتصادی پس از آن اتفاق می‌افتد که مثلاً در نتیجه سیاست پولی انبساطی بانک مرکزی، بیش از نیازشان پول در دست دارند.

شکل 2. مکانیسم انتقال سیاست پولی

نتیجه، همانطور که می دانیم، خرید انواع دیگر دارایی ها، وام های ارزان تر، یعنی. در نتیجه، کاهش نرخ بهره (شکل 2، a)، زمانی که منحنی عرضه پول از موقعیت Ls1 به موقعیت Ls2 به سمت راست تغییر می کند.

با این حال، واکنش بازار پول به ماهیت تقاضا برای پول بستگی دارد، یعنی. در شیب منحنی LD. اگر تقاضا برای پول به اندازه کافی نسبت به تغییرات نرخ بهره حساس باشد، نتیجه افزایش عرضه پول، تغییر جزئی در نرخ خواهد بود. و بالعکس، اگر تقاضا برای پول نسبت به نرخ بهره واکنش ضعیفی نشان دهد (منحنی تند LD)، افزایش عرضه پول منجر به کاهش قابل توجه نرخ خواهد شد (شکل 2، ج).

بدیهی است که تخلفات در هر پیوندی از مکانیسم انتقال می تواند منجر به کاهش یا حتی عدم نتایج سیاست پولی شود.

به عنوان مثال، تغییرات جزئی در نرخ بهره در بازار پول یا عدم پاسخ مولفه های تقاضای کل به پویایی نرخ، ارتباط بین نوسانات عرضه پول و حجم تولید را قطع می کند. این اختلالات در عملکرد مکانیسم انتقال سیاست پولی به ویژه در کشورهای دارای اقتصاد در حال گذار آشکار می شود، به عنوان مثال، زمانی که فعالیت سرمایه گذاری فعالان اقتصادی نه چندان با نرخ بهره در بازار پول، بلکه با نرخ کلی مرتبط است. وضعیت اقتصادی و انتظارات سرمایه گذاران

سیاست پولی دارای تاخیر خارجی قابل توجهی است (زمان از تصمیم گیری تا نتیجه آن)، زیرا تأثیر آن بر اندازه تولید ناخالص داخلی تا حد زیادی از طریق نوسانات نرخ بهره با کاهش فعالیت سرمایه گذاری در اقتصاد مرتبط است، که یک فرآیند نسبتا طولانی است. این نیز روند را پیچیده می کند، زیرا تاخیر در نتیجه حتی می تواند وضعیت را بدتر کند. به عنوان مثال، گسترش ضد چرخه ای عرضه پول (و کاهش نرخ بهره) برای جلوگیری از رکود می تواند نتایجی را در زمانی که اقتصاد در حال افزایش است و باعث ایجاد فرآیندهای تورمی ناخواسته شود، به همراه داشته باشد.

شما می توانید درک خود را از سیاست پولی با استفاده از مدل تقاضای کل عرضه کل (مدل AD-AS) عمیق تر کنید. سیاست پولی، مانند سیاست مالی، توسط عوامل موجود در منحنی عرضه محدود می شود.

به عبارت دیگر، رابطه علی ارائه شده در شکل 3 فرض می کند که سیاست پولی در درجه اول بر مخارج سرمایه گذاری و در نتیجه بر تولید واقعی و سطح قیمت تأثیر می گذارد. مدل AD-AS، و به ویژه منحنی عرضه کل، توضیح می دهد که چگونه تغییرات در سرمایه گذاری بین تغییرات در تولید واقعی و تغییرات در سطح قیمت توزیع می شود.

شکل 3. سیاست پولی و مدل AD-AS.

در تعیین موقعیت این منحنی تقاضای کل، عرضه پول را ثابت فرض می کنیم. افزایش عرضه پول، منحنی تقاضای کل را به سمت راست تغییر می دهد. عرضه پول زیاد به اقتصاد این امکان را می دهد که در هر سطح قیمتی به تولید واقعی بزرگ دست یابد. برعکس، کاهش عرضه پول، منحنی تقاضای کل را به سمت چپ تغییر می‌دهد.

بنابراین، می توان مشاهده کرد که اگر اقتصاد در رکود باشد و با یک پایه تقریبا افقی کینزی منحنی تقاضای کل مشخص شود، سیاست "پول ارزان" منحنی تقاضای کل را از موقعیت ADl به موقعیت AD2 تغییر می دهد و تأثیر زیادی خواهد داشت. تولید و اشتغال واقعی اما باعث افزایش قابل توجه سطح قیمت خواهد شد. در شکل 3، این با تغییر تقاضای کل از موقعیت AD3 به موقعیت AD1 در بخش کلاسیک یا عمودی منحنی عرضه کل نشان داده شده است. ناگفته نماند که وقتی اقتصاد به اشتغال کامل رسیده یا نزدیک به آن است، سیاست‌های «پول ارزان» به وضوح نامناسب هستند. شکل 3 دلیل را نشان می دهد: منجر به تورم بالا می شود.

1.2. ابزارهای سیاست پولی

برای اجرای سیاست پولی، لازم است بین ابزارهای سیاستی مورد استفاده دولت یک کشور و اهداف آن کشور برای رشد اقتصادی، تورم و تراز پرداخت ها ارتباط برقرار شود.

غالباً به جای ایجاد ارتباط مستقیم بین ابزار و اهداف، یک هدف میانی در نظر گرفته می شود، مثلاً پول یا اعتبار. استفاده از یک هدف میانی امکان یک فرآیند دو مرحله‌ای را فراهم می‌کند که بر تعیین اندازه مناسب عرضه پول و استفاده از ابزارهای سیاست پولی تمرکز می‌کند تا اطمینان حاصل شود که مجموع‌های پولی از آن اندازه تجاوز نمی‌کنند.

اثربخشی سیاست پولی تا حد زیادی به انتخاب ابزار (روش) تنظیم پولی بستگی دارد. آنها را می توان به کلی و انتخابی تقسیم کرد. موارد کلی تقریباً بر تمام پارامترهای حوزه پولی تأثیر می گذارد و بر بازار سرمایه وام به عنوان یک کل تأثیر می گذارد. هدف روش های انتخابی تنظیم اشکال خاصی از اعتبار، شرایط وام دهی و غیره است. ابزارهای عمومی اصلی سیاست پولی تغییرات در نرخ تنزیل و نسبت های ذخیره الزامی و عملیات بازار آزاد است. اینها روشهای غیرمستقیم تنظیم هستند.

تغییر نرخ تنزیل قدیمی ترین روش تنظیم پولی است. این بر اساس حق بانک مرکزی است که به آن دسته از بانک‌های تجاری که وضعیت مالی قوی دارند، اما به دلیل شرایط خاص نیاز به وجوه اضافی دارند، وام می‌دهد. بانک مرکزی در قبال وجوه ارائه شده، درصد مشخصی را از وام گیرنده دریافت می کند. نرخ چنین سودی را نرخ تنزیل می گویند. بنابراین، نرخ تنزیل «قیمت» ذخایر اضافی است که بانک مرکزی در اختیار بنگاه‌های اقتصادی قرار می‌دهد. بانک مرکزی حق دارد آن را تغییر دهد و از این طریق عرضه پول در کشور را تنظیم کند.

زمانی که نرخ تنزیل کاهش می یابد، تقاضای بانک های تجاری برای وام افزایش می یابد. بانک مرکزی با ارائه آنها، ذخایر بانک های استقراضی تجاری را به میزان مناسب افزایش می دهد. این ذخایر مازاد هستند زیرا معمولاً برای پشتیبانی از چنین وام هایی به ذخایر الزامی نیاز نیست. بنابراین بانک های تجاری می توانند از وجوه اخذ شده از بانک مرکزی به طور کامل برای اعطای وام استفاده کنند و از این طریق حجم پول را افزایش دهند.

افزایش عرضه پول منجر به کاهش نرخ بهره می شود، یعنی. درصدی که وام به کارآفرینان و مردم ارائه می شود. اعتبار ارزان تر می شود که توسعه تولید را تحریک می کند.

هنگامی که نرخ تنزیل افزایش می یابد، روند معکوس رخ می دهد. این امر منجر به کاهش تقاضا برای وام های بانک مرکزی می شود که باعث کاهش (یا کاهش) نرخ رشد، عرضه پول و افزایش نرخ بهره می شود. کارآفرینان کمتر وام های «گران قیمت» می گیرند، به این معنی که پول کمتری برای توسعه تولید سرمایه گذاری می شود.

اعتقاد بر این بود که الزامات ذخیره بانک های تجاری برای تضمین پرداخت پول سپرده گذاران در صورت ورشکستگی ضروری است. با این حال، همانطور که عمل نشان داده است، معلوم شد که آنها ابزاری ناکارآمد برای محافظت از سپرده ها هستند. بنابراین، استفاده از بیمه سپرده برای تضمین بازگشت پول آغاز شد و ذخایر مورد نیاز هدف دیگری دریافت کرد: با کمک آنها، کنترل بر حجم عرضه پول و اعتبار اعمال می شود.

تغییر ذخایر الزامی این امکان را به بانک مرکزی می دهد تا عرضه پول را تنظیم کند. این امر به این دلیل است که نسبت ذخیره مورد نیاز بر حجم ذخایر مازاد و در نتیجه توانایی بانک‌های تجاری برای ایجاد پول جدید از طریق وام‌دهی تأثیر می‌گذارد.

فرض کنید بانک مرکزی ذخایر مورد نیاز را افزایش دهد.» بانک‌های تجاری می‌توانند اولاً ذخایر مورد نیاز خود را باقی بگذارند و بر این اساس میزان صدور وام را کاهش دهند که منجر به کاهش حجم پول می‌شود. ثانیاً می‌توانند ذخایر مورد نیاز را در برای تامین نیازهای بانک مرکزی برای این کار به منابع مالی موجود نیاز دارند و برای یافتن آنها، بانک ها اوراق قرضه دولتی را می فروشند و تقاضای بازگشت پول وام را دارند. خریداران اوراق بهادار، وام گیرندگانی که وام آنها فراخوانده شده است. با استفاده از سپرده‌های خود، تقاضای بازگشت وام‌هایی را که به دیگران داده‌اند را خواهند داشت که این فرآیند منجر به کاهش سپرده‌ها در حساب‌های جاری و در نتیجه کاهش توانایی بانک‌ها در خلق پول می‌شود. با افزایش نسبت ذخیره، بانک ها به طور همزمان ذخایر مورد نیاز را افزایش داده و صدور وام را کاهش می دهند.

در مقابل، کاهش نسبت ذخیره، بخشی از ذخایر مورد نیاز را به ذخایر مازاد منتقل می‌کند و در نتیجه توانایی بانک‌های تجاری را برای ایجاد پول از طریق وام‌دهی افزایش می‌دهد. باید در نظر داشت که افزایش یا کاهش نسبت ذخیره مورد نیاز ضریب پول را نیز تغییر می دهد.

ماهیت عملیات بازار آزاد، خرید و فروش اوراق بهادار دولتی توسط بانک مرکزی است. برای استفاده از این ابزار، کشور باید بازار اوراق بهادار توسعه یافته داشته باشد.

بانک مرکزی با خرید و فروش اوراق بهادار بر ذخایر بانکی، نرخ بهره و در نتیجه عرضه پول تأثیر می گذارد. اگر نیاز به افزایش عرضه پول باشد، او شروع به خرید اوراق بهادار دولتی از بانک های تجاری و مردم می کند. اگر اوراق بهادار توسط بانک‌های تجاری فروخته شود، بانک مرکزی ذخایر بانک‌های تجاری را در حساب آنها به میزان خرید افزایش می‌دهد. این به بانک های تجاری اجازه می دهد تا وام های خود را گسترش دهند و عرضه پول را افزایش دهند.

بانک مرکزی هزینه خرید اوراق بهادار دولتی از مردم را با چک پرداخت می کند. مردم چک به بانک‌های تجاری می‌آورند و در آنجا حساب‌های جاری به مبلغ مناسب باز می‌شود و بانک‌های تجاری آن را برای پرداخت به بانک مرکزی ارائه می‌کنند. او هزینه آنها را با افزایش ذخایر بانک های تجاری می پردازد.رشد ذخایر امکان ایجاد پول اعتباری را برای بانک ها گسترش می دهد.

اگر حجم پول در کشوری نیاز به کاهش داشته باشد، بانک مرکزی اوراق بهادار دولتی را می فروشد. بانک های تجاری هزینه خرید خود را با چک سپرده های خود نزد بانک مرکزی پرداخت می کنند. دومی چک ها را در نظر می گیرد و حساب های ذخیره بانکی را با مقدار خرید کاهش می دهد. این امر منجر به کاهش معاملات اعتباری و عرضه پول می شود.

مردم هنگام خرید اوراق بهادار به بانک های تجاری چک می نویسند. بانک مرکزی به این چک‌ها احترام می‌گذارد و ذخایر بانک تجاری موجود در حساب‌های خود و در نتیجه حجم پول را کاهش می‌دهد.

عملیات بازار آزاد مهمترین ابزار عملیاتی بانک مرکزی برای تأثیرگذاری بر حوزه پولی است.

بنابراین، عملیات بازار باز، به عنوان یک روش تنظیم پولی، تفاوت قابل توجهی با سایر روش های سیاست پولی دارد.

تفاوت اصلی در استفاده از مقررات انعطاف پذیرتر است، زیرا حجم اوراق بهادار خریداری شده و همچنین نرخ بهره مصرفی می تواند روزانه مطابق با جهت گیری سیاست بانک مرکزی تغییر کند. بانک‌های تجاری با در نظر گرفتن ویژگی مشخص شده در این روش، باید وضعیت مالی خود را به دقت رصد کنند، ضمن اینکه از وخامت نقدینگی خودداری کنند.

عملیات بازار آزاد بسته به موارد زیر متفاوت است:

شرایط معامله - خرید و فروش نقدی یا خرید برای یک دوره با فروش مجدد اجباری - به اصطلاح معاملات معکوس (معاملات REPO)؛

موضوعات معاملات - معاملات با اوراق بهادار دولتی یا خصوصی.

شرایط معامله - معاملات کوتاه مدت (تا 3 ماه) و بلند مدت (1 سال یا بیشتر) با اوراق بهادار.

حوزه های عملیاتی - فقط بخش بانکی را پوشش می دهد یا شامل بخش غیربانکی بازار اوراق بهادار می شود.

روش های تعیین نرخ - توسط بانک مرکزی یا بازار تعیین می شود.

ایجاد هنجارهای ذخایر مورد نیاز بانک های تجاری - روش بعدی از یک سو به بهبود نقدینگی بانکی کمک می کند و از سوی دیگر این هنجارها به عنوان محدودکننده مستقیم سرمایه گذاری عمل می کنند. تغییر در هنجارهای ذخایر الزامی روشی برای تأثیر مستقیم بر میزان ذخایر بانکی است. این روش اولین بار در سال 1933 در ایالات متحده آمریکا مورد استفاده قرار گرفت.

برخلاف عملیات بازار باز و سیاست‌های حسابداری، این مکانیسم تنظیم پولی بر پایه‌های سیستم بانکی تأثیر می‌گذارد و می‌تواند تأثیر شدیدی بر کل سیستم مالی و اقتصادی داشته باشد.

در روسیه، از 19 مارس 1999، استانداردهای مشارکت موسسات اعتباری به ذخایر مورد نیاز بانک روسیه عبارت بودند از: برای وجوه جمع آوری شده از اشخاص حقوقی به روبل - 7٪؛ جمع آوری وجوه از اشخاص حقوقی به ارز خارجی - 7٪؛ وجوه جمع آوری شده از افراد به روبل - 5٪؛ وجوه جمع آوری شده از افراد به ارز خارجی - 7٪؛ سپرده های افراد در Sberbank فدراسیون روسیه به روبل - 5٪.

در کنار ابزارهای غیرمستقیم می توان از روش های اداری تنظیم حجم پول نیز استفاده کرد: محدود کردن مستقیم وام ها، کنترل بر انواع خاصی از وام ها و غیره. محدود کردن مستقیم وام شامل تعیین حد بالایی برای انتشار اعتبار، محدود کردن میزان وام در صنایع خاص و غیره است. اصل محدودیت، به عنوان یک قاعده، همزمان با وام های ترجیحی به بخش های اولویت دار اقتصاد استفاده می شود.

