Що регулює грошово-кредитна політика. Грошово-кредитна політика держави

Вступ.. 2

1. Грошово-кредитна політика: основні тези. 3

1.1. Цілі грошово-кредитного регулювання. 3

1.2. Інструменти грошово-кредитної політики. 9

2. Основні напрями грошово-кредитного регулювання У Російській Федерації. 17

2.1. Типи грошово-кредитної політики. 17

2.2. Сучасні тенденції та напрямки грошово-кредитної політики 18

Висновок. 20

Бібліографічний список.

Вступ

Сукупність державних заходів у галузі грошового обігу та кредиту отримала назву грошово-кредитної політики. Її головна мета – регулювання економічної активності в країні та боротьба з інфляцією.

Грошово-кредитна політика спрямовано або на стимулювання кредиту та грошової емісії (кредитна експансія), або на їх стримування та обмеження (кредитна рестрикція). В умовах падіння виробництва та збільшення безробіття центральні банки намагаються пожвавити кон'юнктуру шляхом розширення кредиту та зниження норми відсотка. Навпаки, економічне піднесення часто супроводжується "біржовою гарячкою", спекуляцією, зростанням цін, наростанням диспропорцій в економіці. У разі центральні банки прагнуть запобігти " перегрів " кон'юнктури з допомогою обмеження кредиту, підвищення відсотка, стримування емісії платіжних коштів тощо.

Мета цієї роботи – розгляд основних цілей, напрямів та інструментів грошово-кредитної політики.

Актуальність роботи полягає в тому, що грошово-кредитна політика полягає у зміні грошової пропозиції з метою стабілізації сукупного обсягу виробництва (стабільне зростання), зайнятості та рівня цін.

Спочатку основною функцією центральних банків було здійснення емісії готівки, в даний час ця функція поступово пішла на другий план, проте не слід забувати, що готівка все ще є тим фундаментом, на якому грунтується вся грошова маса, що залишилася.

Під час написання роботи використовували праці таких авторів, як: Косой А.М., Харріс Л., Поляков В.П., Лаврушин О.І. та інших.

Грошово-кредитна політика: основні положення

1.1. Цілі грошово-кредитного регулювання

Під грошово-кредитною політикою розуміють сукупність заходів, що вживаються урядом у грошово-кредитної сфері з регулювання економіки. Вона є частиною загальної макроекономічної політики. Основні кінцеві цілі грошово-кредитної політики: стійкі темпи зростання національного виробництва, стабільні ціни, високий рівень зайнятості населення, рівновага платіжного балансу. З їхньої сукупності можна виділити пріоритетну мету грошово-кредитної політики - стабілізацію загального рівня цін.

Поряд із кінцевими виділяють проміжні цілі. Ними є обсяг грошової маси та рівень відсоткових ставок.

Здійснює грошово-кредитну політику центральний банк країни. Процес грошово-кредитного регулювання можна поділити на два етапи. У першому етапі центральний банк впливає пропозицію грошей, рівень відсоткові ставки, обсяг кредитів тощо. З другого краю - зміни у даних чинниках передаються у сферу виробництва, сприяючи досягненню кінцевих цілей.

Основною метою грошово-кредитної політики є допомога економіці у досягненні загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю та стабільністю цін.

За допомогою грошово-кредитного регулювання держава прагне пом'якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон'юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у галузі економіки країни.

Слід зазначити, що грошово-кредитна політика здійснюється як опосередкованими (економічними), і прямими (адміністративними) способами впливу. Відмінність з-поміж них у тому, що центральний банк або надає опосередкований вплив через ліквідність кредитних установ, або встановлює ліміти щодо кількісних і якісних параметрів діяльності банків.

Варіанти фінансової політики по-різному інтерпретуються на графіці, що їх відображає (рис.1). Жорстка політика підтримки грошової маси відповідає вертикальної кривої пропозиції грошей лише на рівні цільового показника грошової маси. Гнучка монетарна політика може бути представлена ​​горизонтальною кривою пропозиції грошей на рівні цільового показника грошової маси. Проміжний варіант відповідає похилій кривій пропозиції грошей.

Рис.1. Варіанти фінансової політики: а – відносно жорстка; б – відносно гнучка.

Вибір варіантів грошово-кредитної політики залежить багато в чому причин зміни попиту гроші. Якщо необхідно ізолювати динаміку реальних змінних від несподіваних змін швидкості обігу грошей, то, ймовірно, краще виявиться політика підтримки процентної ставки, пов'язаної безпосередньо з інвестиційною активністю (горизонтальна чи полога крива пропозиції грошей Ls). Залежно від кута нахилу кривої Ls зміна попиту гроші буде позначатися або на грошової масі М (рис.1, б), або на відсоткової ставці r (рис.1, а).

Очевидно, що центральний банк не в змозі одночасно фіксувати грошову систему та відсоткову ставку. Наприклад, для підтримки щодо стійкої ставки при збільшенні попиту на гроші банк змушений буде розширювати пропозицію грошей, щоб збити тиск вгору на відсоткову ставку з боку попиту на гроші, що збільшився (це позначиться зрушенням вправо кривою попиту на гроші LD і переміщенням точки рівноваги вправо вздовж кривої Ls від точки А до точки В).

Грошово-кредитна політика має досить складний передавальний механізм. Від якості роботи всіх його ланок залежить ефективність політики загалом.

Можна виділити чотири ланки передавального механізму грошово-кредитної політики:

1) зміна величини реальної пропозиції грошей (м/p) s внаслідок перегляду центральним банком відповідної політики;

2) зміна відсоткової ставки на ринку;

3) реакція сукупних витрат (особливо інвестиційних) на динаміку процентної ставки;

4) зміна обсягу випуску у відповідь зміна сукупного попиту (сукупних витрат).

Між зміною пропозиції грошей та реакцією сукупної пропозиції є ще два проміжні щаблі, проходження через які суттєво впливає на кінцевий результат.

Зміна ринкової відсоткової ставки відбувається шляхом зміни структури портфеля активів економічних агентів після того, як у результаті, скажімо, розширювальної грошової політики центрального банку на руках у них виявилося більше грошей, ніж необхідно.

Рис.2. Передавальний механізм грошово-кредитної політики.

Наслідком, як відомо, стане покупка інших видів активів, здешевлення кредиту, тобто. в результаті зниження відсоткової ставки (рис.2, а), коли крива пропозиції грошей зрушиться вправо з положення Ls1 в положення Ls2.

Проте реакція ринку залежить від характеру попиту гроші, тобто. від крутості кривої LD. Якщо попит на гроші досить чутливий до зміни процентної ставки, результатом збільшення грошової маси стане незначна зміна ставки. І навпаки, якщо попит на гроші слабко реагує на відсоткову ставку (крута крива LD), збільшення пропозиції грошей призведе до істотного падіння ставки (рис.2, в).

Очевидно, що порушення будь-якої ланки передавального механізму можуть призвести до зниження або навіть відсутності будь-яких результатів грошово-кредитної політики.

Наприклад, незначні зміни процентної ставки на грошовому ринку або відсутність реакції складових сукупного попиту на динаміку ставки розривають зв'язок між коливаннями грошової маси та обсягом випуску. Ці порушення в роботі передавального механізму грошово-кредитної політики особливо сильно виявляються в країнах з перехідною економікою, коли, наприклад, інвестиційна активність економічних агентів пов'язана не так з відсотковою ставкою на грошовому ринку, як із загальною економічною ситуацією та очікуваннями інвесторів.

p align="justify"> Грошово-кредитна політика має значний зовнішній лаг (час від прийняття рішення до його результату), так як вплив її на розмір ВВП значною мірою пов'язано через коливання процентної ставки зі зменшенням інвестиційної активності в економіці, що є досить тривалим процесом. Це також ускладнює проведення, бо запізнення результату може навіть погіршити ситуацію. Скажімо, антициклічне розширення грошової маси (і зниження відсоткової ставки) для запобігання спаду може дати результат, коли економіка буде вже на підйомі та викличе небажані інфляційні процеси.

Поглибити уявлення про грошово-кредитну політику можна з допомогою моделі сукупного попиту - сукупного пропозиції (моделі AD-AS). Грошово-кредитна політика, подібно до фіскальної, обмежується факторами, укладеними в кривій пропозиції.

Іншими словами, причинно-наслідковий зв'язок, представлений на рис.3, виходить з того, що грошово-кредитна політика впливає насамперед на інвестиційні витрати і тим самим на реальний обсяг виробництва та рівень цін. Модель AD-AS, і зокрема крива сукупної пропозиції, пояснює, як зміни в інвестиціях розподіляються між змінами у реальному обсязі виробництва та змінами на рівні цін.

Рис.3. Грошово-кредитна політика та модель AD-AS.

Визначаючи становище даної кривої сукупного попиту, припускаємо, що фінансова пропозиція фіксована. Розширення грошової пропозиції зміщує криву сукупного попиту праворуч. Велика грошова пропозиція дозволяє економіці досягти великого реального обсягу виробництва за будь-якого рівня цін. Скорочення грошової пропозиції, навпаки, зсуває криву сукупного попиту вліво.

Таким чином, можна помітити, що, якщо економіка перебуває у стані спаду і характеризується майже горизонтальним кейнсіанським відрізком кривої сукупного попиту, політик "дешевих грошей" усуне криву сукупного попиту зі становища ADl у становище AD2 і дуже вплине реальний обсяг виробництва та зайнятість. Однак воно спричинить суттєве підвищення рівня цін. На рис.3 це показано усуненням сукупного попиту з положення AD3 в положення AD1 на класичному, або вертикальному відрізку кривої сукупної пропозиції. Зрозуміло, що політика "дешевих грошей" явно недоречна, коли економіка досягла або близька до стану повної зайнятості. Малюнок 3 вказує на причину: вона призвела б до високої інфляції.

1.2. Інструменти грошово-кредитної політики

Для проведення грошово-кредитної політики необхідно встановити зв'язок між інструментами цієї політики, якими користується уряд країни, і цілями цієї країни щодо економічного зростання, інфляції та платіжного балансу.

Нерідко замість того, щоб встановити безпосередній зв'язок між інструментами та цілями, розглядається проміжна мета, наприклад гроші або кредит. Використання проміжної мети дає можливість здійснити двоетапний процес, у ході якого особлива увага звертається на визначення належного розміру грошової маси та використання інструментів грошово-кредитної політики про те, щоб грошові агрегати не перевищували цей розмір.

Ефективність грошово-кредитної політики значною мірою залежить від вибору інструментів (методів) грошово-кредитного регулювання. Їх можна розділити на загальні та селективні. Загальні впливають на всі параметри грошово-кредитної сфери, впливають ринку позичкового капіталу загалом. Селективні методи спрямовані регламентацію окремих форм кредиту, умов кредитування тощо. Основними загальними інструментами грошово-кредитної політики є зміни облікової ставки та норм обов'язкових резервів, операції на ринку. Це непрямі методи регулювання.

Зміна облікової ставки – найстаріший метод грошово-кредитного регулювання. В його основі лежить право центрального банку надавати позички тим комерційним банкам, які мають міцний фінансовий стан, але в силу певних обставин потребують додаткових коштів. За надані кошти центральний банк стягує із позичальника певний відсоток. Норма такого відсотка називається обліковою ставкою. Таким чином, облікова ставка – це "ціна" додаткових резервів, які центральний банк надає комерційним. Центральний банк має право змінювати її, регулюючи цим пропозицію грошей у країні.

При зниженні облікової ставки зростає попит комерційних банків на позички. Надаючи їх центральний банк збільшує на відповідну суму резерви комерційних банків-позичальників. Ці резерви є надлишковими, оскільки підтримки таких позичок, зазвичай, не потрібно обов'язкових резервів. Тому взяті в центрального банку кошти комерційні банки можуть повністю використовувати для кредитування, збільшуючи цим грошову масу.

Зростання пропозиції грошей веде до зниження ставки позикового відсотка, тобто. того відсотка, яким надаються позички підприємцям, населенню. Кредит стає дешевшим, що стимулює розвиток виробництва.

У разі підвищення облікової ставки відбувається зворотний процес. Воно веде до скорочення попиту на позички центрального банку, що уповільнює (або скорочує) темпи зростання, пропозицію грошей та підвищує ставку позичкового відсотка. "Дорогий" кредит підприємці беруть рідше, а отже, менше коштів вкладається у розвиток виробництва.

Вважалося, що обов'язкові резерви комерційних банків необхідні гарантувати вкладникам виплату грошей у разі банкрутства. Проте, як показала практика, вони виявились малоефективним засобом захисту депозитів. Тож гарантування повернення грошей стали використовувати страхування вкладів, а обов'язкові резерви отримали інше призначення: з допомогою здійснюється контролю над обсягом грошової маси і кредитом.

Зміна норм обов'язкових резервів дозволяє центральному банку регулювати пропозицію грошей. Це з тим, що норма обов'язкових резервів впливає обсяг надлишкових резервів, отже, і спроможність комерційних банків створювати нові гроші шляхом кредитування.

Припустимо, центральний банк підвищив резервну норму" Комерційні банки можуть, по-перше, залишити обов'язкові резерви колишніми і відповідно зменшити видачу позичок, що призведе до скорочення грошової маси. По-друге, вони можуть збільшити обов'язкові резерви, щоб виконати вимоги центрального банку. цього їм знадобляться вільні грошові кошти, щоб знайти їх, банки будуть продавати державні облігації, вимагатимуть повернення грошей по позиках. до скорочення вкладів на поточних рахунках і, отже, зниження здатності банків до створення грошей, як правило, у відповідь на підвищення норми резервів банки одночасно збільшують обов'язкові резерви та скорочують видачу позик.

