Ce reglementează politica monetară? Politica monetară a statului

Introducere..2

1. Politica monetară: prevederi de bază. 3

1.1. Obiectivele reglementării monetare. 3

1.2. Instrumente de politică monetară. 9

2. Principalele direcții ale reglementării monetare în Federația Rusă. 17

2.1. Tipuri de politică monetară. 17

2.2. Tendințele și direcțiile actuale ale politicii monetare 18

Concluzie.. 20

Bibliografie.. 22

Introducere

Ansamblul măsurilor guvernamentale în domeniul circulației banilor și al creditului se numește politică monetară. Scopul său principal este reglementarea activității economice din țară și combaterea inflației.

Politica monetară urmărește fie stimularea creditului și emisiilor de bani (extinderea creditului), fie limitarea și limitarea acestora (restricționarea creditului). În fața producției în scădere și a șomajului în creștere, băncile centrale încearcă să revigoreze piața prin extinderea creditului și scăderea ratelor dobânzilor. Dimpotrivă, creșterea economică este adesea însoțită de „febra bursieră”, speculații, creșterea prețurilor și dezechilibre tot mai mari în economie. În astfel de condiții, băncile centrale caută să prevină „supraîncălzirea” pieței prin limitarea creditului, creșterea ratelor dobânzilor, stoparea problemei mijloacelor de plată etc.

Scopul acestei lucrări este de a lua în considerare principalele obiective, direcții și instrumente ale politicii monetare.

Relevanța lucrării constă în faptul că politica monetară constă în modificarea masei monetare pentru a stabiliza volumul total al producției (creștere stabilă), ocuparea forței de muncă și nivelul prețurilor.

Inițial, principala funcție a băncilor centrale era emiterea de numerar; în prezent, această funcție a dispărut treptat în fundal, dar nu trebuie să uităm că numerarul este încă fundația pe care se bazează restul masei monetare.

La scrierea lucrării, au fost folosite lucrări ale unor autori precum: Kosoy A.M., Harris L., Polyakov V.P., Lavrushin O.I. si altii.

Politica monetară: prevederi de bază

1.1. Obiectivele reglementării monetare

Politica monetară este înțeleasă ca un ansamblu de măsuri luate de guvern în sfera monetară în scopul reglementării economiei. Face parte din politica macroeconomică generală. Principalele obiective finale ale politicii monetare sunt: ​​rate de creștere sustenabilă a producției naționale, prețuri stabile, niveluri ridicate de ocupare a forței de muncă, echilibrul balanței de plăți. Din totalitatea lor, putem identifica scopul prioritar al politicii monetare - stabilizarea nivelului general al prețurilor.

Alături de obiectivele finale sunt identificate și obiectivele intermediare. Acestea sunt volumul masei monetare și nivelul ratelor dobânzilor.

Banca centrală a țării implementează politica monetară. Procesul de reglementare monetară poate fi împărțit în două etape. În prima etapă, banca centrală influențează oferta de bani, nivelul dobânzilor, volumul împrumuturilor etc. Pe al doilea, modificările acestor factori sunt transferate în sfera producției, contribuind la atingerea obiectivelor finale.

Scopul fundamental al politicii monetare este de a ajuta economia să atingă un nivel general de producție caracterizat prin ocuparea deplină a forței de muncă și stabilitatea prețurilor.

Cu ajutorul reglementării monetare, statul urmărește să atenueze crizele economice și să frâneze creșterea inflației; pentru a menține situația de pe piață, statul utilizează creditul pentru a stimula investițiile în diverse sectoare ale economiei țării.

Trebuie remarcat faptul că politica monetară se realizează atât prin metode indirecte (economice) cât și direct (administrative). Diferența dintre ele este că banca centrală fie are un impact indirect prin lichiditatea instituțiilor de credit, fie stabilește limite asupra parametrilor cantitativi și calitativi ai activităților băncilor.

Opțiunile de politică monetară sunt interpretate diferit pe graficul care le afișează (Fig. 1). O politică strictă a masei monetare corespunde unei curbe verticale a ofertei monetare la nivelul țintă a ofertei monetare. O politică monetară flexibilă poate fi reprezentată de o curbă orizontală a ofertei monetare la nivelul ofertei monetare țintă. Opțiunea intermediară corespunde unei curbe a ofertei monetare cu pantă descendentă.

Fig.1. Opțiuni de politică monetară: a – relativ strâns; b – relativ flexibil.

Alegerea opțiunilor de politică monetară depinde în mare măsură de motivele modificărilor cererii de bani. Dacă este necesară izolarea dinamicii variabilelor reale de schimbările neașteptate ale vitezei banilor, atunci este probabil de preferată o politică de menținere a unei rate a dobânzii legate direct de activitatea investițională (o curbă orizontală sau plată a ofertei monetare Ls). În funcție de panta curbei Ls, o modificare a cererii de bani va avea un efect mai mare fie asupra ofertei monetare M (Fig. 1, b), fie asupra ratei dobânzii r (Fig. 1, a).

Evident, banca centrală nu este capabilă să stabilească simultan sistemul monetar și rata dobânzii. De exemplu, pentru a menține o rată relativ stabilă atunci când cererea de bani crește, banca va fi obligată să extindă oferta de bani pentru a reduce presiunea ascendentă asupra ratei dobânzii din cauza creșterii cererii de bani (aceasta va fi reflectată printr-o deplasare la dreapta a curbei cererii de bani LD și o mișcare a punctului de echilibru la dreapta de-a lungul curbei Ls de la punctul A la punctul B).

Politica monetară are un mecanism de transmitere destul de complex. Eficacitatea politicii în ansamblu depinde de calitatea muncii tuturor legăturilor sale.

Putem distinge patru verigi în mecanismul de transmitere al politicii monetare:

1) modificarea valorii masei monetare reale (m/p) ca urmare a revizuirii de către banca centrală a politicii relevante;

2) modificări ale ratei dobânzii de pe piaţa monetară;

3) reacţia cheltuielilor totale (în special a celor de investiţii) la dinamica ratei dobânzii;

4) o modificare a producției ca răspuns la modificările cererii agregate (cheltuieli agregate).

Între o modificare a ofertei de bani și reacția ofertei agregate mai sunt două etape intermediare, trecerea prin care afectează semnificativ rezultatul final.

O modificare a ratei dobânzii de pe piață are loc prin modificarea structurii portofoliului de active al agenților economici după ce, ca urmare, de exemplu, a politicii monetare expansioniste a băncii centrale, aceștia au mai mulți bani la îndemână decât au nevoie.

Fig.2. Mecanismul de transmitere a politicii monetare.

Consecința, după cum știm, va fi achiziționarea altor tipuri de active, împrumuturi mai ieftine, adică. ca urmare, o scădere a ratei dobânzii (Fig. 2, a), atunci când curba ofertei monetare se deplasează spre dreapta de la poziția Ls1 la poziția Ls2.

Cu toate acestea, reacția pieței monetare depinde de natura cererii de bani, adică. asupra abruptului curbei LD. Dacă cererea de bani este suficient de sensibilă la modificările ratei dobânzii, atunci rezultatul unei creșteri a ofertei monetare va fi o ușoară modificare a ratei. Și invers, dacă cererea de bani reacționează slab la rata dobânzii (curba LD abruptă), atunci o creștere a ofertei de bani va duce la o scădere semnificativă a ratei (Fig. 2, c).

Este evident că încălcările în orice legătură a mecanismului de transmisie pot duce la o scădere sau chiar la absența oricăror rezultate ale politicii monetare.

De exemplu, modificări minore ale ratei dobânzii de pe piața monetară sau lipsa de răspuns a componentelor cererii agregate la dinamica ratei rup legătura dintre fluctuațiile ofertei monetare și volumul producției. Aceste tulburări în funcționarea mecanismului de transmitere a politicii monetare sunt deosebit de pronunțate în țările cu economii în tranziție, când, de exemplu, activitatea investițională a agenților economici este asociată nu atât cu rata dobânzii de pe piața monetară, cât cu cea generală. situația economică și așteptările investitorilor.

Politica monetară are un decalaj extern semnificativ (timpul de la luarea deciziei până la rezultat), întrucât impactul acesteia asupra mărimii PIB-ului este asociat în mare măsură prin fluctuațiile ratei dobânzii cu o scădere a activității investiționale în economie, ceea ce este un proces destul de lung. Acest lucru complică și procesul, deoarece o întârziere a rezultatului poate chiar agrava situația. De exemplu, o expansiune anticiclică a masei monetare (și o reducere a ratei dobânzii) pentru a preveni o recesiune poate produce rezultate atunci când economia este deja în creștere și poate provoca procese inflaționiste nedorite.

Vă puteți aprofunda înțelegerea politicii monetare folosind modelul cerere agregată-oferta agregată (model AD-AS). Politica monetară, ca și politica fiscală, este constrânsă de factori conținuti în curba ofertei.

Cu alte cuvinte, relația cauzală prezentată în Figura 3 presupune că politica monetară afectează în primul rând cheltuielile de investiții și, prin urmare, producția reală și nivelul prețurilor. Modelul AD-AS, și în special curba ofertei agregate, explică modul în care modificările investițiilor sunt distribuite între modificările producției reale și modificările nivelului prețurilor.

Fig.3. Politica monetară și modelul AD-AS.

Pentru a determina poziția acestei curbe a cererii agregate, presupunem că oferta monetară este fixă. O expansiune a ofertei monetare deplasează curba cererii agregate spre dreapta. O ofertă monetară mare permite unei economii să atingă o producție reală mare la orice nivel dat de preț. O reducere a ofertei monetare, dimpotrivă, deplasează curba cererii agregate spre stânga.

Astfel, se poate observa că, dacă economia se află într-o recesiune și se caracterizează printr-un segment keynesian aproape orizontal al curbei cererii agregate, politica „banilor ieftini” va muta curba cererii agregate de la poziția ADl la poziția AD2 și va afecta foarte mult. producția reală și ocuparea forței de muncă. Cu toate acestea, va provoca o creștere semnificativă a nivelului prețurilor. În Fig. 3, acest lucru este arătat de schimbarea cererii agregate de la poziția AD3 la poziția AD1 pe segmentul clasic, sau vertical, al curbei ofertei agregate. Este de la sine înțeles că politicile „bani ieftini” sunt în mod clar inadecvate atunci când economia a ajuns sau este aproape de ocuparea completă a forței de muncă. Figura 3 indică motivul: ar duce la o inflație ridicată.

1.2. Instrumente de politică monetară

Pentru a conduce politica monetară, este necesar să se stabilească o legătură între instrumentele de politică utilizate de guvernul unei țări și obiectivele țării respective pentru creșterea economică, inflație și balanța de plăți.

Adesea, în loc să se stabilească o legătură directă între instrumente și obiective, se consideră un scop intermediar, de exemplu, bani sau credit. Utilizarea unui obiectiv intermediar permite un proces în două etape care se concentrează pe determinarea mărimii adecvate a masei monetare și pe utilizarea instrumentelor de politică monetară pentru a se asigura că agregatele monetare nu depășesc această dimensiune.

Eficacitatea politicii monetare depinde în mare măsură de alegerea instrumentelor (metodelor) de reglementare monetară. Ele pot fi împărțite în generale și selective. Cele generale afectează aproape toți parametrii sferei monetare și afectează piața de capital de credit în ansamblu. Metodele selective vizează reglementarea anumitor forme de creditare, condiții de creditare etc. Principalele instrumente generale ale politicii monetare sunt modificările ratei de actualizare și ale ratelor rezervelor obligatorii și operațiunile de piață deschisă. Acestea sunt metode indirecte de reglementare.

Modificarea ratei de actualizare este cea mai veche metodă de reglementare monetară. Se bazează pe dreptul băncii centrale de a acorda împrumuturi acelor bănci comerciale care au o poziție financiară puternică, dar din anumite circumstanțe necesită fonduri suplimentare. Pentru fondurile puse la dispoziție, banca centrală percepe debitorului un anumit procent. Rata unei astfel de dobânzi se numește rata de actualizare. Astfel, rata de actualizare este „prețul” rezervelor suplimentare pe care banca centrală le pune la dispoziție întreprinderilor. Banca Centrală are dreptul de a-l schimba, reglementând astfel oferta de bani în țară.

Când rata de actualizare scade, cererea de credite a băncilor comerciale crește. Prin furnizarea acestora, banca centrală mărește rezervele băncilor comerciale împrumutate cu o sumă adecvată. Aceste rezerve sunt în exces, deoarece rezervele obligatorii nu sunt în general necesare pentru a susține astfel de împrumuturi. Prin urmare, băncile comerciale pot folosi pe deplin fondurile preluate de la banca centrală pentru împrumuturi, crescând astfel masa monetară.

O creștere a masei monetare duce la o scădere a ratei dobânzii, adică. procentul la care se acordă împrumuturi antreprenorilor și populației. Creditul devine mai ieftin, ceea ce stimulează dezvoltarea producției.

Când rata de actualizare crește, are loc procesul invers. Ea duce la o reducere a cererii de credite ale băncii centrale, ceea ce încetinește (sau reduce) rata de creștere, oferta de bani și crește rata dobânzii. Antreprenorii contractează mai rar împrumuturi „scusisitoare”, ceea ce înseamnă că se investesc mai puțini bani în dezvoltarea producției.

Se credea că rezervele obligatorii ale băncilor comerciale sunt necesare pentru a garanta că deponenții vor fi plătiți în caz de faliment. Cu toate acestea, după cum a arătat practica, acestea s-au dovedit a fi un mijloc ineficient de protejare a depozitelor. Prin urmare, asigurarea depozitelor a început să fie folosită pentru a garanta returnarea banilor, iar rezervele obligatorii au primit un scop diferit: cu ajutorul lor, se exercită controlul asupra volumului masei monetare și al creditului.

Modificarea rezervelor obligatorii permite băncii centrale să reglementeze masa monetară. Acest lucru se datorează faptului că rata rezervelor obligatorii afectează volumul rezervelor în exces și, prin urmare, capacitatea băncilor comerciale de a crea bani noi prin creditare.

Să presupunem că banca centrală crește rezervele obligatorii." Băncile comerciale pot, în primul rând, să lase rezervele obligatorii la fel și, în consecință, să reducă emiterea de împrumuturi, ceea ce va duce la o reducere a masei monetare. În al doilea rând, pot crește rezervele obligatorii în pentru a îndeplini cerințele băncii centrale. Pentru a face acest lucru, vor avea nevoie de fonduri disponibile. Pentru a le găsi, băncile vor vinde obligațiuni guvernamentale și vor cere returnarea banilor din împrumuturi. Cumpărători de titluri de valoare, debitori ale căror împrumuturi au fost solicitate. , își folosesc depozitele, vor cere restituirea împrumuturilor pe care le-au acordat altora.Acest proces va duce la o reducere a depozitelor în conturile curente și, prin urmare, la o reducere a capacității băncilor de a crea bani.De obicei, ca răspuns la o creștere a ratei rezervelor, băncile cresc simultan rezervele obligatorii și reduc emiterea de împrumuturi.

