Was regelt die Geldpolitik? Staatliche Geldpolitik
Einführung..2
1. Geldpolitik: Grundbestimmungen. 3
1.1. Ziele der Währungsregulierung. 3
1.2. Geldpolitische Instrumente. 9
2. Die Hauptrichtungen der Währungsregulierung in der Russischen Föderation. 17
2.1. Arten der Geldpolitik. 17
2.2. Aktuelle Trends und Richtungen der Geldpolitik 18
Fazit.. 20
Bibliographie.. 22
Einführung
Die Gesamtheit der staatlichen Maßnahmen im Bereich des Geldumlaufs und der Kreditvergabe wird als Geldpolitik bezeichnet. Ihr Hauptziel ist die Regulierung der Wirtschaftstätigkeit im Land und die Bekämpfung der Inflation.
Die Geldpolitik zielt entweder darauf ab, die Kredit- und Geldemission zu stimulieren (Kreditausweitung) oder sie einzudämmen und zu begrenzen (Kreditrestriktion). Angesichts rückläufiger Produktion und steigender Arbeitslosigkeit versuchen die Zentralbanken, den Markt durch Kreditausweitung und Zinssenkungen wiederzubeleben. Im Gegenteil, Wirtschaftswachstum geht oft mit „Börsenfieber“, Spekulation, steigenden Preisen und wachsenden Ungleichgewichten in der Wirtschaft einher. Unter solchen Bedingungen versuchen die Zentralbanken, eine „Überhitzung“ des Marktes zu verhindern, indem sie die Kreditvergabe begrenzen, die Zinssätze erhöhen, die Ausgabe von Zahlungsmitteln eindämmen usw.
Der Zweck dieser Arbeit besteht darin, die wichtigsten Ziele, Richtungen und Instrumente der Geldpolitik zu betrachten.
Die Relevanz der Arbeit liegt darin, dass die Geldpolitik darin besteht, die Geldmenge zu verändern, um das Gesamtproduktionsvolumen (stabiles Wachstum), die Beschäftigung und das Preisniveau zu stabilisieren.
Ursprünglich bestand die Hauptfunktion der Zentralbanken in der Ausgabe von Bargeld; heute ist diese Funktion allmählich in den Hintergrund getreten, wir sollten jedoch nicht vergessen, dass Bargeld immer noch die Grundlage ist, auf der die übrige Geldmenge basiert.
Beim Verfassen des Werkes wurden Werke von Autoren wie Kosoy A.M., Harris L., Polyakov V.P., Lavrushin O.I. verwendet. und andere.
Geldpolitik: Grundbestimmungen
1.1. Ziele der Währungsregulierung
Unter Geldpolitik versteht man eine Reihe von Maßnahmen, die der Staat im Währungsbereich zur Regulierung der Wirtschaft ergreift. Es ist Teil der gesamten makroökonomischen Politik. Die wichtigsten Endziele der Geldpolitik sind: nachhaltige Wachstumsraten der nationalen Produktion, stabile Preise, hohes Beschäftigungsniveau, Zahlungsbilanzgleichgewicht. Aus ihrer Gesamtheit lässt sich das vorrangige Ziel der Geldpolitik erkennen – die Stabilisierung des allgemeinen Preisniveaus.
Neben den Endzielen werden auch Zwischenziele identifiziert. Dabei handelt es sich um das Geldmengenvolumen und die Höhe der Zinssätze.
Die Zentralbank des Landes setzt die Geldpolitik um. Der Prozess der Währungsregulierung kann in zwei Phasen unterteilt werden. In der ersten Stufe beeinflusst die Zentralbank die Geldmenge, die Höhe der Zinssätze, das Kreditvolumen usw. Zweitens werden Veränderungen dieser Faktoren auf den Produktionsbereich übertragen und tragen so zur Erreichung der Endziele bei.
Das grundlegende Ziel der Geldpolitik besteht darin, der Wirtschaft dabei zu helfen, ein Gesamtproduktionsniveau zu erreichen, das durch Vollbeschäftigung und Preisstabilität gekennzeichnet ist.