Навпаки, зниження резервної норми переводить частину обов'язкових резервів на надлишкові і цим збільшує можливості комерційних банків створення грошей шляхом кредитування. Слід враховувати, що підвищення чи зниження норми обов'язкових резервів змінює також фінансовий мультиплікатор.

Сутність операцій на відкритому ринку полягає у купівлі та продажу центральним банком державних цінних паперів. Для застосування цього інструменту потрібна наявність у країні розвиненого ринку цінних паперів.

Купуючи та продаючи цінні папери, центральний банк впливає на банківські резерви, відсоткову ставку і, отже, пропозицію грошей. За необхідності збільшити грошову масу він починає купувати державні папери у комерційних банків та населення. Якщо цінних паперів продають комерційні банки, то центральний збільшує резерви комерційних банків своїх рахунках у сумі покупок. Це дозволяє комерційним банкам розширити видачу позичок та збільшити пропозицію грошей.

Купівлю державних цінних паперів населення центральний банк оплачує чеками. Населення приносить чеки в комерційні банки, де йому на відповідну суму відкривають поточні рахунки, а комерційні банки пред'являють їх до центральної оплати. Він оплачує їх шляхом збільшення резервів комерційних банків. Зростання резервів розширює можливості створення банками кредитних грошей.

Якщо кількість грошей у країні необхідно зменшити, центральний банк продає державні цінні папери. Їхню покупку комерційні банки оплачують чеками на свої вклади в центральному банку. Останній враховує чеки, зменшуючи у сумі купівлі резервні рахунки банків. Це веде до скорочення кредитних операцій та грошової маси.

Населення, купуючи цінних паперів, виписує чеки на комерційних банків. Центральний банк враховує ці чеки, зменшуючи резерви комерційних банків, що знаходяться на його рахунках, а отже, і пропонування грошей.

Операції на ринку є найважливішим оперативним засобом впливу центрального банку на грошово-кредитну сферу.

Таким чином, операції на відкритому ринку як метод грошово-кредитного регулювання значно відрізняються від інших методів грошово-кредитної політики.

Головна відмінність - це використання гнучкішого регулювання, оскільки обсяг купівлі цінних паперів, а також процентна ставка, що при цьому використовується, можуть змінюватися щодня відповідно до напряму політики центрального банку. Комерційні банки, враховуючи зазначену особливість цього методу, повинні уважно стежити за своїм фінансовим становищем, не допускаючи при цьому погіршення ліквідності.

Операції на відкритому ринку різняться залежно від:

Умов угоди - купівля-продаж за готівку або купівля на термін з обов'язковим зворотним продажем - так звані зворотні операції (операції РЕПО);

Об'єктів угод - операції з державними мулами та приватними паперами;

Терміновості угоди - короткострокові (до 3 міс) та довгострокові (від 1 року та більше) операції з цінними паперами;

Сфери проведення операцій – охоплюють лише банківський сектор або включають і небанківський сектор ринку цінних паперів;

Способи встановлення ставок - зумовлені центральними банком чи ринком.

Встановлення норм обов'язкових резервів комерційних банків – наступний метод, з одного боку, сприяє поліпшенню банківської ліквідності, з другого - ці норми у ролі прямого обмежувача інвестицій. Зміни норм обов'язкових резервів - метод прямого на величину банківських резервів. Вперше цей метод застосували у США 1933 р.

На відміну від операцій на відкритому ринку та облікової політики цей механізм грошово-кредитного регулювання зачіпає основи банківської системи та здатний чинити сильний вплив на фінансово-економічну систему в цілому.

У Росії її з 19 березня 1999 р. нормативи відрахувань кредитних організацій обов'язкові резерви Банку Росії склали: за залученими коштами юридичних у рублях - 7%; залученим коштам юридичних лип в іноземній валюті – 7%; залученим коштам фізичних осіб у рублях – 5%; залученим коштам фізичних осіб в іноземній валюті – 7%; вкладах та депозитів фізичних осіб у Ощадбанку РФ у рублях - 5%.

Поруч із непрямими інструментами можна застосовувати й адміністративні методи регулювання грошової маси: пряме лімітування кредитів, контроль окремими видами кредитів тощо. Пряме лімітування кредитів полягає у встановленні верхньої межі кредитної емісії, обмеження розмірів кредитування у тих чи інших галузях тощо. Принцип лімітування зазвичай використовується одночасно з пільговим кредитуванням пріоритетних секторів економіки.

Спосіб використання кількісних кредитних обмежень.

Цей метод кредитного регулювання є кількісним обмеженням суми виданих кредитів. На відміну від розглянутих вище методів регулювання, контингентування кредиту є прямим методом на діяльність банків. Також кредитні обмеження призводять до того, що підприємства позичальники потрапляють у різне становище. Банки прагнуть видавати кредити насамперед своїм традиційним клієнтам, зазвичай, великим підприємствам. Дрібні та середні фірми виявляються головними жертвами цієї політики.

Також центральний банк може встановлювати різні нормативи (коефіцієнти), які комерційні банки мають підтримувати необхідному рівні. До них відносяться нормативи достатності капіталу комерційного банку, нормативи ліквідності балансу, нормативи максимального розміру ризику на одного позичальника та деякі нормативи, що доповнюють.

Перелічені нормативи обов'язкові до виконання комерційними банками. Також центральний банк може встановлювати необов'язкові так звані оціночні нормативи, які комерційним банкам рекомендується підтримувати на належному рівні.

p align="justify"> До селективних методів грошово-кредитного регулювання відносять контроль за окремими видами кредитів (іпотечному, під заставу біржових цінних паперів, за споживчими позиками), встановлення граничних лімітів з обліку векселів для окремих банків і т.д. Слід наголосити, що при реалізації грошово-кредитної політики центральний банк використовує одночасно сукупність інструментів.

До селективних методів грошово-кредитної політики належать такі.

Контроль окремих видів кредитів. Він часто практикується щодо кредитів під заставу біржових цінних паперів, споживчих позичок для придбання товарів на виплат, іпотечного кредиту. Регулювання споживчого кредиту зазвичай запроваджується у періоди напруги над ринком позичкових капіталів, коли держава прагне перерозподілити в користь окремих галузей чи обмежити загальний обсяг споживчого попиту.

Регулювання ризику та ліквідності банківських операцій. У численних урядових положеннях та документах (законах, актах, інструкціях, директивах, вказівках тощо), що регулюють операційну діяльність банків, основна увага приділяється ризику та ліквідності банківських операцій. Державний контроль за ризиком посилився останні два десятиліття.

Характерно, що ризик банківської діяльності визначається не через оцінку фінансового стану боржників, а через співвідношення виданих кредитів та суми власних коштів банку.

2. Основні напрямки грошово-кредитного регулювання У Російській Федерації

2.1. Типи грошово-кредитної політики

Розрізняють два основних типи грошово-кредитної політики, кожен із яких характеризується певними цілями та набором інструментів регулювання. У разі інфляції проводиться політика " дорогих грошей " (політика кредитної рестрикції). Вона спрямовано посилення умов і обмеження обсягу кредитних операцій комерційних банків, тобто. скорочення пропозиції грошей.

Центральний банк, проводячи рестрикційну політику, робить такі действия: продає державні цінних паперів на ринку; збільшує норму обов'язкових резервів; підвищує облікову ставку. Якщо ці заходи виявляються недостатньо ефективними, центральний банк використовує адміністративні обмеження: знижує стелю кредитів, що надаються, лімітує депозити, скорочує обсяг споживчого кредиту і т.д. Політика "дорогих грошей" є основним методом антиінфляційного регулювання.

У періоди спаду провадження для стимулювання ділової активності проводиться політика "дешевих грошей" (експансіоністська грошово-кредитна політика). Вона полягає у розширенні масштабів кредитування, ослабленні контролю за приростом грошової маси, збільшення пропозиції грошей.

Для цього центральний банк купує державні цінні папери, знижує резервну норму та облікову ставку. Створюються більш пільгові умови надання кредитів економічним суб'єктам.

Центральний банк обирає той чи інший тип грошово-кредитної політики, виходячи зі стану економіки країни. При розробці грошово-кредитної політики необхідно враховувати, що, по-перше, між проведенням того чи іншого заходу та появою ефекту від його реалізації проходить певний час: по-друге, грошово-кредитне регулювання здатне вплинути лише на монетарні фактори нестабільності.

2.2. Сучасні тенденції та напрями грошово-кредитної політики

Основними прийомами грошово-кредитного регулювання відповідно до неокейнсіанських рекомендацій є зміна офіційної облікової ставки центрального банку; посилення чи ослаблення прямого обмеження обсягу банківських позичок залежно від розмірів сукупного попиту та зайнятості, рівня валютного курсу, масштабів інфляції; використання операцій із державними облігаціями переважно для стабілізації їх курсів та зниження ціни державного кредита.

Принципова відмінність техніки грошово-кредитного контролю на основі монетаристського підходу полягає у запровадженні кількісних орієнтирів регулювання, зміна яких зумовлює зміну напряму грошово-кредитної політики. Вибір того чи іншого показника як орієнтир грошово-кредитної політики багато в чому визначає і головні об'єкти, і саму техніку грошово-кредитного контролю. Такими показниками можуть бути як сукупна грошова маса, гак та її окремі агрегати.

Особливо слід наголосити, що державні органи країн із ринковою економікою останнім часом дедалі частіше використовують " політику розвитку конкуренції " у банківській сфері, тобто. стимулюють конкуренцію, розчищають нею місце, включаючи заходи, спрямовані проти антиконкурентного співробітництва.

У рамках цієї політики перебувають і дії в останні роки в багатьох країнах дії з лібералізації внутрішніх та міжнародних фінансових ринків, скасування контролю над процентними ставками та низки обмежень для банків на проведення угод на ринках цінних паперів та інші види фінансової діяльності. У цьому широкий доступ іноземних банків до місцевих ринків часто сприймається як необхідний чинник підвищення ефективності останніх.

Як пріоритетні напрями державної підтримки можуть бути виділені:

стимулювання зовнішньоекономічної діяльності;

Інвестиційні проекти у розвиток передових технологій та галузі промисловості, насамперед у експортне виробництво та імпортозаміщення;

Забезпечення реструктуризації та підвищення ефективності сільського господарства;

Кредитування житлового будівництва (іпотека).

Висновок

На закінчення виконаної роботи слід зазначити, що мета, визначена початку дослідження досягнуто. У роботі було розглянуто основні інструменти та напрямки сучасної грошово-кредитної політики. Підведемо підсумки:

По-перше, необхідно відзначити сильні та слабкі сторони використання методів грошово-кредитного регулювання під час впливу на економіку країни в цілому. На користь монетарної політики можна навести такі аргументи. По-перше, швидкість та гнучкість у порівнянні з фіскальною політикою. Відомо, що застосування фіскальної політики може бути відкладено тривалий час через обговорення законодавчих органів влади. Інакше справа з грошово-кредитною політикою. Центральний банк та інші органи, що регулюють кредитно-грошову сферу, можуть щодня приймати рішення про купівлю та продаж цінних паперів і цим впливати на грошову пропозицію та відсоткову ставку. Другий важливий аспект пов'язаний з тим, що в розвинених країнах ця політика ізольована від політичного тиску, крім того, вона за своєю природою м'якша, ніж фіскальна політика і діє тонше і тому є більш прийнятною у політичному відношенні.

Але, існує й низка негативних моментів. Політика дорогих грошей, якщо її проводити досить енергійно, справді здатна знизити резерви комерційних банків до точки, де банки змушені обмежити обсяг кредитів. І це означає обмеження пропозиції грошей. Політика дешевих грошей може забезпечити комерційним банкам необхідні резерви, тобто можливість надання позик, проте вона не в змозі гарантувати, що банки справді видадуть позику та пропозиція грошей збільшиться. За такої ситуації дії цієї політики виявляться малоефективними. Дане явище називається циклічною асиметрією, причому вона може виявитися серйозною на заваді грошово-кредитного регулювання під час депресії.

Інший негативний фактор полягає в наступному. Швидкість обігу грошей має тенденцію змінюватися у напрямку, протилежному пропозиції грошей, тим самим, гальмуючи чи ліквідовуючи зміни у пропозиції грошей, викликані політикою, тобто коли пропозиція грошей обмежується, швидкість обігу грошей схильна до зростання.

Слід наголосити, що при дешевих грошах швидкість обігу грошей знижується, при зворотному ході подій політика дорогих грошей викликає збільшення швидкості обігу. А нам відомо, що загальні витрати можуть розглядатися як грошова пропозиція, помножена на швидкість обігу грошей. І, отже, за політики дешевих грошей, як було зазначено вище, швидкість обігу грошової маси падає, отже, і загальні витрати скорочуються, що суперечить цілям політики. Аналогічне явище відбувається за політики дорогих грошей.

бібліографічний список

1. Азріліян О.М. Великий економічний словник. - М: Фонд "Правова культура", 1994. - 793 с.

2. Гроші, кредит, банки/За ред.О.І. Лаврушина. - М.: Фінанси та статистика, 2004. - 354 с.