روش استفاده از محدودیت های اعتباری کمی.

این روش تنظیم اعتبار یک محدودیت کمی در میزان وام های صادر شده است. برخلاف روش‌های نظارتی که در بالا مورد بحث قرار گرفت، تامین اعتبار روشی مستقیم برای تأثیرگذاری بر فعالیت‌های بانک‌ها است. همچنین محدودیت های اعتباری منجر به این واقعیت می شود که بنگاه های وام گیرنده در موقعیت های مختلفی قرار می گیرند. بانک‌ها عمدتاً به مشتریان سنتی خود، معمولاً شرکت‌های بزرگ، وام می‌دهند. شرکت های کوچک و متوسط ​​قربانیان اصلی این سیاست هستند.

همچنین بانک مرکزی می‌تواند استانداردها (نسبت‌های) مختلفی را تعیین کند که بانک‌های تجاری موظف به حفظ آن‌ها در سطح مورد نیاز هستند. اینها شامل استانداردهای کفایت سرمایه برای یک بانک تجاری، استانداردهای ترازنامه نقدینگی، استانداردهای حداکثر ریسک به ازای هر وام گیرنده و برخی استانداردهای اضافی است.

استانداردهای ذکر شده برای بانک های تجاری اجباری است. همچنین بانک مرکزی می تواند استانداردهای اختیاری و به اصطلاح ارزیابی را ایجاد کند که به بانک های تجاری توصیه می شود آن ها را در سطح مناسب حفظ کنند.

روش‌های انتخابی تنظیم پولی شامل کنترل انواع خاصی از وام‌ها (وام‌های رهنی، تضمین شده توسط اوراق بهادار قابل معامله در بورس، وام‌های مصرفی)، ایجاد حداکثر محدودیت در حسابداری برات برای بانک‌ها و غیره است. باید تاکید کرد که بانک مرکزی در اجرای سیاست های پولی به طور همزمان از مجموعه ای از ابزارها استفاده می کند.

روش های انتخابی سیاست پولی شامل موارد زیر است.

کنترل انواع خاصی از وام ها. اغلب در رابطه با وام های تضمین شده توسط اوراق بهادار قابل معامله در بورس، وام های مصرفی برای خرید کالا به صورت اقساطی و وام های رهنی انجام می شود. تنظیم اعتبارات مصرفی معمولاً در دوره‌های تنش در بازار سرمایه وام ارائه می‌شود، زمانی که دولت به دنبال توزیع مجدد آن به نفع صنایع خاص یا محدود کردن حجم کلی تقاضای مصرف‌کننده است.

تنظیم ریسک و نقدینگی عملیات بانکی. مقررات و اسناد متعدد دولتی (قوانین، قوانین، مقررات، بخشنامه‌ها، راهنمایی‌ها و غیره) در تنظیم فعالیت‌های عملیاتی بانک‌ها بر ریسک و نقدینگی عملیات بانکی تمرکز دارند. کنترل دولت بر ریسک در دو دهه گذشته افزایش یافته است.

مشخص است که ریسک فعالیت بانکی نه از طریق ارزیابی وضعیت مالی بدهکاران، بلکه از طریق نسبت وام های صادر شده و میزان وجوه خود بانک تعیین می شود.

2. جهت های اصلی مقررات پولی در فدراسیون روسیه

2.1. انواع سیاست های پولی

دو نوع اصلی سیاست پولی وجود دارد که هر کدام با اهداف خاص و مجموعه ای از ابزارهای نظارتی مشخص می شوند. در شرایط تورم، سیاست «گرانی پول» (سیاست محدودیت اعتبار) در حال پیگیری است. هدف آن سخت‌تر کردن شرایط و محدود کردن حجم عملیات اعتباری بانک‌های تجاری است. برای کاهش عرضه پول

بانک مرکزی با اعمال سیاست محدودیت اقدامات زیر را انجام می دهد: فروش اوراق بهادار دولتی در بازار آزاد. نسبت ذخیره مورد نیاز را افزایش می دهد. نرخ تنزیل را افزایش می دهد. اگر این اقدامات به اندازه کافی موثر نباشد، بانک مرکزی از محدودیت های اداری استفاده می کند: کاهش سقف وام های ارائه شده، محدود کردن سپرده ها، کاهش حجم وام های مصرفی و غیره. سیاست «پول عزیز» روش اصلی تنظیم ضد تورمی است.

در دوره‌های کاهش تولید، سیاست «پول ارزان» (سیاست پولی انبساطی) برای تحریک فعالیت تجاری دنبال می‌شود. این شامل گسترش مقیاس وام دادن، تضعیف کنترل بر رشد عرضه پول و افزایش عرضه پول است.

برای این کار، بانک مرکزی با خرید اوراق بهادار دولتی، نسبت ذخیره و نرخ تنزیل را کاهش می دهد. شرایط ترجیحی تری برای اعطای وام به بنگاه های اقتصادی ایجاد می شود.

بانک مرکزی یک نوع سیاست پولی را بر اساس وضعیت اقتصاد کشور انتخاب می کند. هنگام تدوین سیاست پولی، باید در نظر گرفت که اولاً، زمان مشخصی بین اجرای یک رویداد خاص و ظاهر شدن اثر اجرای آن می گذرد: ثانیاً، مقررات پولی فقط می تواند بر عوامل پولی بی ثباتی تأثیر بگذارد.

2.2. روندها و جهت گیری های مدرن سیاست پولی

روش های اصلی تنظیم پولی مطابق با توصیه های نئوکینزی تغییر نرخ تنزیل رسمی بانک مرکزی است. تشدید یا تضعیف محدودیت‌های مستقیم بر حجم وام‌های بانکی بسته به اندازه تقاضای کل و اشتغال، سطح نرخ ارز و مقیاس تورم. استفاده از معاملات با اوراق قرضه دولتی در درجه اول برای تثبیت نرخ آنها و کاهش قیمت وام های دولتی.

تفاوت اساسی تکنیک کنترل پولی بر اساس رویکرد پول گرایی، ارائه دستورالعمل های نظارتی کمی است که تغییر آن باعث تغییر جهت سیاست های پولی می شود. انتخاب یک یا شاخص دیگر به عنوان یک دستورالعمل برای سیاست پولی تا حد زیادی هم اهداف اصلی و هم تکنیک کنترل پولی را تعیین می کند. چنین شاخص هایی می توانند هم مجموع عرضه پول و هم مجموعات مجزای آن باشند.

به ویژه باید تأکید کرد که سازمان‌های دولتی در کشورهای دارای اقتصاد بازار اخیراً به طور فزاینده‌ای از «سیاست‌های توسعه رقابت» در بخش بانکی استفاده کرده‌اند. رقابت را تحریک کرده و راه را برای آن باز کند، از جمله اقداماتی برای مقابله با همکاری های ضد رقابتی.

در چارچوب این سیاست، اقداماتی است که در سال‌های اخیر در بسیاری از کشورها برای آزادسازی بازارهای مالی داخلی و بین‌المللی، لغو کنترل‌های نرخ بهره و تعدادی از محدودیت‌های بانک‌ها برای انجام معاملات در بازارهای اوراق بهادار و سایر انواع فعالیت‌های مالی انجام شده است. در عین حال، دسترسی گسترده بانک های خارجی به بازارهای داخلی اغلب به عنوان عاملی ضروری در افزایش کارایی بازارهای داخلی تلقی می شود.

حوزه‌های اولویت‌دار زیر حمایت دولت را می‌توان شناسایی کرد:

تحریک فعالیت های اقتصادی خارجی؛

پروژه های سرمایه گذاری در توسعه فناوری ها و صنایع پیشرفته، در درجه اول در تولید صادرات و جایگزینی واردات.

تضمین تجدید ساختار و افزایش کارایی کشاورزی؛

اعطای وام برای ساخت مسکن (رهن).

نتیجه

در خاتمه کار انجام شده، لازم به ذکر است که هدف تعریف شده در ابتدای مطالعه محقق شد. این کار ابزارها و جهت گیری های اصلی سیاست پولی مدرن را بررسی کرد. بیایید خلاصه کنیم:

ابتدا باید به نقاط قوت و ضعف استفاده از روش های تنظیم پولی در تأثیرگذاری بر اقتصاد کشور اشاره کرد. استدلال های زیر را می توان به نفع سیاست پولی بیان کرد. اول، سرعت و انعطاف پذیری در مقایسه با سیاست مالی. مشخص است که اجرای سیاست مالی می تواند برای مدت طولانی به دلیل بحث در مقامات قانونگذاری به تعویق بیفتد. وضعیت در مورد سیاست پولی متفاوت است. بانک مرکزی و سایر مقامات پولی می توانند به صورت روزانه برای خرید و فروش اوراق بهادار تصمیم بگیرند و از این طریق بر عرضه پول و نرخ بهره تأثیر بگذارند. دومین جنبه مهم به این موضوع مربوط می شود که در کشورهای توسعه یافته این سیاست از فشارهای سیاسی منزوی است، به علاوه ماهیتی نرم تر از سیاست های مالی دارد و ظریف تر عمل می کند و بنابراین از نظر سیاسی قابل قبول تر به نظر می رسد.

اما تعدادی از جنبه های منفی نیز وجود دارد. یک سیاست پولی فشرده، اگر با شدت کافی دنبال شود، در واقع می تواند ذخایر بانک های تجاری را تا حدی کاهش دهد که بانک ها مجبور شوند وام دهی را محدود کنند. و این به معنای محدود کردن عرضه پول است. سیاست پول ارزان می‌تواند ذخایر لازم را برای بانک‌های تجاری فراهم کند، یعنی توانایی ارائه وام را داشته باشند، اما نمی‌تواند تضمین کند که بانک‌ها واقعاً وام صادر کنند و حجم پول افزایش یابد. در چنین شرایطی اقدامات این سیاست بی اثر خواهد بود. این پدیده نامتقارن چرخه ای نامیده می شود و می تواند مانعی جدی برای تنظیم پولی در دوران رکود باشد.

عامل منفی دیگر موارد زیر است. سرعت پول در جهت مخالف عرضه پول تغییر می کند و در نتیجه تغییرات عرضه پول ناشی از سیاست را مهار یا حذف می کند، یعنی زمانی که عرضه پول محدود است، سرعت پول تمایل به افزایش دارد.

باید تاکید کرد که با پول ارزان، سرعت گردش پول کاهش می‌یابد و با تغییر مسیر، سیاست گرانی باعث افزایش سرعت گردش می‌شود. و ما می دانیم که کل هزینه ها را می توان به عنوان عرضه پول ضرب در سرعت پول در نظر گرفت. و بنابراین، با سیاست پول ارزان، همانطور که در بالا ذکر شد، سرعت گردش عرضه پول کاهش می‌یابد و در نتیجه کل مخارج کاهش می‌یابد که مغایر با اهداف سیاست است. پدیده مشابهی در مورد سیاست های پولی عزیز رخ می دهد.

کتابشناسی - فهرست کتب

1. آذریلیان ع.ن. فرهنگ لغت بزرگ اقتصادی - م.: بنیاد فرهنگ حقوقی، 1373. – 793 ص.

2. پول، اعتبار، بانک ها / ویرایش شده توسط O.I. لاوروشین. - م.: امور مالی و آمار، 2004. – 354 ص.

3. Dolan E.، Campbell K.، Campbell R. Money، بانکداری و سیاست پولی. - م.، - ل.، 1991. - 287 ص.

4. Kosoy A.M. در مورد مقیاس قیمت. (پول و اعتبار). – 1998. – 260 ص.

5. وام، سرمایه گذاری / ویرایش توسط A.G. کولیکووا - م.: قبل، 1994. - 178 ص.

6. دوره آمار اجتماعی-اقتصادی. / اد. M.G. Nazarova - M.: امور مالی و آمار، 2003. - 306 ص.

7. نظریه عمومی پول و اعتبار: کتاب درسی / ویرایش. E.F. ژوکوا. – م.: بانک ها و مبادلات، یونیتی، 1995. – 315 ص.

8. مبانی فعالیت کارآفرینی (نظریه اقتصادی. بازاریابی. مدیریت مالی). / اد. ولاسوا V.M. - م.: امور مالی و آمار. – 2001. – 452 ص.

9. Polyakov V.P., Moskovkina L.A. مبانی گردش پول و اعتبار. - M.: Infra-M, 1996. – 406 p.

10. اقتصاد مدرن. دوره آموزشی عمومی - روستوف روی دان: "ققنوس"، 1999. - 524 ص.

11. فرهنگ دایره المعارف مالی و اعتباری / ذیل عام. ed.A.G. گریازنووا. - م.: امور مالی و آمار، 2002. – 291 ص.

12. هریس ال. نظریه پولی. - م.، 1990. - 152 ص.

13. اقتصاد: کتاب درسی / ویرایش. دکترای اقتصاد علوم پروفسور A.S. بولاتوا. – م.: یوریست، 2002. – 896 ص.

نظریه عمومی پول و اعتبار: کتاب درسی / ویرایش. E.F. ژوکوا. – م.: بانک ها و مبادلات، یونیتی، 1995. – 315 ص.

هریس ال. نظریه پولی - ام.، 1990. - 152 ص.

اقتصاد مدرن دوره آموزشی عمومی - روستوف روی دان. "ققنوس" - 1999. - 524 ص.

نظریه اقتصادی / ویرایش. بازیلوا N.I.، Gurko S.P. – من.: کتاب خانه; Ecoperspective, 2004. – 637 p.

اقتصاد: کتاب درسی / ویرایش. دکترای اقتصاد پروفسور علم مانند. بولاتوا. – م.: یوریست، 2002. – 896 ص.

سیاست پولی مجموعه ای از فعالیت ها و دولت در زمینه گردش پول و اعتبار است.

سیاست پولی بانک مرکزی (سیاست پولی)- این مجموعه ای از اقدامات دولت است که فعالیت های سیستم پولی، بازار سرمایه وام، نظم را به منظور دستیابی به تعدادی از اهداف کلی اقتصادی تنظیم می کند: تثبیت قیمت ها، نرخ ها، تقویت واحد پولی.

سیاست پولی مهمترین عنصر است.

همه تأثیرات در ارزش کل محصول اجتماعی منعکس می شود.

اهداف اصلی سیاست پولی دولت:

• مهار
• امنیت
• تنظیم تمپو
• کاهش نوسانات دوره ای در اقتصاد
• تضمین ثبات تراز پرداخت ها

اصول تنظیم پولی و اعتباری اقتصاد

تنظیم پولی اقتصاد بر اساس این اصل انجام می شود مقررات جبران خسارت،که موارد زیر را فرض می کند:

• سیاست های پولی محدودیت های، که شامل محدود کردن معاملات اعتباری توسط افزایش هنجارهای ذخیره وجوهبرای شرکت کنندگان در ; سطح بالا محدودیت در نرخ رشد در گردش در مقایسه با توده کالا؛
• سیاست های پولی گسترشکه شامل تحریک عملیات اعتباری است. کاهش استانداردهای ذخیره برای افراد نظام اعتباری؛ کاهش نرخ وام؛ تسریع در گردش ارز

ابزارهای سیاست پولی

توسعه و اجرای سیاست پولی مهمترین کارکرد است. این توانایی را دارد که بر حجم عرضه پول در کشور تأثیر بگذارد که به نوبه خود به آن اجازه می دهد تا سطح تولید و اشتغال را تنظیم کند.

ابزارهای اصلی بانک مرکزی در اجرای سیاست های پولی:

• تنظیم الزامات ذخیره رسمی
  این ابزار قدرتمندی برای تأثیرگذاری بر عرضه پول است. میزان ذخایر (بخشی از دارایی های بانکی که هر بانک تجاری موظف است در حساب های بانک مرکزی نگهداری کند) تا حد زیادی تعیین کننده قابلیت های وام دهی آن است. اعطای وام در صورتی امکان پذیر است که بانک دارای وجوه کافی مازاد بر ذخیره باشد. بنابراین افزایش یا کاهش ذخایر الزامی می تواند فعالیت وام دهی بانک ها را تنظیم کند و بر این اساس بر عرضه پول تأثیر بگذارد.