Mit Hilfe der Währungsregulierung versucht der Staat, Wirtschaftskrisen abzumildern und das Inflationswachstum einzudämmen. Um die Marktsituation aufrechtzuerhalten, stimuliert der Staat mit Krediten Investitionen in verschiedenen Wirtschaftszweigen des Landes.
Es ist zu beachten, dass die Geldpolitik sowohl durch indirekte (wirtschaftliche) als auch direkte (administrative) Einflussmethoden betrieben wird. Der Unterschied besteht darin, dass die Zentralbank entweder indirekt über die Liquidität der Kreditinstitute Einfluss nimmt oder die quantitativen und qualitativen Parameter der Bankaktivitäten begrenzt.
Geldpolitische Optionen werden in der sie darstellenden Grafik unterschiedlich interpretiert (Abb. 1). Eine straffe Geldmengenpolitik entspricht einer vertikalen Geldmengenkurve auf dem Zielgeldmengenniveau. Eine flexible Geldpolitik kann durch eine horizontale Geldmengenkurve auf der Ebene der Zielgeldmenge dargestellt werden. Die Zwischenoption entspricht einer absteigenden Geldangebotskurve.
Abb.1. Geldpolitische Optionen: a – relativ streng; b – relativ flexibel.
Die Wahl der geldpolitischen Optionen hängt maßgeblich von den Gründen für Veränderungen der Geldnachfrage ab. Wenn es notwendig ist, die Dynamik realer Variablen von unerwarteten Änderungen der Geldumlaufgeschwindigkeit zu isolieren, ist wahrscheinlich eine Politik der Aufrechterhaltung eines direkt mit der Investitionstätigkeit verknüpften Zinssatzes (eine horizontale oder flache Geldangebotskurve Ls) vorzuziehen. Abhängig von der Steigung der Ls-Kurve hat eine Änderung der Geldnachfrage einen größeren Einfluss entweder auf die Geldmenge M (Abb. 1, b) oder den Zinssatz r (Abb. 1, a).
Offensichtlich ist die Zentralbank nicht in der Lage, gleichzeitig das Währungssystem und den Zinssatz festzulegen. Um beispielsweise bei steigender Geldnachfrage einen relativ stabilen Zinssatz aufrechtzuerhalten, wird die Bank gezwungen sein, das Geldangebot auszuweiten, um den Aufwärtsdruck auf den Zinssatz aufgrund der gestiegenen Geldnachfrage zu verringern (dies wird der Fall sein). Dies spiegelt sich in einer Verschiebung der Geldnachfragekurve LD nach rechts und einer Verschiebung des Gleichgewichtspunkts nach rechts entlang der Ls-Kurve von Punkt A zu Punkt B wider.
Die Geldpolitik verfügt über einen recht komplexen Transmissionsmechanismus. Die Wirksamkeit der gesamten Richtlinie hängt von der Qualität der Arbeit aller ihrer Verbindungen ab.
Im Transmissionsmechanismus der Geldpolitik lassen sich vier Glieder unterscheiden:
1) Änderung des Wertes der realen Geldmenge (m/p) s infolge der Überarbeitung der relevanten Politik durch die Zentralbank;
2) Änderungen des Zinssatzes auf dem Geldmarkt;
3) die Reaktion der Gesamtausgaben (insbesondere der Investitionsausgaben) auf die Dynamik des Zinssatzes;
4) eine Änderung der Produktion als Reaktion auf Änderungen der Gesamtnachfrage (Gesamtausgaben).
Zwischen einer Änderung des Geldangebots und der Reaktion des Gesamtangebots gibt es zwei weitere Zwischenstufen, deren Durchlauf das Endergebnis maßgeblich beeinflusst.
Eine Änderung des Marktzinssatzes erfolgt durch eine Änderung der Struktur des Vermögensportfolios von Wirtschaftsakteuren, nachdem diese beispielsweise aufgrund der expansiven Geldpolitik der Zentralbank mehr Geld zur Verfügung haben, als sie benötigen.
Abb.2. Transmissionsmechanismus der Geldpolitik.
Die Konsequenz wird, wie wir wissen, der Kauf anderer Arten von Vermögenswerten sein, günstigere Kredite, d. h. dadurch ein Rückgang des Zinssatzes (Abb. 2, a), wenn sich die Geldangebotskurve nach rechts von Position Ls1 zu Position Ls2 verschiebt.