3. Долан Е., Кемпбелл К., Кемпбелл Р. Гроші, банківська справа та грошово кредитна політика. - М., - Л., 1991. - 287 с.

4. Косий А.М. До питання масштабу цін. (гроші та кредит). - 1998. - 260 с.

5. Кредити, інвестиції / За ред.А.Г. Куликова. - М.: Пріор, 1994. - 178 с.

6. Курс соціально-економічної статистики. / За ред. М.Г. Назарова - М.: Фінанси та статистика, 2003. - 306 с.

7. Загальна теорія грошей та кредиту: Підручник / За ред. Є.Ф. Жукова. - М.: Банки та біржі, ЮНИТИ, 1995. - 315 с.

8. Основи підприємницької діяльності (економічна теорія. Маркетинг. Фінансовий менеджмент). / За ред. Власової В.М. - М.: Фінанси та статистика. - 2001. - 452 с.

9. Поляков В.П., Московкіна Л.А. Основи грошового обігу та кредиту. - М.: Інфра-М, 1996. - 406 с.

10. Сучасна економіка. Загальнодоступний навчальний курс. - Ростов-на-Дону: "Фенікс", 1999. - 524 с.

11. Фінансово-кредитний енциклопедичний словник/За заг. ред.А.Г. Брудневий. - М.: Фінанси та статистика, 2002. - 291 с.

12. Харріс Л. Грошова теорія. - М., 1990. - 152 с.

13. Економіка: Підручник/За ред. д-ра екон. наук проф. Булатова. - М.: Юрист, 2002. - 896 с.

Загальна теорія грошей та кредиту: Підручник / За ред. Є.Ф. Жукова. - М.: Банки та біржі, ЮНІТІ, 1995. - 315 с.

Харріс Л. Грошова теорія - М., 1990. - 152 с.

Сучасна економіка Загальнодоступний навчальний курс. - Ростов-на-Дону. "Фенікс" - 1999. - 524 с.

Економічна теорія/За ред. Базильова Н.І., Гурко С.П. - Мн.: Книжковий Дім; Екоперспектива, 2004. - 637 с.

Економіка: Підручник/За ред. д-ра екон. наук проф. А.С. Булатова. - М.: Юрист, 2002. - 896 с.

Грошово-кредитна політика — це сукупність заходів та уряду у сфері грошового обігу та кредиту.

Грошово-кредитна політика центрального банку (монетарна політика)- Це сукупність державних заходів, що регламентують діяльність грошово-кредитної системи, ринку позичкових капіталів, порядок з метою досягнення низки загальноекономічних цілей: стабілізації цін, темпів, зміцнення грошової одиниці.

Монетарна політика є найважливішим елементом.

Всі впливи відбиваються на величині сукупного суспільного продукту та .

Основні цілі кредитно-грошової політики держави:

• Стримування
• Забезпечення
• Регулювання темпів
• Пом'якшення циклічних коливань в економіці
• Забезпечення стійкості платіжного балансу

Принципи фінансового та кредитного регулювання економіки

Грошово-кредитне регулювання економіки складає основі принципу компенсаційного регулювання,який передбачає наступне:

• політику грошово-кредитних рестрикцій, яка передбачає обмеження кредитних операцій шляхом підвищення норм резервування коштівдля учасників у ; підвищення рівня; обмеження темпів зростання обігу проти товарної масою;
• політику грошово-кредитної експансії, що передбачає стимулювання кредитних операцій; зниження норм резервування для суб'єктів кредитної системи; падіння рівня кредитних ставок; прискорення оборотності грошової одиниці.

Інструменти монетарної політики

Розробка та реалізація кредитно-фінансової політики - найважливіша функція. Він має можливість впливати на обсяг грошової пропозиції в країні, що в свою чергу дозволяє регулювати рівень виробництва та зайнятості.

Основні інструменти центрального банку реалізації кредитно-грошової політики:

• Регулювання офіційних резервних вимог
  Є сильним засобом на пропозицію грошей. p align="justify"> Величина резервів (частина банківських активів, які будь-який комерційний банк зобов'язаний зберігати на рахунках центрального банку) багато в чому визначає його кредитні можливості. Кредитування можливе, якщо у банку достатньо коштів понад резерв. Таким чином, збільшуючи або зменшуючи резервні вимоги, може регулювати кредитну активність банків і відповідно впливати на пропозицію грошей.

• Операції на відкритих ринках
  Основним інструментом регулювання пропозиції грошей є купівля та продаж ЦП державних цінних паперів. При продажі та купівлі цінних паперів ЦП намагається впливати на обсяг ліквідних коштів комерційних банків, пропонуючи вигідні відсотки. Купуючи цінних паперів на ринку, він підвищує резерви комерційних банків, цим сприяючи збільшенню кредитування і зростання грошового пропозиції. Продаж цінних паперів ЦП призводить до протилежних наслідків.
• Регулювання облікової ставки відсотка (дисконтна політика)
  Традиційно ЦП надає позички комерційним банкам. Ставка відсотка, за якою видаються ці позички, називається обліковою ставкою відсотка. Змінюючи облікову ставку відсотка, центральний банк впливає на резерви банків, розширюючи або скорочуючи їх можливості у кредитуванні населення та підприємств.

Чинники, які впливають попит, пропозицію і відсоткову ставку, можна об'єднати під назвою «інструменти грошово-кредитної політики». До них відносяться:

Процентна політика Банку Росії

Центральний банк встановлює мінімальні процентні ставки за здійснюваними ним операціями. Ставка рефінансування - це ставка, за якою надається кредит комерційними банками, або це ставка, за якою здійснює переоблік у них векселів.

Банк Росії може встановлювати одну чи кілька з різних видів операцій чи проводити відсоткову політику без фіксації відсоткової ставки. Банк Росії використовує відсоткову політику для на ринкові відсоткові ставкиз метою зміцнення рубля.

Банк Росії регулює загальний обсяг кредитів, що видаються їмвідповідно до прийнятих орієнтирів єдиної державної грошово-кредитної політики, використовуючи при цьому як інструмент облікову ставку. Процентні ставки банку Росії є мінімальні ставки, якими Банк Росії здійснює свої операції.

Відсоткова політика кредитних установ, будучи частиною національної грошово-кредитної політики, істотно впливає в розвитку , її стабільність. зазвичай вільні у виборі конкретних ставок за кредитами і депозитами і як орієнтири при здійсненні процентної політики використовують деякі індикатори, що відображають стан короткострокового ринку. З іншого боку, центральний банк у процесі таргетування встановлює проміжні цілі грошово-кредитної політики, куди він може впливати, і навіть конкретні інструменти їхнього досягнення. Це може бути ставка рефінансування або процентні ставки за операціями центрального банку, на основі яких формується ставка короткострокового міжбанківського кредитування тощо.

Проблеми виділення чинників, які впливають відсоткову політику комерційних банків, хвилювали фахівців із часів становлення економічної теорії. Проте відповіді на багато питань не знайдено досі. Сучасні дослідження, створені задля виявлення оптимальних правил здійснення національної грошово-кредитної політики, переважно грунтуються на .

У теорії та практиці розглядаються методи прямого та непрямого регулювання національної грошово-кредитної політики. З погляду процентної політики у вузькому значенні (ставки за кредитними та депозитними операціями, спред між ними) інструментом її прямого регулювання є встановлення центральним банком ставок відсотків за кредитами та депозитами комерційних банків, інструментами непрямого - встановлення ставки рефінансування та ставки за операціями центрального банку на грошовому та відкритому ринках.

Процентні ставки за кредитами та депозитами як інструменти прямого регулювання у світовій практиці застосовуються не часто. Так, наприклад, Народний банк Китаю встановлює такі ставки, які вважаються індикативними для банківської системи. При цьому політика банку спрямована на зниження спреду, який у першій половині 2006 р. становив 3,65%, а до кінця 2009 р. – 3,06%, що свідчить про достатню ліквідність банківської системи Китаю.

У багатьох країнах, у тому числі й у Росії, ставка рефінансування стала більшою мірою індикативним показником, що дає економіці лише приблизний орієнтир вартості національної валюти у середньостроковій перспективіоскільки вона перебуває в незміненому стані тривалий час, тоді як реальні ставки на грошовому ринку змінюються щодня.

Нормативи обов'язкових резервів

За чинним законодавством комерційні банки зобов'язані відраховувати частину залучених коштів на спеціальні рахунки.

З січня 2004 р. Центральним банком встановленонаступні розміри відрахувань до фонду обов'язкового резервуванняБанку Росії: за рахунками в рублях юридичних осіб та іноземної валюти громадян та юридичних осіб, а також за карбованцевими рахунками громадян - 3,5%.

Максимальна величина відрахувань, т. е. нормативи обов'язкових резервів, становить 20% і одночасно може змінюватися більш як 5%.

Цей норматив дозволяє Банку Росії регулювати ліквідність банківського сектора.

Резерви є поточним регулюванням ліквідності на грошовому ринку, з одного боку, і обмежувачем емісії кредитних грошей — з іншого.

При порушенні нормативів обов'язкових резервів Банк Росії має право стягувати в безперечному порядку з кредитної організації суму недовнесених коштів, а також штраф у встановленому розмірі, але не більше подвійний.

Операції на відкритому ринку

Операції на ринку, під якими розуміються купівля-продаж Банком Росії , корпоративних цінних паперів, короткострокові операції з цінними паперами з вчиненням пізніше зворотної угоди. Ліміт операцій на відкритому ринку затверджується радою директорів.

Відповідно до закону від 10 липня 2002 р. № 86-ФЗ (ред. від 27 жовтня 2008 р.) «Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)» Банк Росії має право купувати та продавати , що мають товарне походження з терміном погашення не більше 6 місяців, купувати та продавати облігації, депозитні сертифікати та інші цінні папери зі строком погашення не більше 1 року.

Рефінансування

Під рефінансуванням розуміється кредитування Банком Росії банків, зокрема облік та переоблік векселів. Форми, порядок та умови рефінансування встановлюються Банком Росії.

Рефінансування банків здійснюється за допомогою надання внутрішньоденних кредитів, кредитів овернайт та проведенням ломбардних кредитних аукціонів терміном до 7 календарних днів.

Валютне регулювання

Слід розглядати із двох сторін. З одного боку, Центральний банк має стежити за законністю проведення валютних операцій, з іншого — за зміною національної грошової одиниці стосовно інших валют, не допускаючи суттєвих коливань.

Один із методів впливу на валютний курс — проведення центральними банками валютних інтервенцій чи девізної політики.

Валютна інтервенція— це продаж чи купівля Центральним банком іноземної валюти з метою на валютний курс і сумарний попит і пропозицію грошей. До них, очевидно, слід зарахувати і угоди з купівлі-продажу дорогоцінних металів на ринку РФ, порядок здійснення яких регулюється листом ЦБ РФ від 30 грудня 1996 р. № 390.

Основні завдання політики валютного курсу в Росії - це зміцнення довіри до національної валюти та поповнення золотовалютних резервів. Нині грошова база повністю забезпечена золотовалютними резервами.

Прямі кількісні обмеження

Під прямими кількісними обмеженнями Банку Росії приймаються встановлення лімітів на рефінансування банків, проведення кредитними організаціями окремих банківських операцій. Банк Росії має право застосовувати прямі кількісні обмеження у виняткових випадках з метою проведення єдиної державної грошово-кредитної політики лише після консультацій з урядом РФ.

Орієнтири зростання показників грошової маси

Банк Росії може встановлювати орієнтири зростання однієї чи кількох показників з основних напрямів єдиної державної грошово-кредитної політики. У Росії її основним агрегатом служить грошовий агрегат.

На сьогоднішній день грошово-кредитна політика центробанків орієнтується на монетаристські принципи, де перед Центральним банком ставиться завдання жорстко контролювати грошову масу, забезпечуючи стійкий, постійний та довгостроковий темп зростання кількості грошей в економіці, що дорівнює темпу зростання ВВП.

Серед інших факторів, що впливають на попит, пропозицію та відсоткову ставку, можна виділити:

• ситуацію у реальному секторі економіки;
• прибутковість від вкладення коштів у виробництво;
• ситуацію в інших секторах фінансового ринку;
• економічні очікування суб'єктів господарювання;
• потреба банків та інших суб'єктів господарювання у грошових коштах підтримки своєї ліквідності.

Політика дешевих та дорогих грошей

Залежно від економічної ситуації в країні центральний банк проводить політику дешевих або дорогих грошей.

Політика дешевих грошей

Характерна для ситуації економічного спаду та високого рівня. Її мета зробити кредитні гроші дешевшими, тим самим збільшити сукупні витрати, інвестиції, виробництво та зайнятість.

Для проведення політики дешевих грошей центральний банк може зменшити облікову ставку відсотка за кредитами для комерційних банків або здійснити купівлю на відкритому ринку або зменшити норму резервних вимог, що б збільшувати мультиплікатор грошової пропозиції.

Політика дорогих грошей

Проводиться з метою знизити темпи за допомогою скорочення сукупних витрат та обмеження грошової пропозиції.

Включає такі заходи:

• Підвищення облікової ставки відсотка. Комерційні банки починають менше брати кредитів у ЦП, отже, пропозиція грошей скорочується.
• Продаж центрального банку державних цінних паперів.
• Збільшення норми резервних вимог. Це дозволить скоротити надлишкові резерви комерційних банків та зменшить мультиплікатор грошової пропозиції.