• عملیات بازار باز
  ابزار اصلی تنظیم عرضه پول، خرید و فروش اوراق بهادار دولتی توسط بانک مرکزی است. بانک مرکزی در هنگام خرید و فروش اوراق بهادار با ارائه نرخ های سود مطلوب سعی می کند بر حجم وجوه نقد بانک های تجاری تأثیر بگذارد. او با خرید اوراق بهادار در بازار آزاد، ذخایر بانک های تجاری را افزایش می دهد و در نتیجه به افزایش وام دهی و در نتیجه افزایش عرضه پول کمک می کند. فروش اوراق بهادار توسط بانک مرکزی پیامدهای معکوس دارد.
• تنظیم نرخ بهره تنزیل (سیاست تخفیف)
  به طور سنتی، بانک مرکزی به بانک های تجاری وام می دهد. نرخ بهره ای که این وام ها با آن صادر می شود را نرخ تنزیل می گویند. بانک مرکزی با تغییر نرخ سود تنزیل، ذخایر بانک ها را تحت تأثیر قرار می دهد و توانایی بانک ها را برای وام دادن به مردم و بنگاه ها افزایش یا کاهش می دهد.

عواملی که بر تقاضا، عرضه و نرخ بهره تأثیر می‌گذارند را می‌توان در مجموع «ابزار سیاست پولی» نامید. این شامل:

سیاست نرخ بهره بانک روسیه

بانک مرکزی برای معاملاتی که انجام می دهد حداقل نرخ بهره را تعیین می کند. نرخ ریفاینانس نرخی است که با آن وام توسط بانک‌های تجاری ارائه می‌شود یا نرخی است که با آن اسکناس‌ها مجدداً از آنها تنزیل می‌شوند.

بانک روسیه ممکن است یک یا چند تراکنش را برای انواع مختلف تراکنش ایجاد کند یا سیاست نرخ بهره را بدون تعیین نرخ بهره دنبال کند. بانک روسیه از سیاست نرخ بهره برای تأثیرگذاری بر نرخ بهره بازار استفاده می کندبه منظور تقویت روبل

بانک روسیه حجم کل وام های صادر شده به آنها را تنظیم می کندمطابق با دستورالعمل های پذیرفته شده سیاست پولی یکپارچه دولت، با استفاده از نرخ تنزیل به عنوان ابزار. نرخ بهره بانک روسیه نشان دهنده حداقل نرخ هایی است که بانک روسیه عملیات خود را با آن انجام می دهد.

سیاست نرخ بهره موسسات اعتباریبه عنوان بخشی از سیاست پولی ملی، تأثیر بسزایی در توسعه و ثبات آن دارد. معمولاً در انتخاب نرخ‌های خاص برای وام‌ها و سپرده‌ها آزادند و از شاخص‌های خاصی که وضعیت بازار پول کوتاه‌مدت را منعکس می‌کنند به‌عنوان دستورالعمل هنگام اجرای سیاست نرخ بهره استفاده می‌کنند. از سوی دیگر، بانک مرکزی در فرآیند هدف‌گذاری، اهداف میانی سیاست پولی را که می‌تواند بر آن‌ها تأثیر بگذارد و ابزارهای خاصی برای دستیابی به آنها تعیین می‌کند. این ممکن است نرخ ریفاینانس یا نرخ بهره عملیات بانک مرکزی باشد که بر اساس آن نرخ وام بین بانکی کوتاه مدت و غیره شکل می گیرد.

مشکلات شناسایی عوامل مؤثر بر سیاست نرخ سود بانک‌های تجاری از زمان شکل‌گیری نظریه اقتصادی، متخصصان را نگران کرده است. با این حال، پاسخ بسیاری از سوالات هنوز پیدا نشده است. تحقیقات مدرن با هدف شناسایی قوانین بهینه برای اجرای سیاست پولی ملی عمدتاً مبتنی بر آن است.

روش های تنظیم مستقیم و غیرمستقیم سیاست پولی ملی در تئوری و عمل مورد توجه قرار می گیرد. از منظر سیاست نرخ بهره به معنای محدود (نرخ عملیات اعتباری و سپرده، اختلاف بین آنها) ابزار تنظیم مستقیم آن است. تعیین نرخ سود وام ها و سپرده های بانک های تجاری توسط بانک مرکزیابزارهای غیرمستقیم - تعیین نرخ ریفاینانس و نرخ عملیات بانک مرکزی در بازار پول و بازار آزاد.

نرخ بهره وام ها و سپرده ها به عنوان ابزار تنظیم مستقیم اغلب در عمل جهانی استفاده نمی شود. به عنوان مثال، بانک خلق چین نرخ هایی را تعیین می کند که برای سیستم بانکی شاخص در نظر گرفته می شود. در عین حال، سیاست بانک با هدف کاهش اسپرد است که در نیمه اول سال 2006 3.65٪ و در پایان سال 2009 - 3.06٪ بود که نشان دهنده نقدینگی کافی سیستم بانکی چین است.

در بسیاری از کشورها، از جمله روسیه، نرخ ریفاینانس بیشتر به یک شاخص شاخص تبدیل شده است، به اقتصاد فقط یک تقریبی می دهد معیار ارزش پول ملی در میان مدت، زیرا برای مدت طولانی بدون تغییر باقی می ماند، در حالی که نرخ های واقعی در بازار پول هر روز تغییر می کند.

استانداردهای ذخیره مورد نیاز

بر اساس قوانین موجود، بانک‌های تجاری موظفند بخشی از وجوه جمع‌آوری شده را به حساب‌های ویژه واریز کنند.

از ژانویه 2004 توسط بانک مرکزی تاسیس شده استذیل مبالغ کمک به صندوق ذخیره اجباریبانک روسیه: برای حساب های روبلی اشخاص حقوقی و ارز خارجی شهروندان و اشخاص حقوقی، و همچنین برای حساب های روبلی شهروندان - 3.5٪.

حداکثر مقدار کسر، یعنی استانداردهای ذخیره الزامی، 20٪ است و نمی تواند بیش از 5٪ در یک زمان تغییر کند.

این استاندارد به بانک روسیه اجازه می دهد تا نقدینگی بخش بانکی را تنظیم کند.

ذخایر از یک سو به عنوان یک تنظیم جاری نقدینگی در بازار پول و از سوی دیگر به عنوان محدودکننده انتشار پول اعتباری عمل می کنند.

در صورت نقض استانداردهای ذخیره الزامی، بانک روسیه این حق را دارد که مبلغ وجوه واریز نشده و همچنین جریمه در مبلغ تعیین شده را به طور مسلم از موسسه اعتباری دریافت کند.

عملیات بازار باز

عملیات بازار باز که به معنای خرید و فروش اوراق بهادار شرکتی توسط بانک روسیه است، معاملات کوتاه مدت با اوراق بهادار با تکمیل معامله معکوس بعداً. محدودیت عملیات بازار آزاد به تصویب هیات مدیره می رسد.

مطابق با قانون 10 ژوئیه 2002 شماره 86-FZ (در 27 اکتبر 2008 اصلاح شده) "در مورد بانک مرکزی فدراسیون روسیه (بانک روسیه)" بانک روسیه حق خرید و فروش کالاهای با منشاء تجاری با سررسید حداکثر 6 ماه، خرید و فروش اوراق قرضه، گواهی سپرده و سایر اوراق بهادار با سررسید حداکثر 1 سال.

تامین مالی مجدد

ریفاینانس به معنای اعطای وام توسط بانک روسیه به بانک ها از جمله حسابداری و تنزیل مجدد قبوض. اشکال، روش و شرایط تامین مالی مجدد توسط بانک روسیه تعیین می شود.

تامین مالی مجدد بانک ها با ارائه وام روزانه، وام یک شبه و برگزاری مزایده اعتباری رهنی برای مدت حداکثر 7 روز تقویمی انجام می شود.

مقررات ارزی

باید از دو جهت مورد توجه قرار گیرد. بانک مرکزی از یک سو باید بر قانونی بودن مبادلات ارزی نظارت داشته باشد و از سوی دیگر با پرهیز از نوسانات قابل توجه، تغییرات واحد پول ملی را نسبت به سایر ارزها رصد کند.

یکی از روش‌های تأثیرگذاری بر نرخ ارز، مداخلات ارزی یا سیاست‌های پولی توسط بانک‌های مرکزی است.

مداخله ارزیخرید یا فروش ارز توسط بانک مرکزی به منظور تأثیرگذاری بر نرخ ارز و کل تقاضا و عرضه پول است. اینها بدیهی است که معاملات خرید و فروش فلزات گرانبها در بازار داخلی فدراسیون روسیه را شامل می شود که رویه آن توسط نامه بانک مرکزی فدراسیون روسیه مورخ 30 دسامبر 1996 به شماره 390 تنظیم شده است.

اهداف اصلی سیاست نرخ ارز در روسیه عبارتند از تقویت اعتماد به پول ملی و پر کردن ذخایر طلا و ارز. در حال حاضر، پایه پولی به طور کامل توسط ذخایر طلا و ارز پشتیبانی می شود.

محدودیت های کمی مستقیم

محدودیت‌های کمی مستقیم بانک روسیه شامل ایجاد محدودیت در تأمین مالی مجدد بانک‌ها و انجام برخی عملیات بانکی توسط مؤسسات اعتباری است. بانک روسیه حق اعمال محدودیت های کمی مستقیم را در موارد استثنایی به منظور اجرای یک سیاست پولی یکپارچه دولتی تنها پس از مشورت با دولت فدراسیون روسیه دارد.

معیارهای رشد شاخص های عرضه پول

بانک روسیه می تواند اهداف رشد را برای یک یا چند شاخص بر اساس جهت گیری های اصلی سیاست پولی دولت واحد تعیین کند. در روسیه، مجموع اصلی، کل پولی است.

امروزه سیاست پولی بانک‌های مرکزی بر اساس اصول پول‌گرایی هدایت می‌شود که در آن بانک مرکزی موظف است با کنترل دقیق عرضه پول، نرخ رشد پایدار، ثابت و بلندمدت مقدار پول در اقتصاد را برابر با نرخ رشد تولید ناخالص داخلی

سایر عوامل موثر بر تقاضا، عرضه و نرخ بهره عبارتند از:

• وضعیت بخش واقعی اقتصاد؛
• بازگشت سرمایه در تولید؛
• وضعیت در سایر بخش های بازار مالی؛
• انتظارات اقتصادی واحدهای تجاری؛
• نیاز بانک ها و سایر واحدهای تجاری به منابع مالی برای حفظ نقدینگی خود.

سیاست پول ارزان و گران

بانک مرکزی بسته به شرایط اقتصادی کشور سیاست پول ارزان یا گران را دنبال می کند.

سیاست پول ارزان

مشخصه وضعیت رکود اقتصادی و سطح بالا. هدف آن ارزان‌تر کردن پول اعتباری و در نتیجه افزایش هزینه‌های کل، سرمایه‌گذاری، تولید و اشتغال است.

برای اجرای سیاست پول ارزان، بانک مرکزی می تواند نرخ سود وام به بانک های تجاری را کاهش دهد یا در بازار آزاد خرید کند یا نسبت ذخیره الزامی را کاهش دهد که این امر موجب افزایش چند برابری عرضه پول می شود.

سیاست پولی عزیز

این امر با هدف کاهش سرعت از طریق کاهش کل مخارج و محدود کردن عرضه پول انجام می شود.

شامل فعالیت های زیر است:

• افزایش نرخ بهره. بانک های تجاری شروع به دریافت وام کمتر از بانک مرکزی می کنند، بنابراین عرضه پول کاهش می یابد.
• فروش اوراق بهادار دولتی توسط بانک مرکزی.
• افزایش ذخیره مورد نیاز این امر موجب کاهش ذخایر مازاد بانک‌های تجاری و کاهش چند برابری عرضه پول می‌شود.

تمامی ابزارهای سیاست پولی فوق به روش های نفوذ غیرمستقیم (اقتصادی) مربوط می شود. علاوه بر این روش‌های عمومی تنظیم پولی، بانک مرکزی از روش‌های مستقیم (اداری) نیز استفاده می‌کند که برای تنظیم انواع خاص اعتبار طراحی شده‌اند. به عنوان مثال، محدودیت مستقیم در اندازه وام های بانکی برای نیازهای مصرف کننده.

سیاست پولی موافقان و مخالفانی دارد. نقاط قوت شامل سرعت و انعطاف پذیری، وابستگی کمتر به فشار سیاسی نسبت به سیاست مالی است. مشکلات در اجرای سیاست پولی ناشی از عدم تقارن چرخه ای است. اثربخشی سیاست پولی نیز ممکن است در نتیجه تغییرات خلاف جهت در سرعت پول کاهش یابد.

سیاست پولی مهم ترین عنصر سیاست اقتصاد کلان مدرن است. سیاست پولی به مجموعه فعالیت هایی اطلاق می شود که در حوزه پولی با هدف تنظیم اقتصاد انجام می شود.

سیاست پولی در سطح کلان مجموعه اقداماتی است که توسط بانک مرکزی (CB) در زمینه گردش پولی و روابط اعتباری انجام می شود تا به فرآیندهای اقتصاد کلان جهت توسعه مورد نظر دولت را بدهد.

توسط بانک مرکزی کشور تدوین و اجرا می شود که در عین حال در راستای سیاست اقتصادی که توسط دولت دنبال می شود عمل می کند. موضوع مقررات، عرضه پول و پارامترهای مرتبط است. موضوعات اصلی سیاست های پولی بانک مرکزی، بانک های تجاری و سایر موسسات مالی هستند. در عین حال، موقعیت تقریباً هر واحد اقتصادی را تحت تأثیر قرار می دهد، خواه یک سازمان دولتی، یک شرکت یا یک خانوار باشد.

اهداف نهایی سیاست پولی عبارتند از: نرخ رشد اقتصادی پایدار. سطح بالای اشتغال؛ ثبات سطح قیمت؛ تعادل تراز پرداخت های کشور

دستیابی به همه اهداف به طور همزمان غیرممکن است، زیرا در حالی که برخی از آنها با یکدیگر سازگار هستند، برخی دیگر در حالت تضاد هستند. به عنوان مثال، اطمینان از نرخ های بالا و پایدار رشد اقتصادی بدون شک منجر به سطوح بالاتر اشتغال خواهد شد. در عین حال، اقدامات با هدف تثبیت سطح قیمت ممکن است با افزایش بیکاری همراه باشد. بنابراین لازم است سلسله مراتبی از اهداف سیاست پولی ایجاد شود، با توجه به اینکه اولویت معمولاً به حفظ سطح ثابت قیمت داده می شود.

اهداف میانی عبارتند از: عرضه پول (عرضه پول) و نرخ بهره. سایر اهداف ممکن ممکن است شامل موارد زیر باشد: نرخ برابری پول ملی. تفاوت بین نرخ بهره بلند مدت و کوتاه مدت؛ حجم وام؛ شاخص های قیمت کالا

لازم به ذکر است که بانک مرکزی یک بار به اهداف انتخاب شده پایبند نیست و بسته به وضعیت اقتصاد و وظایف پیش روی جامعه می تواند آنها را تغییر دهد.

بنابراین، سیاست پولی یک سیاست دولتی است که بر مقدار پول در گردش به منظور تضمین ثبات قیمت، اشتغال کامل و رشد تولید واقعی تأثیر می‌گذارد.

اثربخشی سیاست پولی به انتخاب ابزارهای تنظیم پولی بستگی دارد. طبقه بندی های مختلفی وجود دارد. آنها به دو دسته کلی تأثیرگذار بر بازار سرمایه وام و انتخابی تقسیم می شوند که برای تنظیم اشکال خاصی از اعتبار در نظر گرفته شده است.

ابزارهای اصلی سیاست پولی عبارتند از:

1) تغییر در نرخ تنزیل؛

2) تغییر در هنجارهای ذخایر مورد نیاز.

3) عملیات بازار باز.