Dimpotrivă, reducerea ratei rezervelor transferă o parte din rezervele obligatorii în rezerve în exces și crește astfel capacitatea băncilor comerciale de a crea bani prin creditare. Trebuie avut în vedere că o creștere sau o scădere a ratei rezervelor obligatorii modifică și multiplicatorul monetar.

Esența operațiunilor de piață deschisă este cumpărarea și vânzarea de titluri de stat de către banca centrală. Pentru a utiliza acest instrument, țara trebuie să aibă o piață de valori mobiliare dezvoltată.

Prin cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare, banca centrală influențează rezervele bancare, ratele dobânzilor și, prin urmare, masa monetară. Dacă este necesar să crească masa monetară, el începe să cumpere titluri de stat de la băncile comerciale și de la populație. Dacă titlurile de valoare sunt vândute de băncile comerciale, atunci banca centrală mărește rezervele băncilor comerciale în conturile acestora cu valoarea achizițiilor. Acest lucru permite băncilor comerciale să-și extindă creditarea și să crească masa monetară.

Banca centrală plătește achiziționarea de titluri de stat de la populație prin cecuri. Populația aduce cecuri la băncile comerciale, unde se deschid conturi curente pentru suma corespunzătoare, iar băncile comerciale le prezintă spre plată la banca centrală. El plătește pentru ele prin creșterea rezervelor băncilor comerciale Creșterea rezervelor extinde posibilitățile băncilor de a crea bani de credit.

Dacă suma de bani dintr-o țară trebuie redusă, banca centrală vinde titluri de stat. Băncile comerciale plătesc pentru achizițiile lor prin cecuri la depozitele lor la banca centrală. Acesta din urmă ia în calcul cecurile, reducând conturile de rezervă bancare cu suma de cumpărare. Aceasta duce la o reducere a tranzacțiilor de credit și a masei monetare.

Publicul, atunci când cumpără valori mobiliare, scrie cecuri către băncile comerciale. Banca centrală onorează aceste cecuri, reducând rezervele băncilor comerciale deținute în conturile sale și, prin urmare, masa monetară.

Operațiunile de piață deschisă sunt cele mai importante mijloace operaționale ale băncii centrale de influențare a sferei monetare.

Astfel, operațiunile de piață deschisă, ca metodă de reglementare monetară, diferă semnificativ de alte metode de politică monetară.

Principala diferență este utilizarea unei reglementări mai flexibile, întrucât volumul titlurilor de valoare achiziționate, precum și rata dobânzii utilizate, se pot modifica zilnic, în conformitate cu direcția politicii băncii centrale. Băncile comerciale, ținând cont de caracteristica specificată a acestei metode, trebuie să își monitorizeze îndeaproape poziția financiară, evitând în același timp o deteriorare a lichidității.

Operațiunile de piață deschisă variază în funcție de:

Condițiile tranzacției - cumpărare și vânzare cu numerar sau cumpărare pe o perioadă cu revânzare obligatorie - așa-numitele tranzacții inverse (tranzacții REPO);

Obiectele tranzacțiilor - tranzacții cu titluri de stat sau private;

Termeni de tranzacție - tranzacții pe termen scurt (până la 3 luni) și pe termen lung (1 an sau mai mult) cu valori mobiliare;

Domenii de operațiuni - acoperă doar sectorul bancar sau includ sectorul nebancar al pieței valorilor mobiliare;

Modalitati de stabilire a ratelor - determinate de banca centrala sau de piata.

Stabilirea normelor pentru rezervele obligatorii ale băncilor comerciale - următoarea metodă, pe de o parte, ajută la îmbunătățirea lichidității bancare, iar pe de altă parte, aceste norme acționează ca un limitator direct al investițiilor. Modificările normelor privind rezervele obligatorii reprezintă o metodă de influențare directă a valorii rezervelor bancare. Această metodă a fost folosită pentru prima dată în SUA în 1933.

Spre deosebire de operațiunile de piață deschisă și politicile contabile, acest mecanism de reglementare monetară afectează fundamentele sistemului bancar și poate avea un impact puternic asupra sistemului financiar și economic în ansamblu.

În Rusia, începând cu 19 martie 1999, standardele pentru contribuțiile instituțiilor de credit la rezervele obligatorii ale Băncii Rusiei au fost: pentru fondurile strânse de la persoane juridice în ruble - 7%; a strâns fonduri de la persoane juridice în valută - 7%; fonduri strânse de la persoane fizice în ruble - 5%; fonduri strânse de la persoane fizice în valută - 7%; depozitele persoanelor fizice în Sberbank a Federației Ruse în ruble - 5%.

Alături de instrumentele indirecte pot fi utilizate și metode administrative de reglementare a masei monetare: limitarea directă a creditelor, controlul asupra anumitor tipuri de credite etc. Limitarea directă a împrumuturilor constă în stabilirea unei limite superioare a emisiilor de credite, limitarea volumului creditării în anumite industrii etc. Principiul limitării, de regulă, este utilizat simultan cu împrumuturile preferențiale către sectoarele prioritare ale economiei.

Metoda de utilizare a restricțiilor cantitative de credit.

Această metodă de reglementare a creditului este o limitare cantitativă a sumei creditelor acordate. Spre deosebire de metodele de reglementare discutate mai sus, provizionarea creditelor este o metodă directă de influențare a activităților băncilor. De asemenea, restricțiile de credit duc la faptul că întreprinderile împrumutate se află în situații diferite. Băncile tind să acorde împrumuturi în primul rând clienților lor tradiționali, de obicei întreprinderi mari. Firmele mici și mijlocii sunt principalele victime ale acestei politici.

De asemenea, banca centrală poate stabili diverse standarde (ratii), pe care băncile comerciale sunt obligate să le mențină la nivelul cerut. Acestea includ standarde de adecvare a capitalului pentru o bancă comercială, standarde de lichiditate bilanțului, standarde de risc maxim pe împrumutat și unele standarde suplimentare.

Standardele enumerate sunt obligatorii pentru băncile comerciale. De asemenea, banca centrală poate stabili opționale, așa-numitele standarde de evaluare, pe care băncilor comerciale li se recomandă să le mențină la nivelul corespunzător.

Metodele selective de reglementare monetară includ controlul asupra anumitor tipuri de credite (împrumuturi ipotecare, garantate cu titluri de valoare tranzacționate la bursă, credite de consum), stabilirea limitelor maxime de contabilizare a cambiilor pentru bănci individuale etc. Trebuie subliniat faptul că la implementarea politicii monetare, banca centrală utilizează simultan un set de instrumente.

Metodele selective de politică monetară includ următoarele.

Control asupra anumitor tipuri de împrumuturi. Se practică adesea în legătură cu împrumuturile garantate cu titluri tranzacționate la bursă, împrumuturile de consum pentru achiziționarea de bunuri în rate și împrumuturile ipotecare. Reglementarea creditului de consum este introdusă de obicei în perioadele de tensiune pe piața de capital de împrumut, când statul urmărește să le redistribuie în favoarea anumitor industrii sau să limiteze volumul total al cererii de consum.

Reglementarea riscului și lichidității operațiunilor bancare. Numeroase reglementări și documente guvernamentale (legi, acte, reglementări, directive, îndrumări etc.) care reglementează activitățile operaționale ale băncilor se concentrează pe riscul și lichiditatea operațiunilor bancare. Controlul guvernamental asupra riscului a crescut în ultimele două decenii.

Este caracteristic faptul că riscul activității bancare este determinat nu printr-o evaluare a situației financiare a debitorilor, ci prin raportul dintre creditele emise și suma fondurilor proprii ale băncii.

2. Principalele direcții de reglementare monetară în Federația Rusă

2.1. Tipuri de politică monetară

Există două tipuri principale de politică monetară, fiecare dintre acestea fiind caracterizată de obiective specifice și de un set de instrumente de reglementare. În condiții de inflație, se urmărește o politică de „bani scumpi” (politica de restricție a creditului). Acesta vizează înăsprirea condițiilor și limitarea volumului operațiunilor de creditare ale băncilor comerciale, i.e. pentru a reduce masa monetară.

Banca Centrală, urmând o politică de restricție, întreprinde următoarele acțiuni: vinde titluri de stat pe piața liberă; crește rata rezervelor obligatorii; crește rata de actualizare. Dacă aceste măsuri nu sunt suficient de eficiente, banca centrală folosește restricții administrative: scade plafonul creditelor acordate, limitează depozitele, reduce volumul creditelor de consum etc. Politica „bani dragi” este principala metodă de reglementare antiinflaționistă.

În perioadele de scădere a producției, se urmărește o politică de „bani ieftini” (politica monetară expansionistă) pentru a stimula activitatea de afaceri. Constă în extinderea sferei de creditare, slăbirea controlului asupra creșterii masei monetare și creșterea masei monetare.

Pentru a face acest lucru, banca centrală cumpără titluri de stat, reduce rata de rezervă și rata de actualizare. Se creează condiții mai preferențiale pentru acordarea de împrumuturi entităților economice.

Banca centrală alege unul sau altul tip de politică monetară în funcție de starea economiei țării. La elaborarea politicii monetare, este necesar să se țină seama de faptul că, în primul rând, trece un anumit timp între implementarea unui anumit eveniment și apariția efectului implementării acestuia: în al doilea rând, reglementarea monetară poate afecta doar factorii monetari de instabilitate.

2.2. Tendințele și direcțiile moderne ale politicii monetare

Principalele metode de reglementare monetară în conformitate cu recomandările neo-keynesiene sunt modificarea ratei oficiale de actualizare a băncii centrale; înăsprirea sau slăbirea restricțiilor directe asupra volumului împrumuturilor bancare în funcție de mărimea cererii agregate și a ocupării forței de muncă, de nivelul cursului de schimb și de amploarea inflației; utilizarea tranzacțiilor cu obligațiuni guvernamentale în primul rând pentru a stabiliza ratele acestora și a reduce prețul împrumuturilor guvernamentale.

Diferența fundamentală între tehnica controlului monetar bazat pe abordarea monetaristă este introducerea unor linii directoare cantitative de reglementare, a căror modificare determină o schimbare în direcția politicii monetare. Alegerea unuia sau altuia indicator ca ghid pentru politica monetară determină în mare măsură atât principalele obiecte, cât și tehnica controlului monetar în sine. Astfel de indicatori pot fi atât masa monetară totală, cât și agregatele sale individuale.

Trebuie subliniat în special faptul că agențiile guvernamentale din țările cu economii de piață au folosit recent din ce în ce mai mult „politicile de dezvoltare a concurenței” în sectorul bancar, de exemplu. să stimuleze concurența și să-i facă loc, inclusiv măsuri împotriva cooperării anticoncurențiale.

În cadrul acestei politici se regăsesc acțiunile întreprinse în ultimii ani în multe țări pentru liberalizarea piețelor financiare interne și internaționale, desființarea controalelor asupra ratelor dobânzilor și o serie de restricții impuse băncilor de a efectua tranzacții pe piețele valorilor mobiliare și alte tipuri de activități financiare. În același timp, accesul larg al băncilor străine la piețele locale este adesea considerat un factor necesar în creșterea eficienței acestora din urmă.

Următoarele domenii prioritare de sprijin guvernamental pot fi identificate:

Stimularea activitatii economice straine;

Proiecte de investiții în dezvoltarea tehnologiilor și industriilor avansate, în primul rând în producția de export și substituirea importurilor;

Asigurarea restructurării și creșterea eficienței agriculturii;

Credit pentru constructia de locuinte (ipoteca).

Concluzie

În încheierea muncii depuse, trebuie remarcat faptul că scopul definit la începutul studiului a fost atins. Lucrarea a examinat principalele instrumente și direcții ale politicii monetare moderne. Să rezumăm:

În primul rând, este necesar de remarcat punctele forte și punctele slabe ale utilizării metodelor de reglementare monetară în influențarea economiei țării în ansamblu. În favoarea politicii monetare pot fi formulate următoarele argumente. În primul rând, rapiditatea și flexibilitatea în comparație cu politica fiscală. Se știe că implementarea politicii fiscale poate fi amânată mult timp din cauza dezbaterilor din autoritățile legislative. Situația este diferită cu politica monetară. Banca centrală și alte autorități monetare pot lua zilnic decizii de cumpărare și vânzare de valori mobiliare și, prin urmare, pot influența masa monetară și ratele dobânzilor. Al doilea aspect important este legat de faptul că în țările dezvoltate această politică este izolată de presiunea politică, în plus, este mai blândă ca natură decât politica fiscală și acționează mai subtil și, prin urmare, pare mai acceptabilă politic.

Dar există și o serie de aspecte negative. O politică monetară strictă, dacă este urmată suficient de energic, poate reduce într-adevăr rezervele băncilor comerciale până la punctul în care băncile sunt forțate să restricționeze creditarea. Și asta înseamnă limitarea masei monetare. O politică monetară ieftină poate oferi băncilor comerciale rezervele necesare, adică capacitatea de a acorda împrumuturi, dar nu poate garanta că băncile vor emite efectiv împrumuturi și că masa monetară va crește. Într-o astfel de situație, acțiunile acestei politici vor fi ineficiente. Acest fenomen se numește asimetrie ciclică și poate fi un obstacol serios în calea reglementării monetare în timpul unei depresii.

Un alt factor negativ este următorul. Viteza monedei tinde să se schimbe în direcția opusă ofertei de bani, inhibând sau eliminând astfel schimbările în oferta de bani cauzate de politică, adică atunci când oferta de bani este limitată, viteza monedei tinde să crească.

Trebuie subliniat că cu banii ieftini viteza de circulație a banilor scade; odată cu mersul invers al evenimentelor, politica banilor scumpi determină o creștere a vitezei de circulație. Și știm că cheltuielile totale pot fi considerate ca masa monetară înmulțită cu viteza banilor. Și, prin urmare, cu o politică de bani ieftini, așa cum am menționat mai sus, viteza de circulație a masei monetare scade și, prin urmare, cheltuielile totale sunt reduse, ceea ce este contrar obiectivelor politicii. Un fenomen similar are loc cu politicile monetare dragi.