Усі перелічені інструменти кредитно-грошової політики ставилися до непрямим (економічним) методам впливу. Крім даних загальних методів грошово-кредитного регулювання, цільний банк використовується і прямі (адміністративні) методи, призначені для регулювання конкретних видів кредиту. Наприклад, пряме обмеження розмірів банківських кредитів на споживчі потреби.

Грошова політика має плюси та мінуси. До сильних сторін можна віднести швидкість та гнучкість, меншу порівняно з фіскальною політикою залежністю від політичного тиску. Проблеми у реалізації грошової політики створюються циклічною асиметрією. Ефективність монетарної політики також може знижуватися внаслідок протиспрямованої зміни швидкості обігу грошей.

Грошово-кредитна (монетарна) політика - найважливіший елемент сучасної макроекономічної політики. Під грошово-кредитною політикою мають на увазі сукупність заходів, що здійснюються у грошово-кредитній сфері з метою регулювання економіки.

Кредитно-грошова політика на макрорівні - це сукупність заходів, що проводяться Центральним банком (ЦБ) у сфері грошового обігу та кредитних відносин для надання макроекономічним процесам необхідного державі напряму розвитку.

Розробляє і реалізує її ЦБ країни, який при цьому діє в руслі економічної політики, що проводиться урядом. Об'єктами регулювання є грошова маса і пов'язані з нею параметри. Основними суб'єктами грошово-кредитної політики виступають ЦП, комерційні банки та інші кредитно-фінансові установи. Водночас вона впливає на становище практично кожного економічного суб'єкта, чи це державна установа, фірма чи домогосподарство.

Кінцеві цілі грошово-кредитної політики: стійкі темпи економічного зростання; високий рівень зайнятості; стабільний рівень цін; рівновага платіжного балансу країни.

Одночасно досягти всіх цілей неможливо, оскільки якщо одні з них узгоджуються між собою, інші перебувають у стані протиріччя. Наприклад, забезпечення високих, стійких темпів економічного зростання, безперечно, призведе до підвищення рівня зайнятості. Водночас дії, спрямовані на стабілізацію рівня цін, можуть супроводжуватись збільшенням безробіття. Тому необхідно встановити ієрархію цілей монетарної політики з огляду на те, що пріоритет, як правило, віддається підтримці стабільного рівня цін.

Проміжними цілями є: грошова маса (пропозиція грошей) та відсоткова ставка. Як інші можливі цілі можуть виступати: обмінний курс національної валюти; різниця між довгостроковими та короткостроковими ставками відсотків; обсяг кредиту; індекси товарних цін

Слід зазначити, що ЦБ не дотримується одного разу обраних цілей, може змінювати їх у залежність від стану економіки та завдань, які стоять перед суспільством.

Таким чином, грошово-кредитна політика - це політика держави, що впливає на кількість грошей у обігу з метою забезпечення стабільності цін, повної зайнятості населення та зростання реального обсягу виробництва.

Ефективність монетарної політики залежить від вибору інструментів грошово-кредитного регулювання. Вирізняють різні їх класифікації. Вони поділяються на загальні, що впливають ринок позичкового капіталу, і селективні, призначені регулювання певних форм кредиту.

Основними інструментами грошово-кредитної політики є:

1) зміна облікової ставки;

2) зміна норм обов'язкових резервів;

3) операції у ринку.

Зміна облікової ставки (ставки рефінансування) є найстарішим методом грошово-кредитного регулювання. В його основі лежить право ЦП надавати позички тим комерційним банкам, які мають міцний фінансовий стан, але в силу певних обставин потребують додаткових коштів. За надання коштів ЦБ стягує у комерційного певний відсоток. Норма такого відсотка називається обліковою ставкою. Таким чином, облікова ставка - це ставка, за якою ЦП видає кредити комерційним банкам. Цей метод ЦБ використовує контролю за обсягом грошової маси і, отже, пропозицією грошей. При зниженні облікової ставки відбувається збільшення попиту комерційних банків на позички. «Надаючи їх, ЦП збільшує на відповідну суму резерви комерційних банків позичальників. Ці резерви є надлишковими, оскільки підтримки таких позичок, зазвичай, не потрібно обов'язкових резервів. Тому взяті в ЦП кошти комерційні банки можуть повністю використовувати для кредитування, збільшуючи цим грошову масу». Зростання пропозиції грошей призводить до зниження ставки позикового відсотка, тобто. того відсотка, за яким надаються кредити підприємцям та населенню. Кредит стає дешевшим, що стимулює розвиток виробництва.

При підвищенні ЦБ облікової ставки, комерційні банки прагнутимуть компенсувати втрати, спричинені її зростанням (подорожчанням кредиту) шляхом підвищення ставок за кредитами, які надаються позичальникам. Зміна облікової ставки впливає зміна ставок за кредитами комерційних банків. Останнє є головною метою даного методу грошово-кредитної політики ЦП. Наприклад, підвищення офіційної облікової ставки в період посилення інфляції викликає зростання відсоткової ставки за кредитними операціями комерційних банків, що призводить до їх скорочення, оскільки відбувається подорожчання кредиту, і навпаки.

Отже, зміна облікової ставки впливає кредитну сферу. По-перше, утруднення чи полегшення можливості комерційних банків отримати кредит у Центральному Банку впливає ліквідність кредитних установ. По-друге, зміна офіційної ставки означає подорожчання чи здешевлення кредиту комерційних банків для клієнтури.

Також зміна офіційної ставки ЦП означає перехід до нової грошово-кредитної політики, що змушує комерційних банків вносити необхідні корективи у своєї діяльності.

Недоліком використання рефінансування під час проведення грошово-кредитної політики і те, що це метод зачіпає лише комерційних банків. Якщо рефінансування використовується мало, то цей метод майже повністю втрачає свою ефективність.

Зміна норм обов'язкових резервів. Резервування виникло як необхідність гарантування вкладникам виплати грошей у разі банкрутства банку. Але криза 1929 - 1933 рр. показав, що обов'язкові резерви у цій ролі виявилися неефективними. Для гарантування повернення грошей стали використовувати страхування вкладів, а обов'язкове резервування тепер є одним з основних інструментів грошово-кредитного регулювання.

Нині мінімальні резерви - це найбільш ліквідні активи, які мають мати всі кредитні установи, зазвичай, чи формі готівки у касі банків, чи вигляді депозитів в ЦБ чи інших високоліквідних формах, визначених ЦБ.

Зміна норм обов'язкових резервів дозволяє ЦБ регулювати пропозицію грошей, ставку відсотка, оскільки вона веде, по-перше, до зміни величини грошової маси, а по-друге, впливає грошовий мультиплікатор, отже, і на здатність комерційних банків створювати нові гроші шляхом кредитування .

Обов'язкові резерви виконують дві основні функції:

по-перше, вони є забезпеченням зобов'язань комерційних банків за депозитами їх клієнтів. Періодичним зміною норми обов'язкових резервів ЦБ підтримує рівень ліквідності комерційних банків на мінімально допустимому рівні залежно від економічної ситуації;

по-друге, є інструментом, використовуваним ЦБ регулювання обсягу грошової маси країни. За допомогою зміни норми резервних коштів ЦП регулює масштаби активних операцій комерційних банків (в основному обсяг кредитів, що видаються ними), а отже, і можливості здійснення ними депозитної емісії. Зміна норми обов'язкових резервів впливає рентабельність кредитних установ. Так, у разі збільшення обов'язкових резервів відбувається як би недоотримання прибутку. Даний метод є найбільш ефективним антиінфляційним засобом.

Недолік цього методу полягає в тому, що деякі установи, в основному спеціалізовані банки, що мають незначні депозити, перебувають у переважному становищі порівняно з комерційними банками, що мають великі ресурси.

При використанні цього методу грошово-кредитної політики слід враховувати, що навіть невеликі зміни норм обов'язкових резервів викликають значні зрушення обсягом резервів, масштабі і структурі кредитних операцій. Часті та значні зміни резервних норм можуть навіть призвести до порушення грошово-фінансової рівноваги економіки. Тому вони здійснюються під час інфляції, спаду виробництва, коли потрібні сильнодіючі кошти. Слід зазначити, що у розвинених країн зміни резервних норм як методу регулювання грошової маси вдаються дедалі рідше.

Операції на ринку. Поступово два вищеописаних методу грошово-кредитного регулювання (зміна облікової ставки та зміна норм обов'язкових резервів) втратили своє першорядне за важливістю значення, і головним інструментом грошово-кредитної політики стали інтервенції ЦП, що отримали назву операцій на ринку.

Цей спосіб у тому, що ЦБ здійснює операції купівлі-продажу цінних паперів банківській системі. Придбання цінних паперів у комерційних банків збільшує ресурси останніх, відповідно, підвищуючи їх кредитні можливості, і навпаки. ЦП періодично вносять зміни до зазначеного методу кредитного регулювання, змінюють інтенсивність своїх операцій, їх частоту.

Операції на ринку стали вирішальним інструментом грошово-кредитного регулювання наступним причин: по-перше, проводячи їх, Центральний Банк залежить від комерційних; по-друге, державні цінні папери можна продавати і купувати в різних кількостях, а отже, і по-різному впливати на пропозицію грошей.

За формою проведення ринкові операції ЦП з цінними паперами може бути прямими чи зворотними. Пряма операція є звичайну купівлю чи продаж, а зворотна операція полягає у купівлі-продажі цінних паперів з обов'язковим вчиненням зворотної угоди за заздалегідь встановленим курсом. Гнучкість зворотних операцій, м'якший ефект їхнього впливу, надають популярності даному інструменту регулювання. Якщо розібратися, можна побачити, що за своєю суттю ці операції аналогічні рефінансування під заставу цінних паперів. ЦБ пропонує комерційно банкам продати йому цінні папери на умовах, що визначаються на основі аукціонних торгів, із зобов'язанням їхнього зворотного продажу через 4-8 тижнів. Причому процентні платежі, які "набігають" за даними цінними паперами в період їх перебування у власності центрального банку, належатимуть комерційним банкам».

Таким чином, операції на відкритому ринку як метод грошово-кредитного регулювання значно відрізняються від двох попередніх. Головна відмінність - використання більш гнучкого регулювання, оскільки обсяг купівлі цінних паперів, а також процентна ставка, що використовується при цьому, можуть змінюватися щодня відповідно до напряму політики ЦП. Комерційні банки, враховуючи зазначену особливість цього методу, повинні уважно стежити за своїм фінансовим становищем, не допускаючи при цьому погіршення ліквідності.

Селективними інструментами грошово-кредитної політики є:

1. Контроль за окремими видами кредитів;

2. Регулювання ризику та ліквідності банківських підприємств;

3. Розпоряджена законом маржа;

4. Умовляння.

Контроль за окремими видами кредитів часто застосовується щодо кредитів під заставу біржових цінних паперів, іпотечного кредиту, споживчих позичок для придбання товарів на виплат. Тут центральний банк може дати вказівку фінансовим установам робити спеціальні депозити до центрального банку у разі збільшення названих видів кредиту.

Регулювання ризику та ліквідності банківських підприємств. Існує безліч урядових положень, що регулюють операційну діяльність банків. Основна увага у цих положеннях приділяється ризику та ліквідності банківських операцій. Ризик банківської діяльності визначається не через оцінку фінансового стану боржників, а через співвідношення виданих кредитів та суми власних коштів банку.

Розпоряджена законом маржа. Фондова біржа - необхідний інститут ринкових економічних відносин. Фондові біржі є ринками цінних паперів підприємств. Однак нестримна спекуляція на фінансовому ринку завдає економіці серйозних проблем. Падіння курсу акцій може призвести до руйнування як підприємств, так і приватних осіб, що, у свою чергу, призведе до скорочення інвестицій та споживчого попиту та спонукає економіку до спаду. В якості заходу проти зайвої спекуляції на фондовій біржі використовують маржу, що наказується законом. Маржа - мінімальна пропорція вартості цінних паперів, що купуються, яка оплачується з власних коштів покупця. Наприклад, при маржі в 60%, купуючи пакет цінних паперів на суму в 1 млн дол., покупець має своїми грошима заплатити 600 тис. дол. і лише 400 тис. дол. можуть становити кошти, одержані в кредит. Маржа підвищується, коли бажано обмежити спекулятивну скупку акцій, і знижується для пожвавлення ринку.

Умовляння. Керівні грошово-кредитні інститути можуть порекомендувати комерційним банкам дотримуватися певної політики. Наприклад, обмежити щорічне розширення кредиту, оскільки це може мати негативні наслідки для банківської системи та економіки загалом.

Таким чином, сучасні держави мають цілу систему методів регулювання економіки, причому складові її інструменти відрізняються не тільки за силою впливу на кредитний ринок, але і за сферами їх застосування, що при правильній оцінці ситуації дозволяє знайти оптимальне рішення, що виводить країну з кризи.

Спрямовані на контроль обмінного курсу, рівня інфляції, зайнятості, стабільності економічного зростання. Зазвичай, за проведення грошово-кредитної політики відповідають центральні банки.

У світовій практиці залежно від стадії економічного циклу грошово-кредитна політика спрямовано стимулювання чи стримування процесів. Так, у разі наростання кризових явищ центробанки знижують ставки рефінансування та розміри обов'язкових резервів, збільшують грошову масу, послаблюють національну валюту для отримання торгових переваг на міжнародних ринках. Наприклад, облікову ставку Федеральної резервної системи США на літо 2011 року наближено до нуля, що говорить про спробу регулюючих органів стимулювати економіку.