تغییر نرخ تنزیل (نرخ تامین مالی مجدد) قدیمی ترین روش تنظیم پولی است. این بر اساس حق بانک مرکزی است که به آن دسته از بانک‌های تجاری که وضعیت مالی قوی دارند، اما به دلیل شرایط خاص نیاز به وجوه اضافی دارند، وام می‌دهد. برای تامین وجوه، بانک مرکزی درصد معینی را از بنگاه تجاری اخذ می کند. نرخ چنین سودی را نرخ تنزیل می گویند. بنابراین نرخ تنزیل نرخی است که بانک مرکزی با آن به بانک های تجاری وام می دهد. بانک مرکزی از این روش برای کنترل حجم عرضه پول و به تبع آن عرضه پول استفاده می کند. زمانی که نرخ تنزیل کاهش می یابد، تقاضای بانک های تجاری برای وام افزایش می یابد. بانک مرکزی با ارائه آنها، ذخایر بانک های تجاری وام گیرندگان را به میزان مربوطه افزایش می دهد. این ذخایر مازاد هستند زیرا معمولاً برای پشتیبانی از چنین وام هایی به ذخایر الزامی نیاز نیست. بنابراین بانک‌های تجاری می‌توانند از وجوه اخذ شده از بانک مرکزی به طور کامل برای اعطای وام استفاده کنند و از این طریق حجم پول را افزایش دهند.» افزایش عرضه پول منجر به کاهش نرخ بهره می شود، یعنی. درصدی که وام به کارآفرینان و مردم ارائه می شود. اعتبار ارزان تر می شود که توسعه تولید را تحریک می کند.

زمانی که بانک مرکزی نرخ تنزیل را افزایش می دهد، بانک های تجاری تلاش می کنند تا با افزایش نرخ وام های ارائه شده به وام گیرندگان، زیان های ناشی از رشد آن (افزایش هزینه اعتبار) را جبران کنند. تغییر در نرخ تنزیل مستقیماً بر تغییر نرخ وام های بانک های تجاری تأثیر می گذارد. مورد اخیر هدف اصلی این روش سیاست پولی بانک مرکزی است. به عنوان مثال، افزایش نرخ تنزیل رسمی در دوره افزایش تورم باعث افزایش نرخ سود عملیات اعتباری بانک‌های تجاری می‌شود که منجر به کاهش آنها می‌شود، زیرا هزینه اعتبار افزایش می‌یابد و بالعکس.

بنابراین، تغییرات در نرخ تنزیل بر بخش اعتبار تأثیر می گذارد. اولاً، دشواری یا تسهیل توانایی بانک‌های تجاری برای دریافت وام از بانک مرکزی، نقدینگی مؤسسات اعتباری را تحت تأثیر قرار می‌دهد. ثانیاً، تغییر در نرخ رسمی به این معنی است که وام بانک های تجاری برای مشتریان گران یا ارزان تر می شود.

همچنین تغییر نرخ رسمی بانک مرکزی به معنای گذار به یک سیاست پولی جدید است که بانک های تجاری را مجبور به تعدیل های لازم در فعالیت های خود می کند.

ضرر استفاده از ریفاینانس در سیاست پولی این است که این روش فقط بر بانک های تجاری تأثیر می گذارد. اگر از ریفاینانس کم استفاده شود، این روش تقریباً به طور کامل کارایی خود را از دست می دهد.

تغییرات در هنجارهای ذخیره الزامی. رزرو به عنوان نیاز به تضمین پرداخت پول سپرده گذاران در صورت ورشکستگی بانک بوجود آمد. اما بحران 1929 - 1933 نشان داد که ذخایر اجباری در این نقش بی اثر بوده است. استفاده از بیمه سپرده برای تضمین بازگشت پول آغاز شد و ذخایر اجباری اکنون یکی از ابزارهای اصلی تنظیم پولی است.

در حال حاضر حداقل ذخایر نقدشونده ترین دارایی هایی است که موسسات اعتباری موظفند قاعدتاً یا به صورت وجه نقد در صندوق بانک ها یا به صورت سپرده نزد بانک مرکزی یا سایر اشکال با نقدینگی بالا داشته باشند. توسط بانک مرکزی تعیین می شود.

تغییر هنجارهای ذخایر مورد نیاز به بانک مرکزی اجازه می دهد تا عرضه پول و نرخ بهره را تنظیم کند، زیرا اولاً منجر به تغییر ارزش حجم پول می شود و ثانیاً بر ضریب فزاینده پول تأثیر می گذارد و بنابراین توانایی بانک های تجاری در خلق پول جدید از طریق وام دهی.

ذخایر مورد نیاز دو وظیفه اصلی را انجام می دهند:

اولاً به عنوان تضمین تعهدات بانک های تجاری در قبال سپرده های مشتریان خود عمل می کنند. بانک مرکزی با تغییر دوره ای نسبت ذخیره الزامی، میزان نقدینگی بانک های تجاری را بسته به شرایط اقتصادی در حداقل سطح قابل قبول حفظ می کند.

ثانیا ابزاری هستند که بانک مرکزی برای تنظیم حجم عرضه پول در کشور استفاده می کند. بانک مرکزی با تغییر هنجار وجوه ذخیره، مقیاس فعالیت فعال بانک‌های تجاری (عمدتاً حجم وام‌هایی که صادر می‌کنند) و در نتیجه امکان صدور سپرده آنها را تنظیم می‌کند. تغییرات نسبت ذخیره الزامی بر سودآوری مؤسسات اعتباری تأثیر می گذارد. بنابراین، در صورت افزایش ذخایر مورد نیاز، به نظر می رسد از دست دادن سود وجود داشته باشد. این روش به عنوان موثرترین عامل ضد تورم عمل می کند.

عیب این روش این است که برخی از مؤسسات، عمدتاً بانک‌های تخصصی با سپرده‌های کوچک، نسبت به بانک‌های تجاری با منابع کلان در موقعیتی سودمند قرار می‌گیرند.

هنگام استفاده از این روش سیاست پولی، باید در نظر داشت که حتی تغییرات جزئی در استانداردهای ذخیره مورد نیاز، باعث تغییرات قابل توجهی در حجم ذخایر، مقیاس و ساختار عملیات اعتباری می شود. تغییرات مکرر و قابل توجه در هنجارهای ذخیره حتی می تواند به برهم زدن تعادل پولی و مالی اقتصاد منجر شود. بنابراین، آنها در هنگام تورم، کاهش تولید، زمانی که به داروهای قوی نیاز است، انجام می شوند. لازم به ذکر است که در کشورهای توسعه یافته، تغییرات در هنجارهای ذخیره به عنوان راهی برای تنظیم حجم پول کمتر و کمتر مورد توجه قرار می گیرد.

عملیات بازار باز به تدریج دو روش تنظیم پولی که در بالا توضیح داده شد (تغییر در نرخ تنزیل و تغییر در هنجارهای ذخیره الزامی) اهمیت اولیه خود را از دست دادند و ابزار اصلی سیاست پولی به مداخلات بانک مرکزی تبدیل شد که عملیات بازار آزاد نامیده می شود.

این روش شامل این واقعیت است که بانک مرکزی معاملات خرید و فروش اوراق بهادار را در سیستم بانکی انجام می دهد. خرید اوراق بهادار از بانک‌های تجاری، منابع بانک‌های تجاری را افزایش می‌دهد و بر این اساس قابلیت وام دهی آنها را افزایش می‌دهد و بالعکس. بانک مرکزی به طور دوره ای تغییراتی را در روش تعیین شده تنظیم اعتبار ایجاد می کند، شدت عملیات و دفعات آنها را تغییر می دهد.

عملیات بازار آزاد به دلایل زیر به ابزار تعیین کننده مقررات پولی تبدیل شده است: اولاً بانک مرکزی با انجام آنها به عملیات تجاری وابسته نیست. ثانیاً، اوراق بهادار دولتی را می توان در مقادیر مختلف خرید و فروش کرد و بنابراین به درجات مختلفی بر عرضه پول تأثیر می گذارد.

بر اساس شکل معاملات بازار بانک مرکزی با اوراق بهادار، می توانند مستقیم یا معکوس باشند. معامله مستقیم یک خرید یا فروش معمولی است و معامله معکوس شامل خرید و فروش اوراق بهادار با تکمیل اجباری معامله معکوس با نرخ از پیش تعیین شده است. انعطاف پذیری عملیات معکوس و تأثیر ملایم تر تأثیر آنها این ابزار نظارتی را محبوب کرده است. اگر به آن نگاه کنید، می بینید که در اصل این عملیات مشابه تامین مالی مجدد در برابر اوراق بهادار است. بانک مرکزی از بانک‌های تجاری دعوت می‌کند تا اوراق بهادار را با شرایطی که بر اساس مزایده تعیین می‌شود، به فروش برسانند و موظفند 4 تا 8 هفته دیگر آنها را بفروشند. همچنین سود پرداختی این اوراق در زمانی که در مالکیت بانک مرکزی است متعلق به بانک‌های تجاری خواهد بود.»

بنابراین، عملیات بازار آزاد، به عنوان یک روش تنظیم پولی، تفاوت قابل توجهی با دو مورد قبلی دارد. تفاوت اصلی در استفاده از مقررات انعطاف‌پذیرتر است، زیرا حجم خرید اوراق بهادار و همچنین نرخ سود مورد استفاده می‌تواند روزانه مطابق با جهت‌گیری سیاست بانک مرکزی تغییر کند. بانک‌های تجاری با در نظر گرفتن ویژگی مشخص شده در این روش، باید وضعیت مالی خود را به دقت رصد کنند، ضمن اینکه از وخامت نقدینگی خودداری کنند.

ابزارهای انتخابی سیاست پولی عبارتند از:

1. کنترل بر انواع خاصی از وام ها.

2. تنظیم ریسک و نقدینگی مؤسسات بانکی.

3. حاشیه مورد نیاز قانون;

4. نصیحت.

کنترل بر انواع خاصی از وام ها اغلب در مورد وام های تضمین شده توسط اوراق بهادار قابل معامله در بورس، وام های رهنی و وام های مصرفی برای خرید اقساطی کالا اعمال می شود. در اینجا بانک مرکزی می تواند به موسسات مالی دستور دهد در صورت افزایش انواع اعتبار نامبرده، سپرده گذاری ویژه نزد بانک مرکزی انجام دهند.

تنظیم ریسک و نقدینگی بنگاه های بانکی. مقررات دولتی زیادی وجود دارد که بر عملکرد بانک ها نظارت می کند. تمرکز اولیه این مقررات بر ریسک و نقدینگی در عملیات بانکی است. ریسک فعالیت بانکی نه از طریق ارزیابی وضعیت مالی بدهکاران، بلکه از طریق نسبت وام های صادر شده و میزان وجوه خود بانک تعیین می شود.

حاشیه قانونی بورس یک نهاد ضروری روابط اقتصادی بازار است. بورس اوراق بهادار بازاری برای اوراق بهادار شرکت ها است. با این حال، سفته بازی افسارگسیخته در بازار مالی مشکلات جدی برای اقتصاد ایجاد می کند. کاهش قیمت سهام می تواند هم مشاغل و هم افراد را ورشکست کند که به نوبه خود باعث کاهش سرمایه گذاری و تقاضای مصرف کننده می شود و اقتصاد را به سمت رکود سوق می دهد. به عنوان اقدامی در برابر سفته بازی بیش از حد در بورس، از حاشیه های قانونی استفاده می شود. مارجین حداقل نسبت بهای تمام شده اوراق بهادار خریداری شده است که از وجوه خود خریدار پرداخت می شود. به عنوان مثال، با مارجین 60 درصدی، خرید یک بسته اوراق بهادار به ارزش 1 میلیون دلار، باید 600 هزار دلار با پول خود پرداخت کند و تنها 400 هزار دلار می تواند به صورت اعتباری وجوه دریافت کند. زمانی که مطلوب باشد خرید سفته بازانه سهام محدود شود، حاشیه افزایش می یابد و زمانی که برای احیای بازار مطلوب باشد، کاهش می یابد.

نصیحت ها مقامات پولی ممکن است توصیه کنند که بانک های تجاری از سیاست های خاصی پیروی کنند. به عنوان مثال، گسترش سالانه اعتبار را محدود کنید، زیرا این امر می تواند پیامدهای منفی برای سیستم بانکی و کل اقتصاد داشته باشد.

بنابراین، دولت های مدرن یک سیستم کامل از روش ها برای تنظیم اقتصاد دارند و ابزارهای تشکیل دهنده آن نه تنها در قدرت تأثیر آنها بر بازار اعتبار، بلکه در زمینه های کاربرد آنها نیز متفاوت است، که با ارزیابی صحیح از این وضعیت، یافتن راه حل بهینه ای را ممکن می سازد که کشور را از بحران احتمالی خارج کند.

با هدف کنترل نرخ ارز، تورم، اشتغال و ثبات رشد اقتصادی. بانک های مرکزی عموماً مسئول اجرای سیاست های پولی هستند.

در عمل جهانی، بسته به مرحله چرخه اقتصادی، سیاست پولی با هدف تحریک یا مهار فرآیندها انجام می شود. بنابراین در صورت افزایش پدیده‌های بحرانی، بانک‌های مرکزی برای کسب مزیت‌های تجاری در بازارهای بین‌المللی، نرخ‌های ریفاینانس و میزان ذخایر مورد نیاز را کاهش می‌دهند، عرضه پول را افزایش می‌دهند و پول ملی را تضعیف می‌کنند. به عنوان مثال، نرخ تنزیل فدرال رزرو ایالات متحده برای تابستان 2011 نزدیک به صفر است که نشان دهنده تلاش نهادهای تنظیم کننده برای تحریک اقتصاد است.

برعکس، زمانی که نرخ رشد اقتصادی بسیار سریع است، اقداماتی برای کاهش نرخ رشد اقتصادی انجام می شود تا از سقوط در آینده جلوگیری شود. برای دستیابی به این امر، سیاست پولی سختگیرانه تر می شود: اول از همه، اقداماتی برای افزایش نرخ بهره انجام می شود. عملیات عقیم سازی عرضه پول انجام می شود، یعنی اوراق بدهی به منظور حذف منابع مالی آزاد اضافی از بازار و غیره منتشر می شود. علاوه بر این، محدودیت های قانونی خاصی ممکن است اعمال شود.

در روسیه، سیاست پولی، طبق قانون فدرال شماره 86-FZ مورخ 27 ژوئن 2002 "در مورد بانک مرکزی فدراسیون روسیه (بانک روسیه)" توسط بانک مرکزی تعیین و اجرا می شود.

قانون ابزارها و روش های اصلی قابل استفاده را تعریف می کند:

1) نرخ بهره در عملیات بانک روسیه؛

6) ایجاد دستورالعمل برای رشد عرضه پول.

7) محدودیت های کمی مستقیم؛

8) انتشار اوراق قرضه از طرف خود.

هر ساله، بانک روسیه، قبل از اینکه دولت پیش نویس بودجه سال آینده را به دومای ایالتی ارائه کند، سندی به نام "پیش نویس جهت های اصلی سیاست پولی یکپارچه دولتی" تهیه می کند. نسخه نهایی باید تا اول دسامبر آماده شود.

"جهت های اصلی" باید منعکس کننده اصول مفهومی زیربنای سیاست پولی و شرح مختصری از وضعیت اقتصاد فدراسیون روسیه باشد. و همچنین نتایج سال گذشته، سناریویی برای پیش‌بینی توسعه اقتصاد روسیه برای سال آینده، نشان‌دهنده قیمت نفت و سایر صادرات روسیه، اهداف، شاخص‌های تورم، پایه پولی، عرضه پول، نرخ بهره، تغییرات طلا و ذخایر ارزی

علاوه بر این، این سند باید شامل برنامه عملی بانک روسیه برای سال آینده برای بهبود سیستم بانکی فدراسیون روسیه، نظارت بانکی، بازارهای مالی و سیستم پرداخت باشد.

در حال حاضر، "جهت های اصلی سیاست پولی دولت برای سال 2011 و دوره 2012 و 2013" در حال اجرا است. بر اساس این سند، وظایف اصلی «غلبه بر پیامدهای بحران مالی جهانی»، «حفظ تورم در سطح 5 تا 7 درصد» و «ورود به مسیر رشد پایدار» است.

از نظر کمی، بانک مرکزی فدراسیون روسیه شاخص های زیر را برنامه ریزی می کند. تورم: 5.5 تا 6.5 درصد در سال 2011، 4.5 تا 5.5 درصد در سال 2012 و 4 تا 5 درصد در سال 2012. رشد عرضه پول (مجموع M2 طبق بانک روسیه): در سال 2011 - 11-23٪، در سال 2012 - 14-20٪، در سال 2013 - 13-17٪. علاوه بر این، این طرح نشان دهنده تمایل بانک روسیه برای کاهش نفوذ خود بر نرخ مبادله روبل است. در عین حال، انتظار می رود که تلاش های اصلی بانک مرکزی برای کنترل نوسانات پول ملی هدایت شود.