Bibliografie

1. Azriliyan A.N. Dicționar economic mare. - M.: Fundația pentru Cultură Juridică, 1994. – 793 p.

2. Bani, credit, bănci / Editat de O.I. Lavrushin. - M.: Finanțe și Statistică, 2004. – 354 p.

3. Dolan E., Campbell K., Campbell R. Money, banking and monetary policy. - M., - L., 1991. – 287 p.

4. Kosoy A.M. Pe problema baremului de preț. (Bani și credit). – 1998. – 260 p.

5. Credite, investiții / Editat de A.G. Kulikova. - M.: Prior, 1994. – 178 p.

6. Curs de statistică socio-economică. / Ed. M.G. Nazarova - M.: Finanțe și Statistică, 2003. - 306 p.

7. Teoria generală a banilor și a creditului: Manual / Ed. E.F. Jukova. – M.: Bănci și burse, UNITATE, 1995. – 315 p.

8. Fundamentele activității antreprenoriale (teoria economică. Marketing. Managementul financiar). / Ed. Vlasova V.M. – M.: Finanțe și Statistică. – 2001. – 452 p.

9. Polyakov V.P., Moskovkina L.A. Fundamentele circulației monetare și creditului. - M.: Infra-M, 1996. – 406 p.

10. Economia modernă. Curs de formare publică. - Rostov-pe-Don: „Phoenix”, 1999. – 524 p.

11. Dicționar enciclopedic financiar și de credit / Sub general. ed.A.G. Gryaznova. - M.: Finanțe și Statistică, 2002. – 291 p.

12. Harris L. Teoria monetară. - M., 1990. – 152 p.

13. Economie: Manual / Ed. Doctor în economie Științe prof. A.S. Bulatova. – M.: Yurist, 2002. – 896 p.

Teoria generală a banilor și a creditului: Manual / Ed. E.F. Jukova. – M.: Bănci și burse, UNITATE, 1995. – 315 p.

Harris L. Teoria monetară - M., 1990. – 152 p.

Economia modernă. Curs de formare publică. - Rostov-pe-Don. „Phoenix” – 1999. – 524 p.

Teoria economică / Ed. Bazyleva N.I., Gurko S.P. – Mn.: Casa de carte; Ecoperspectivă, 2004. – 637 p.

Economie: Manual / Ed. Doctor în economie știință prof. LA FEL DE. Bulatova. – M.: Yurist, 2002. – 896 p.

Politica monetară este un ansamblu de activități și guvernare în domeniul circulației banilor și al creditului.

Politica monetară a băncii centrale (politica monetară)- este un ansamblu de măsuri guvernamentale care reglementează activitățile sistemului monetar, pieței de capital de împrumut, în vederea realizării unui număr de obiective economice generale: stabilizarea prețurilor, ratelor, întărirea unității monetare.

Politica monetară este cel mai important element.

Toate impacturile se reflectă în valoarea produsului social total și.

Principalele obiective ale politicii monetare a statului:

• Izolare
• Securitate
• Reglarea temporului
• Atenuarea fluctuațiilor ciclice din economie
• Asigurarea stabilitatii balantei de plati

Principii de reglementare monetară și de credit a economiei

Reglementarea monetară a economiei se realizează pe baza principiului regulament de compensare, care presupune următoarele:

• politică monetară restricții, care presupune limitarea tranzacțiilor de credit prin majorarea normelor de rezervare a fondurilor pentru participanții la ; creșterea nivelului; restricții asupra ritmului de creștere în circulație față de masa mărfurilor;
• politică monetară expansiune, care presupune stimularea operațiunilor de creditare; reducerea standardelor de rezervă pentru subiecții sistemului de creditare; scăderea ratelor de creditare; accelerarea rulajului valutar.

Instrumente de politică monetară

Elaborarea și implementarea politicii monetare este cea mai importantă funcție. Are capacitatea de a influența volumul masei monetare din țară, ceea ce îi permite, la rândul său, să regleze nivelul producției și al ocupării forței de muncă.

Principalele instrumente ale băncii centrale în implementarea politicii monetare:

• Reglementarea rezervelor obligatorii oficiale
  Este un mijloc puternic de a influența masa monetară. Valoarea rezervelor (parte din activele bancare pe care orice bancă comercială este obligată să le păstreze în conturile băncii centrale) determină în mare măsură capacitățile acesteia de creditare. Împrumutul este posibil dacă banca are suficiente fonduri în plus față de rezerva. Astfel, creșterea sau scăderea rezervelor obligatorii poate reglementa activitatea de creditare a băncilor și, în consecință, poate influența oferta de bani.

• Operațiuni de piață deschisă
  Principalul instrument de reglementare a ofertei de bani este cumpărarea și vânzarea titlurilor de stat de către Banca Centrală. La vânzarea și cumpărarea de valori mobiliare, Banca Centrală încearcă să influențeze volumul fondurilor lichide ale băncilor comerciale prin oferirea de dobânzi favorabile. Achiziționând titluri de valoare de pe piața liberă, el crește rezervele băncilor comerciale, contribuind astfel la creșterea creditării și, în consecință, la creșterea masei monetare. Vânzarea titlurilor de valoare de către Banca Centrală duce la consecințe inverse.
• Reglementarea ratei dobânzii de reducere (politica de reduceri)
  În mod tradițional, Banca Centrală acordă împrumuturi băncilor comerciale. Rata dobânzii la care sunt emise aceste împrumuturi se numește rata de actualizare. Prin modificarea ratei dobânzii de scont, banca centrală influențează rezervele băncilor, extinzând sau reducând capacitatea acestora de a împrumuta populației și întreprinderilor.

Factorii care influențează cererea, oferta și ratele dobânzilor pot fi numiți în mod colectiv „instrumente de politică monetară”. Acestea includ:

Politica ratelor dobânzii a Băncii Rusiei

Banca Centrală stabilește rate minime ale dobânzii pentru tranzacțiile pe care le efectuează. Rata de refinanțare este rata la care împrumuturile sunt acordate de băncile comerciale sau este rata la care cambiile sunt redescontate de la acestea.

Banca Rusiei poate stabili una sau mai multe pentru diferite tipuri de tranzacții sau poate urma o politică a ratei dobânzii fără a fixa rata dobânzii. Banca Rusiei folosește politica ratelor dobânzii pentru a influența ratele dobânzilor de pe piață pentru a întări rubla.

Banca Rusiei reglementează volumul total al împrumuturilor acordate acestoraîn conformitate cu liniile directoare acceptate ale politicii monetare de stat unificate, folosind ca instrument rata de actualizare. Ratele dobânzilor Băncii Rusiei reprezintă ratele minime la care Banca Rusiei își desfășoară operațiunile.

Politica ratei dobânzii a instituțiilor de credit, fiind parte a politicii monetare naționale, are un impact semnificativ asupra dezvoltării și stabilității acesteia. sunt de obicei liberi să aleagă rate specifice la împrumuturi și depozite și să folosească anumiți indicatori care reflectă starea pieței monetare pe termen scurt ca linii directoare în implementarea politicii ratei dobânzii. Pe de altă parte, banca centrală, în procesul de țintire, stabilește obiective intermediare de politică monetară pe care le poate influența, precum și instrumente specifice pentru realizarea acestora. Aceasta poate fi rata de refinanțare sau ratele dobânzii la operațiunile băncii centrale, pe baza cărora se formează rata de creditare interbancară pe termen scurt etc.

Problemele identificării factorilor care influenţează politica de dobândă a băncilor comerciale au îngrijorat specialiştii încă de la formarea teoriei economice. Cu toate acestea, răspunsurile la multe întrebări nu au fost încă găsite. Cercetările moderne care vizează identificarea regulilor optime pentru implementarea politicii monetare naționale se bazează în mare măsură pe.

Metodele de reglementare directă și indirectă a politicii monetare naționale sunt luate în considerare în teorie și practică. Din punct de vedere al politicii ratei dobânzii în sens restrâns (ratele la operațiunile de credit și depozit, diferența dintre acestea), instrumentul de reglementare directă a acesteia este stabilirea de către banca centrală a ratelor dobânzilor la împrumuturile și depozitele băncilor comerciale, instrumente indirecte - stabilirea ratei de refinanțare și a ratei pentru operațiunile băncii centrale pe piețele monetare și deschise.

Ratele dobânzilor la împrumuturi și depozite ca instrumente de reglementare directă nu sunt adesea folosite în practica mondială. De exemplu, Banca Populară a Chinei stabilește rate care sunt considerate orientative pentru sistemul bancar. În același timp, politica băncii vizează reducerea spread-ului, care în prima jumătate a anului 2006 a fost de 3,65%, iar până la sfârșitul anului 2009 - 3,06%, ceea ce indică suficientă lichiditate a sistemului bancar chinez.

În multe țări, inclusiv Rusia, Rata de refinanțare a devenit mai mult un indicator orientativ, oferind economiei doar o aproximativă reper pentru valoarea monedei naționale pe termen mediu, pentru că rămâne neschimbat mult timp, în timp ce ratele reale de pe piața monetară se modifică în fiecare zi.

Standardele de rezervă obligatorii

Conform legislației în vigoare, băncile comerciale sunt obligate să transfere o parte din fondurile strânse în conturi speciale în.

Din ianuarie 2004 stabilit de Banca Centrală ca urmare a sumele contribuțiilor la fondul de rezervă obligatorie Banca Rusiei: pentru conturile în ruble ale persoanelor juridice și valuta străină ale cetățenilor și persoanelor juridice, precum și pentru conturile în ruble ale cetățenilor - 3,5%.

Valoarea maximă a deducerilor, adică standardele de rezervă obligatorii, este de 20% și nu se poate modifica cu mai mult de 5% la un moment dat.

Acest standard permite Băncii Rusiei să reglementeze lichiditatea sectorului bancar.

Rezervele servesc ca o reglementare curentă a lichidității pe piața monetară, pe de o parte, și ca un limitator al emisiilor de bani din credit, pe de altă parte.

În cazul încălcării standardelor de rezerve obligatorii, Banca Rusiei are dreptul de a colecta în mod incontestabil de la instituția de credit suma fondurilor nedepuse, precum și o amendă în suma stabilită, dar nu mai mult de dublu.

Operațiuni de piață deschisă

Operațiuni de piață deschisă, ceea ce înseamnă cumpărarea și vânzarea de către Banca Rusiei de titluri corporative, tranzacții pe termen scurt cu titluri de valoare cu finalizarea unei tranzacții inverse ulterior. Limita operațiunilor de piață deschisă este aprobată de consiliul de administrație.

În conformitate cu legea din 10 iulie 2002 nr. 86-FZ (modificată la 27 octombrie 2008) „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”, Banca Rusiei are dreptul de a cumpăra și vinde bunuri de origine comercială cu o scadență de cel mult 6 luni, cumpără și vinde obligațiuni, certificate de depozit și alte valori mobiliare cu o scadență de cel mult 1 an.

Refinanțare

Refinanțarea înseamnă împrumuturi de către Banca Rusiei către bănci, inclusiv contabilizarea si redescontarea facturilor. Formele, procedura și condițiile de refinanțare sunt stabilite de Banca Rusiei.

Refinanțarea băncilor se realizează prin acordarea de împrumuturi intraday, împrumuturi overnight și desfășurarea de licitații de credit case de amanet pe o perioadă de până la 7 zile calendaristice.

Reglementarea valutară

Ar trebui luat în considerare din două părți. Pe de o parte, Banca Centrală trebuie să monitorizeze legalitatea tranzacțiilor valutare, iar pe de altă parte, să monitorizeze modificările unității monetare naționale în raport cu alte valute, evitând fluctuațiile semnificative.

Una dintre metodele de influentare a cursului de schimb este prin intermediul bancilor centrale care desfasoara interventii valutare sau politica monetara.

Intervenția valutară este vânzarea sau cumpărarea de către Banca Centrală a valutei străine în scopul influențării cursului de schimb și a cererii și ofertei totale de bani. Acestea includ, în mod evident, tranzacții de cumpărare și vânzare de metale prețioase pe piața internă a Federației Ruse, a căror procedură este reglementată prin scrisoarea Băncii Centrale a Federației Ruse din 30 decembrie 1996 nr. 390.

Principalele obiective ale politicii cursului de schimb în Rusia sunt consolidarea încrederii în moneda națională și completarea rezervelor de aur și valutar. În prezent, baza monetară este susținută integral de aur și rezerve valutare.

Restricții cantitative directe

Restricțiile cantitative directe ale Băncii Rusiei includ stabilirea de limite privind refinanțarea băncilor și efectuarea anumitor operațiuni bancare de către instituțiile de credit. Banca Rusiei are dreptul de a aplica restricții cantitative directe în cazuri excepționale pentru a implementa o politică monetară de stat unificată numai după consultări cu guvernul Federației Ruse.

Criterii de referință pentru creșterea indicatorilor masei monetare

Banca Rusiei poate stabili ținte de creștere pentru unul sau mai mulți indicatori pe baza principalelor direcții ale politicii monetare de stat unificate. În Rusia, principalul agregat este agregatul monetar.

Astăzi, politica monetară a băncilor centrale este ghidată de principii monetariste, unde Banca Centrală are sarcina de a controla strict masa monetară, asigurând o rată de creștere stabilă, constantă și pe termen lung a sumei de bani din economie, egală cu rata de crestere a PIB-ului.

Alți factori care influențează cererea, oferta și ratele dobânzilor includ:

• situația din sectorul real al economiei;
• rentabilitatea investiției în producție;
• situația din alte sectoare ale pieței financiare;
• așteptările economice ale entităților comerciale;
• nevoia băncilor și a altor entități comerciale de fonduri pentru a-și menține lichiditatea.

Politica banilor ieftini și scumpi

În funcție de situația economică din țară, banca centrală duce o politică de bani ieftini sau scumpi.

Politica banilor ieftini

Caracteristic unei situaţii de recesiune economică şi de nivel înalt. Scopul său este de a reduce banii din credit, crescând astfel cheltuielile agregate, investițiile, producția și ocuparea forței de muncă.

Pentru a implementa o politică monetară ieftină, banca centrală poate reduce rata dobânzii la împrumuturile acordate băncilor comerciale sau poate face achiziții pe piața liberă sau poate reduce rata rezervelor obligatorii, ceea ce ar crește multiplicatorul masei monetare.

Dragă politică de bani

Se realizează cu scopul de a reduce ritmul prin reducerea cheltuielilor totale și limitarea masei monetare.

Include următoarele activități:

• Creșterea ratei dobânzii. Băncile comerciale încep să ia mai puține împrumuturi de la Banca Centrală, prin urmare oferta de bani este redusă.
• Vânzarea de către banca centrală a titlurilor de stat.
• Creșterea rezervelor obligatorii. Acest lucru va reduce excesul de rezerve ale băncilor comerciale și va reduce multiplicatorul masei monetare.