Навпаки, коли темп підйому економіки занадто великий, вживаються заходи зниження швидкості економічного зростання у тому, щоб уникнути обвалів у майбутньому. Для цього грошово-кредитна політика стає жорсткішою: передусім вживаються заходи для збільшення відсоткових ставок. Проводяться операції зі стерилізації грошової маси, тобто випускаються боргові цінні папери з метою видалити надлишок вільних фінансових коштів з ринку тощо. Крім того, можуть запроваджуватися ті чи інші законодавчі обмеження.

У Росії її грошово-кредитну політику, відповідно до Федеральному закону № 86-ФЗ від 27 червня 2002 року «Про центральному банку Російської Федерації (Банку Росії)» , визначає і проводить ЦБ .

Закон визначає основні інструменти та методи, які можуть використовуватись:

1) відсоткові ставки з операцій Банку Росії;

6) встановлення орієнтирів зростання грошової маси;

7) прямі кількісні обмеження;

8) емісія облігацій від імені.

Щороку Банк Росії до внесення урядом до Державної думи проекту бюджету наступного року готує документ, який називається «Проект основних напрямів єдиної державної грошово-кредитної політики». А остаточний варіант має бути підготовлений до 1 грудня.

У «Основних напрямах» мають бути відбиті концептуальні принципи, які у основі грошово-кредитної політики, коротка характеристика стану економіки Російської Федерації. А також результати минулого року, сценарний прогноз розвитку економіки Росії на наступний рік із зазначенням цін на нафту та інші товари російського експорту, цільові орієнтири, показники інфляції, грошової бази, грошової маси, процентних ставок, зміни золотовалютних резервів.

Крім того, документ повинен містити план заходів Банку Росії на наступний рік щодо вдосконалення банківської системи Російської Федерації, банківського нагляду, фінансових ринків та платіжної системи.

Наразі діють «Основні напрямки державної грошово-кредитної політики на 2011 та період 2012 та 2013 років». Згідно з цим документом, основні завдання – це «подолання наслідків світової фінансової кризи», «утримання інфляції на рівні 5-7%» та «вихід на траєкторію сталого зростання».

У кількісному вираженні ЦБ РФ планує такі показники. Інфляція: 5,5–6,5% у 2011-му, 4,5–5,5% у 2012-му та 4–5% у 2012 році. Приріст грошової маси (агрегат М2 за версією Банку Росії): 2011 року – 11–23%, 2012-го – 14–20%, 2013-го – 13–17%. З іншого боку, у плані відбито прагнення Банку Росії скорочувати впливом геть валютний курс рубля. При цьому передбачається спрямовувати основні зусилля ЦП на контроль волатильності національної валюти.

Вступ

Однією з необхідних умов ефективного розвитку є формування чіткого механізму грошово-кредитного регулювання, що дозволяє Центральному банку впливати на ділову активність, контролювати діяльність комерційних банків, домагатися стабілізації грошового звернення.

Не можна забувати і про те, що грошово-кредитна політика – надзвичайно потужний, а тому надзвичайно небезпечний інструмент. З її допомогою можна вийти з кризи, але й не виключена і сумна альтернатива - посилення негативних тенденцій, що склалися в економіці. Тому вивчення грошово-кредитної політики, її інструментів та напрямів розвитку є дуже актуальним. Лише дуже зважені рішення, прийняті на рівні після серйозного аналізу ситуації, розгляду альтернативних шляхів впливу грошово-кредитної політики на економіку держави, дадуть позитивні результати.

Як провідник грошово-кредитної політики виступає Центральний емісійний банк держави. Без правильної грошово-кредитної політики, проведеної Центральним банком, економіка неспроможна ефективно функціонувати. Конкретні методи та інструменти кредитно-грошової політики Центрального банку визначені законом та відрізняються великою різноманітністю. Центральному банку надані найширші повноваження та повна самостійність у питанні про вибір методів та заходів щодо грошово-кредитного регулювання економіки країни в рамках чинного законодавства.

Державне регулювання грошово-кредитної сфери може здійснюватися успішно лише у тому разі, якщо держава через центральний банк здатна впливати на масштаби та характер діяльності приватних інститутів, оскільки в розвиненій ринковій економіці саме вони є базою всієї грошово-кредитної системи. Це регулювання здійснюється у кількох взаємозалежних напрямках.

У зв'язку з цим метою курсової є вивчення грошово-кредитної політики.

З поставленої мети випливають такі:

Вивчити теоретичні аспекти грошово-кредитної політики.

Дослідити інструменти та напрями грошово-кредитної політики.

Дати аналіз грошово-кредитної політики.

Об'єктом даної курсової роботи виступає економічна політика, яка є сукупністю заходів, дій уряду щодо вибору та здійснення економічних рішень на макроекономічному рівні. Реалізація економічної політики передбачає досягнення суспільно значимих цілей.

Предметом роботи є грошово-кредитна політика як одна зі складової частини економічної політики держави.

При написанні курсової роботи мною були використані такі методи наукового дослідження:

Порівняльний метод;

Вивчення нормативно-правової бази;

Вивчення публікацій та статей.

У роботі використовувалися такі джерела: Конституція Російської Федерації; Федеральний закон «Про Центральний банк Російської Федерації», який визначає функції та повноваження Центрального Банку РФ; Федеральний закон «Про Банки та Банківську діяльність» згідно з яким визначаються питання правового регулювання банківської діяльності та діяльність кредитних організацій на ринку цінних паперів; праці вітчизняних авторів; періодичні видання.

Глава 1. Теоретичні аспекти грошово-кредитної політики

1 Поняття грошово-кредитної політики

Об'єктами регулювання виступають попит та пропозиція на грошовому ринку, що змінюються внаслідок дій фінансової влади, приватних банків та небанківських організацій. Предметами регулювання є банківські резерви, процентна ставка та валютний курс. Кінцева мета грошово-кредитної політики – підтримання цінової стабільності, стійкості національної валюти, довгострокового економічного зростання.

Грошово-кредитна політика (англ. Monetary policy) є комплексом взаємопов'язаних заходів, що вживаються Центральним банком з метою регулювання сукупного попиту шляхом планованого на стан кредиту та грошового звернення. Батьком кредитно-грошової політики визнано Мілтона Фрідмана, лауреата Нобелівської премії, економіста сучасності. Його теоріями користуються багато урядів, зокрема уряд Англії. Багато хто ставить його в один ряд з Адамом Смітом, Маршаллом, Кейнсом, Леонтьєвим.

На макрорівні виділяють шість основних цілей грошово-кредитного регулювання:

підтримання стабільності цін;

досягнення високого рівня зайнятості (прагнення природного рівня безробіття, у якому попит на працю дорівнює його пропозицію;

забезпечення економічного зростання;

забезпечення стійкості ставки відсотка на внутрішньому ринку;

підтримка рівноваги на окремих сегментах національного фінансового ринку;

забезпечення стійкості внутрішнього ринку.

Зменшення інфляційних процесів сприяє поліпшенню інвестиційного клімату країни, зміцнює тенденцію довгострокового економічного зростання.

Завдяки поступовому зниженню рівня інфляції можливо:

зменшення макроекономічних ризиків;

розширення внутрішнього кредиту;

концентрація капіталів, необхідні модернізації основних фондів і закріплення цій основі стійких тенденцій економічного зростання.

Здійснюючи підтримку та нормальне функціонування грошової системи країни, система грошово-кредитного регулювання складає її організаційний блок та покликана забезпечувати:

задоволення потреб та підвищення ефективності діяльності учасників грошового обороту;

захист та досягнення балансу інтересів учасників грошового обороту;

зменшення витрат учасників грошового обороту, підвищення якості послуг;

створення механізмів, що дозволяють знизити вплив негативних процесів у грошовому обігу;

формування необхідного обсягу грошових ресурсів та залучення інвестицій;

розвиток конкурентного середовища на грошовому ринку та формування конкретних відносин;

розширення ринку банківських послуг та покращення їх якості;

вдосконалення системи безготівкових розрахунків.

Визначальним елементом системи грошово-кредитного регулювання є об'єкти регулювання:

попит на гроші та пропозицію грошей;

обсяг та структура грошової маси, що перебуває в обороті;

швидкість обігу;

обсяг кредитів, які надаються учасникам грошового обороту, у тому числі банківській системі;

коефіцієнти фінансової мультиплікації;

обсяг та структура грошових доходів та витрат учасників грошового обороту;

курс національної грошової одиниці.

p align="justify"> Грошово-кредитне регулювання кожного з цих найважливіших показників проводиться на певний термін, який узгоджується з періодом регулювання, що встановлюється на різних рівнях державної влади.

У сучасних умовах в основі ДКП більшості країн лежить принцип «компенсаційного регулювання», що ґрунтується на поєднанні двох протилежних комплексів заходів, що застосовуються на різних фазах економічного циклу:

політика грошово-кредитної рестрикції (політика «дорогих грошей») – обмеження кредитних операцій, підвищення рівня відсоткових ставок, гальмування темпів зростання грошової маси. Застосовується в умовах пожвавлення господарської кон'юнктури з метою обмежити кредитування економіки для того, щоб уникнути надвиробництва товарів;

політика грошово-кредитної експансії (політика «дешевих грошей») – стимулювання кредитних операцій, зниження норми відсотка, нагнітання у платіжний обіг додаткових коштів. Застосовується у кризовій фазі циклу за умов падіння виробництва та зростання безробіття. Полягає у стимулюванні кредитних операцій банків, запровадження пільгових умов кредитування з метою збільшення попиту товари та послуги та пожвавлення економічної кон'юнктури.

У грошово-кредитної політики існує досить складна ієрархія цілей, різноманіття методів та інструментів, за допомогою яких вона проводиться. Часто буває досить складно відрізнити, що є метою, а що засобом досягнення, тому грошово-кредитну (монетарну) політику центральні банки вибудовують так: виділяють стратегічні чи кінцеві цілі, проміжні цілі, операційні процедури (тактичні цілі) та інструменти політики.

Кінцеві цілі грошово-кредитної політики: зростання обсягу національного виробництва, повна зайнятість, стабільний рівень цін. Проміжними цілями грошово-кредитної політики є регулювання грошово-кредитної системи, а саме обсягу грошової пропозиції, процентних ставок, курсу національної валюти та інших параметрів. Кінцеві цілі кредитно-грошової політики реалізуються, як результат економічної політики держави загалом.

Проміжні цілі кредитно-грошової політики безпосередньо відносяться до діяльності центрального банку. У принципі будь-яку операцію центрального банку можна розглядати як інструмент політики, оскільки він є найбільшим із банків і наділений такими повноваженнями, що будь-які дії можуть вплинути на фінансові ринки.

Механізм грошово-кредитного регулювання формує умови та порядок з використання цих методів та інструментів.

Методи грошово-кредитного регулювання є набір інструментів, що об'єднуються єдиною ознакою. Методи грошово-кредитного регулювання прийнято поділяти на загальні та селективні.

Загальні (непрямі) методи дозволяють впливати ринку позичкових капіталів загалом. До них належать: регулювання офіційної відсоткової ставки (ставки рефінансування), управління обов'язковими резервами, операції у ринку з цінними паперами.

Селективні (прямі) методи передбачають пряме регулювання конкретних видів банківських операцій та кредитування окремих секторів економіки. До 70-х років XX ст. абсолютна більшість центральних банків промислово розвинених країн дотримувалися застосування прямих інструментів, і з 80-х у грошово-кредитної політики переважають непрямі інструменти.

2 Інструменти грошово-кредитної політики

Під інструментами грошово-кредитної політики економісти розуміють операції та методи, з яких центральний банк може змінювати банківські резерви, грошову масу і обсяг кредитування економіки.

Існують деякі базові принципи інструментів практично. Головним є принцип ефективності, який означає здатність точно і швидко отримувати результати, що відповідають наміченим цілям. Можна також виділити принцип рівного ставлення до всіх кредитних організацій незалежно від їх розмірів, що досягається стандартизацією правил та процедур проведення операцій.

Крім того, важливими є простота, прозорість, послідовність, надійність інструментів. Принципи послідовності означає, що не можна занадто часто змінювати правила та процедури, щоб, беручи участь у заходах грошово-кредитної політики, центральний банк та його контрагенти могли спиратися на минулий досвід. Принцип надійності вимагає мінімізації фінансових та операційних ризиків. Нарешті, вартість операцій, що проводяться, повинна бути мінімальна для обох сторін.

Залежно від вибору інструментів, грошово-кредитне регулювання може мати циклічний (динаміка ділового циклу, відтворювальний процес) та нециклічний (кон'юнктура фінансового ринку, політичні умови) характер.

Інструменти грошово-кредитного регулювання повинні мати:

максимальною дійсністю (допомагати досягти цілей регулювання);

нейтральністю (однаковим впливом на конкурентоспроможність комерційних банків);

рівномірністю на конкурентоспроможність окремих груп чи всіх кредитних інститутів.