معرفی

یکی از شروط لازم برای توسعه اقتصادی مؤثر، شکل‌گیری مکانیزم روشنی برای تنظیم پولی است که به بانک مرکزی اجازه می‌دهد بر فعالیت‌های تجاری تأثیر بگذارد، فعالیت‌های بانک‌های تجاری را کنترل کند و به تثبیت گردش پول دست یابد.

ما نباید فراموش کنیم که سیاست پولی ابزاری بسیار قدرتمند و در نتیجه غیرعادی خطرناک است. با کمک آن می توانیم از بحران خارج شویم، اما یک جایگزین غم انگیز را نمی توان رد کرد - بدتر شدن روندهای منفی که در اقتصاد ایجاد شده است. از این رو مطالعه سیاست پولی، ابزارها و مسیرهای توسعه آن بسیار حائز اهمیت است. تنها تصمیمات بسیار متعادل اتخاذ شده در بالاترین سطح پس از تجزیه و تحلیل جدی وضعیت و در نظر گرفتن راه های جایگزین برای تأثیرگذاری بر سیاست پولی بر اقتصاد دولت، نتایج مثبتی را به همراه خواهد داشت.

بانک مرکزی دولت به عنوان هدایت کننده سیاست پولی عمل می کند. بدون سیاست پولی درستی که بانک مرکزی دنبال می کند، اقتصاد نمی تواند به طور موثر عمل کند. روش ها و ابزارهای خاص سیاست پولی بانک مرکزی را قانون تعیین می کند و بسیار متنوع است. بانک مرکزی در زمینه انتخاب روش ها و اقدامات تنظیم پولی اقتصاد کشور در چارچوب قوانین جاری، وسیع ترین اختیارات و استقلال کامل را به خود اختصاص داده است.

مقررات دولتی حوزه پولی تنها در صورتی می‌تواند با موفقیت انجام شود که دولت از طریق بانک مرکزی بتواند بر مقیاس و ماهیت فعالیت‌های موسسات خصوصی تأثیر بگذارد، زیرا در یک اقتصاد بازار توسعه‌یافته، آنها اساس کل پول هستند. سیستم. این مقررات در چندین جهت مرتبط انجام می شود.

در این راستا هدف از کار درسی مطالعه سیاست پولی است.

وظایف زیر از این هدف حاصل می شود:

بررسی جنبه های نظری سیاست پولی.

ابزارها و جهت گیری های سیاست پولی را بررسی کنید.

تحلیلی از سیاست پولی ارائه دهید.

هدف این درس سیاست اقتصادی است که مجموعه ای از اقدامات و اقدامات دولت برای انتخاب و اجرای تصمیمات اقتصادی در سطح کلان اقتصادی است. اجرای سیاست اقتصادی مستلزم دستیابی به اهداف مهم اجتماعی است.

موضوع کار سیاست پولی به عنوان یکی از اجزای سیاست اقتصادی دولت است.

هنگام نوشتن کار درسی خود، از روش های تحقیق علمی زیر استفاده کردم:

روش مقایسه ای؛

مطالعه چارچوب نظارتی؛

مطالعه نشریات و مقالات.

از منابع زیر در کار دوره استفاده شد: قانون اساسی فدراسیون روسیه؛ قانون فدرال "در مورد بانک مرکزی فدراسیون روسیه" که وظایف و اختیارات بانک مرکزی فدراسیون روسیه را تعریف می کند. قانون فدرال "در مورد بانک ها و فعالیت های بانکی" که بر اساس آن مسائل مربوط به مقررات قانونی فعالیت های بانکی و فعالیت موسسات اعتباری در بازار اوراق بهادار تعیین می شود. آثار نویسندگان داخلی؛ نشریات

فصل 1. جنبه های نظری سیاست پولی

1 مفهوم سیاست پولی

موضوع مقررات عرضه و تقاضا در بازار پول است که در نتیجه اقدامات مقامات پولی، بانک‌های خصوصی و سازمان‌های غیربانکی تغییر می‌کند. موضوع تنظیم ذخایر بانکی، نرخ بهره و نرخ ارز است. هدف نهایی سیاست پولی حفظ ثبات قیمت ها، ثبات پول ملی و رشد اقتصادی بلندمدت است.

سیاست پولی مجموعه ای از اقدامات مرتبط با یکدیگر است که توسط بانک مرکزی به منظور تنظیم تقاضای کل از طریق تأثیر برنامه ریزی شده بر وضعیت اعتبار و گردش پول انجام می شود. میلتون فریدمن، برنده جایزه نوبل و اقتصاددان مدرن، به عنوان پدر سیاست پولی شناخته می شود. نظریه های او توسط بسیاری از دولت ها از جمله دولت انگلستان استفاده می شود. بسیاری او را در حد آدام اسمیت، مارشال، کینز، لئونتیف قرار می دهند.

در سطح کلان، شش هدف اصلی تنظیم پولی وجود دارد:

حفظ ثبات قیمت؛

دستیابی به سطح بالایی از اشتغال (میل به سطح طبیعی بیکاری، که در آن تقاضا برای نیروی کار برابر با عرضه آن باشد.

تضمین رشد اقتصادی؛

تضمین ثبات نرخ بهره در بازار پول داخلی؛

حفظ تعادل در بخش های خاصی از بازار مالی ملی؛

تضمین ثبات بازار ارز داخلی

کاهش فرآیندهای تورمی به بهبود فضای سرمایه گذاری در کشور کمک می کند و روند رشد اقتصادی بلندمدت را تقویت می کند.

به لطف کاهش تدریجی نرخ تورم، ممکن است:

کاهش ریسک های کلان اقتصادی؛

افزایش اعتبارات داخلی؛

تمرکز سرمایه لازم برای نوسازی دارایی های ثابت و تحکیم روندهای رشد اقتصادی پایدار بر این اساس.

نظام تنظیم پولی با انجام حفظ و نگهداری و عملکرد عادی نظام پولی کشور، واحد سازمانی آن را تشکیل می دهد و به گونه ای طراحی شده است که:

تامین نیازها و افزایش کارایی فعالیت های مشارکت کنندگان در گردش پول.

حفاظت و دستیابی به تعادل منافع شرکت کنندگان در گردش پول.

کاهش هزینه های شرکت کنندگان در گردش پول، بهبود کیفیت خدمات ارائه شده؛

ایجاد مکانیسم هایی برای کاهش تأثیر فرآیندهای منفی در گردش پول.

تشکیل حجم مورد نیاز منابع مالی و جذب سرمایه گذاری؛

توسعه فضای رقابتی در بازار پول و ایجاد روابط خاص؛

گسترش بازار خدمات بانکی و بهبود کیفیت آنها؛

بهبود سیستم پرداخت غیر نقدی

عنصر تعیین کننده سیستم تنظیم پولی، اهداف تنظیم هستند:

تقاضا برای پول و عرضه پول؛

حجم و ساختار عرضه پول در گردش؛

نرخ گردش مالی؛

حجم وام های ارائه شده به مشارکت کنندگان در گردش پول، از جمله سیستم بانکی؛

ضرایب ضرب کننده پول;

حجم و ساختار درآمد و هزینه های پولی شرکت کنندگان در گردش پولی؛

نرخ ارز ملی

تنظیم پولی هر یک از این شاخص‌های مهم برای مدت معینی انجام می‌شود که با دوره تنظیمی تعیین شده در سطوح مختلف دولت مطابقت دارد.

در شرایط مدرن، سیاست پولی اکثر کشورها بر اساس اصل "تنظیمات جبرانی" مبتنی بر ترکیبی از دو مجموعه متضاد اقدامات است که در مراحل مختلف چرخه اقتصادی اعمال می شود:

سیاست محدودیت پولی (سیاست "پول عزیز") - محدود کردن عملیات اعتباری، افزایش نرخ بهره، کاهش سرعت رشد عرضه پول. در شرایط احیای اقتصادی به منظور محدود کردن وام دادن به اقتصاد به منظور جلوگیری از تولید بیش از حد کالاها استفاده می شود.

سیاست انبساط پولی (سیاست "پول ارزان") - تحریک عملیات اعتباری، کاهش نرخ بهره، تزریق وجوه اضافی به گردش پرداخت. در مرحله بحرانی چرخه در شرایط کاهش تولید و افزایش بیکاری استفاده می شود. این شامل تحریک عملیات وام دهی بانک ها، معرفی شرایط وام ترجیحی به منظور افزایش تقاضا برای کالاها و خدمات و احیای وضعیت اقتصادی است.

در سیاست پولی سلسله مراتب پیچیده ای از اهداف، انواع روش ها و ابزارهایی وجود دارد که با آن انجام می شود. تشخیص اینکه یک هدف چیست و چه وسیله ای برای دستیابی به آن است، اغلب بسیار دشوار است، بنابراین بانک های مرکزی سیاست پولی را به شرح زیر می سازند: آنها اهداف استراتژیک یا نهایی، اهداف میانی، رویه های عملیاتی (اهداف تاکتیکی) و ابزارهای سیاستی را تشخیص می دهند.

اهداف نهایی سیاست پولی: رشد تولید ملی، اشتغال کامل، سطوح قیمتی باثبات. اهداف میانی سیاست پولی تنظیم نظام پولی، یعنی حجم عرضه پول، نرخ بهره، نرخ ارز ملی و سایر پارامترها است. اهداف نهایی سیاست پولی در نتیجه سیاست اقتصادی دولت به عنوان یک کل محقق می شود.

اهداف میانی سیاست پولی ارتباط مستقیمی با فعالیت های بانک مرکزی دارد. در اصل، هر عملیات بانک مرکزی را می توان به عنوان یک ابزار سیاستی در نظر گرفت، زیرا این بانک بزرگترین بانک است و از چنان قدرتی برخوردار است که هر اقدامی می تواند بر بازارهای مالی تأثیر بگذارد.

مکانیسم تنظیم پولی شرایط و رویه استفاده از این روش ها و ابزارها را ایجاد می کند.

روش های تنظیم پولی مجموعه ای از ابزارها هستند که با یک ویژگی واحد متحد شده اند. روش های تنظیم پولی معمولاً به دو دسته کلی و انتخابی تقسیم می شوند.

روش های عمومی (غیر مستقیم) امکان تأثیرگذاری بر بازار سرمایه وام را به طور کلی فراهم می کند. این موارد عبارتند از: تنظیم نرخ بهره رسمی (نرخ تامین مالی مجدد)، مدیریت ذخایر مورد نیاز و عملیات بازار آزاد با اوراق بهادار.

روش های انتخابی (مستقیم) شامل تنظیم مستقیم انواع خاصی از عملیات بانکی و اعطای وام به بخش های خاصی از اقتصاد است. تا دهه 70 قرن بیستم. اکثریت قریب به اتفاق بانک‌های مرکزی در کشورهای صنعتی به استفاده از ابزارهای مستقیم پایبند بوده‌اند و از دهه 1980، ابزارهای غیرمستقیم بر سیاست‌های پولی تسلط داشته‌اند.

2 ابزار سیاست پولی

با ابزارهای سیاست پولی، اقتصاددانان عملیات و راه هایی را که بانک مرکزی می تواند ذخایر بانکی، عرضه پول و حجم وام به اقتصاد را تغییر دهد، درک می کنند.

برخی از اصول اولیه ابزارها در عمل وجود دارد. نکته اصلی اصل کارایی است که به معنای توانایی به دست آوردن دقیق و سریع نتایجی است که اهداف مورد نظر را برآورده می کند. همچنین می توان اصل رفتار برابر با همه مؤسسات اعتباری را بدون توجه به اندازه آنها برجسته کرد که با استانداردسازی قوانین و رویه های انجام عملیات به دست می آید.

علاوه بر این، سادگی، شفافیت، سازگاری و قابلیت اطمینان ابزارها مهم است. اصول سازگاری به این معناست که قوانین و رویه‌ها نباید به طور مکرر تغییر کنند، به طوری که بانک مرکزی و طرف‌های مقابل آن می‌توانند هنگام مشارکت در فعالیت‌های سیاست پولی به تجربیات گذشته اعتماد کنند. اصل قابلیت اطمینان مستلزم به حداقل رساندن ریسک های مالی و عملیاتی است. در نهایت، هزینه تراکنش های انجام شده باید برای هر دو طرف حداقل باشد.

بسته به انتخاب ابزار، مقررات پولی می تواند ماهیت چرخه ای (دینامیک چرخه تجاری، فرآیند بازتولید) و غیر چرخه ای (شرایط بازار پول، شرایط سیاسی) داشته باشد.

ابزارهای تنظیم پولی باید دارای:

حداکثر اعتبار (کمک به دستیابی به اهداف نظارتی)؛

بی طرفی (تأثیر برابر بر رقابت پذیری بانک های تجاری)؛

تأثیر یکسان بر رقابت پذیری گروه های فردی یا همه مؤسسات اعتباری.

ابزارها و روشهای اصلی سیاست پولی بانک روسیه مطابق با مفاد ماده 35 فصل هشتم قانون عبارتند از:

نرخ بهره در عملیات بانک روسیه؛

استانداردهای ذخایر الزامی سپرده شده نزد بانک روسیه (الزامات ذخیره)؛

عملیات بازار آزاد؛

تامین مالی مجدد موسسات اعتباری؛

ذخیره مورد نیاز؛

محدودیت های کمی مستقیم؛

عملیات سپرده گذاری

عملیات بازار آزاد (OOP) معاملات رسمی بانک مرکزی برای خرید و فروش اوراق بهادار در سیستم بانکی است. نام "OOP" از عملکرد بانک مرکزی ایالات متحده - سیستم فدرال رزرو وام گرفته شده است.

سازوکار بانک مرکزی برای استفاده از عملیات بازار آزاد به عنوان ابزاری برای تنظیم فعالیت های بانکی به شرح زیر است. هنگامی که بانک مرکزی اوراق بهادار را از بانک های تجاری خریداری می کند، مبالغ مربوطه به حساب های مخترع ذخیره آنها منتقل می شود. میزان حداقل ذخایر افزایش می یابد و بنابراین امکان گسترش عملیات فعال از جمله وام با مشتریان فراهم می شود. اگر بانک مرکزی اوراق بهادار را به بانک‌های تجاری بفروشد، برعکس، میزان وجوه ذخیره شده کاهش می‌یابد و در کل سیستم بانکی کاهش منابع اعتباری یا افزایش ارزش آن‌ها وجود دارد که در ارزش منعکس می‌شود. کل عرضه پول بنابراین بانک مرکزی با تنظیم عرضه و تقاضای اوراق بهادار، نه تنها بر میزان ذخایر بانک های تجاری و اعتبار آنها، بلکه بر حجم کل عرضه پول در منطقه نیز تأثیر می گذارد.

عملیات بازار آزاد بانک مرکزی برخلاف سایر ابزارهای اقتصادی، اثر اصلاحی سریعی بر سطح نقدینگی بانک‌های تجاری و پویایی عرضه پول دارد. ویژگی استفاده بانک مرکزی از این ابزار این است که فرکانس و مقیاس عملیات به تشخیص بانک مرکزی بر اساس اثر پیش‌بینی‌شده مورد نظر تعیین می‌شود که این ابزار را به راحت‌ترین، انعطاف‌پذیرترین و کارآمدترین ابزار برای استفاده تبدیل می‌کند.

بر اساس شکل معاملات بازار بانک مرکزی با اوراق بهادار، می توانند مستقیم یا معکوس باشند. معامله مستقیم یک خرید یا فروش معمولی است. معکوس شامل خرید و فروش اوراق بهادار با تکمیل اجباری معامله معکوس با نرخ از پیش تعیین شده است. انعطاف پذیری عملیات معکوس و تأثیر ملایم تر تأثیر آنها این ابزار نظارتی را محبوب کرده است. بنابراین، سهم عملیات معکوس بانک های مرکزی کشورهای صنعتی پیشرو در بازار آزاد از 82 به 99.6 درصد می رسد.