Toate instrumentele de politică monetară de mai sus se referă la metode indirecte (economice) de influență. Pe lângă aceste metode generale de reglementare monetară, banca centrală folosește și metode directe (administrative) menite să reglementeze anumite tipuri de credit. De exemplu, o limitare directă a mărimii împrumuturilor bancare pentru nevoile consumatorilor.

Politica monetară are argumente pro și contra. Punctele forte includ viteza și flexibilitatea, mai puțină dependență de presiunea politică decât politica fiscală. Problemele în implementarea politicii monetare sunt create de asimetria ciclică. Eficacitatea politicii monetare poate scădea și ca urmare a schimbărilor contradirecționale ale vitezei banilor.

Politica monetară este cel mai important element al politicii macroeconomice moderne. Politica monetară se referă la un ansamblu de activități desfășurate în sfera monetară cu scopul de a reglementa economia.

Politica monetară la nivel macro reprezintă un ansamblu de măsuri luate de Banca Centrală (BC) în domeniul circulației monetare și al relațiilor de credit pentru a da proceselor macroeconomice direcția de dezvoltare dorită de stat.

Este elaborat și implementat de Banca Centrală a țării, care acționează în același timp în conformitate cu politica economică dusă de guvern. Obiectele reglementării sunt masa monetară și parametrii aferenti. Principalele subiecte ale politicii monetare sunt Banca Centrală, băncile comerciale și alte instituții financiare. În același timp, afectează poziția aproape a oricărei entități economice, fie că este vorba despre o agenție guvernamentală, o companie sau o gospodărie.

Obiectivele finale ale politicii monetare sunt: ​​rate sustenabile de creștere economică; nivel ridicat de angajare; nivel stabil al prețurilor; echilibrul balanței de plăți a țării.

Este imposibil să atingeți toate obiectivele în același timp, deoarece în timp ce unele dintre ele sunt consecvente unele cu altele, altele sunt într-o stare de contradicție. De exemplu, asigurarea unor rate ridicate și durabile de creștere economică va duce, fără îndoială, la niveluri mai ridicate de ocupare a forței de muncă. În același timp, acțiunile care vizează stabilizarea nivelului prețurilor pot fi însoțite de o creștere a șomajului. Prin urmare, este necesară stabilirea unei ierarhii a obiectivelor politicii monetare, având în vedere că de obicei se acordă prioritate menținerii unui nivel stabil al prețurilor.

Obiectivele intermediare sunt: ​​masa monetară (oferta monetară) și rata dobânzii. Alte obiective posibile pot include: cursul de schimb al monedei naționale; diferența dintre ratele dobânzilor pe termen lung și cele pe termen scurt; volumul creditului; indicii preţurilor mărfurilor.

De remarcat că Banca Centrală nu aderă la obiectivele alese o singură dată, le poate schimba în funcție de starea economiei și de sarcinile cu care se confruntă societatea.

Astfel, politica monetară este o politică guvernamentală care influențează cantitatea de bani în circulație pentru a asigura stabilitatea prețurilor, ocuparea deplină a forței de muncă și creșterea producției reale.

Eficacitatea politicii monetare depinde de alegerea instrumentelor de reglementare monetară. Există diferite clasificări. Acestea sunt împărțite în generale, care afectează piața de capital de credit, și selective, destinate reglementării anumitor forme de credit.

Principalele instrumente ale politicii monetare sunt:

1) modificarea ratei de actualizare;

2) modificări ale normelor rezervelor obligatorii;

3) operațiuni de piață deschisă.

Modificarea ratei de actualizare (rata de refinanțare) este cea mai veche metodă de reglementare monetară. Se bazează pe dreptul Băncii Centrale de a acorda împrumuturi acelor bănci comerciale care au o poziție financiară puternică, dar din anumite circumstanțe au nevoie de fonduri suplimentare. Pentru furnizarea de fonduri, Banca Centrală percepe un anumit procent din întreprinderea comercială. Rata unei astfel de dobânzi se numește rata de actualizare. Astfel, rata de actualizare este rata la care Banca Centrală emite împrumuturi băncilor comerciale. Banca Centrală folosește această metodă pentru a controla volumul masei monetare și, în consecință, a ofertei de bani. Când rata de actualizare scade, cererea de credite a băncilor comerciale crește. „Prin furnizarea acestora, Banca Centrală majorează rezervele băncilor comerciale ale debitorilor cu suma corespunzătoare. Aceste rezerve sunt în exces, deoarece rezervele obligatorii nu sunt în general necesare pentru a susține astfel de împrumuturi. Prin urmare, băncile comerciale pot folosi pe deplin fondurile preluate de la Banca Centrală pentru împrumuturi, crescând astfel masa monetară.” O creștere a masei monetare duce la o scădere a ratei dobânzii, adică. procentul la care se acordă împrumuturi antreprenorilor și populației. Creditul devine mai ieftin, ceea ce stimulează dezvoltarea producției.

Atunci când Banca Centrală crește rata de actualizare, băncile comerciale se vor strădui să compenseze pierderile cauzate de creșterea acesteia (creșterea costului creditului) prin creșterea ratelor la împrumuturile acordate debitorilor. O modificare a ratei de actualizare afectează direct modificarea ratelor la împrumuturile de la băncile comerciale. Acesta din urmă este scopul principal al acestei metode de politică monetară a Băncii Centrale. De exemplu, o creștere a ratei oficiale de actualizare într-o perioadă de creștere a inflației determină o creștere a ratei dobânzii la operațiunile de credit ale băncilor comerciale, ceea ce duce la reducerea acestora, deoarece costul creditului crește și invers.

Astfel, modificările ratei de actualizare au un impact asupra sectorului creditului. În primul rând, dificultatea sau facilitarea capacității băncilor comerciale de a obține un împrumut de la Banca Centrală afectează lichiditatea instituțiilor de credit. În al doilea rând, o modificare a ratei oficiale înseamnă că împrumuturile băncilor comerciale devin mai scumpe sau mai ieftine pentru clienți.

De asemenea, o modificare a cursului oficial al Băncii Centrale înseamnă o tranziție la o nouă politică monetară, care obligă băncile comerciale să facă ajustările necesare activităților lor.

Dezavantajul utilizării refinanțării în politica monetară este că această metodă afectează doar băncile comerciale. Dacă refinanțarea este utilizată puțin, atunci această metodă își pierde aproape complet eficacitatea.

Modificări ale normelor de rezervă obligatorie. Rezervele au apărut ca necesitate de a garanta deponenților plata banilor în cazul falimentului bancar. Dar criza din 1929 - 1933 a arătat că rezervele obligatorii au fost ineficiente în acest rol. Asigurarea depozitelor a început să fie folosită pentru a garanta returnarea banilor, iar rezervele obligatorii sunt acum unul dintre principalele instrumente de reglementare monetară.

În prezent, rezervele minime sunt cele mai lichide active pe care toate instituțiile de credit sunt obligate să le dețină, de regulă, fie sub formă de numerar la casele băncilor, fie sub formă de depozite la Banca Centrală sau în alte forme foarte lichide. stabilite de Banca Centrală.

Modificarea normelor rezervelor obligatorii permite Băncii Centrale să reglementeze oferta de bani și rata dobânzii, deoarece duce, în primul rând, la o modificare a valorii masei monetare și, în al doilea rând, afectează multiplicatorul monetar și, prin urmare, capacitatea băncilor comerciale de a crea bani noi prin împrumuturi.

Rezervele necesare îndeplinesc două funcții principale:

în primul rând, acestea servesc drept garanție pentru obligațiile băncilor comerciale privind depozitele clienților lor. Prin modificarea periodică a ratei rezervelor obligatorii, Banca Centrală menține gradul de lichiditate al băncilor comerciale la nivelul minim acceptabil în funcție de situația economică;

în al doilea rând, sunt un instrument folosit de Banca Centrală pentru a reglementa volumul masei monetare din țară. Prin modificarea normei fondurilor de rezervă, Banca Centrală reglementează amploarea operațiunilor active ale băncilor comerciale (în principal volumul împrumuturilor pe care le acordă) și, în consecință, posibilitatea emiterii lor de depozite. Modificările ratei rezervelor obligatorii afectează profitabilitatea instituțiilor de credit. Astfel, în cazul unei creșteri a rezervelor obligatorii, pare să existe o pierdere de profit. Această metodă servește drept cel mai eficient agent anti-inflaționist.

Dezavantajul acestei metode este ca unele institutii, in principal banci specializate cu depozite mici, se gasesc intr-o pozitie avantajoasa fata de bancile comerciale cu resurse mari.

Atunci când se utilizează această metodă de politică monetară, ar trebui să se țină seama de faptul că chiar și modificările mici ale standardelor de rezerve obligatorii determină schimbări semnificative în volumul rezervelor, amploarea și structura operațiunilor de credit. Schimbările frecvente și semnificative ale normelor de rezervă pot duce chiar la perturbarea echilibrului monetar și financiar al economiei. Prin urmare, acestea sunt efectuate în timpul inflației, o scădere a producției, atunci când sunt necesare medicamente puternice. De remarcat faptul că în țările dezvoltate se recurge din ce în ce mai rar la modificări ale normelor de rezervă ca modalitate de reglementare a masei monetare.

Operațiuni de piață deschisă. Treptat, cele două metode de reglementare monetară descrise mai sus (modificări ale ratei de actualizare și modificări ale normelor rezervelor obligatorii) și-au pierdut importanța primordială, iar principalul instrument al politicii monetare au devenit intervențiile Băncii Centrale, numite operațiuni de piață deschisă.

Această metodă constă în faptul că Banca Centrală efectuează tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în sistemul bancar. Achiziționarea de valori mobiliare de la băncile comerciale mărește resursele acestora din urmă, crescând, în consecință, capacitățile lor de creditare și invers. Banca Centrală efectuează periodic modificări la metoda specificată de reglementare a creditului, modifică intensitatea operațiunilor sale și frecvența acestora.

Operațiunile de piață deschisă au devenit un instrument decisiv de reglementare monetară din următoarele motive: în primul rând, prin efectuarea acestora, Banca Centrală nu depinde de cele comerciale; în al doilea rând, titlurile de stat pot fi cumpărate și vândute în cantități diferite și, prin urmare, influențează oferta de bani în grade diferite.

După forma tranzacțiilor de piață ale Băncii Centrale cu valori mobiliare, acestea pot fi directe sau inverse. O tranzacție directă este o cumpărare sau vânzare obișnuită, iar o tranzacție inversă constă în cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare cu finalizarea obligatorie a unei tranzacții inverse la o rată predeterminată. Flexibilitatea operațiunilor inverse și efectul mai blând al impactului lor fac acest instrument de reglementare popular. Dacă te uiți la asta, poți vedea că, în esență, aceste operațiuni sunt similare cu refinanțarea cu titluri de valoare. Banca Centrală invită băncile comerciale să-și vândă valorile mobiliare în condiții determinate pe bază de licitații, cu obligația de a le vinde înapoi în 4-8 săptămâni. Mai mult, plățile dobânzilor acumulate pentru aceste titluri în timp ce acestea sunt în proprietatea băncii centrale vor aparține băncilor comerciale.”

Astfel, operațiunile de piață deschisă, ca metodă de reglementare monetară, diferă semnificativ de cele două anterioare. Principala diferență este utilizarea unei reglementări mai flexibile, deoarece volumul achizițiilor de valori mobiliare, precum și rata dobânzii utilizate, se pot modifica zilnic, în conformitate cu direcția politicii Băncii Centrale. Băncile comerciale, ținând cont de caracteristica specificată a acestei metode, trebuie să își monitorizeze îndeaproape poziția financiară, evitând în același timp o deteriorare a lichidității.

Instrumentele selective ale politicii monetare sunt:

1. Control asupra anumitor tipuri de credite;

2. Reglementarea riscului și lichidității întreprinderilor bancare;

3. Marja cerută de lege;

4. Îndemnuri.

Controlul asupra anumitor tipuri de împrumuturi este adesea aplicat împrumuturilor garantate cu titluri de valoare tranzacționate la bursă, împrumuturi ipotecare și împrumuturi de consum pentru achiziționarea de bunuri în rate. Aici, banca centrală poate instrui instituțiile financiare să efectueze depozite speciale la banca centrală în cazul unei creșteri a tipurilor de credit menționate.

Reglementarea riscului și lichidității întreprinderilor bancare. Există multe reglementări guvernamentale care reglementează operațiunile băncilor. Accentul principal al acestor prevederi este pe riscul și lichiditatea în operațiunile bancare. Riscul activității bancare este determinat nu printr-o evaluare a situației financiare a debitorilor, ci prin raportul dintre creditele emise și cuantumul fondurilor proprii ale băncii.

Marja legală. Bursa este o instituție necesară a relațiilor economice de piață. Bursele sunt piețe pentru valorile mobiliare ale companiilor. Cu toate acestea, speculațiile rampante pe piața financiară cauzează probleme serioase economiei. O scădere a prețurilor acțiunilor poate falimenta atât întreprinderile, cât și persoanele fizice, ceea ce, la rândul său, va reduce investițiile și cererea consumatorilor și va împinge economia în recesiune. Ca măsură împotriva speculațiilor excesive la bursă, se folosesc marjele legale. Marja este proporția minimă din costul titlurilor de valoare achiziționate, care este plătită din fondurile proprii ale cumpărătorului. De exemplu, cu o marjă de 60%, achiziționând un pachet de titluri în valoare de 1 milion de dolari, cumpărătorul trebuie să plătească 600 de mii de dolari cu banii săi și doar 400 de mii de dolari pot fi fonduri primite pe credit. Marjele cresc atunci când este de dorit să se limiteze cumpărarea speculativă de acțiuni și scad atunci când este de dorit să revigoreze piața.

Îndemnuri. Autoritățile monetare pot recomanda băncilor comerciale să urmeze anumite politici. De exemplu, limitați expansiunea anuală a creditului, deoarece aceasta ar putea avea consecințe negative asupra sistemului bancar și economiei în ansamblu.

Astfel, statele moderne dispun de un întreg sistem de metode de reglementare a economiei, iar instrumentele sale constitutive diferă nu numai prin puterea impactului lor asupra pieței de credit, ci și prin domeniile de aplicare a acestora, care, cu o evaluare corectă a situație, face posibilă găsirea unei soluții optime care să scoată țara dintr-o eventuală criză.

Vizată să controleze cursul de schimb, inflația, ocuparea forței de muncă și stabilitatea creșterii economice. Băncile centrale sunt în general responsabile de conducerea politicii monetare.