Основними інструментами та методами грошово-кредитної політики Банку Росії, відповідно до норм статті 35 глави VIII Закону є:

процентні ставки з операцій Банку Росії;

нормативи обов'язкових резервів, що депонуються у Банку Росії (резервні вимоги);

операції на ринку;

рефінансування кредитних організацій;

резервні вимоги;

прямі кількісні обмеження;

депозитні операції

Операції на відкритому ринку (OOP) - офіційні операції Центрального банку з купівлі-продажу цінних паперів у банківській системі. Назва "OOP" запозичена з практики функціонування Центрального банку США - федеральної резервної системи.

Механізм використання Центральним банком операцій на відкритому ринку як інструмент регулювання банківської діяльності полягає в наступному. При купівлі Центральним банком цінних паперів у комерційних банків відповідні суми надходять з їхньої резервно-кореспондентські рахунки, тобто. збільшується величина мінімальних резервів і, отже, з'являється можливість розширення активних, зокрема позикових, операцій із клієнтурою. Що стосується продажу Центральним банком цінних паперів комерційним банкам, навпаки, сума зарезервованих коштів зменшується, а банківській системі загалом відбувається скорочення кредитних ресурсів чи підвищення їх вартості, що відбивається на величині загальної грошової маси. Отже, регулюючи попит і пропозиції на цінних паперів, Центральний банк впливає як величину резервів комерційних банків, їх кредитоспроможність, а й сукупний обсяг грошової маси у регіоні.

Операції Центрального банку на відкритому ринку, на відміну від інших економічних інструментів, надають швидкий коригуючий вплив на рівень ліквідності комерційних банків та динаміку грошової маси. Особливість використання Центральним банком даного інструменту полягає в тому, що періодичність та масштаби проведення операцій визначаються на розсуд Центрального банку виходячи з бажаного прогнозованого ефекту, що робить цей інструмент найбільш зручним, гнучким та оперативним у застосуванні.

За формою проведення ринкові операції за Центральний банк із цінними паперами може бути прямими чи зворотними. Пряма операція є просто купівлю чи продаж. Зворотній полягає у купівлі-продажу цінних паперів з обов'язковим вчиненням зворотної угоди за заздалегідь встановленим курсом. Гнучкість зворотних операцій, м'якіший ефект їх впливу надають популярності даному інструменту регулювання. Так, частка зворотних операцій центральних банків провідних промислово розвинених країн на ринку досягає від 82 до 99,6%.

Зворотні операції на відкритому ринку, як правило, здійснюються шляхом укладання угод між Центральним банком та комерційними банками про купівлю державних цінних паперів на строк із зобов'язанням їхнього зворотного продажу через один або два місяці за ціною заздалегідь обумовленою. У зазначених операціях можуть брати участь лише ті, комерційні банки, яким відкриті спеціальні позабалансові рахунки зі зберігання та обліку цінних паперів. У цьому випадку операції на відкритому ринку проводяться регулярно в той самий день тижня, щоб день купівлі Центральним банком нових партій державних цінних паперів у комерційних банків збігався з днем ​​"повернення" (зворотного продажу) раніше куплених цінних паперів на строк.

Суть операцій полягає в тому, що Центральний банк пропонує комерційним банкам продати йому цінні папери на умовах, що визначаються на основі аукціонних (конкурентних) торгів, із зобов'язанням їхнього зворотного продажу через 4-8 тижнів. Причому процентні платежі, які "набігають" за даними цінними паперами в період їх перебування у "власності" Центрального банку, належатимуть комерційним банкам.

Предметом торгів служить ставка відсотка, сплачувана комерційними банками за " користування " грошима, отриманими від продажу цінних паперів терміном. При цьому курс продажу та купівлі цінних паперів може на початкових етапах проведення операцій на відкритому ринку збігатися із номінальною вартістю казначейських векселів. Надалі він може фіксуватися лише на рівні середньоринкової ціни даних цінних паперів (офіційного курсу фондової біржі) на день, що передує двом робочим дням до укладання угоди (проведення аукціонних торгів).

У разі окремо взятої держави відсоткова політика має власну унікальну структуру. Основними інструментами процентної політики центрального банку є базова ставка рефінансування та ставки за операціями банку на фінансовому ринку. Ставка рефінансування під час еволюції грошово-кредитної системи стала переважно індикативним показником, що дає економіці орієнтир вартості національної валюти у середньостроковій перспективі. Хоча, звісно, ​​не можна заперечувати те що, що ставка рефінансування має значний вплив формування рівня відсотка економіки.

Ставки за операціями центрального банку на фінансовому ринку (далі – ставки за операціями) – оперативний інструмент процентної політики. За ними банк проводить операції на фінансовому ринку, здійснюють рефінансування та вилучення ліквідності у банків, тим самим формуючи рівень прибутковості на різних сегментах фінансового ринку.

Банк Росії може встановлювати одну або кілька процентних ставок за різними видами операцій або проводити процентну політику без фіксації процентної ставки.

Банк Росії використовує відсоткову політику на ринкові відсоткові ставки. Центральний банк у проведенні процентної політики дотримується певних принципів та підходів, орієнтується на досягнення конкретних цілей, має власну стратегію регулювання. Деякі з цих підходів ми й намагатимемося висвітлити в цій статті, оскільки саме проблеми регулювання відсоткових ставок за операціями банку викликають значну кількість питань.

Проводячи операції на фінансовому ринку та встановлюючи відсоткові ставки за інструментами грошово-кредитної політики, банк не тільки формує коридор коливань відсоткових ставок в економіці, а й створює ринкові очікування, які впливатимуть на економічний розвиток у найближчій перспективі за допомогою впливу на мотивацію банків з управління їх ресурсними потоками, у тому числі при прийнятті рішень щодо формування ресурсної бази та розміщення кредитних та інших ресурсів. Адже банк не лише центральний орган грошово-кредитного регулювання, а й активний учасник фінансового ринку, діяльність якого має значний макроекономічний ефект і відсоткова політика є, мабуть, найзначнішим інструментом політики, що проводиться.

Регулюючи відсоткові ставки за інструментами, центральний банк прагне вирішення наступних цілком конкретних завдань грошово-кредитної політики:

формування прибутковості (рівня та коридору коливань) за валютними інструментами, що забезпечує стійке перевищення прибутковості за інструментами грошового ринку над прибутковістю за валютними операціями, як у середньостроковій перспективі, так і на коротких часових проміжках, у тому числі з урахуванням оцінюваних курсових ризиків.

Проводячи грошово-кредитну політику, центральний банк будь-якої держави використовує певні важелі впливу, тобто інструменти, які дозволяють досягти поставлених цільових орієнтирів. Відсоткова політика є одним із таких інструментів, властивих практично всім грошово-кредитним системам світу. Регулюючи вартість грошей через відсоткову ставку, центральний банк може впливати на найважливіші макроекономічні змінні: рівень заощаджень та інвестицій в економіці, інфляцію, попит на фінансові активи, рух капіталів та ін.

Підтримання величини відсотка на оптимальному рівні дозволяє забезпечити стабільність грошово-кредитної системи країни, сприяє розвитку економіки та досягненню цільових орієнтирів грошово-кредитної політики центрального банку таких, наприклад, формування прибутковості за операціями банків, що забезпечує залучення ними ресурсів населення (насамперед) та суб'єктів господарювання та мінімізуючий ризик відтоку коштів клієнтів;

формування прибутковості за операціями банків, що забезпечує доступність банківського кредиту для суб'єктів господарювання, що ефективно працюють;

запобігання припливу значних обсягів спекулятивного капіталу та формування на ринку прибутковості, яка не може бути забезпечена національною економікою та банківською системою на стійкій основі;

стимулювання банків максимально оперативно вирішувати проблеми поточної ліквідності;

формування очікувань ринку, що така практика встановлення ставок збережеться у середньостроковій перспективі.

Слід особливо наголосити, що центральний банк здійснює операції на фінансовому ринку без комерційного підходу і не ставить за мету отримання доходу або обмеження збитків (наприклад, по операціях з прийому коштів у депозити). Операції банку можуть мати як прибутковий, і збитковий характер залежно від спрямованості проведених ним операцій над ринком. Питання прибутковості операцій не ставиться першому плані жодним центральним банком. Головне – це досягнення стратегічних цілей грошово-кредитної політики.

Необхідно відзначити наступний важливий аспект проведеної нині відсоткової політики: в абсолютній більшості країн із розвиненою економікою відсоткові ставки за інструментами грошово-кредитної політики центрального банку формуються навколо ставки рефінансування.

Вплив відсоткові ставки центрального банку фінансовий ринок проявляється, переважно, у процесі проведення банком операцій із регулювання поточної ліквідності банківської системи.

Проводячи операції з підтримки чи вилучення ліквідності, банк здійснює угоди з банками за встановленими відсотковими ставками і впливає зацікавленість останніх у проведенні тієї чи іншої операції, що, своєю чергою, впливає вартість ресурсів у банківській системі та активність банків у проведенні операцій із фінансовими активами, задає орієнтири коливання відсоткової ставки у банківській системі, отже, й у економіці загалом. Регулюванню відсоткових ставок банк приділяє пильну увагу, та його структура переглядається не рідше одного разу на тиждень. Основним регулюючим органом, що приймає рішення про зміну процентної ставки за тими чи іншими операціями, є Комітет з операцій центрального банку.

Щоб проаналізувати характер впливу ставок за операціями, перш за все потрібно знову провести межу між ставками підтримки та вилучення ліквідності, оскільки вони мають різноспрямований характер впливу.

Регулюючи відсоткові ставки за своїми операціями, банк дотримується певних принципів та підходів. Деякі з них відображаються в основних напрямках грошово-кредитної політики на черговий рік та принципи регулювання поточної ліквідності банківської системи. Однак цей перелік є ширшим. Серед основних принципів у встановленні відсоткові ставки можна виділити такі:

формування коридору для коливань процентних ставок над ринком. Регулюючи відсоткові ставки за операціями, банк має на меті формування певного рівня ставок на кредитно-депозитному ринку в банківській системі, який, на його думку, забезпечить привабливість валюти по відношенню до іноземних валют, сприятиме нарощуванню заощаджень в економіці та забезпечуватиме процес розширеного відтворення. Ця мета досягається, в тому числі і за допомогою встановлення нижньої та верхньої межі процентної ставки за інструментами підтримки або вилучення ліквідності банківської системи, яка значною мірою формує коридор коливання процентних ставок у банківській системі та сприяє досягненню зазначеної мети.

позитивність ставок інструментами підтримки ліквідності у реальному вираженні. Захист та забезпечення стійкості валюти стосовно іноземних валют - стратегічне завдання грошово-кредитної політики на сучасному етапі, поставлене Банківським кодексом. Забезпечення позитивного рівня прибутковості за активами є необхідною умовою для виконання національною грошовою одиницею основних функцій грошей: засоби заощадження, кошти обігу та міри вартості.

Таким чином, можна сказати, що головними принципами, якими керується центральний банк при встановленні процентних ставок за операціями, є прагнення не підміняти ринок та забезпечити перерозподіл ліквідних активів у межах фінансового ринку на конкурентній основі через ринкові інструменти з мінімальною емісійною участю банку.

Резервні вимоги є інструментом монетарної політики, що використовується в багатьох країнах світу. Їхня суть полягає в наступному: за наявності в пасиві балансу банків певного виду зобов'язань ( резервовані зобов'язання ) центральний банк вимагає від банків здійснити вкладення у конкретні види активів ( резервні активи ) у певному обсязі. Дані вкладення звуться обов'язкових резервів, а співвідношення їх обсягів з обсягами зобов'язань, що резервуються, задається шляхом встановлення набору коефіцієнтів - норм (нормативів) резервування.

Розмір обов'язкових резервів у відсотковому відношенні до зобов'язань кредитної організації (норматив обов'язкових резервів), а також порядок депонування обов'язкових резервів у Банку Росії встановлюються Радою директорів.

Нормативи обов'язкових резервів не можуть перевищувати 20 відсотків зобов'язань кредитної організації та можуть бути диференційованими для різних кредитних організацій.

Нормативи обов'язкових резервів не можуть бути змінені більш ніж на п'ять пунктів.

При порушенні нормативів обов'язкових резервів Банк Росії має право списати в безперечному порядку з кореспондентського рахунку кредитної організації, відкритого в Банку Росії, суму недовнесених коштів, а також стягнути з кредитної організації в судовому порядку штраф у розмірі, встановленому Банком Росії. Зазначений штраф неспроможна перевищувати суму, обчислену з подвійної ставки рефінансування Банку Росії, що діяла на даний момент прийняття судом відповідного рішення.

На обов'язкові резерви, депоновані кредитною організацією у Банку Росії, стягнення не звертаються.

Після відкликання в кредитної організації ліцензії здійснення банківських операцій обов'язкові резерви, депоновані кредитної організацією у Банку Росії, перераховуються з цього приводу ліквідаційної комісії (ліквідатора) чи конкурсного керівника і застосовують у порядку, встановленому федеральними законами і що видаються відповідно до ними нормативними актами Банку Росії.

При реорганізації кредитної організації порядок переоформлення її обов'язкових резервів, раніше депонованих Банку Росії, встановлюється відповідно до нормативними актами Банку Росії.

Цей механізм дозволяє центральному банку впливати на активну частину балансу банків, змушуючи банківський сектор здійснювати певні види вкладень.

Описана система обов'язкового резервування отримала назву резервних вимог, що ґрунтуються на зобов'язаннях (liability-based reserve requirements).