عملیات معکوس در بازار آزاد معمولاً با انعقاد قراردادهای بین بانک مرکزی و بانک‌های تجاری برای خرید اوراق دولتی برای مدتی با الزام به فروش مجدد پس از یک یا دو ماه به قیمت از پیش توافق شده انجام می‌شود. فقط آن دسته از بانک‌های تجاری که حساب‌های خارج از ترازنامه خاصی برای ذخیره و ثبت اوراق بهادار افتتاح کرده‌اند می‌توانند در این عملیات شرکت کنند. در این حالت، عملیات بازار آزاد به طور منظم در همان روز هفته انجام می شود، به طوری که روز خرید دسته جدید اوراق بهادار دولتی توسط بانک مرکزی از بانک های تجاری با روز «بازگشت» (فروش مجدد) اوراق قبلی خریداری شده مصادف می شود. اوراق بهادار برای مدت

ماهیت عملیات این است که بانک مرکزی از بانک‌های تجاری دعوت می‌کند تا اوراق بهادار را با شرایطی که بر اساس معاملات مزایده (رقابتی) تعیین می‌شود، به فروش برسانند و موظف به فروش مجدد آنها در 4 تا 8 هفته آینده باشند. همچنین سود پرداختی این اوراق در زمانی که در «مالکیت» بانک مرکزی است متعلق به بانک‌های تجاری خواهد بود.

موضوع مزایده، نرخ سود پرداختی بانک های تجاری برای «استفاده» از وجوه دریافتی از فروش اوراق بهادار برای یک دوره است. در این صورت، نرخ خرید و فروش اوراق بهادار ممکن است در مراحل اولیه عملیات بازار آزاد، با ارزش اسمی اسناد خزانه منطبق باشد. متعاقباً می‌توان آن را در سطح میانگین قیمت بازار این اوراق (نرخ رسمی بورس) در روز دو روز کاری قبل از انعقاد معامله (معامله حراج) تثبیت کرد.

در شرایط یک دولت واحد، سیاست نرخ بهره ساختار منحصر به فرد خود را دارد. ابزارهای اصلی سیاست نرخ سود بانک مرکزی، نرخ پایه بازپرداخت و نرخ‌های عملیات بانکی در بازار مالی است. در سیر تحول نظام پولی، نرخ تامین مالی مجدد بیشتر به یک شاخص شاخص تبدیل شده است و به اقتصاد یک نقطه مرجع برای ارزش پول ملی در میان مدت می دهد. هرچند که البته نمی توان منکر این واقعیت شد که نرخ ریفاینانس تاثیر بسزایی در شکل گیری سطح سود در اقتصاد دارد.

نرخ های عملیات بانک مرکزی در بازار مالی (از این پس به عنوان نرخ تراکنش نامیده می شود) ابزار عملیاتی سیاست نرخ بهره است. با استفاده از آنها، بانک معاملاتی را در بازار مالی انجام می‌دهد، به تامین مالی مجدد و برداشت نقدینگی از بانک‌ها می‌پردازد و از این طریق سطح سودآوری را در بخش‌های مختلف بازار مالی شکل می‌دهد.

بانک روسیه ممکن است یک یا چند نرخ بهره را برای انواع مختلف معاملات تعیین کند یا سیاست نرخ بهره را بدون تعیین نرخ بهره دنبال کند.

بانک روسیه از سیاست نرخ بهره برای تأثیرگذاری بر نرخ بهره بازار استفاده می کند. بانک مرکزی در پیگیری سیاست نرخ سود، به اصول و رویکردهای خاصی پایبند بوده و بر دستیابی به اهداف مشخص متمرکز است و راهبرد نظارتی خاص خود را دارد. ما سعی خواهیم کرد برخی از این رویکردها را در این مقاله برجسته کنیم، زیرا دقیقاً مشکلات تنظیم نرخ سود عملیات بانکی است که تعداد قابل توجهی از سؤالات را ایجاد می کند.

بانک با انجام عملیات در بازار مالی و تعیین نرخ بهره بر روی ابزارهای سیاست پولی، نه تنها کریدوری برای نوسانات نرخ بهره در اقتصاد ایجاد می کند، بلکه انتظارات بازار را ایجاد می کند که با تأثیرگذاری بر انگیزه های بانکی، در کوتاه مدت بر توسعه اقتصادی تأثیر می گذارد. بانک ها برای مدیریت جریان منابع خود، از جمله هنگام تصمیم گیری در مورد تشکیل پایگاه منابع و قرار دادن اعتبار و سایر منابع. از این گذشته، بانک نه تنها مرجع مرکزی تنظیم پولی است، بلکه یک مشارکت کننده فعال در بازار مالی است که فعالیت های آن تأثیر قابل توجهی در اقتصاد کلان دارد و سیاست نرخ بهره شاید مهم ترین ابزار این سیاست باشد.

بانک مرکزی با تنظیم نرخ بهره ابزارها می‌کوشد تا اهداف بسیار ویژه سیاست پولی زیر را حل کند:

شکل‌گیری سودآوری (سطح و کریدور نوسانات) بر روی ابزارهای ارزی، تضمین مازاد پایدار سودآوری ابزارهای بازار پول نسبت به سودآوری در معاملات ارزی، چه در میان‌مدت و چه در دوره‌های زمانی کوتاه، از جمله در نظر گرفتن نرخ ارز ارزیابی شده. خطرات

هنگام پیگیری سیاست پولی، بانک مرکزی هر کشوری از اهرم‌های نفوذ خاصی استفاده می‌کند، یعنی ابزارهایی که به آن امکان می‌دهد به اهداف خود دست یابد. سیاست نرخ بهره یکی از این ابزارها است که تقریباً در تمام سیستم‌های پولی جهان وجود دارد. بانک مرکزی با تنظیم بهای تمام شده پول از طریق نرخ بهره، می تواند بر مهمترین متغیرهای کلان اقتصادی تأثیر بگذارد: سطح پس انداز و سرمایه گذاری در اقتصاد، تورم، تقاضا برای دارایی های مالی، جریان سرمایه و غیره.

حفظ نرخ سود در حد بهینه، تضمین ثبات نظام پولی کشور، کمک به توسعه اقتصاد و دستیابی به اهداف سیاست پولی بانک مرکزی از جمله شکل‌گیری سودآوری در کشور را ممکن می‌سازد. عملیات بانکی، حصول اطمینان از جذب منابع از جمعیت (در درجه اول) و نهادهای تجاری و به حداقل رساندن خطر خروج وجوه مشتری.

شکل گیری سودآوری در عملیات بانکی، اطمینان از در دسترس بودن اعتبار بانکی برای واحدهای تجاری کارآمد.

جلوگیری از هجوم حجم قابل توجهی از سرمایه‌های سفته‌بازی و شکل‌گیری سودآوری در بازار که اقتصاد ملی و نظام بانکی نمی‌توانند بر مبنای پایداری آن را تضمین کنند.

تشویق بانک ها برای حل هر چه سریعتر مشکلات جاری نقدینگی؛

ایجاد انتظارات بازار مبنی بر ادامه این رویه تعیین نرخ در میان مدت.

به ویژه باید توجه داشت که بانک مرکزی بدون رویکرد تجاری عملیات خود را در بازار مالی انجام می دهد و هدف آن ایجاد درآمد یا محدود کردن زیان (مثلاً در عملیات پذیرش وجوه به عنوان سپرده) نیست. عملیات یک بانک بسته به جهت فعالیت آن در بازار می تواند سودآور و زیان آور باشد. بحث سودآوری عملیات توسط هیچ بانک مرکزی مطرح نشده است. نکته اصلی دستیابی به اهداف استراتژیک سیاست پولی است.

توجه به جنبه مهم زیر در سیاست نرخ بهره فعلی ضروری است: در اکثریت قریب به اتفاق کشورهای دارای اقتصاد توسعه یافته، نرخ بهره ابزارهای سیاست پولی بانک مرکزی حول نرخ تامین مالی مجدد شکل می گیرد.

تأثیر نرخ بهره بانک مرکزی بر بازار مالی عمدتاً در فرآیند عملیات بانک برای تنظیم نقدینگی جاری سیستم بانکی آشکار می شود.

بانک با انجام عملیات پشتیبانی یا برداشت نقدینگی، معاملاتی را با نرخ های سود تعیین شده با بانک ها انجام می دهد و بر علاقه بانک ها در انجام یک عملیات خاص تأثیر می گذارد که به نوبه خود بر هزینه منابع در سیستم بانکی و فعالیت تأثیر می گذارد. بانک‌ها در انجام معاملات با دارایی‌های مالی، دستورالعمل‌هایی را برای نوسانات نرخ سود در سیستم بانکی و در نتیجه در کل اقتصاد تعیین می‌کند. این بانک توجه زیادی به تنظیم نرخ سود دارد و ساختار آنها حداقل هفته ای یک بار بررسی می شود. اصلی ترین نهاد نظارتی که در مورد تغییر نرخ سود برای برخی عملیات تصمیم گیری می کند، کمیته عملیات بانک مرکزی است.

برای تجزیه و تحلیل ماهیت تأثیر نرخ های معاملات، اول از همه، لازم است مجدداً بین نرخ های حمایت و برداشت نقدینگی خط بکشیم، زیرا آنها ماهیت تأثیر چند جهته دارند.

بانک هنگام تنظیم نرخ سود عملیات خود، اصول و رویکردهای خاصی را رعایت می کند. برخی از آنها در مسیرهای اصلی سیاست پولی سال آینده و اصول تنظیم نقدینگی جاری سیستم بانکی منعکس شده است. با این حال، این لیست گسترده تر است. از جمله اصول اساسی در تعیین نرخ سود می توان به موارد زیر اشاره کرد:

ایجاد کریدور برای نوسانات نرخ بهره در بازار بانک با تنظیم نرخ سود تراکنش ها، هدف تشکیل سطح مشخصی از نرخ ها در بازار اعتبار و سپرده را در سیستم بانکی دنبال می کند که از دیدگاه خود، جذابیت ارز را نسبت به ارزهای خارجی تضمین کند. ، به افزایش پس انداز در اقتصاد کمک می کند و روند تولید مثل گسترده را تضمین می کند. این هدف از جمله با تعیین حد پایین و بالایی در نرخ سود ابزارهای حمایتی یا برداشت نقدینگی از سیستم بانکی محقق می‌شود که تا حد زیادی کریدور نوسانات نرخ سود در سیستم بانکی را تشکیل می‌دهد و به تحقق این امر کمک می‌کند. هدف.

نرخ های مثبت ابزارهای حمایتی نقدینگی به صورت واقعی. حفاظت و اطمینان از ثبات ارز در رابطه با ارزهای خارجی از وظایف راهبردی سیاست پولی در مرحله کنونی است که در قانون بانکداری تعیین شده است. تضمین سطح مثبت بازده دارایی‌ها شرط ضروری پول ملی برای انجام وظایف اساسی پول است: ذخیره ارزش، وسیله مبادله و معیار ارزش.

بنابراین می توان گفت که اصولی که بانک مرکزی را در تعیین نرخ سود عملیاتی هدایت می کند، تمایل به جایگزین نکردن بازار و اطمینان از توزیع مجدد دارایی های نقدی در بازار مالی بر مبنای رقابتی از طریق ابزارهای بازار با حداقل انتشار است. مشارکت بانک

ذخایر الزامی یک ابزار سیاست پولی است که در بسیاری از کشورهای جهان مورد استفاده قرار می گیرد. ماهیت آنها به شرح زیر است: اگر نوع خاصی از تعهد در سمت بدهی ترازنامه بانک ها وجود داشته باشد ( تعهدات محفوظ بانک مرکزی بانک‌ها را ملزم به سرمایه‌گذاری در انواع خاصی از دارایی‌ها می‌کند. دارایی های ذخیره ) تا حدودی. این سرمایه گذاری ها ذخایر الزامی نامیده می شوند و نسبت حجم آنها به حجم تعهدات ذخیره شده با ایجاد مجموعه ای از ضرایب - هنجارهای ذخیره (استاندارد) تعیین می شود.

میزان ذخایر الزامی به عنوان درصدی از بدهی های مؤسسه اعتباری (نسبت ذخیره الزامی) و همچنین روش سپرده گذاری ذخایر الزامی نزد بانک روسیه توسط هیئت مدیره تعیین می شود.

استانداردهای ذخیره الزامی نمی تواند بیش از 20 درصد بدهی های یک سازمان اعتباری باشد و برای موسسات اعتباری مختلف قابل تفکیک است.

استانداردهای ذخیره مورد نیاز را نمی توان بیش از پنج نقطه در یک زمان تغییر داد.

در صورت نقض استانداردهای ذخیره الزامی، بانک روسیه این حق را دارد که به طور مسلم از حساب خبرنگار یک سازمان اعتباری که نزد بانک روسیه افتتاح شده است، مقدار وجوهی را که سپرده نشده است حذف کند و همچنین از سازمان اعتباری در محکوم به جریمه به میزان تعیین شده توسط بانک روسیه. جریمه مشخص شده نمی تواند از مبلغ محاسبه شده بر اساس نرخ بازپرداخت مجدد بانک روسیه که در زمان تصمیم گیری دادگاه در حال اجرا بود تجاوز کند.

ذخایر اجباری سپرده شده توسط یک موسسه اعتباری نزد بانک روسیه مشمول توقیف نیست.

پس از لغو مجوز یک موسسه اعتباری برای انجام عملیات بانکی، ذخایر مورد نیاز سپرده شده توسط سازمان اعتباری نزد بانک روسیه به حساب کمیسیون تصفیه (مدیر تصفیه) یا متولی ورشکستگی واریز می شود و به روش تعیین شده استفاده می شود. توسط قوانین فدرال و مقررات بانک روسیه که مطابق با آنها صادر شده است.

هنگام سازماندهی مجدد یک سازمان اعتباری، روش ثبت مجدد ذخایر مورد نیاز آن که قبلاً در بانک روسیه سپرده شده است مطابق با مقررات بانک روسیه تعیین می شود.

این مکانیسم به بانک مرکزی اجازه می دهد تا بر بخش فعال ترازنامه بانک ها تأثیر بگذارد و بخش بانکی را مجبور به انجام انواع خاصی از سرمایه گذاری کند.

سیستم ذخیره اجباری توصیف شده، الزامات ذخیره مبتنی بر بدهی نامیده می شود.

در چارچوب آن، افزایش ذخایر الزامی بانک مرکزی می تواند توسط

گسترش ترکیب بدهی های ذخیره شده؛

کاهش ترکیب دارایی های ذخیره؛

افزایش استانداردهای رزرو

به نوبه خود، کاهش ذخایر مورد نیاز را می توان از طریق:

کاهش ترکیب بدهی های ذخیره شده؛

گسترش ترکیب دارایی های ذخیره؛

کاهش استانداردهای ذخیره

بنابراین، علیرغم اینکه تغییرات در ذخایر مورد نیاز اغلب با تغییر هنجارهای ذخیره ایجاد می شود، معادل سازی ذخایر مورد نیاز با هنجارهای ذخیره نادرست است. این ذخایر الزامی است که ابزار سیاست پولی است و استانداردهای ذخیره تنها یکی از عناصر ذخایر اجباری است.

بسته به دوره تشکیل ذخایر، آنها را می توان به همزمان و ناهمزمان تقسیم کرد. ذخایر همزمان در طول دوره گزارش تشکیل می شود، یعنی در همان دوره زمانی که تعهدات ذخیره (الزامات ذخیره همزمان) تعیین می شود. ذخایر ناهمزمان در دوره های زمانی دیگر، معمولا دیرتر از دوره گزارش، تشکیل می شوند.

ابزارهای سیاست پولی دولتی که برای تحریک یا محدود کردن استفاده از اعتبار در یک صنعت خاص یا زمینه فعالیت فعالان اقتصادی طراحی شده‌اند (به عنوان مثال، مقررات دولتی شرایط وام برای اهداف خاص، صدور مجوز برای انتشار اوراق بهادار و غیره) مستقیم هستند. محدودیت های کمی که در عمل غربی به آنها کنترل انتخابی می گویند.

بانک روسیه این حق را دارد که در موارد استثنایی به منظور اجرای یک سیاست پولی یکپارچه دولتی تنها پس از مشورت با دولت فدراسیون روسیه، محدودیت های کمی مستقیم اعمال کند که به طور یکسان بر تمام مؤسسات اعتباری تأثیر می گذارد.