În practica mondială, în funcție de stadiul ciclului economic, politica monetară vizează stimularea sau restrângerea proceselor. Astfel, în cazul unei creșteri a fenomenelor de criză, băncile centrale reduc ratele de refinanțare și suma rezervelor obligatorii, măresc masa monetară și slăbesc moneda națională pentru a obține avantaje comerciale pe piețele internaționale. De exemplu, rata de actualizare a Rezervei Federale din SUA pentru vara anului 2011 este aproape de zero, ceea ce indică o încercare a autorităților de reglementare de a stimula economia.

Dimpotrivă, atunci când ritmul de creștere economică este prea rapid, se iau măsuri de reducere a ritmului de creștere economică pentru a evita colapsurile în viitor. Pentru a realiza acest lucru, politica monetară devine mai strictă: în primul rând se iau măsuri de creștere a dobânzilor. Se efectuează operațiuni de sterilizare a masei monetare, adică se emit titluri de creanță pentru a scoate excesul de resurse financiare gratuite de pe piață etc. În plus, pot fi introduse anumite restricții legislative.

În Rusia, politica monetară, conform Legii federale nr. 86-FZ din 27 iunie 2002 „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”, este determinată și realizată de Banca Centrală.

Legea definește principalele instrumente și metode care pot fi utilizate:

1) ratele dobânzii la operațiunile Băncii Rusiei;

6) stabilirea liniilor directoare pentru creșterea masei monetare;

7) restricţii cantitative directe;

8) emisiunea de obligațiuni în nume propriu.

În fiecare an, Banca Rusiei, înainte ca guvernul să prezinte Dumei de Stat un proiect de buget pentru anul următor, pregătește un document numit „Proiectul direcțiilor principale ale politicii monetare de stat unificate”. Versiunea finală trebuie pregătită până la 1 decembrie.

„Directiile principale” ar trebui să reflecte principiile conceptuale care stau la baza politicii monetare și o scurtă descriere a stării economiei Federației Ruse. Și, de asemenea, rezultatele anului trecut, un scenariu de prognoză pentru dezvoltarea economiei ruse pentru anul următor, indicând prețurile la petrol și alte exporturi rusești, ținte, indicatori de inflație, baza monetară, masa monetară, ratele dobânzii, modificările aurului și rezervele valutare.

În plus, documentul trebuie să conțină un plan de acțiune al Băncii Rusiei pentru anul viitor pentru îmbunătățirea sistemului bancar al Federației Ruse, supravegherea bancară, piețele financiare și sistemul de plăți.

În prezent, sunt în vigoare „Principalele direcții ale politicii monetare de stat pentru 2011 și perioada 2012 și 2013”. Potrivit acestui document, principalele sarcini sunt „depășirea consecințelor crizei financiare globale”, „menținerea inflației la nivelul de 5-7%” și „intrarea pe o cale de creștere sustenabilă”.

În termeni cantitativi, Banca Centrală a Federației Ruse planifică următorii indicatori. Inflația: 5,5–6,5% în 2011, 4,5–5,5% în 2012 și 4–5% în 2012. Creșterea masei monetare (agregat M2 conform Băncii Rusiei): în 2011 – 11–23%, în 2012 – 14–20%, în 2013 – 13–17%. În plus, planul reflectă dorința Băncii Rusiei de a-și reduce influența asupra cursului de schimb al rublei. În același timp, se așteaptă să direcționeze principalele eforturi ale Băncii Centrale pentru a controla volatilitatea monedei naționale.

Introducere

Una dintre condițiile necesare pentru o dezvoltare economică eficientă este formarea unui mecanism clar de reglementare monetară, care să permită Băncii Centrale să influențeze activitatea de afaceri, să controleze activitățile băncilor comerciale și să realizeze stabilizarea circulației monetare.

Nu trebuie să uităm că politica monetară este un instrument extrem de puternic și, prin urmare, neobișnuit de periculos. Cu ajutorul lui, putem ieși din criză, dar nu poate fi exclusă o alternativă tristă - o înrăutățire a tendințelor negative care s-au dezvoltat în economie. Prin urmare, studiul politicii monetare, instrumentele sale și direcțiile de dezvoltare este foarte important. Doar deciziile foarte echilibrate luate la cel mai înalt nivel după o analiză serioasă a situației și luarea în considerare a modalităților alternative de influențare a politicii monetare asupra economiei statului vor avea rezultate pozitive.

Banca Centrală de Emisiune a statului acționează ca conducător al politicii monetare. Fără o politică monetară corectă dusă de Banca Centrală, economia nu poate funcționa eficient. Metodele și instrumentele specifice politicii monetare a Băncii Centrale sunt determinate de lege și sunt foarte diverse. Băncii Centrale i-au fost acordate cele mai largi competențe și independență deplină în materie de alegere a metodelor și măsurilor de reglementare monetară a economiei țării în cadrul legislației în vigoare.

Reglementarea de stat a sferei monetare poate fi realizată cu succes numai dacă statul, prin intermediul băncii centrale, este capabil să influențeze amploarea și natura activităților instituțiilor private, întrucât într-o economie de piață dezvoltată ele stau la baza întregului sistem monetar. sistem. Această reglementare se realizează în mai multe direcții interdependente.

În acest sens, scopul cursului este studiul politicii monetare.

Următoarele sarcini decurg din acest obiectiv:

Studiază aspectele teoretice ale politicii monetare.

Explorează instrumentele și direcțiile politicii monetare.

Oferiți o analiză a politicii monetare.

Obiectul acestui curs este politica economică, care este un set de măsuri și acțiuni guvernamentale pentru selectarea și implementarea deciziilor economice la nivel macroeconomic. Implementarea politicii economice presupune realizarea unor obiective semnificative din punct de vedere social.

Subiectul lucrării este politica monetară, ca una dintre componentele politicii economice a statului.

Când îmi scriu lucrările de curs, am folosit următoarele metode de cercetare științifică:

Metoda comparativă;

Studiul cadrului de reglementare;

Studierea publicațiilor și articolelor.

În lucrarea de curs au fost utilizate următoarele surse: Constituția Federației Ruse; Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse”, care definește funcțiile și competențele Băncii Centrale a Federației Ruse; Legea federală „Cu privire la bănci și activități bancare”, conform căreia se stabilesc aspectele de reglementare legală a activităților bancare și activitățile instituțiilor de credit pe piața valorilor mobiliare; lucrări ale autorilor autohtoni; periodice.

Capitolul 1. Aspecte teoretice ale politicii monetare

1 Conceptul de politică monetară

Obiectele reglementării sunt cererea și oferta pe piața monetară, modificându-se ca urmare a acțiunilor autorităților monetare, băncilor private și organizațiilor nebancare. Subiectele reglementării sunt rezervele bancare, ratele dobânzilor și cursurile de schimb. Scopul final al politicii monetare este menținerea stabilității prețurilor, a stabilității monedei naționale și a creșterii economice pe termen lung.

Politica monetară este un ansamblu de măsuri interdependente luate de Banca Centrală pentru a regla cererea agregată printr-un impact planificat asupra stării creditului și a circulației banilor. Milton Friedman, laureat al Premiului Nobel și economist modern, este recunoscut drept părintele politicii monetare. Teoriile sale sunt folosite de multe guverne, inclusiv de guvernul Angliei. Mulți l-au pus la egalitate cu Adam Smith, Marshall, Keynes, Leontiev.

La nivel macro, există șase obiective principale ale reglementării monetare:

menținerea stabilității prețurilor;

atingerea unui nivel ridicat de ocupare a forței de muncă (dorința unui nivel natural al șomajului, la care cererea de muncă să fie egală cu oferta acesteia;

asigurarea creșterii economice;

asigurarea stabilității ratelor dobânzilor pe piața monetară internă;

menținerea echilibrului în anumite segmente ale pieței financiare naționale;

asigurarea stabilităţii pieţei valutare interne.

Reducerea proceselor inflaționiste ajută la îmbunătățirea climatului investițional din țară și întărește tendința de creștere economică pe termen lung.

Datorită scăderii treptate a ratei inflației, este posibil să:

reducerea riscurilor macroeconomice;

extinderea creditului intern;

concentrarea capitalului necesar pentru modernizarea mijloacelor fixe și consolidarea tendințelor de creștere economică durabilă pe această bază.

Efectuând întreținerea și funcționarea normală a sistemului monetar al țării, sistemul de reglementare monetară constituie unitatea sa organizatorică și are ca scop asigurarea:

satisfacerea nevoilor și creșterea eficienței activităților participanților la circulația banilor;

protecția și realizarea unui echilibru de interese ale participanților la circulația monetară;

reducerea costurilor participanților la circulația monetară, îmbunătățirea calității serviciilor oferite;

crearea unor mecanisme de reducere a impactului proceselor negative în circulația banilor;

formarea volumului necesar de resurse financiare și atragerea investițiilor;

dezvoltarea unui mediu concurenţial pe piaţa monetară şi formarea unor relaţii specifice;

extinderea pieței serviciilor bancare și îmbunătățirea calității acestora;

îmbunătățirea sistemului de plată fără numerar.

Elementul definitoriu al sistemului de reglementare monetară sunt obiectele reglementării:

cererea de bani și oferta de bani;

volumul și structura masei monetare în circulație;

rata cifrei de afaceri;

volumul creditelor acordate participanților la circulația monetară, inclusiv sistemul bancar;

coeficienți multiplicatori monetari;

volumul și structura veniturilor și cheltuielilor bănești ale participanților la circulația monetară;

cursul de schimb al monedei naționale.

Reglementarea monetară a fiecăruia dintre acești indicatori importanți se efectuează pentru o anumită perioadă, care este în concordanță cu perioada de reglementare stabilită la diferite niveluri de guvernare.

În condițiile moderne, politica monetară a majorității țărilor se bazează pe principiul „reglementării compensatorii”, bazat pe o combinație a două seturi opuse de măsuri care sunt aplicate în diferite faze ale ciclului economic:

politica de restricție monetară (politica „dear money”) - limitarea operațiunilor de credit, creșterea ratelor dobânzilor, încetinirea ritmului de creștere a masei monetare. Se folosește în condiții de revitalizare a condițiilor economice pentru a limita creditarea economiei pentru a evita supraproducția de mărfuri;

politica de expansiune monetară (politica „banilor ieftini”) - stimularea operațiunilor de creditare, reducerea ratelor dobânzilor, injectarea de fonduri suplimentare în circulația plăților. Este utilizat în faza de criză a ciclului în condiții de scădere a producției și creștere a șomajului. Constă în stimularea operațiunilor de creditare ale băncilor, introducerea condițiilor preferențiale de creditare în vederea creșterii cererii de bunuri și servicii și a reînvia situației economice.

În politica monetară există o ierarhie destul de complexă a obiectivelor, o varietate de metode și instrumente cu care se realizează. Este adesea destul de dificil să distingem ce este un scop și ce este un mijloc pentru a-l atinge, așa că băncile centrale construiesc politica monetară astfel: ele disting obiectivele strategice sau finale, obiectivele intermediare, procedurile operaționale (obiectivele tactice) și instrumentele de politică.

Obiectivele finale ale politicii monetare: creșterea producției naționale, ocuparea deplină a forței de muncă, niveluri stabile ale prețurilor. Obiectivele intermediare ale politicii monetare sunt reglementarea sistemului monetar, și anume volumul masei monetare, ratele dobânzilor, cursul de schimb al monedei naționale și alți parametri. Scopurile finale ale politicii monetare sunt realizate ca urmare a politicii economice a statului în ansamblu.

Obiectivele intermediare ale politicii monetare sunt direct legate de activitățile băncii centrale. În principiu, orice operațiune a băncii centrale poate fi privită ca un instrument de politică, deoarece este cea mai mare dintre bănci și are astfel de puteri încât orice acțiune poate afecta piețele financiare.

Mecanismul de reglementare monetară creează condițiile și procedura de utilizare a acestor metode și instrumente.

Metodele de reglementare monetară sunt un set de instrumente unite printr-o singură caracteristică. Metodele de reglementare monetară sunt de obicei împărțite în generale și selective.

Metodele generale (indirecte) fac posibilă influențarea pieței de capital de credit în ansamblu. Acestea includ: reglementarea ratei dobânzii oficiale (rata de refinanțare), gestionarea rezervelor obligatorii și operațiunile de piață deschisă cu valori mobiliare.

Metodele selective (directe) implică reglementarea directă a unor tipuri specifice de operațiuni bancare și creditarea anumitor sectoare ale economiei. Până în anii 70 ai secolului XX. Marea majoritate a băncilor centrale din țările industrializate au aderat la utilizarea instrumentelor directe, iar din anii 1980, instrumentele indirecte au dominat politica monetară.

2 Instrumente de politică monetară

Prin instrumente de politică monetară, economiștii înțeleg operațiunile și modalitățile prin care banca centrală poate modifica rezervele bancare, masa monetară și volumul de împrumut acordat economiei.

Există câteva principii de bază ale instrumentelor în practică. Principalul lucru este principiul eficienței, ceea ce înseamnă capacitatea de a obține cu precizie și rapid rezultate care îndeplinesc obiectivele propuse. Se mai poate evidenția principiul egalității de tratament a tuturor instituțiilor de credit, indiferent de mărimea acestora, care se realizează prin standardizarea regulilor și procedurilor de desfășurare a operațiunilor.

În plus, simplitatea, transparența, consistența și fiabilitatea instrumentelor sunt importante. Principiile de consecvență înseamnă că regulile și procedurile nu ar trebui modificate prea frecvent, astfel încât banca centrală și contrapărțile sale să se poată baza pe experiența anterioară atunci când se angajează în activități de politică monetară. Principiul fiabilității necesită minimizarea riscurilor financiare și operaționale. În sfârșit, costul tranzacțiilor efectuate ar trebui să fie minim pentru ambele părți.

În funcție de alegerea instrumentelor, reglementarea monetară poate fi de natură ciclică (dinamica ciclului economic, procesul de reproducere) și neciclică (condițiile pieței monetare, condițiile politice).

Instrumentele de reglementare monetară trebuie să aibă:

valabilitate maximă (ajută la atingerea obiectivelor de reglementare);

neutralitate (impact egal asupra competitivității băncilor comerciale);

impact uniform asupra competitivității grupurilor individuale sau a tuturor instituțiilor de credit.

Principalele instrumente și metode de politică monetară ale Băncii Rusiei, în conformitate cu prevederile articolului 35 din capitolul VIII din lege sunt:

ratele dobânzii la operațiunile Băncii Rusiei;

standarde pentru rezervele obligatorii depuse la Banca Rusiei (cerințe de rezerve);

operațiuni de piață deschisă;

refinanțarea instituțiilor de credit;

rezerve obligatorii;

restricții cantitative directe;

operațiuni de depozit.