У межах підвищення резервних вимог центрального банку може здійснюватися шляхом

розширення складу резервованих зобов'язань;

скорочення складу резервних активів;

підвищення нормативів резервування

У свою чергу, зниження резервних вимог може досягатися за рахунок:

скорочення складу зобов'язань, що резервуються;

розширення складу резервних активів;

зниження нормативів резервування.

Таким чином, незважаючи на те, що зміна резервних вимог найчастіше провадиться за рахунок зміни норм резервування, ставити знак рівності між резервними вимогами та нормами резервування некоректно. Саме резервні вимоги є інструментом монетарної політики, а норми резервування - лише одним із елементів обов'язкового резервування.

Залежно від періоду формування резервів їх можна поділити на синхронні та асинхронні. Синхронні резерви формуються протягом звітного періоду, тобто у той же час, в якому визначаються резервовані зобов'язання (contemporaneous reserve requirements). Асинхронні резерви формуються в інші відрізки часу, як правило - пізніші по відношенню до звітного періоду.

Інструменти грошово-кредитної політики держави, покликані стимулювати чи обмежувати використання кредиту конкретної галузі, сферу діяльності економічних агентів (наприклад, державне регулювання умов кредиту на ті чи інші цілі, видача дозволів на випуск цінних паперів тощо) є прямими кількісними обмеженнями, які у західній практиці називаються селективним контролем.

Банк Росії має право застосовувати прямі кількісні обмеження, що однаково стосуються всіх кредитних організацій, у виняткових випадках з метою проведення єдиної державної грошово - кредитної політики лише після консультацій з Урядом Російської Федерації.

Депозитні операції є залучення вільних коштів банків термінові депозити ЦБ. Якщо операції рефінансування проводяться надання ліквідності, то депозитні операції призначені для стерилізації вільної банківської ліквідності. Вони проводяться двома способами: на фіксованих умовах або на умовах аукціону. ЦБ фіксує мінімальну суму, термін депозиту та відсоткову ставку. Такі депозитні операції здійснюються у системі Рейтерс-дилінг. Депозитні аукціони проводяться як процентний конкурс договору – заявок банків із призначенням ЦП максимальної початкової процентної ставки. Депозитні угоди укладаються лише з банками-резидентами.

Збільшення обсягу депозитів, що залучаються на відміну, від продажу паперів відкритого ринку або операцій зворотного репо не зменшують грошову базу. Такі операції впливають тим, що «пов'язують» надлишкові резерви банків, стримуючи зростання грошової маси. Депозитні операції як інструмент грошово-кредитної політики мають той самий недолік, як і політика рефінансування- недостатньо прямий вплив на фінансову сферу. Щоб збільшити обсяг депозитів необхідно підвищувати процентні ставки. При цьому ухвалення рішення про використання надлишкових резервів залишається за банками. Якщо ж депозитні ставки виявляться вищими за ринкові, то банки розглядатимуть депозити як альтернативу іншим операціям, що призведе до згортання фінансових ринків. Використання депозитних операцій є вимушеним заходом через обмеженість можливостей ЦБ на ринку.

Таким чином, ЦБ мають досить різноманітні інструменти, що дозволяють з більшим чи меншим ступенем ефективності проводити грошово-кредитну політику, впливаючи на грошову сферу економіки.

банк грошовий кредитний

Глава 2. Аналіз грошово-кредитної політики РФ

1 Сутність та функції ЦБ РФ

Центральний Банк РФ, далі (ЦБ)- державна кредитна установа, наділене правом випуску банкнот, регулювання грошового звернення, кредиту та валютного курсу, зберігання офіційного золотовалютного резерву. Є банком банків, агентом уряду під час обслуговування держбюджету.

Центральний Банк РФ наділяється також правом випуску грошей та державних цінних паперів, встановлює нормативну величину кредитного попиту, зберігає грошові резерви комерційних банків та надає їм кредити, є касовим центром. Основне його завдання - це проведення державної політики в галузі емісії, кредиту, грошового обігу.

Статус, завдання, функції, повноваження та принципи організації та діяльності Банку Росії як публічно-правової організації законодавчо визначаються Конституцією Російської Федерації, Федеральним законом «Про Центральний Банк Російської Федерації (Банку Росії)» та іншими федеральними законами.

Відповідно до Конституції Російської Федерації головним завданням Банку Росії є захист та забезпечення стійкості рубля. Основними цілями діяльності Банку Росії є: зміцнення купівельної спроможності та курсу рубля по відношенню до іноземних валют; розвиток та зміцнення банківської системи Росії; забезпечення ефективного та безперебійного функціонування системи розрахунків.

Реалізація цих цілей здійснюється Банком Росії незалежно від органів державної влади. Отримання прибутку не входить до мети діяльності Банку Росії. Принцип незалежності - ключовий елемент статусу Центрального Банку Російської Федерації - проявляється, перш за все, у тому, що Банк Росії не входить до структури офіційного сайту Центрального банку РФ «Банк Росії сьогодні» федеральних органів державної влади і виступає як особливий інститут, що володіє винятковим правом грошової емісії та організації грошового обігу. Банк Росії є юридичною особою і постає як суб'єкт громадського права. Статутний капітал та інше майно Банку Росії є федеральною власністю. Повноваження щодо володіння, користування та розпорядження майном Банку Росії здійснюються самим Банком Росії; вилучення та обтяження зобов'язаннями майна Банку Росії без його згоди не допускаються. Фінансова незалежність Центрального Банку Російської Федерації виявляється також у тому, що він здійснює свої витрати за рахунок власних доходів і не реєструється у податкових органах.

Банк Росії підзвітний Державній Думі Федеральних Зборів Російської Федерації, яка призначає на посаду та звільняє з посади Голову Банку Росії (за поданням Президента Російської Федерації) та членів Ради директорів Банку Росії, а також призначає аудитора Банку Росії та затверджує річний звіт Центрального банку Російської Федерації та аудиторський висновок.

Функції Банку Росії:

у взаємодії з Урядом Російської Федерації розробляє та проводить єдину державну грошово-кредитну політику, спрямовану на захист та забезпечення стійкості рубля;

монопольно здійснює емісію готівки та організує їх обіг;

є кредитором останньої інстанції для кредитних організацій, організує систему рефінансування;

встановлює правила здійснення розрахунків у Російській Федерації;

встановлює правила проведення банківських операцій бухгалтерського обліку та звітності для банківської системи;

здійснює державну реєстрацію кредитних організацій, видає та відкликає ліцензії кредитних організацій та організацій, що займаються їх аудитом;

здійснює нагляд за діяльністю кредитних організацій;

реєструє емісію цінних паперів кредитними організаціями відповідно до федеральних законів;

здійснює самостійно чи за дорученням Уряду Російської Федерації всі види банківських операцій, необхідні виконання своїх основних завдань;

здійснює валютне регулювання, включаючи операції з купівлі та продажу іноземної валюти;

визначає порядок здійснення розрахунків із іноземними державами;

організовує та здійснює валютний контроль як безпосередньо, так і через уповноважені банки відповідно до законодавства Російської Федерації;

бере участь у розробці прогнозу платіжного балансу Російської Федерації та організує складання платіжного балансу Російської Федерації;

проводить аналіз та прогнозування стану економіки Російської Федерації в цілому та по регіонах, насамперед грошово-кредитних, валютно-фінансових та цінових відносин;

публікує відповідні матеріали та статистичні дані, а також виконує інші функції відповідно до федеральних законів.

p align="justify"> Для реалізації покладених на нього функцій Центральний Банк РФ бере участь у розробці економічної політики Уряду Російської Федерації.

Банк Росії та Уряд Російської Федерації інформують один одного про передбачувані дії, що мають загальнодержавне значення, координують свою політику, проводять регулярні консультації.

Банк Росії консультує Міністерство фінансів РФ з питань графіка випуску державних цінних паперів та погашення державного боргу з урахуванням їхнього впливу на стан банківської системи та пріоритетів єдиної державної грошово-кредитної політики.

Реалізація грошово-кредитної політики у 2011 році відбувається в умовах невизначеності в динаміці світової економіки, що загострюється регіональними та міжрегіональними фінансово-економічними дисбалансами, збереження інфляційних ризиків та ризиків для стійкості економічного зростання в Росії, що зумовлюють необхідність прийняття рішень, що забезпечують баланс між ними.

Зниження у 2009-2010 роках відсоткових ставок за операціями Банку Росії та реалізований раніше комплекс антикризових заходів сформували сприятливі умови для функціонування банківського сектора та щодо стійкого підвищення кредитної активності банків, що відповідає темпам відновлення та розвитку економічної активності. Це дозволило Банку Росії у поточному році перейти до використання переважно стандартних інструментів грошово-кредитного регулювання за умов послідовного підвищення гнучкості курсоутворення та посилення ролі процентної політики. Разом про те за необхідності Банк Росії може використовувати інші інструменти підтримки банківського сектора, зокрема ті, дія яких раніше було припинено.

На думку професора Л.М. Красавіною: «Однією з ключових проблем щодо моделі реалізації грошово кредитної політики є взаємозв'язок між інфляцією та інші параметрами соціально-економічного розвитку.

Банк Росії, як відомо, виходить із того, що низька інфляція рубля, формування позитивних очікувань суб'єктів економіки, зниження ризиків та прийняття адекватних рішень щодо споживчих витрат, заощаджень та інвестиційної діяльності і тому головною метою національної грошово-кредитної політики є зниження інфляції до запланованого рівня .

Проте, слід розуміти, що з проведенні політики, спрямованої зниження темпів інфляції, важливо певний баланс між стабілізацією очікувань економічних агентів і запобіганням надмірного стиску сукупного попиту, тобто. антиінфляційна політика грошової влади має бути націлена на підтримку макроекономічної збалансованості та одночасно на стимулювання розвитку реального сектору економіки».

Слід наголосити, що відповідно до Конституції Центральний банк Російської Федерації здійснює свою основну функцію - захист та забезпечення стійкості рубля - незалежно від інших органів державної влади. Це означає, що оперативна діяльність Центрального банку Російської Федерації здійснюється ним самостійно і втручання до неї інших державних органів є неприпустимим.

захист та забезпечення стійкості рубля;

розвиток та зміцнення банківської системи Російської Федерації;

забезпечення ефективного та безперебійного функціонування платіжної системи.

Нормами статті 4 Закону визначено функції Банку Росії, серед яких одними з перших названі такі:

Центральний банк, у взаємодії з Урядом РФ, розробляє та проводить єдину державну грошово-кредитну

політику;

Центральний Банк монопольно здійснює емісію готівки та організує готівкове грошове звернення;

Глава VIII Федерального закону РФ від 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. Від 10.01.2003) «Про Центральний Банк Російської Федерації (Банку Росії)» повністю присвячена грошово-кредитної політики.

У Статті 45 Закону визначено порядок підготовки та зміст спеціального документа, що регламентує та визначає грошово-кредитну політику Центрального Банку Росії на наступний рік.

«…Банк Росії щорічно пізніше 26 серпня представляє у Державну Думу проект основних напрямів єдиної національної грошово - кредитної політики на майбутній рік і пізніше 1 грудня - основні напрями єдиної національної грошово - кредитної політики на наступний рік.

Попередньо проект основних напрямів єдиної державної грошово - кредитної політики представляється Президенту Російської Федерації та Уряд Російської Федерації.

Основні напрями єдиної державної грошово - кредитної політики на наступний рік включають такі положення:

концептуальні принципи, що у основі грошово - кредитної політики, проведеної Банком Росії;

коротку характеристику стану економіки Російської Федерації;

прогноз очікуваного виконання основних параметрів грошово-кредитної політики у поточному році;

кількісний аналіз причин відхилення від цілей грошово - кредитної політики, заявлених Банком Росії на поточний рік, оцінку перспектив досягнення зазначених цілей та обґрунтування їх можливого коригування;

сценарний (що складається не менше ніж з двох варіантів) прогноз розвитку економіки Російської Федерації на наступний рік із зазначенням цін на нафту та інші товари російського експорту, що передбачаються кожним сценарієм;

прогноз основних показників платіжного балансу Російської Федерації на наступний рік;

цільові орієнтири, що характеризують основні цілі грошово - кредитної політики, що заявляються Банком Росії на наступний рік, включаючи інтервальні показники інфляції, грошової бази, грошової маси, процентних ставок, зміни золотовалютних резервів;

основні показники фінансової програми на наступний рік;

варіанти застосування інструментів та методів грошово-кредитної політики, що забезпечують досягнення цільових орієнтирів за різних сценаріїв економічної кон'юнктури;

план заходів Банку Росії на наступний рік щодо вдосконалення банківської системи Російської Федерації, банківського нагляду, фінансових ринків та платіжної системи…».

Основні напрями єдиної державної грошово-кредитної політики на 2012 рік та період 2013 та 2014 років підготовлені відповідно до статті 45 Федерального закону «Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)» та інформують громадськість про цілі, що стоять перед Банком Росії в цій галузі макроекономічного. регулювання, інструменти та умови досягнення цілей: «У майбутній трирічний період Банк Росії завершить перехід до таргетування інфляції на основі встановлення цільового інтервалу зміни індексу споживчих цін (ІСЦ). У найближчі роки грошово-кредитна політика Банку Росії буде зосереджена на послідовному зниженні інфляції, а в більш віддаленій перспективі - на підтримці стабільно низьких темпів зростання цін (стабільності цін).