عملیات سپرده گذاری نشان دهنده جذب وجوه آزاد بانک ها به سپرده های مدت دار بانک مرکزی است. اگر عملیات تامین مالی مجدد برای تامین نقدینگی انجام شود، عملیات سپرده گذاری برای عقیم سازی نقدینگی آزاد بانکی در نظر گرفته شده است. آنها به دو صورت انجام می شوند: با شرایط ثابت یا در شرایط حراج. بانک مرکزی حداقل مبلغ، مدت سپرده گذاری و نرخ سود را تعیین می کند. چنین معاملات سپرده با استفاده از سیستم معاملاتی رویترز انجام می شود. مزایده سپرده به عنوان رقابت درصدی از قراردادها - درخواست های بانک ها با بانک مرکزی که حداکثر نرخ بهره اولیه را تعیین می کند، انجام می شود. معاملات سپرده فقط با بانک های مقیم انجام می شود.

افزایش حجم سپرده های جذب شده برخلاف فروش اوراق بهادار بازار آزاد یا معاملات ریپو معکوس، باعث کاهش پایه پولی نمی شود. چنین عملیاتی اثر «بسته کردن» ذخایر مازاد بانک ها و مهار رشد عرضه پول را دارد. عملیات سپرده گذاری به عنوان ابزار سیاست پولی دارای همان اشکال سیاست تامین مالی مجدد است - نه تأثیر مستقیمی بر حوزه پولی. برای افزایش حجم سپرده ها افزایش نرخ سود ضروری است. در عین حال تصمیم گیری در مورد استفاده از ذخایر مازاد بر عهده بانک هاست. اگر نرخ سپرده‌ها بالاتر از نرخ‌های بازار باشد، بانک‌ها سپرده‌ها را به عنوان جایگزینی برای سایر عملیات در نظر می‌گیرند که منجر به فروپاشی بازارهای مالی می‌شود. استفاده از عملیات سپرده گذاری با توجه به محدودیت توان بانک مرکزی در بازار آزاد اقدامی ضروری است.

بنابراین، بانک‌های مرکزی ابزارهای کاملاً متنوعی دارند که به آنها امکان می‌دهد سیاست‌های پولی را با درجه کارایی بیشتر یا کمتر انجام دهند و بر حوزه پولی اقتصاد تأثیر بگذارند.

بانک اعتباری نقدی

فصل 2. تجزیه و تحلیل سیاست پولی فدراسیون روسیه

1 ماهیت و وظایف بانک مرکزی فدراسیون روسیه

بانک مرکزی فدراسیون روسیه، از این پس (CB) یک موسسه اعتباری دولتی است که حق انتشار اسکناس، تنظیم گردش پول، اعتبار و نرخ ارز و ذخیره ذخایر رسمی طلا و ارز خارجی را دارد. این یک بانک از بانک ها، عامل دولت در خدمت به بودجه دولتی است.

بانک مرکزی فدراسیون روسیه همچنین دارای حق انتشار پول و اوراق بهادار دولتی است، ارزش استاندارد تقاضای اعتبار را تعیین می کند، ذخایر نقدی بانک های تجاری را ذخیره می کند و به آنها وام می دهد، و یک مرکز نقدی است. وظیفه اصلی آن اجرای سیاست های دولتی در زمینه انتشار، اعتبار و گردش پول است.

وضعیت، وظایف، وظایف، اختیارات و اصول سازمان و فعالیت های بانک روسیه به عنوان یک سازمان حقوقی عمومی به طور قانونی توسط قانون اساسی فدراسیون روسیه، قانون فدرال "در مورد بانک مرکزی فدراسیون روسیه (بانک" تعیین می شود. روسیه) و سایر قوانین فدرال.

طبق قانون اساسی فدراسیون روسیه، وظیفه اصلی بانک روسیه حفاظت و تضمین ثبات روبل است. اهداف اصلی بانک روسیه عبارتند از: تقویت قدرت خرید و نرخ مبادله روبل در برابر ارزهای خارجی. توسعه و تقویت سیستم بانکی روسیه؛ تضمین عملکرد کارآمد و بدون وقفه سیستم تسویه حساب.

اجرای این اهداف بدون توجه به ارگان های دولتی توسط بانک روسیه انجام می شود. کسب سود هدف بانک روسیه نیست. اصل استقلال - یک عنصر کلیدی از وضعیت بانک مرکزی فدراسیون روسیه - قبل از هر چیز در این واقعیت آشکار می شود که بانک روسیه در ساختار وب سایت رسمی بانک مرکزی روسیه گنجانده نشده است. فدراسیون روسیه "بانک روسیه امروز" از ارگان های دولت فدرال است و به عنوان یک موسسه ویژه با حق انحصاری صدور پول و سازماندهی گردش پول عمل می کند. بانک روسیه یک شخص حقوقی است و به عنوان موضوع حقوق عمومی عمل می کند. سرمایه مجاز و سایر دارایی های بانک روسیه دارایی فدرال است. اختیارات مالکیت، استفاده و تصرف اموال بانک روسیه توسط خود بانک روسیه اعمال می شود. توقیف و تحمیل اموال بانک روسیه بدون رضایت آن مجاز نیست. استقلال مالی بانک مرکزی فدراسیون روسیه همچنین در این واقعیت بیان می شود که هزینه های خود را از درآمد خود انجام می دهد و در مقامات مالیاتی ثبت نشده است.

بانک روسیه در برابر دومای ایالتی مجلس فدرال فدراسیون روسیه پاسخگو است که رئیس بانک روسیه (به پیشنهاد رئیس جمهور فدراسیون روسیه) و اعضای هیئت مدیره را منصوب و عزل می کند. بانک روسیه، و همچنین حسابرس بانک روسیه را منصوب می کند و گزارش سالانه بانک مرکزی فدراسیون روسیه و گزارش حسابرسی را تأیید می کند.

وظایف بانک روسیه:

با همکاری دولت فدراسیون روسیه، یک سیاست پولی یکپارچه دولتی را با هدف حفاظت و تضمین ثبات روبل ایجاد و اجرا می کند.

به طور انحصاری وجه نقد منتشر می کند و گردش آن را سازمان می دهد.

آخرین وام دهنده موسسات اعتباری است، یک سیستم تامین مالی مجدد را سازماندهی می کند.

قوانین پرداخت در فدراسیون روسیه را تعیین می کند.

ضوابط انجام عملیات بانکی، حسابداری و گزارشگری برای سیستم بانکی را تعیین می کند.

ثبت دولتی موسسات اعتباری را انجام می دهد ، مجوزهای موسسات اعتباری و سازمان های درگیر در حسابرسی آنها را صادر و لغو می کند.

اعمال نظارت بر فعالیت موسسات اعتباری؛

صدور اوراق بهادار توسط مؤسسات اعتباری را مطابق با قوانین فدرال ثبت می کند.

به طور مستقل یا از طرف دولت فدراسیون روسیه انواع عملیات بانکی لازم برای انجام وظایف اصلی خود را انجام می دهد.

تنظیم ارز، از جمله عملیات خرید و فروش ارز خارجی را انجام می دهد.

روش تسویه حساب با کشورهای خارجی را تعیین می کند.

کنترل ارز را هم به طور مستقیم و هم از طریق بانک های مجاز مطابق با قوانین فدراسیون روسیه سازماندهی و انجام می دهد.

در توسعه پیش بینی تراز پرداخت های فدراسیون روسیه شرکت می کند و تنظیم تراز پرداخت های فدراسیون روسیه را سازماندهی می کند.

تجزیه و تحلیل و پیش بینی وضعیت اقتصاد فدراسیون روسیه به طور کلی و بر اساس منطقه، در درجه اول روابط پولی، پولی، مالی و قیمتی را انجام می دهد.

مطالب مرتبط و داده های آماری را منتشر می کند و همچنین وظایف دیگری را مطابق با قوانین فدرال انجام می دهد.

برای اجرای وظایف محول شده به آن، بانک مرکزی فدراسیون روسیه در توسعه سیاست اقتصادی دولت فدراسیون روسیه شرکت می کند.

بانک روسیه و دولت فدراسیون روسیه یکدیگر را در مورد اقدامات پیشنهادی با اهمیت ملی مطلع می کنند، سیاست های خود را هماهنگ می کنند و رایزنی های منظم را برگزار می کنند.

بانک روسیه با در نظر گرفتن تأثیر آنها بر وضعیت سیستم بانکی و اولویت های سیاست پولی یکپارچه دولت، به وزارت دارایی فدراسیون روسیه در مورد مسائل مربوط به زمان بندی انتشار اوراق بهادار دولتی و بازپرداخت بدهی های دولتی توصیه می کند.

اجرای سیاست پولی در سال 2011 در شرایط عدم اطمینان در پویایی اقتصاد جهانی، تشدید شده توسط عدم تعادل مالی و اقتصادی منطقه‌ای و بین منطقه‌ای، تداوم ریسک‌های تورمی و مخاطرات برای پایداری رشد اقتصادی در روسیه انجام می‌شود، که این نیاز را ضروری می‌کند. تصمیماتی اتخاذ کنند که تعادل بین آنها را تضمین کند.

کاهش نرخ بهره در عملیات بانک روسیه در سال‌های 2009-2010 و مجموعه اقدامات ضد بحران که قبلاً اجرا شده بود، شرایط مطلوبی را برای عملکرد بخش بانکی و افزایش نسبتاً پایدار در فعالیت‌های وام دهی بانک‌ها، متناسب با سرعت ایجاد کرد. بهبود و توسعه فعالیت های اقتصادی این به بانک روسیه در سال جاری اجازه داد تا به استفاده از ابزارهای استاندارد مقررات پولی در زمینه افزایش مداوم انعطاف پذیری تعیین نرخ ارز و تقویت نقش سیاست نرخ بهره روی آورد. در عین حال، در صورت لزوم، بانک روسیه می تواند از ابزارهای دیگری برای حمایت از بخش بانکی استفاده کند، از جمله ابزارهایی که قبلاً تعلیق شده بودند.

به گفته پروفسور L.N. کراساوینا: «یکی از مشکلات اساسی در تعیین مدل اجرای سیاست پولی، رابطه بین تورم و سایر پارامترهای توسعه اقتصادی-اجتماعی است.

همانطور که مشخص است، بانک روسیه از این واقعیت ناشی می شود که تورم پایین روبل، شکل گیری انتظارات مثبت واحدهای اقتصادی، کاهش ریسک ها و اتخاذ تصمیمات کافی در مورد هزینه های مصرف کننده، پس انداز و فعالیت های سرمایه گذاری و بنابراین هدف اصلی سیاست پولی ملی کاهش تورم به سطح برنامه ریزی شده است.

با این حال، درک این نکته ضروری است که هنگام دنبال کردن سیاستی با هدف کاهش تورم، یافتن تعادل بین تثبیت انتظارات فعالان اقتصادی و جلوگیری از انقباض بیش از حد تقاضای کل مهم است. سیاست ضد تورمی مقامات پولی باید با هدف حفظ تعادل کلان اقتصادی و در عین حال تحریک توسعه بخش واقعی اقتصاد باشد.

لازم به تاکید است که، مطابق با قانون اساسی، بانک مرکزی فدراسیون روسیه وظیفه اصلی خود - حفاظت و تضمین ثبات روبل - را مستقل از سایر ارگان های دولتی انجام می دهد. این بدان معنی است که فعالیت های عملیاتی بانک مرکزی فدراسیون روسیه به طور مستقل انجام می شود و دخالت سایر ارگان های دولتی در آن غیرقابل قبول است.

حفاظت و اطمینان از ثبات روبل؛

توسعه و تقویت سیستم بانکی فدراسیون روسیه؛

اطمینان از عملکرد کارآمد و بدون وقفه سیستم پرداخت.

مفاد ماده 4 قانون وظایف بانک روسیه را تعریف می کند که از جمله اولین موارد زیر است:

بانک مرکزی با همکاری دولت فدراسیون روسیه یک سیاست پولی واحد دولتی را توسعه و اجرا می کند.

سیاست؛

بانک مرکزی انحصار صدور وجوه نقد و ساماندهی گردش وجوه نقد را دارد.

فصل هشتم قانون فدرال فدراسیون روسیه مورخ 10 ژوئیه 2002 شماره 86-FZ (در تاریخ 10 ژانویه 2003 اصلاح شده) "در مورد بانک مرکزی فدراسیون روسیه (بانک روسیه)" کاملاً به سیاست پولی اختصاص دارد. .

ماده 45 قانون نحوه تهیه و محتوای سند ویژه تنظیم و تعیین سیاست پولی بانک مرکزی روسیه برای سال آینده را تعیین می کند.

"...بانک روسیه سالانه حداکثر تا 26 آگوست، پیش نویسی از جهت گیری های اصلی سیاست پولی دولت واحد را برای سال آینده و حداکثر تا 1 دسامبر - جهت های اصلی یکپارچه را به دومای دولتی ارائه می کند. سیاست پولی دولت برای سال آینده

پیش نویس اولیه دستورالعمل های اصلی سیاست پولی یکپارچه دولت به رئیس جمهور فدراسیون روسیه و دولت فدراسیون روسیه ارائه می شود.

جهت گیری های اصلی سیاست پولی دولت واحد برای سال آینده شامل موارد زیر است:

اصول مفهومی زیربنای سیاست پولی دنبال شده توسط بانک روسیه؛

شرح مختصری از وضعیت اقتصاد فدراسیون روسیه؛

پیش بینی اجرای مورد انتظار پارامترهای اصلی سیاست پولی در سال جاری؛

تجزیه و تحلیل کمی دلایل انحراف از اهداف سیاست پولی اعلام شده توسط بانک روسیه برای سال جاری، ارزیابی چشم انداز دستیابی به این اهداف و توجیه برای تعدیل احتمالی آنها.

یک پیش بینی مبتنی بر سناریو (شامل حداقل دو گزینه) برای توسعه اقتصاد فدراسیون روسیه برای سال آینده، که نشان دهنده قیمت نفت و سایر کالاهای صادراتی روسیه است که در هر سناریو ارائه شده است.

پیش بینی شاخص های اصلی تراز پرداخت های فدراسیون روسیه برای سال آینده؛

اهداف تعیین کننده اهداف اصلی سیاست پولی اعلام شده توسط بانک روسیه برای سال آینده، از جمله شاخص های فاصله ای تورم، پایه پولی، عرضه پول، نرخ بهره، تغییرات در ذخایر طلا و ارز خارجی.

شاخص های اصلی برنامه پولی برای سال آینده؛

گزینه هایی برای استفاده از ابزارها و روش های سیاست پولی که دستیابی به اهداف را در سناریوهای مختلف شرایط اقتصادی تضمین می کند.

برنامه اقدام بانک روسیه برای سال آینده برای بهبود سیستم بانکی فدراسیون روسیه، نظارت بانکی، بازارهای مالی و سیستم پرداخت...

جهت های اصلی سیاست پولی یکپارچه دولت برای سال 2012 و دوره 2013 و 2014 مطابق با ماده 45 قانون فدرال "در مورد بانک مرکزی فدراسیون روسیه (بانک روسیه)" تهیه شده است و به اطلاع عموم از اهداف می رساند. بانک روسیه در این حوزه از مقررات اقتصاد کلان، ابزارها و شرایط دستیابی به اهداف: «در دوره سه ساله آینده، بانک روسیه گذار به هدف گذاری تورم را بر اساس تعیین فاصله زمانی هدف برای تغییرات در شاخص قیمت مصرف کننده (CPI). در سال‌های آینده، سیاست پولی بانک روسیه بر کاهش مداوم تورم و در بلندمدت بر حفظ نرخ‌های ثابت رشد قیمت (ثبات قیمت) متمرکز خواهد شد.

چنین سیاستی به تضمین رشد اقتصادی پایدار و بهبود رفاه جمعیت کمک خواهد کرد.به عنوان بخشی از استراتژی انتخاب شده، هدف کاهش تورم به 4-5 درصد در سال 2014 است. اجرای سیاست پولی در شرایط شکل گیری نرخ ارز منعطف صورت می گیرد.

در عین حال، بانک روسیه حضور خود را در بازار ارز صرفاً به منظور هموارسازی نوسانات اضافی نرخ ارز، بدون تأثیرگذاری بر روندهای پویایی آن که توسط عوامل اساسی شکل می‌گیرد، حفظ خواهد کرد.