Operațiunile de piață deschisă (OOP) sunt tranzacțiile oficiale ale Băncii Centrale pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare în sistemul bancar. Numele „OOP” este împrumutat din practica funcționării Băncii Centrale a SUA - Sistemul Rezervei Federale.

Mecanismul prin care Banca Centrală poate utiliza operațiunile de piață deschisă ca instrument de reglementare a activităților bancare este următorul. Atunci când Banca Centrală achiziționează valori mobiliare de la băncile comerciale, sumele corespunzătoare sunt transferate în conturile corespondentelor de rezervă ale acestora, i.e. cantitatea rezervelor minime crește și, prin urmare, devine posibilă extinderea operațiunilor active, inclusiv de împrumut, cu clienții. Dacă Banca Centrală vinde titluri băncilor comerciale, dimpotrivă, suma fondurilor rezervate scade, iar în sistemul bancar în ansamblu are loc o reducere a resurselor de credit sau o creștere a valorii acestora, care se reflectă în valoarea masa monetară totală. Astfel, prin reglementarea cererii și ofertei de valori mobiliare, Banca Centrală influențează nu numai volumul rezervelor băncilor comerciale și bonitatea acestora, ci și volumul total al masei monetare din regiune.

Operațiunile de piață deschisă ale Băncii Centrale, spre deosebire de alte instrumente economice, au un efect corectiv rapid asupra nivelului de lichiditate al băncilor comerciale și asupra dinamicii masei monetare. Particularitatea utilizării de către Banca Centrală a acestui instrument este că frecvența și amploarea operațiunilor sunt determinate la discreția Băncii Centrale pe baza efectului previzionat dorit, ceea ce face ca acest instrument să fie cel mai convenabil, flexibil și eficient de utilizat.

După forma tranzacțiilor de piață ale Băncii Centrale cu valori mobiliare, acestea pot fi directe sau inverse. O tranzacție directă este o achiziție sau o vânzare obișnuită. Reverse implică cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare cu finalizarea obligatorie a unei tranzacții inverse la o rată predeterminată. Flexibilitatea operațiunilor inverse și efectul mai blând al impactului lor fac acest instrument de reglementare popular. Astfel, ponderea operațiunilor inverse ale băncilor centrale ale principalelor țări industrializate pe piața liberă ajunge de la 82 la 99,6%.

Operațiunile inverse pe piața liberă se desfășoară de obicei prin încheierea de acorduri între Banca Centrală și băncile comerciale pentru achiziționarea de titluri de stat pe o perioadă cu obligația de a le revânzare după una sau două luni la un preț prestabilit. Numai acele bănci comerciale care au deschis conturi speciale în afara bilanţului pentru stocarea şi înregistrarea valorilor mobiliare pot participa la aceste operaţiuni. În acest caz, operațiunile de piață deschisă se desfășoară în mod regulat în aceeași zi a săptămânii, astfel încât ziua în care Banca Centrală achiziționează noi loturi de titluri de stat de la băncile comerciale coincide cu ziua „returnării” (revânzării) a achizițiilor anterior. titluri de valoare pe termen.

Esența operațiunilor este că Banca Centrală invită băncile comerciale să-și vândă valorile mobiliare în condiții determinate pe baza tranzacționării la licitație (competitivă), cu obligația de a le vinde înapoi în 4-8 săptămâni. Mai mult, plățile dobânzilor acumulate pentru aceste titluri în timp ce acestea sunt în „proprietatea” Băncii Centrale vor aparține băncilor comerciale.

Subiectul licitației este rata dobânzii plătită de băncile comerciale pentru „utilizarea” fondurilor primite din vânzarea valorilor mobiliare pe o perioadă. În acest caz, rata de vânzare-cumpărare a valorilor mobiliare poate coincide, în fazele inițiale ale operațiunilor de piață deschisă, cu valoarea nominală a bonurilor de trezorerie. Ulterior, poate fi fixat la nivelul prețului mediu de piață al acestor valori mobiliare (cursul bursier oficial) în ziua anterioară cu două zile lucrătoare înainte de încheierea tranzacției (tranzacționare la licitație).

În condițiile unui singur stat, politica dobânzii are o structură unică proprie. Principalele instrumente ale politicii băncii centrale a ratei dobânzii sunt rata de bază de refinanțare și ratele pentru operațiunile bancare de pe piața financiară. Pe parcursul evoluției sistemului monetar, rata de refinanțare a devenit mai mult un indicator orientativ, oferind economiei un punct de referință pentru valoarea monedei naționale pe termen mediu. Deși, desigur, nu se poate nega faptul că rata de refinanțare are un impact semnificativ asupra formării nivelului dobânzii în economie.

Ratele la operațiunile băncii centrale de pe piața financiară (denumite în continuare rate de tranzacție) sunt un instrument operațional al politicii ratei dobânzii. Folosindu-le, banca efectuează tranzacții pe piața financiară, refinanțează și retrage lichidități de la bănci, formând astfel nivelul de profitabilitate în diferite segmente ale pieței financiare.

Banca Rusiei poate stabili una sau mai multe rate ale dobânzii pentru diferite tipuri de tranzacții sau poate urma o politică a ratei dobânzii fără a fixa rata dobânzii.

Banca Rusiei folosește politica ratelor dobânzii pentru a influența ratele dobânzilor de pe piață. În aplicarea politicii privind rata dobânzii, Banca Centrală aderă la anumite principii și abordări, se concentrează pe atingerea unor obiective specifice și are propria strategie de reglementare. Vom încerca să evidențiem câteva dintre aceste abordări în acest articol, întrucât tocmai problemele de reglementare a ratelor dobânzilor la operațiunile bancare ridică un număr semnificativ de întrebări.

Prin efectuarea de operațiuni pe piața financiară și stabilirea ratelor dobânzilor la instrumentele de politică monetară, banca nu numai că creează un coridor pentru fluctuațiile ratei dobânzii în economie, dar și creează așteptări ale pieței care vor afecta dezvoltarea economică în termen scurt prin influențarea motivației băncile să-și gestioneze fluxurile de resurse, inclusiv atunci când iau decizii privind formarea unei baze de resurse și plasarea de credite și alte resurse. La urma urmei, banca nu este doar autoritatea centrală de reglementare monetară, ci și un participant activ pe piața financiară, ale cărei activități au un efect macroeconomic semnificativ, iar politica ratelor dobânzii este poate cel mai important instrument al politicii.

Prin reglementarea ratelor dobânzilor la instrumente, banca centrală se străduiește să rezolve următoarele obiective foarte specifice ale politicii monetare:

formarea rentabilității (nivelul și coridorul de fluctuații) asupra instrumentelor valutare, asigurând un exces stabil de rentabilitate pe instrumentele pieței monetare față de rentabilitatea tranzacțiilor valutare, atât pe termen mediu, cât și pe perioade scurte de timp, inclusiv luând în considerare cursul de schimb evaluat riscuri.

Atunci când urmărește politica monetară, banca centrală a oricărui stat folosește anumite pârghii de influență, adică instrumente care îi permit să-și atingă obiectivele. Politica ratei dobânzii este unul dintre aceste instrumente inerente aproape tuturor sistemelor monetare ale lumii. Reglând costul banilor prin rata dobânzii, banca centrală poate influența cele mai importante variabile macroeconomice: nivelul economiilor și al investițiilor în economie, inflația, cererea de active financiare, fluxurile de capital etc.

Menținerea ratei dobânzii la un nivel optim face posibilă asigurarea stabilității sistemului monetar al țării, contribuie la dezvoltarea economiei și la atingerea țintelor de politică monetară ale băncii centrale, precum, de exemplu, formarea profitabilității pe operațiuni bancare, asigurându-se că acestea atrag resurse din partea populației (în primul rând) și a entităților de afaceri și minimizând riscul de ieșire a fondurilor clienților;

formarea profitabilității operațiunilor bancare, asigurarea disponibilității creditului bancar pentru entitățile de afaceri care funcționează eficient;

prevenirea afluxului de volume semnificative de capital speculativ și a formării profitabilității pe piață, care nu pot fi asigurate de economia națională și sistemul bancar pe o bază durabilă;

încurajarea băncilor să rezolve cât mai repede problemele actuale de lichiditate;

creând aşteptările pieţei că această practică de stabilire a ratelor va continua pe termen mediu.

De remarcat mai ales că banca centrală desfășoară operațiuni pe piața financiară fără o abordare comercială și nu are ca scop generarea de venituri sau limitarea pierderilor (de exemplu, în operațiuni de acceptare de fonduri sub formă de depozite). Operațiunile unei bănci pot fi atât profitabile, cât și neprofitabile, în funcție de direcția operațiunilor sale pe piață. Problema rentabilității operațiunilor nu este adusă în prim-plan de nicio bancă centrală. Principalul lucru este atingerea obiectivelor strategice ale politicii monetare.

Este necesar de remarcat următorul aspect important al politicii actuale a ratei dobânzii: în marea majoritate a țărilor cu economii dezvoltate, ratele dobânzilor la instrumentele de politică monetară ale băncii centrale se formează în jurul ratei de refinanțare.

Influența ratelor dobânzilor băncii centrale asupra pieței financiare se manifestă în principal în procesul operațiunilor băncii de reglementare a lichidității curente a sistemului bancar.

Efectuând operațiuni de susținere sau retragere de lichidități, banca efectuează tranzacții cu băncile la ratele dobânzii stabilite și influențează interesul acestora din urmă de a efectua o anumită operațiune, care, la rândul său, are impact asupra costului resurselor din sistemul bancar și asupra activității. a băncilor în efectuarea tranzacțiilor cu active financiare, stabilește linii directoare pentru fluctuațiile ratei dobânzii în sistemul bancar și, prin urmare, în economie în ansamblu. Banca acordă o atenție deosebită reglementării ratelor dobânzilor, iar structura acestora este revizuită cel puțin o dată pe săptămână. Principalul organism de reglementare care ia decizii privind modificarea ratei dobânzii pentru anumite operațiuni este Comitetul de operațiuni al Băncii Centrale.

Pentru a analiza natura impactului ratelor tranzacțiilor, în primul rând, este necesar să se traseze din nou o linie între ratele de sprijin și retragerea lichidității, deoarece acestea au un impact multidirecțional.

Atunci când reglementează ratele dobânzilor la operațiunile sale, banca aderă la anumite principii și abordări. Unele dintre ele se reflectă în principalele direcții ale politicii monetare pentru anul următor și în principiile de reglementare a lichidității actuale a sistemului bancar. Cu toate acestea, această listă este mai largă. Printre principiile de bază în stabilirea ratelor dobânzilor se numără următoarele:

formarea unui coridor pentru fluctuațiile ratei dobânzii de pe piață. Prin reglementarea ratelor dobânzilor la tranzacții, banca urmărește scopul formării unui anumit nivel al ratelor pe piața creditului și depozitelor din sistemul bancar, care, din punctul său de vedere, va asigura atractivitatea monedei în raport cu valutele străine. , va contribui la creșterea economiilor în economie și va asigura procesul de reproducere extinsă. Acest obiectiv este atins, printre altele, prin stabilirea unei limite inferioare și superioare a ratei dobânzii pentru instrumentele de susținere sau retragere de lichiditate din sistemul bancar, care formează în mare măsură coridorul fluctuațiilor ratei dobânzii în sistemul bancar și contribuie la realizarea acestui obiectiv. poartă.

rate pozitive ale instrumentelor de sprijinire a lichidității în termeni reali. Protejarea și asigurarea stabilității monedei în raport cu valutele străine este o sarcină strategică a politicii monetare în stadiul actual, stabilită de Codul bancar. Asigurarea unui nivel pozitiv de rentabilitate a activelor este o condiție necesară pentru ca moneda națională să îndeplinească funcțiile de bază ale banilor: un depozit de valoare, un mijloc de schimb și o măsură de valoare.

Astfel, putem spune că principalele principii care ghidează banca centrală în stabilirea ratelor dobânzilor pentru operațiuni sunt dorința de a nu înlocui piața și de a asigura redistribuirea activelor lichide în cadrul pieței financiare pe baze competitive prin instrumente de piață cu emisiuni minime. participarea băncii.

Rezervele obligatorii sunt un instrument de politică monetară utilizat în multe țări din întreaga lume. Esența lor este următoarea: dacă există un anumit tip de obligație în pasivele bilanțului băncilor ( obligații rezervate ) banca centrală cere băncilor să investească în anumite tipuri de active ( active de rezervă ) până la un punct. Aceste investiții se numesc rezerve obligatorii, iar raportul dintre volumele lor și volumele obligațiilor rezervate se stabilește prin stabilirea unui set de coeficienți – norme de rezervă (standarde).

Suma rezervelor obligatorii ca procent din pasivele instituției de credit (raportul rezervelor obligatorii), precum și procedura de depunere a rezervelor obligatorii la Banca Rusiei, sunt stabilite de Consiliul de Administrație.

Standardele de rezerve obligatorii nu pot depăși 20% din pasivele unei organizații de credit și pot fi diferențiate pentru diferite organizații de credit.

Standardele de rezervă obligatorii nu pot fi modificate cu mai mult de cinci puncte la un moment dat.

În cazul încălcării standardelor de rezerve obligatorii, Banca Rusiei are dreptul de a anula în mod incontestabil din contul de corespondent al unei organizații de credit deschis la Banca Rusiei suma fondurilor nedepuse și, de asemenea, de a colecta de la organizația de credit în instanță o amendă în cuantumul stabilit de Banca Rusiei. Amenda specificată nu poate depăși suma calculată pe baza ratei duble de refinanțare a Băncii Rusiei în vigoare la momentul în care instanța a luat decizia relevantă.

Rezervele obligatorii depuse de o instituție de credit la Banca Rusiei nu fac obiectul executării silite.

După revocarea licenței unei organizații de credit de a efectua operațiuni bancare, rezervele obligatorii depuse de organizația de credit la Banca Rusiei sunt transferate în contul comisiei de lichidare (lichidator) sau al administratorului de faliment și sunt utilizate în modul stabilit. prin legile federale și reglementările Băncii Rusiei emise în conformitate cu acestea.

La reorganizarea unei organizații de credit, procedura de reînregistrare a rezervelor obligatorii depuse anterior la Banca Rusiei este stabilită în conformitate cu reglementările Băncii Rusiei.

Acest mecanism permite băncii centrale să influențeze partea activă a bilanțurilor băncilor, forțând sectorul bancar să facă anumite tipuri de investiții.

Sistemul de rezerve obligatorii descris se numește cerințe de rezervă bazate pe pasive.

În cadrul acestuia, o creștere a rezervelor obligatorii ale băncii centrale poate fi realizată de

extinderea componenței pasivelor rezervate;

reducerea componenței activelor de rezervă;

creșterea standardelor de rezervare.