Така політика сприятиме забезпеченню сталого економічного зростання та підвищенню добробуту населення. У рамках обраної стратегії ставиться завдання знизити інфляцію до 4-5% у річному вираженні у 2014 році. Реалізація грошово-кредитної політики відбуватиметься за умов гнучкого курсообразования.

При цьому Банк Росії збереже свою присутність на валютному ринку виключно з метою згладжування надмірної волатильності валютного курсу, не впливаючи на тенденції в його динаміці, що формуються фундаментальними факторами.

ЦБ РФ припускає, що це дозволить уникнути ризиків для стабільності російської фінансової системи внаслідок надміру різких коливань валютного курсу і в той же час допоможе адаптації економічних агентів до роботи в умовах вільно плаваючого валютного курсу. Послідовне скорочення прямого втручання Банку Росії у процеси курсоутворення означає зменшення впливу операцій із купівлі-продажу Банком Росії іноземної валюти на ринку на формування ліквідності банківського сектора. У зв'язку з цим політика управління відсотковими ставками стає ключовою у процесі грошово-кредитного регулювання.

Як операційний орієнтир процентної політики Банк Росії використовуватиме короткострокову відсоткову ставку ринку міжбанківських кредитів. Її зміна передає сигнал учасникам ринку про посилення або пом'якшення грошово-кредитної політики та впливає на середні та довгострокові відсоткові ставки. Тим самим відбувається необхідне впливу на інфляцію зміна попиту економіки.

Рішення у сфері відсоткової політики Банк Росії прийматиме, зазвичай, на щомісячної основі. Оскільки вплив заходів грошово-кредитної політики на динаміку інфляції розподіляється у часі після прийняття рішень Банк Росії орієнтуватиметься на оцінки очікуваної траєкторії інфляції.

Рішення, що приймаються, спиратимуться на широкий аналіз ризиків для досягнення мети. Банк Росії розглянув три варіанти умов проведення грошово-кредитної політики в 2012-2014 роках, один з яких відповідає прогнозу Уряду Російської Федерації: «В основу сценаріїв покладено різну динаміку цін на нафту. У рамках першого варіанту Банк Росії передбачає зниження в 2012 середньорічної ціни на російську нафту сорту "Юралс" на світовому ринку до 75 доларів США за барель. У цих умовах у 2012 році реальні грошові доходи населення можуть збільшитися на 3,9%, інвестиції в основний капітал - на 4,2%. Приріст ВВП очікується на рівні 3,3%.

В основі другого варіанта розглядається прогноз Уряду Російської Федерації, покладений в основу розробки параметрів федерального бюджету на 2012-2014 роки. Передбачається, що у 2012 році ціна на російську нафту може становити 100 доларів США за барель. Даний варіант відображає розвиток економіки в умовах реалізації активної державної політики, спрямованої на покращення інвестиційного клімату, підвищення конкурентоспроможності, стимулювання економічного зростання та модернізації, а також підвищення ефективності видатків бюджету. Згідно з цим варіантом у 2012 році збільшення реальних наявних грошових доходів населення прогнозується на рівні 5,0%. Темп приросту інвестицій у основний капітал може прискоритися до 7,8%. У умовах обсяг ВВП може зрости на 3,7%.

У рамках третього варіанту Банк Росії передбачає підвищення у 2012 році ціни на нафту сорту "Юралс" до 125 доларів США за барель.

В умовах збільшення доходів від експорту російських товарів у 2012 році очікується підвищення інвестиційної активності. Приріст інвестицій у основний капітал може становити 8,7%, приріст реальних наявних грошових доходів населення -5,2%. Збільшення обсягу ВВП передбачається лише на рівні 4,7%.

У 2013-2014 роках збільшення обсягу ВВП, залежно від варіанту прогнозу, очікується в діапазоні 3,5-4,8%. Базовий прогноз платіжного балансу на 2012-2014 роки складено виходячи з припущення, що ціна на нафту сорту «Юралс» залишатиметься відносно стабільною та перебуватиме в межах 97-101 долара США. У першому та третьому варіантах враховується ймовірність відхилення цін від зазначеного діапазону на 25% у більшу та меншу сторону.

Згідно з першим варіантом прогнозу при зменшенні середньої ціни на російську нафту до 75 доларів США за барель у 2012 році очікується суттєве зниження профіциту рахунку поточних операцій платіжного балансу до 11,3 млрд доларів. США. Внаслідок випереджального скорочення експорту порівняно з імпортом позитивне сальдо балансу торгівлі товарами та послугами зменшиться до 69,7 млрд. доларів США.

Відповідно до другого варіанта прогнозу помірне погіршення цінової кон'юнктури паливно-енергетичного ринку зумовить менш масштабне скорочення профіциту рахунку поточних операцій та активного сальдо балансу товарів та послуг до 36,5 та 101,9 млрд. доларів США відповідно. В умовах сприятливої ​​цінової кон'юнктури зовнішньої торгівлі, що відповідає третьому варіанту, позитивні сальдо рахунку поточних операцій (72,5 млрд. доларів США) та балансу товарів та послуг (141,8 млрд. доларів США) не перевищать значень 2011 року.

Дефіцит балансу доходів та поточних трансфертів, згідно з першим варіантом, незначно зменшиться до 58,4 млрд. доларів США. У другому та третьому варіантах його негативне сальдо очікується у розмірі 65,4 та 69,3 млрд. доларів США відповідно.

Враховуючи уроки фінансово-економічної кризи, Банк Росії має намір приділяти пильну увагу питанням фінансової стабільності. Вони набувають особливої ​​актуальності і з тієї точки зору, що банківська система є основною ланкою передачі сигналів в галузі грошово-кредитної політики в реальний сектор економіки. Від ступеня стабільності та ефективності роботи системи фінансового посередництва залежить не лише досягнення мети грошово-кредитної політики щодо зниження інфляції, підтримки цінової стабільності, а й стан загального

Макроекономічної рівноваги. Дослідження процесів, що відбуваються у фінансовому секторі економіки (у тому числі постійний моніторинг руху цін на ринках нерухомості та фондових ринках, аналіз тенденцій у динаміці грошових агрегатів та кредитної активності), допоможе заздалегідь визначити ймовірність виникнення дисбалансів та вчасно почати дії в галузі грошово-кредитної політики та банківського регулювання щодо їх запобігання.

Успішність реалізації стратегії грошово-кредитної політики багато в чому визначатиметься успішністю вирішення завдань щодо розвитку інфраструктури фінансових ринків та розширення їхньої ємності.

Банк Росії має намір приділяти також увагу подальшого вдосконалення російської національної платіжної системи, безперебійна та ефективна робота якої, у тому числі у взаємодії із закордонними платіжними системами, є необхідною умовою підвищення дієвості заходів грошово-кредитного регулювання, забезпечення фінансової стабільності, покращення інвестиційного клімату в країні.

Результативність грошово-кредитної політики великою мірою залежить стану державних фінансів. Послідовне проведення бюджетної політики, спрямованої на поступове скорочення дефіциту та забезпечення довгострокової збалансованості та стійкості бюджетної системи, вноситиме позитивний внесок у підтримку фінансової та макроекономічної стабільності, створюючи, таким чином, сприятливі умови для досягнення цілей грошово-кредитної політики.

Висновок

Перетворення російського суспільства на змішану систему, в основі якої лежить соціально орієнтована ринкова економіка, означає, що на зміну одержавленої економіки повинна прийти багатосекторна змішана економіка. Це передбачає і принципово нові підходи до ролі та функцій держави у такій економічній системі.

Одним із ключових елементів державного регулювання економіки є грошово-кредитна політика. Кредитно-грошова політика є регулювання грошової маси та грошового обігу в країні шляхом безпосереднього державного впливу чи впливу через центральний банк країни. Кредитно-грошова політика забезпечує належне функціонування грошової системи та грошового обороту, поширюючи свій вплив як на гроші, так і на ціни.

Державне регулювання кредитно-фінансових інститутів - один із найважливіших елементів розвитку та формування грошово-кредитної системи будь-якої країни. Основними напрямами державного регулювання є: політика Центрального Банку щодо кредитно-фінансових інститутів, особливо банків; податкова політика уряду у змішаних (напівдержавних) чи державних кредитних інститутах та законодавчі заходи виконавчої та законодавчої влади.

Ключовим елементом державного регулювання фінансової сфери будь-якої розвиненої держави сьогодні є Центральний Банк, який є провідником офіційної грошово-кредитної політики. У свою чергу, грошово-кредитна політика поряд з бюджетною становить основу всього державного регулювання економіки. Відповідно без оволодіння методами діяльності центральних банків, інструментами грошово-кредитної політики може бути ефективної ринкової економіки.

Центральний Банк РФ під час здійснення грошово-кредитної політики оперує такими інструментами: встановлює відсоткові ставки з операцій Банку Росії, нормативи обов'язкових резервів, депонованих у Банку Росії (резервні вимоги); операції на ринку; здійснює рефінансування банків, валютне регулювання; встановлює орієнтири зростання грошової маси та прямі кількісні обмеження.

Виходячи з аналізу грошово-кредитної сфери, можна дійти невтішного висновку, що грошово-кредитний ринок дедалі більше розширюється і вимагає досконаліших заходів із проведеному регулированию. У зв'язку з цим. Було розроблено основні напрями грошово-кредитної політики ЦБ РФ:

створення сприятливих умов для поступального економічного розвитку в довгостроковій перспективі;

послідовне зниження рівня інфляції;

підвищення темпів економічного зростання;

зміцнення національної валюти, що дозволить продовжити накопичення золотовалютних резервів держави у значних масштабах;

стабілізація підвищення попиту на гроші за допомогою обмежень на готівку;

стимулювання кредитних операцій;

вдосконалення міжбанківського кредитного ринку.

При реалізації цих напрямів грошово-кредитної політики ЦБ РФ за умов нестійкості зовнішніх і внутрішніх чинників економіки неминуче виникають різноманітні проблеми. Це і недосконалість законодавчої бази, і ризиковість грошово-кредитної сфери, відсутність достатнього обсягу інформації про грошово-кредитну сферу, брак готівкових та безготівкових коштів.

Тому доцільно оптимізувати грошово-кредитну політику ЦБ РФ за такими напрямами:

вдосконалення законодавчої бази у сфері грошово-кредитної політики;

зниження інфляції та проведення політики стримування цін;

зменшення доларизації російського грошового обігу;

посилення стимулів інвестиційної активності;

посилення контролю над законністю готівкового та безготівкового обороту для запобігання розвитку тіньового бізнесу;

зміна рівня резервних вимог; та процентних ставок, які мають сплачувати банки;

надання державних гарантій.;

досить добре розвинене інформаційне забезпечення учасників грошово-кредитної сфери;

забезпечення високого професіоналізму учасників проведення грошово-кредитної політики

Реалізація ефективних заходів щодо зміцнення грошово-кредитної сфери економіки Росії та створення умов для підвищення ефективності його регулювання за допомогою політики Центрального Банку сприятиме пожвавленню фінансового та соціального життя країни та її стабільному розвитку в майбутньому.

бібліографічний список

1. Конституція Російської Федерації [Електронне джерело] КонсультантПлюс

Федеральний закон Російської Федерації «Про Центральний банк Російської Федерації» від 27.06.2002 № 86-ФЗ [Електронне джерело] КонсультантПлюс

Федеральний закон Російської Федерації «Про внесення змін та доповнень» до Закону РРФСР «Про банки і банківську діяльність у РРФСР» від 03.02.1996 № 17 (зі змінами від 31 липня 1998 р., 5 і 8 червня 1999 р., 19 червня і 7 серпня 2001 р., 21 березня 2002 р. [Електронне джерело] КонсультантПлюс

Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2012 рік та період 2013 та 2014 років. Центральний банк РФ. 2011. С.36. [Електронний джерело]

Астапов К.Л. Бюджетна та грошово-кредитна політика / К.Л. Астапов// Фінанси. 2011. №7. С.14-18

Іванов В.В.,. Соколов Б.І. Гроші. Кредит. Банки: Навч. посібник-2-е вид. / В.В. Іванов, Б.І. Соколів. - М: Проспект, 2011.-С. 848.

Кур'янов А.М. Антиінфляційні аспекти грошово-кредитної та бюджетно-податкової політики/А.М. Кур'янов// Фінанси. – 2009. -№4. – С. 47-50.

Лаврушіна О.І. Гроші, кредит, банки: підручник/під ред. засл. діють. науки РФ, д-ра екон. наук, проф. О.І. Лаврушина/-4-е вид., стер.-М.: КНОРУС, 2006.-560с.

Олійникова І.М. Гроші. Кредит. Банки: навч. посібник/І.М. - М.: Магістр, 2009.-509с.

Репетиторство

Потрібна допомога з вивчення якоїсь теми?

Наші фахівці проконсультують або нададуть репетиторські послуги з цікавої для вас тематики.
Надішліть заявкуіз зазначенням теми прямо зараз, щоб дізнатися про можливість отримання консультації.

 

Можливо, буде корисно почитати:

• Грошово-кредитна політика держави;
• «Білгородський державний національний;
• Що таке капіталізація витрат;
• Дивитись що таке "ДКО" в інших словниках Перший випуск державних короткострокових облігацій;
• Які сили діють на маятник?;
• Математичний маятник: період, прискорення та формули;
• Конспект уроку з математики: "Правила знаходження первісних" Сформулюйте 3 правила знаходження первісної;
• Визначення логарифму та його властивості: теорія та вирішення завдань;