بانک مرکزی فدراسیون روسیه فرض می کند که این امر از خطرات ثبات سیستم مالی روسیه به دلیل نوسانات بیش از حد شدید در نرخ ارز جلوگیری می کند و در عین حال به عوامل اقتصادی کمک می کند تا با کار در شرایط یک مبادله تقریباً آزاد شناور سازگار شوند. نرخ. کاهش مداوم مداخله مستقیم بانک روسیه در فرآیندهای شکل‌گیری نرخ ارز به معنای کاهش تأثیر معاملات خرید و فروش ارز خارجی توسط بانک روسیه در بازار داخلی بر شکل‌گیری نقدینگی در بخش بانکی است. . در این راستا، سیاست مدیریت نرخ بهره در فرآیند تنظیم پولی کلیدی می شود.

به عنوان یک معیار عملیاتی برای سیاست نرخ بهره، بانک روسیه از نرخ بهره کوتاه مدت بازار وام بین بانکی استفاده خواهد کرد. تغییر آن سیگنالی را به فعالان بازار در مورد تشدید یا تسهیل سیاست پولی می رساند و بر نرخ بهره متوسط ​​و بلندمدت تأثیر می گذارد. بنابراین، تغییر در تقاضا در اقتصاد لازم برای تأثیرگذاری بر تورم رخ می دهد.

به عنوان یک قاعده، بانک روسیه تصمیماتی را در زمینه سیاست نرخ بهره به صورت ماهانه اتخاذ می کند. از آنجایی که تأثیر اقدامات سیاست پولی بر پویایی تورم در طول زمان توزیع می شود، هنگام تصمیم گیری، بانک روسیه بر اساس برآوردهای مسیر تورم مورد انتظار هدایت می شود.

تصمیمات اتخاذ شده بر اساس تحلیل ریسک گسترده برای دستیابی به هدف خواهد بود. بانک روسیه سه گزینه را برای شرایط اجرای سیاست پولی در سال‌های 2012-2014 در نظر گرفت که یکی از آنها با پیش‌بینی دولت فدراسیون روسیه مطابقت دارد: «سناریوها بر اساس پویایی‌های مختلف قیمت نفت است. بر اساس گزینه اول. بانک روسیه کاهش متوسط ​​قیمت سالانه نفت اورال روسیه در سال 2012 در بازار جهانی را تا 75 دلار در هر بشکه فرض کرده است. در این شرایط، در سال 2012، درآمد واقعی قابل تصرف جمعیت ممکن است 3.9٪، سرمایه گذاری در سرمایه ثابت - 4.2٪ افزایش یابد. رشد تولید ناخالص داخلی 3.3 درصد پیش بینی می شود.

گزینه دوم بر اساس پیش بینی دولت فدراسیون روسیه است که به عنوان مبنایی برای توسعه پارامترهای بودجه فدرال برای 2012-2014 عمل می کند. پیش بینی می شود در سال 2012 قیمت نفت روسیه به 100 دلار در هر بشکه برسد. این گزینه منعکس کننده توسعه اقتصاد در چارچوب اجرای یک سیاست فعال دولت با هدف بهبود فضای سرمایه گذاری، افزایش رقابت پذیری، تحریک رشد اقتصادی و نوسازی و همچنین افزایش کارایی هزینه های بودجه است. بر اساس این گزینه، در سال 2012 افزایش درآمد قابل تصرف واقعی جمعیت 5.0 درصد پیش بینی شده است. نرخ رشد سرمایه گذاری در دارایی های ثابت ممکن است تا 7.8 درصد افزایش یابد. در این شرایط، تولید ناخالص داخلی می تواند 3.7 درصد افزایش یابد.

به عنوان بخشی از گزینه سوم، بانک روسیه انتظار دارد قیمت نفت اورال را در سال 2012 به 125 دلار در هر بشکه افزایش دهد.

در شرایط افزایش درآمد حاصل از صادرات کالاهای روسی در سال 2012، افزایش فعالیت سرمایه گذاری پیش بینی می شود. افزایش سرمایه گذاری در سرمایه ثابت ممکن است 8.7٪ باشد، افزایش درآمد واقعی قابل تصرف جمعیت -5.2٪. انتظار می رود افزایش تولید ناخالص داخلی 4.7 درصد باشد.

در سال 2013-2014، افزایش تولید ناخالص داخلی، بسته به گزینه پیش بینی شده، انتظار می رود در محدوده 3.5-4.8٪ باشد. پیش‌بینی پایه تراز پرداخت‌ها برای سال‌های 2012-2014 بر این فرض استوار است که قیمت نفت اورال نسبتاً ثابت خواهد ماند و در محدوده 97 تا 101 دلار آمریکا قرار دارد. در گزینه اول و سوم، احتمال انحراف قیمت از محدوده تعیین شده به میزان 25 درصد بالا یا پایین در نظر گرفته شده است.

بر اساس نسخه اول پیش بینی، با کاهش متوسط ​​قیمت نفت روسیه به 75 دلار آمریکا در هر بشکه در سال 2012، انتظار می رود که مازاد حساب جاری تراز پرداخت ها به 11.3 میلیارد دلار کاهش یابد. ایالات متحده آمریکا. با توجه به کاهش سریع صادرات نسبت به واردات، تراز مثبت تجارت کالا و خدمات به 69.7 میلیارد دلار کاهش می یابد.

بر اساس نسخه دوم پیش بینی، وخامت ملایم وضعیت قیمت در بازار سوخت و انرژی منجر به کاهش کمتر مازاد حساب جاری و مازاد تراز کالا و خدمات به 36.5 و 101.9 میلیارد دلار خواهد شد. دلار به ترتیب. در شرایط مساعد قیمتی برای تجارت خارجی، مطابق با گزینه سوم، تراز مثبت حساب جاری (72.5 میلیارد دلار آمریکا) و مانده کالا و خدمات (141.8 میلیارد دلار آمریکا) از مقادیر 2011.

کسری تراز درآمد و نقل و انتقالات جاری طبق گزینه اول اندکی کاهش می یابد و به 58.4 میلیارد دلار می رسد. در گزینه دوم و سوم تراز منفی آن به ترتیب 65.4 و 69.3 میلیارد دلار پیش بینی شده است.

با در نظر گرفتن درس های بحران مالی و اقتصادی، بانک روسیه در نظر دارد به مسائل ثبات مالی توجه زیادی داشته باشد. آنها از این نظر اهمیت ویژه ای پیدا می کنند که سیستم بانکی حلقه اصلی در انتقال سیگنال ها از حوزه سیاست پولی به بخش واقعی اقتصاد است. نه تنها دستیابی به هدف سیاست پولی برای کاهش تورم و حفظ ثبات قیمت ها، بلکه وضعیت عمومی اقتصاد نیز به میزان ثبات و کارایی سیستم واسطه گری مالی بستگی دارد.

تعادل کلان اقتصادی مطالعه فرآیندهای رخ داده در بخش مالی اقتصاد (شامل نظارت مستمر بر حرکات قیمت در بازارهای املاک و مستغلات، تجزیه و تحلیل روند پویایی مجموع پولی و فعالیت اعتباری) به تعیین پیش‌تر احتمال عدم تعادل کمک می‌کند. اقدامات به موقع در زمینه سیاست های پولی و مقررات بانکی برای پیشگیری از آنها.

موفقیت در اجرای استراتژی سیاست پولی تا حد زیادی با موفقیت در حل مشکلات توسعه زیرساخت های بازارهای مالی و گسترش ظرفیت آنها تعیین می شود.

بانک روسیه همچنین در نظر دارد به بهبود بیشتر سیستم پرداخت ملی روسیه توجه کند که عملکرد بدون وقفه و کارآمد آن، از جمله در تعامل با سیستم‌های پرداخت خارجی، شرط لازم برای افزایش اثربخشی اقدامات تنظیم پولی است. ثبات مالی و بهبود فضای سرمایه گذاری در کشور.

اثربخشی سیاست پولی تا حد زیادی به وضعیت مالی دولت بستگی دارد. اجرای مستمر سیاست مالی با هدف کاهش تدریجی کسری بودجه و تضمین تعادل و پایداری بلندمدت نظام مالی، کمک مثبتی به حفظ ثبات مالی و اقتصاد کلان خواهد کرد و در نتیجه شرایط مساعدی را برای دستیابی به اهداف سیاست پولی ایجاد می‌کند.

نتیجه

تبدیل جامعه روسیه به یک سیستم مختلط، مبتنی بر اقتصاد بازار مبتنی بر اجتماعی، به این معنی است که اقتصاد ملی شده باید با اقتصاد مختلط چند بخشی جایگزین شود. این امر همچنین مستلزم رویکردهای اساساً جدیدی به نقش و کارکردهای دولت در چنین سیستم اقتصادی است.

یکی از عناصر کلیدی تنظیم دولتی اقتصاد، سیاست پولی است. سیاست پولی تنظیم عرضه پول و گردش پول در یک کشور از طریق نفوذ مستقیم دولت یا نفوذ از طریق بانک مرکزی آن کشور است. سیاست پولی عملکرد مناسب سیستم پولی و گردش پول را تضمین می کند و نفوذ آن را هم بر پول و هم بر قیمت ها گسترش می دهد.

مقررات دولتی موسسات اعتباری و مالی یکی از مهمترین عناصر در توسعه و شکل گیری نظام پولی هر کشور است. جهت گیری های اصلی مقررات دولتی عبارتند از: سیاست بانک مرکزی در رابطه با موسسات اعتباری و مالی به ویژه بانک ها. سیاست مالیاتی دولت در مؤسسات اعتباری مختلط (نیمه دولتی) یا دولتی و فعالیت های قانونگذاری قوای مجریه و مقننه.

یک عنصر کلیدی از مقررات دولتی بخش مالی هر کشور توسعه یافته امروز، بانک مرکزی است که به عنوان هدایت کننده سیاست پولی رسمی عمل می کند. به نوبه خود، سیاست پولی، همراه با سیاست بودجه، اساس تمام مقررات دولتی اقتصاد را تشکیل می دهد. بر این اساس، بدون تسلط بر روش‌های عملکرد بانک‌های مرکزی و ابزارهای سیاست پولی، نمی‌توان اقتصاد بازار مؤثری داشت.

هنگام اجرای سیاست پولی، بانک مرکزی فدراسیون روسیه با ابزارهای زیر عمل می کند: تعیین نرخ بهره برای عملیات بانک روسیه، استانداردهای ذخایر الزامی سپرده شده نزد بانک روسیه (الزامات ذخیره)؛ عملیات بازار آزاد؛ تامین مالی مجدد بانکی، مقررات ارزی را انجام می دهد. معیارهایی را برای رشد عرضه پول و محدودیت های کمی مستقیم تعیین می کند.

بر اساس تحلیل حوزه پولی، می توان نتیجه گرفت که بازار پولی به طور فزاینده ای در حال گسترش است و نیاز به اقدامات نظارتی پیشرفته تری دارد. با توجه به این. جهت گیری های اصلی سیاست پولی بانک مرکزی فدراسیون روسیه توسعه یافته است:

ایجاد شرایط مساعد برای توسعه اقتصادی مترقی کشور در دراز مدت؛

کاهش مداوم تورم؛

افزایش نرخ رشد اقتصادی؛

تقویت پول ملی، که امکان تداوم انباشت طلا و ذخایر ارزی دولت را در مقیاس قابل توجهی فراهم می کند.

تثبیت افزایش تقاضا برای پول از طریق محدودیت های نقدی؛

تحریک عملیات اعتباری؛

بهبود بازار اعتبار بین بانکی

هنگام اجرای این دستورالعمل های سیاست پولی بانک مرکزی فدراسیون روسیه در شرایط بی ثباتی عوامل خارجی و داخلی اقتصاد، ناگزیر مشکلات مختلفی ایجاد می شود. این شامل ناقص بودن چارچوب قانونی، ریسک پذیری بخش پولی، فقدان اطلاعات کافی در مورد بخش پولی، و کمبود وجوه نقدی و غیر نقدی است.

بنابراین، توصیه می شود سیاست پولی بانک مرکزی فدراسیون روسیه را در زمینه های زیر بهینه کنید:

بهبود چارچوب قانونی در زمینه سیاست پولی؛

کاهش تورم و اجرای سیاست های مهار قیمت.

کاهش دلاری شدن گردش پول روسیه؛

تقویت انگیزه برای فعالیت های سرمایه گذاری؛

تقویت نظارت بر قانونی بودن معاملات نقدی و غیر نقدی برای جلوگیری از توسعه تجارت سایه.

تغییرات در سطح ذخیره مورد نیاز؛ و نرخ بهره ای که بانک ها باید بپردازند؛

ارائه تضمین های دولتی؛

پشتیبانی اطلاعاتی نسبتاً توسعه یافته برای شرکت کنندگان در حوزه پولی؛

تضمین حرفه ای بودن بالای شرکت کنندگان در اجرای سیاست پولی.

اجرای اقدامات موثر برای تقویت بخش پولی اقتصاد روسیه و ایجاد شرایط برای افزایش کارایی مقررات آن از طریق سیاست های بانک مرکزی به احیای زندگی مالی و اجتماعی این کشور و توسعه پایدار آن در کشور کمک خواهد کرد. آینده.

کتابشناسی - فهرست کتب

1. قانون اساسی فدراسیون روسیه [منبع الکترونیکی] ConsultantPlus

قانون فدرال فدراسیون روسیه "در مورد بانک مرکزی فدراسیون روسیه" مورخ 27 ژوئن 2002 شماره 86-FZ [منبع الکترونیکی] ConsultantPlus

قانون فدرال فدراسیون روسیه "در مورد اصلاحات و الحاقات" به قانون RSFSR "در مورد بانک ها و فعالیت های بانکی در RSFSR" مورخ 02/03/1996 شماره 17 (در تاریخ 31 ژوئیه 1998، 5 و 8 ژوئن اصلاح شده است. ، 1999، 19 ژوئن و 7 آگوست 2001، 21 مارس 2002 [منبع الکترونیکی] ConsultantPlus

جهت گیری های اصلی سیاست پولی دولت واحد برای سال 2012 و دوره 2013 و 2014. بانک مرکزی فدراسیون روسیه. 2011. ص 36. [منبع الکترونیکی]

آستاپوف K.L. بودجه و سیاست پولی / ک.ل. آستاپوف // امور مالی. 2011. شماره 7. ص 14-18

ایوانف V.V. سوکولوف بی.آی. پول اعتبار. بانک ها: کتاب درسی. کتابچه راهنمای کاربر - ویرایش دوم. / V.V. ایوانف، بی.ای. سوکولوف. - M.: Prospekt، 2011.-S. 848.

کوریانوف A.M. جنبه های ضد تورمی سیاست پولی و مالی / A.M. کوریانوف // امور مالی. - 2009. -№4. - ص 47-50.

لاوروشینا O.I. پول، اعتبار، بانک: کتاب درسی / ویرایش. محترم فعالیت ها علوم فدراسیون روسیه، دکترای اقتصاد. علوم، پروفسور O.I. Lavrushina/ -4th ed., St.-M.: KNORUS, 2006.-560 p.

اولینیکوا I.N. پول اعتبار. بانک ها: کتاب درسی. کمک هزینه / I.N. Oleynikova.- M.: استاد، 2009.-509 ص.

تدریس خصوصی

برای مطالعه یک موضوع به کمک نیاز دارید؟

متخصصان ما در مورد موضوعات مورد علاقه شما مشاوره یا خدمات آموزشی ارائه خواهند کرد.
درخواست خود را ارسال کنیدبا نشان دادن موضوع در حال حاضر برای اطلاع از امکان اخذ مشاوره.

 

شاید خواندن آن مفید باشد:

• سیاست پولی دولت;
• "ملی ایالت بلگورود;
• سرمایه گذاری هزینه چیست;
• ببینید "GKO" در سایر لغت نامه ها چیست؟ اولین شماره اوراق قرضه کوتاه مدت دولتی;
• چه نیروهایی روی آونگ وارد می شوند؟یک نقاشی بکشید;
• آونگ ریاضی: دوره، شتاب و فرمول ها;
• خلاصه درس ریاضی: "قوانین یافتن پاد مشتق" 3 قانون برای یافتن پاد مشتق تدوین کنید.;
• تعریف لگاریتم و خواص آن: نظریه و حل مسئله;