La rândul său, reducerea cerințelor de rezervă poate fi realizată prin:

reducerea componenței pasivelor rezervate;

extinderea compoziției activelor de rezervă;

reducerea standardelor de rezervă.

Astfel, în ciuda faptului că modificările rezervelor obligatorii se fac cel mai adesea prin modificarea normelor de rezerve, este incorect să se echivaleze rezervele obligatorii cu normele de rezervă. Rezervele obligatorii sunt instrumentul politicii monetare, iar standardele rezervelor sunt doar unul dintre elementele rezervelor obligatorii.

În funcție de perioada de formare a rezervelor, acestea pot fi împărțite în sincrone și asincrone. Rezervele sincrone se formează în perioada de raportare, adică în aceeași perioadă de timp în care se determină obligațiile de rezervă (rezervele obligatorii contemporane). Rezervele asincrone se formează în alte perioade de timp, de obicei mai târziu decât perioada de raportare.

Instrumentele de politică monetară de stat menite să stimuleze sau să limiteze utilizarea creditului într-o anumită industrie sau domeniu de activitate a agenților economici (de exemplu, reglementarea de stat a condițiilor de împrumut în anumite scopuri, eliberarea autorizațiilor pentru emiterea de valori mobiliare etc.) sunt directe. restricţii cantitative care în practica occidentală se numesc control selectiv.

Banca Rusiei are dreptul de a aplica restricții cantitative directe, afectând în mod egal toate instituțiile de credit, în cazuri excepționale, în vederea implementării unei politici monetare de stat unificate numai după consultări cu Guvernul Federației Ruse.

Operațiunile de depozit reprezintă atragerea de fonduri gratuite ale băncilor în depozitele la termen ale Băncii Centrale. Dacă operațiunile de refinanțare sunt efectuate pentru a asigura lichiditate, atunci operațiunile de depozit au scopul de a steriliza lichiditatea bancară gratuită. Acestea se desfășoară în două moduri: în condiții fixe sau în condiții de licitație. Banca Centrală stabilește suma minimă, termenul depozitului și rata dobânzii. Astfel de tranzacții de depozit sunt efectuate folosind sistemul de tranzacționare Reuters. Licitațiile de depozit se desfășoară ca o concurență procentuală a contractelor - cereri de la bănci la care Banca Centrală atribuie o dobândă inițială maximă. Tranzactiile de depozit se incheie numai cu bancile rezidente.

O creștere a volumului depozitelor atrase, spre deosebire de vânzarea titlurilor de valoare pe piața deschisă sau de tranzacțiile repo inverse, nu reduce baza monetară. Astfel de operațiuni au ca efect „legerea” rezervelor în exces ale băncilor, limitând creșterea masei monetare. Operațiunile de depozit ca instrument al politicii monetare au același dezavantaj ca și politica de refinanțare - nu un impact complet direct asupra sferei monetare. Pentru a crește volumul depozitelor, este necesară creșterea ratelor dobânzilor. Totodată, decizia privind utilizarea rezervelor excedentare rămâne în sarcina băncilor. Dacă ratele depozitelor se dovedesc a fi mai mari decât ratele pieței, atunci băncile vor considera depozitele ca o alternativă la alte operațiuni, ceea ce va duce la colapsul piețelor financiare. Utilizarea operațiunilor de depozit este o măsură necesară datorită capacităților limitate ale Băncii Centrale pe piața deschisă.

Astfel, Băncile Centrale dispun de o varietate destul de mare de instrumente care le permit să desfășoare politica monetară cu un grad mai mare sau mai mic de eficiență, influențând sfera monetară a economiei.

banca de credit numerar

Capitolul 2. Analiza politicii monetare a Federației Ruse

1 Esența și funcțiile Băncii Centrale a Federației Ruse

Banca Centrală a Federației Ruse, denumită în continuare (BC) este o instituție de credit de stat învestită cu dreptul de a emite bancnote, de a reglementa circulația banilor, ratele de credit și de schimb și de a stoca rezervele oficiale de aur și de schimb valutar. Este o bancă de bănci, un agent al guvernului în deservirea bugetului de stat.

Banca Centrală a Federației Ruse are, de asemenea, dreptul de a emite bani și titluri de stat, stabilește valoarea standard a cererii de credit, stochează rezervele de numerar ale băncilor comerciale și le oferă împrumuturi și este un centru de numerar. Sarcina sa principală este implementarea politicii de stat în domeniul emisiilor, creditului și circulației banilor.

Statutul, sarcinile, funcțiile, puterile și principiile organizării și activităților Băncii Rusiei ca organizație juridică publică sunt stabilite din punct de vedere legal de Constituția Federației Ruse, Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca al Rusiei)” și alte legi federale.

Conform Constituției Federației Ruse, principala sarcină a Băncii Rusiei este de a proteja și asigura stabilitatea rublei. Principalele obiective ale Băncii Rusiei sunt: ​​întărirea puterii de cumpărare și a cursului de schimb al rublei față de valute străine; dezvoltarea și consolidarea sistemului bancar rusesc; asigurarea funcţionării eficiente şi neîntrerupte a sistemului de decontare.

Implementarea acestor obiective este realizată de Banca Rusiei, indiferent de organismele guvernamentale. A face profit nu este scopul Băncii Rusiei. Principiul independenței - un element cheie al statutului Băncii Centrale a Federației Ruse - se manifestă, în primul rând, prin faptul că Banca Rusiei nu este inclusă în structura site-ului oficial al Băncii Centrale a Rusiei. Federația Rusă „Banca Rusiei de astăzi” a organismelor guvernamentale federale și acționează ca o instituție specială cu dreptul exclusiv de emitere monetară și organizare a circulației banilor. Banca Rusiei este o entitate juridică și acționează ca subiect de drept public. Capitalul autorizat și alte proprietăți ale Băncii Rusiei sunt proprietate federală. Competențele de a deține, utiliza și dispune de proprietatea Băncii Rusiei sunt exercitate de Banca Rusiei însăși; confiscarea și grevarea proprietăților Băncii Rusiei fără consimțământul acesteia nu sunt permise. Independența financiară a Băncii Centrale a Federației Ruse se exprimă și prin faptul că își efectuează cheltuielile din venituri proprii și nu este înregistrată la autoritățile fiscale.

Banca Rusiei răspunde în fața Dumei de Stat a Adunării Federale a Federației Ruse, care numește și demite președintele Băncii Rusiei (la propunerea președintelui Federației Ruse) și membrii Consiliului de Administrație al Banca Rusiei, precum și numește auditorul Băncii Rusiei și aprobă raportul anual al Băncii Centrale a Federației Ruse și raportul de audit.

Funcțiile Băncii Rusiei:

în cooperare cu Guvernul Federației Ruse, dezvoltă și implementează o politică monetară de stat unificată care vizează protejarea și asigurarea stabilității rublei;

emite monopolistic numerar și organizează circulația acestuia;

este creditor de ultimă instanță pentru instituțiile de credit, organizează un sistem de refinanțare;

stabilește regulile de efectuare a plăților în Federația Rusă;

stabilește regulile de desfășurare a operațiunilor bancare, contabilitate și raportare pentru sistemul bancar;

efectuează înregistrarea de stat a organizațiilor de credit, eliberează și retrage licențele organizațiilor de credit și organizațiilor implicate în auditul acestora;

exercită supravegherea activităților instituțiilor de credit;

înregistrează emisiunea de valori mobiliare de către instituțiile de credit în conformitate cu legile federale;

efectuează în mod independent sau în numele Guvernului Federației Ruse toate tipurile de operațiuni bancare necesare pentru îndeplinirea sarcinilor sale principale;

efectuează reglementarea valutară, inclusiv operațiunile de cumpărare și vânzare de valută;

stabilește procedura de realizare a decontărilor cu țările străine;

organizează și efectuează controlul valutar atât direct, cât și prin intermediul băncilor autorizate, în conformitate cu legislația Federației Ruse;

participă la elaborarea prognozei balanței de plăți a Federației Ruse și organizează elaborarea balanței de plăți a Federației Ruse;

efectuează analize și prognoze ale stării economiei Federației Ruse în ansamblu și pe regiune, în primul rând relații monetare, monetare, financiare și de preț;

publică materiale relevante și date statistice și, de asemenea, îndeplinește alte funcții în conformitate cu legile federale.

Pentru a implementa funcțiile care îi sunt atribuite, Banca Centrală a Federației Ruse participă la dezvoltarea politicii economice a Guvernului Federației Ruse.

Banca Rusiei și Guvernul Federației Ruse se informează reciproc despre acțiunile propuse de importanță națională, își coordonează politicile și organizează consultări regulate.

Banca Rusiei consiliază Ministerul de Finanțe al Federației Ruse cu privire la problemele programului de emitere a titlurilor de stat și de rambursare a datoriilor guvernamentale, ținând cont de impactul acestora asupra stării sistemului bancar și a priorităților politicii monetare de stat unificate.

Implementarea politicii monetare în 2011 are loc în condiții de incertitudine în dinamica economiei globale, agravată de dezechilibrele financiare și economice regionale și interregionale, de persistența riscurilor de inflație și a riscurilor pentru sustenabilitatea creșterii economice în Rusia, necesitând necesitatea să ia decizii care să asigure un echilibru între ele.

Reducerea ratelor dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei în perioada 2009-2010 și setul de măsuri anticriză implementat anterior au creat condiții favorabile pentru funcționarea sectorului bancar și o creștere relativ durabilă a activității de creditare a băncilor, corespunzătoare ritmului. de redresare şi dezvoltare a activităţii economice. Acest lucru a permis Băncii Rusiei în acest an să treacă la utilizarea preponderent standard a instrumentelor de reglementare monetară în contextul unei creșteri consistente a flexibilității stabilirii cursului de schimb și al unei întăriri a rolului politicii ratei dobânzii. În același timp, dacă este necesar, Banca Rusiei poate folosi și alte instrumente pentru a sprijini sectorul bancar, inclusiv pe cele care au fost suspendate anterior.

Potrivit profesorului L.N. Krasavina: „Una dintre problemele cheie în determinarea modelului de implementare a politicii monetare este relația dintre inflație și alți parametri ai dezvoltării socio-economice.

Banca Rusiei, după cum se știe, pornește din faptul că inflația scăzută a rublei, formarea așteptărilor pozitive ale entităților economice, reducerea riscurilor și adoptarea de decizii adecvate privind cheltuielile consumatorilor, economii și activități de investiții și, prin urmare, scopul principal al politicii monetare naţionale este reducerea inflaţiei la nivelul planificat .

Cu toate acestea, este necesar să se înțeleagă că atunci când se urmărește o politică care vizează reducerea inflației, este important să se găsească un echilibru între stabilizarea așteptărilor agenților economici și prevenirea contracției excesive a cererii agregate, i.e. Politica antiinflaționistă a autorităților monetare ar trebui să vizeze menținerea echilibrului macroeconomic și, în același timp, stimularea dezvoltării sectorului real al economiei.”

Trebuie subliniat că, în conformitate cu Constituția, Banca Centrală a Federației Ruse își îndeplinește funcția principală - protejarea și asigurarea stabilității rublei - independent de alte organisme guvernamentale. Aceasta înseamnă că activitățile operaționale ale Băncii Centrale a Federației Ruse sunt desfășurate în mod independent, iar interferența în aceasta a altor organisme guvernamentale este inacceptabilă.

protejarea și asigurarea stabilității rublei;

dezvoltarea și consolidarea sistemului bancar al Federației Ruse;

asigurarea functionarii eficiente si neintrerupte a sistemului de plata.

Prevederile articolului 4 din lege definesc funcțiile Băncii Rusiei, printre care următoarele sunt printre primele denumite:

Banca Centrală, în cooperare cu Guvernul Federației Ruse, dezvoltă și implementează o politică monetară de stat unificată

politică;

Banca Centrală deține monopolul asupra emiterii numerarului și organizării circulației numerarului;

Capitolul VIII din Legea federală a Federației Ruse din 10 iulie 2002 nr. 86-FZ (modificat la 10 ianuarie 2003) „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” este în întregime dedicat politicii monetare .

Articolul 45 din lege definește procedura de pregătire și conținutul unui document special care reglementează și determină politica monetară a Băncii Centrale a Rusiei pentru anul următor.

„...Banca Rusiei în fiecare an, până la 26 august, înaintează Dumei de Stat un proiect al principalelor direcții ale politicii monetare de stat unificate pentru anul viitor și nu mai târziu de 1 decembrie - principalele direcții ale politicii unificate. politica monetară a statului pentru anul următor.

Un proiect preliminar al principalelor direcții ale politicii monetare de stat unificate este înaintat Președintelui Federației Ruse și Guvernului Federației Ruse.

Principalele direcții ale politicii monetare de stat unificate pentru anul viitor includ următoarele prevederi:

principiile conceptuale care stau la baza politicii monetare duse de Banca Rusiei;

o scurtă descriere a stării economiei Federației Ruse;

prognoza implementării preconizate a principalilor parametri ai politicii monetare în anul curent;

analiza cantitativă a motivelor abaterii de la obiectivele de politică monetară anunțate de Banca Rusiei pentru anul în curs, evaluarea perspectivelor de realizare a acestor obiective și justificarea posibilei ajustări a acestora;

o prognoză bazată pe scenarii (formată din cel puțin două opțiuni) pentru dezvoltarea economiei Federației Ruse pentru anul următor, indicând prețurile la petrol și alte mărfuri rusești de export prevăzute în fiecare scenariu;

prognoza principalilor indicatori ai balanței de plăți a Federației Ruse pentru anul următor;

ținte care caracterizează principalele obiective ale politicii monetare declarate de Banca Rusiei pentru anul următor, inclusiv indicatori de interval de inflație, baza monetară, masa monetară, ratele dobânzilor, modificările rezervelor de aur și valutar;

principalii indicatori ai programului monetar pentru anul viitor;

opțiuni de utilizare a instrumentelor și metodelor de politică monetară care asigură atingerea țintelor în diverse scenarii de condiții economice;

planul de acțiune al Băncii Rusiei pentru anul viitor pentru îmbunătățirea sistemului bancar al Federației Ruse, supravegherea bancară, piețele financiare și sistemul de plăți...”

Principalele direcții ale politicii monetare de stat unificate pentru 2012 și perioada 2013 și 2014 au fost pregătite în conformitate cu articolul 45 din Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” și informează publicul despre obiectivele cu care se confruntă Banca Rusiei în acest domeniu de reglementare macroeconomică, instrumente și condiții pentru atingerea obiectivelor: „În următorii trei ani, Banca Rusiei va finaliza tranziția la țintirea inflației pe baza stabilirii unui interval țintă pentru schimbările în indicele prețurilor de consum (IPC). În următorii ani, politica monetară a Băncii Rusiei se va concentra pe reducerea constantă a inflației și, pe termen lung, pe menținerea unor rate constant scăzute de creștere a prețurilor (stabilitatea prețurilor).

O astfel de politică va contribui la asigurarea unei creșteri economice durabile și la îmbunătățirea bunăstării populației.Ca parte a strategiei alese, obiectivul este reducerea inflației la 4-5% în termeni anuali în 2014. Implementarea politicii monetare va avea loc în condiții de formare flexibilă a cursului de schimb.

Totodată, Banca Rusiei își va menține prezența pe piața valutară exclusiv în scopul atenuării excesului de volatilitate a cursului de schimb, fără a influența tendințele dinamicii sale formate de factori fundamentali.

Banca Centrală a Federației Ruse presupune că acest lucru va evita riscurile pentru stabilitatea sistemului financiar rus din cauza fluctuațiilor excesiv de puternice ale cursului de schimb și, în același timp, va ajuta agenții economici să se adapteze la lucru în condițiile unui schimb aproape liber flotant. rată. Reducerea consistentă a intervenției directe a Băncii Rusiei în procesele de formare a cursului de schimb înseamnă o scădere a influenței tranzacțiilor de cumpărare și vânzare de către Banca Rusiei de valută străină pe piața internă asupra formării lichidității în sectorul bancar. . În acest sens, politica de gestionare a ratelor dobânzilor devine cheie în procesul de reglementare monetară.

Ca reper operațional pentru politica ratelor dobânzii, Banca Rusiei va utiliza rata dobânzii pe termen scurt a pieței de credite interbancare. Modificarea acesteia transmite un semnal către participanții de pe piață cu privire la înăsprirea sau relaxarea politicii monetare și afectează ratele dobânzilor medii și pe termen lung. Astfel, are loc modificarea cererii în economie necesară influenței inflației.

De regulă, Banca Rusiei va lua decizii în domeniul politicii ratei dobânzii lunar. Întrucât impactul măsurilor de politică monetară asupra dinamicii inflației este distribuit în timp, la luarea deciziilor, Banca Rusiei se va ghida după estimări ale traiectoriei inflației așteptate.

Deciziile luate se vor baza pe o analiză amplă a riscurilor pentru atingerea scopului. Banca Rusiei a luat în considerare trei opțiuni pentru condițiile de desfășurare a politicii monetare în perioada 2012-2014, dintre care una corespunde prognozei Guvernului Federației Ruse: „Scenariile se bazează pe dinamica diferită a prețurilor petrolului. În cadrul primei opțiuni , Banca Rusiei presupune o scădere a prețului mediu anual în 2012 pentru petrolul din Uralii rusești pe piața mondială până la 75 de dolari pe baril. În aceste condiții, în 2012, venitul real disponibil al populației poate crește cu 3,9%, investițiile în capital fix - cu 4,2%. Creșterea PIB este așteptată la 3,3%.

A doua opțiune se bazează pe prognoza Guvernului Federației Ruse, care servește drept bază pentru dezvoltarea parametrilor bugetului federal pentru 2012-2014. Este de așteptat ca în 2012 prețul petrolului rusesc să ajungă la 100 de dolari SUA pe baril. Această opțiune reflectă dezvoltarea economiei în contextul implementării unei politici guvernamentale active care vizează îmbunătățirea climatului investițional, creșterea competitivității, stimularea creșterii și modernizării economice, precum și creșterea eficienței cheltuielilor bugetare. Conform acestei opțiuni, în 2012, creșterea venitului real disponibil al populației este proiectată la 5,0%. Rata de creștere a investițiilor în active fixe ar putea accelera până la 7,8%. În aceste condiții, PIB-ul ar putea crește cu 3,7%.

Ca parte a celei de-a treia opțiuni, Banca Rusiei se așteaptă să crească prețul petrolului din Urali în 2012 la 125 de dolari pe baril.

În contextul creșterii veniturilor din exportul de mărfuri rusești în 2012, se preconizează o creștere a activității investiționale. Creșterea investițiilor în capital fix se poate ridica la 8,7%, creșterea venitului real disponibil al populației -5,2%. Creșterea PIB-ului este de așteptat să fie de 4,7%.

În 2013-2014, creșterea PIB-ului, în funcție de opțiunea de prognoză, este de așteptat să fie în intervalul 3,5-4,8%. Balanța de plăți de bază prognozată pentru 2012-2014 se bazează pe ipoteza că prețul petrolului din Urali va rămâne relativ stabil și va fi în intervalul 97-101 dolari SUA. În prima și a treia opțiune, se ia în considerare probabilitatea abaterii prețului de la intervalul specificat cu 25% în sus sau în jos.

Conform primei versiuni a prognozei, cu o scădere a prețului mediu al petrolului rusesc la 75 de dolari SUA pe baril în 2012, se preconizează o scădere semnificativă a excedentului de cont curent al balanței de plăți la 11,3 miliarde de dolari. STATELE UNITE ALE AMERICII. Datorită reducerii rapide a exporturilor comparativ cu importurile, balanța pozitivă a comerțului cu bunuri și servicii va scădea la 69,7 miliarde de dolari SUA.

În conformitate cu cea de-a doua versiune a prognozei, o deteriorare moderată a situației prețurilor pe piața combustibililor și energiei va duce la o reducere mai mică a excedentului de cont curent și a excedentului în balanța de bunuri și servicii la 36,5 și 101,9 miliarde SUA. dolari, respectiv. În condițiile condițiilor favorabile de preț pentru comerțul exterior, corespunzătoare celei de-a treia opțiuni, soldul pozitiv al contului curent (72,5 miliarde dolari SUA) și soldul bunurilor și serviciilor (141,8 miliarde dolari SUA) nu va depăși valorile 2011.

Deficitul balanței veniturilor și transferurilor curente, conform primei opțiuni, va scădea ușor până la 58,4 miliarde de dolari SUA. În a doua și a treia opțiune, soldul său negativ este de așteptat să fie de 65,4 și, respectiv, 69,3 miliarde de dolari SUA.

Ținând cont de lecțiile crizei financiare și economice, Banca Rusiei intenționează să acorde o atenție deosebită problemelor de stabilitate financiară. Ele capătă o relevanță deosebită din punctul de vedere că sistemul bancar este principala verigă în transmiterea semnalelor din domeniul politicii monetare către sectorul real al economiei. Nu numai atingerea obiectivului politicii monetare de reducere a inflației și menținere a stabilității prețurilor, ci și starea economiei generale depinde de gradul de stabilitate și eficiență a sistemului de intermediere financiară.

Echilibrul macroeconomic. Studierea proceselor care au loc în sectorul financiar al economiei (inclusiv monitorizarea constantă a mișcărilor prețurilor pe piețele imobiliare și bursiere, analiza tendințelor dinamicii agregatelor monetare și a activității de credit) va ajuta la determinarea în avans a probabilității dezechilibrelor și a luării acțiuni oportune în domeniul politicii monetare și al reglementării bancare pentru prevenirea acestora.

Succesul implementării strategiei de politică monetară va fi determinat în mare măsură de succesul soluționării problemelor dezvoltării infrastructurii piețelor financiare și extinderii capacității acestora.

Banca Rusiei intenționează, de asemenea, să acorde atenție îmbunătățirii în continuare a sistemului național de plăți rus, a cărui funcționare neîntreruptă și eficientă, inclusiv în interacțiunea cu sistemele de plăți străine, este o condiție necesară pentru creșterea eficacității măsurilor de reglementare monetară, asigurând stabilitatea financiară și îmbunătățirea climatului investițional din țară.

Eficacitatea politicii monetare depinde în mare măsură de starea finanțelor guvernamentale. Implementarea consecventă a politicii fiscale care vizează reducerea treptată a deficitului și asigurarea echilibrului și sustenabilității pe termen lung a sistemului fiscal va aduce o contribuție pozitivă la menținerea stabilității financiare și macroeconomice, creând astfel condiții favorabile pentru realizarea obiectivelor politicii monetare.

Concluzie

Transformarea societății ruse într-un sistem mixt, bazat pe o economie de piață orientată social, înseamnă că economia naționalizată trebuie înlocuită cu o economie mixtă multisectorială. Aceasta presupune și abordări fundamental noi ale rolului și funcțiilor statului într-un astfel de sistem economic.

Unul dintre elementele cheie ale reglementării de stat a economiei este politica monetară. Politica monetară este reglementarea masei monetare și a circulației monetare într-o țară prin influența directă sau influența guvernamentală prin intermediul băncii centrale a țării. Politica monetară asigură buna funcționare a sistemului monetar și a circulației monetare, extinzându-și influența atât asupra banilor, cât și asupra prețurilor.

Reglementarea de stat a instituțiilor de credit și financiare este unul dintre cele mai importante elemente în dezvoltarea și formarea sistemului monetar al oricărei țări. Principalele direcții ale reglementării statului sunt: ​​politica Băncii Centrale în raport cu instituțiile de credit și financiare, în special băncile; politica fiscală a guvernului în instituţiile de credit mixte (semistatale) sau de stat şi activităţile legislative ale ramurilor executive şi legislative.

Un element cheie al reglementării de stat a sectorului financiar al oricărui stat dezvoltat astăzi este Banca Centrală, care acționează ca conducător al politicii monetare oficiale. La rândul său, politica monetară, împreună cu politica bugetară, formează baza oricărei reglementări de stat a economiei. În consecință, fără stăpânirea metodelor de funcționare a băncilor centrale și a instrumentelor de politică monetară, nu poate exista o economie de piață eficientă.

La implementarea politicii monetare, Banca Centrală a Federației Ruse operează cu următoarele instrumente: stabilește ratele dobânzilor pentru operațiunile Băncii Rusiei, standardele pentru rezervele obligatorii depuse la Banca Rusiei (cerințe de rezerve); operațiuni de piață deschisă; efectuează refinanțare bancară, reglementare valutară; stabilește repere pentru creșterea masei monetare și restricții cantitative directe.

Pe baza analizei sferei monetare, putem concluziona că piața monetară este din ce în ce mai extinsă și necesită măsuri de reglementare mai avansate. Din cauza asta. Principalele direcții ale politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse au fost dezvoltate:

crearea condiţiilor favorabile pentru dezvoltarea economică progresivă a ţării pe termen lung;

reducerea consistentă a inflației;

creșterea ratelor de creștere economică;

consolidarea monedei naționale, ceea ce va permite acumularea continuă a rezervelor de aur și valutar ale statului la scară semnificativă;

stabilizarea creșterii cererii de bani prin restricții de numerar;

stimularea operațiunilor de creditare;

îmbunătățirea pieței de credit interbancar.

La implementarea acestor direcții ale politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse în condiții de instabilitate a factorilor externi și interni ai economiei, apar inevitabil diverse probleme. Acestea includ imperfecțiunea cadrului legislativ, riscul sectorului monetar, lipsa informațiilor suficiente despre sectorul monetar și lipsa fondurilor de numerar și non-cash.

Prin urmare, este recomandabil să optimizați politica monetară a Băncii Centrale a Federației Ruse în următoarele domenii:

îmbunătățirea cadrului legislativ în domeniul politicii monetare;

reducerea inflației și implementarea politicilor de limitare a prețurilor;

reducerea dolarizării circulației monetare rusești;

consolidarea stimulentelor pentru activitatea de investiții;

consolidarea controlului asupra legalității tranzacțiilor cu numerar și fără numerar pentru a preveni dezvoltarea afacerilor din umbră;

modificări ale nivelului rezervelor obligatorii; și ratele dobânzilor pe care trebuie să le plătească băncile;

furnizarea de garanții de stat;

suport informațional destul de bine dezvoltat pentru participanții din sfera monetară;

asigurarea unui înalt profesionalism al participanților la implementarea politicii monetare.

Implementarea unor măsuri eficiente pentru consolidarea sectorului monetar al economiei ruse și crearea condițiilor pentru creșterea eficienței reglementării acestuia prin politicile Băncii Centrale va contribui la revitalizarea vieții financiare și sociale a țării și la dezvoltarea stabilă a acesteia în viitorul.

Bibliografie

1.Constituția Federației Ruse [Sursa electronică] ConsultantPlus

Legea Federală a Federației Ruse „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse” din 27 iunie 2002 Nr. 86-FZ [Sursa electronică] ConsultantPlus

Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la modificări și completări” la Legea RSFSR „Cu privire la bănci și activități bancare în RSFSR” din 02/03/1996 nr. 17 (modificată la 31 iulie 1998, 5 și 8 iunie) , 1999, 19 iunie și 7 august 2001, 21 martie 2002 [Sursa electronică] ConsultantPlus

Principalele direcții ale politicii monetare unificate de stat pentru 2012 și perioada 2013 și 2014. Banca Centrală a Federației Ruse. 2011. P. 36. [Sursa electronică]

Astapov K.L. Buget și politica monetară / K.L. Astapov // Finanțe. 2011. Nr. 7. P.14-18

Ivanov V.V. Sokolov B.I. Bani. Credit. Bănci: manual. manual - ed. a 2-a. / V.V. Ivanov, B.I. Sokolov. - M.: Prospekt, 2011.-S. 848.

Kuryanov A.M. Aspecte antiinflaționiste ale politicii monetare și fiscale / A.M. Kuryanov // Finanțe. - 2009. -№4. - P. 47-50.

Lavrushina O.I. Bani, credit, bănci: manual / ed. onorabil Activități Științe ale Federației Ruse, doctor în economie. științe, prof. O.I. Lavrushina/ -ed. a IV-a, St.-M.: KNORUS, 2006.-560 p.

Oleynikova I.N. Bani. Credit. Bănci: manual. indemnizatie / I.N. Oleynikova.- M.: Maestru, 2009.-509 p.

Îndrumare

Ai nevoie de ajutor pentru a studia un subiect?

Specialiștii noștri vă vor consilia sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe teme care vă interesează.
Trimiteți cererea dvs indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.

 

Ar putea fi util să citiți:

• Politica monetară a statului;
• „Național de stat Belgorod;
• Ce este capitalizarea costurilor;
• Vedeți ce este „GKO” în alte dicționare Prima emisiune de obligațiuni guvernamentale pe termen scurt;
• Ce forțe acționează asupra pendulului Desenați un desen;
• Pendul matematic: perioadă, accelerație și formule;
• Rezumatul lecției de matematică: „Reguli pentru găsirea antiderivatelor” Formulați 3 reguli pentru găsirea unei antiderivate;
• Definirea logaritmului și proprietățile acestuia: teorie și rezolvare de probleme;