Allerdings hängt die Reaktion des Geldmarktes von der Art der Geldnachfrage ab, d. h. von der Steilheit der LD-Kurve. Wenn die Geldnachfrage ausreichend empfindlich auf Änderungen des Zinssatzes reagiert, führt eine Erhöhung der Geldmenge zu einer geringfügigen Änderung des Zinssatzes. Und umgekehrt, wenn die Geldnachfrage schwach auf den Zinssatz reagiert (steile LD-Kurve), führt eine Erhöhung des Geldangebots zu einem deutlichen Rückgang des Zinssatzes (Abb. 2, c).
Es liegt auf der Hand, dass Verstöße in irgendeiner Verbindung des Transmissionsmechanismus zu einem Rückgang oder sogar zum Ausbleiben jeglicher Ergebnisse der Geldpolitik führen können.
Beispielsweise unterbrechen geringfügige Änderungen des Zinssatzes auf dem Geldmarkt oder die mangelnde Reaktion der Komponenten der Gesamtnachfrage auf die Dynamik des Zinssatzes den Zusammenhang zwischen Schwankungen der Geldmenge und dem Produktionsvolumen. Besonders ausgeprägt sind diese Störungen in der Wirkungsweise des Transmissionsmechanismus der Geldpolitik in Ländern mit Transformationsökonomien, wenn beispielsweise die Investitionstätigkeit der Wirtschaftssubjekte weniger mit dem Zinssatz am Geldmarkt, sondern mit dem Allgemeinen zusammenhängt Wirtschaftslage und Anlegererwartungen.
Die Geldpolitik hat eine erhebliche externe Verzögerung (die Zeit von der Entscheidungsfindung bis zu ihrem Ergebnis), da ihre Auswirkungen auf die Größe des BIP weitgehend durch Zinsschwankungen mit einem Rückgang der Investitionstätigkeit in der Wirtschaft verbunden sind, was ein ziemlich langer Prozess ist. Auch dies erschwert den Prozess, da eine Verzögerung des Ergebnisses die Situation sogar verschlimmern kann. Beispielsweise kann eine antizyklische Ausweitung der Geldmenge (und eine Senkung des Zinssatzes) zur Verhinderung einer Rezession Auswirkungen haben, wenn die Wirtschaft bereits im Aufschwung ist, und unerwünschte Inflationsprozesse verursachen.
Mit dem Aggregate-Demand-Aggrege-Angebot-Modell (AD-AS-Modell) können Sie Ihr Verständnis der Geldpolitik vertiefen. Die Geldpolitik wird ebenso wie die Fiskalpolitik durch Faktoren eingeschränkt, die in der Angebotskurve enthalten sind.
Mit anderen Worten geht der in Abbildung 3 dargestellte Kausalzusammenhang davon aus, dass die Geldpolitik vor allem die Investitionsausgaben und damit die reale Produktion und das Preisniveau beeinflusst. Das AD-AS-Modell und insbesondere die aggregierte Angebotskurve erklären, wie sich Investitionsänderungen zwischen Änderungen der realen Produktion und Änderungen des Preisniveaus verteilen.
Abb. 3. Geldpolitik und das AD-AS-Modell.
Bei der Bestimmung der Lage dieser Gesamtnachfragekurve gehen wir davon aus, dass die Geldmenge fest ist. Eine Ausweitung der Geldmenge verschiebt die Gesamtnachfragekurve nach rechts. Eine große Geldmenge ermöglicht es einer Volkswirtschaft, bei jedem gegebenen Preisniveau eine große reale Produktion zu erzielen. Eine Verringerung der Geldmenge hingegen verschiebt die Gesamtnachfragekurve nach links.
Somit kann beobachtet werden, dass die Politik des „billigen Geldes“ die Gesamtnachfragekurve von Position AD1 auf Position AD2 verschiebt und große Auswirkungen hat, wenn sich die Wirtschaft in einer Rezession befindet und durch einen nahezu horizontalen keynesianischen Zweig der Gesamtnachfragekurve gekennzeichnet ist reale Produktion und Beschäftigung. Allerdings wird es zu einem deutlichen Anstieg des Preisniveaus kommen. In Abb. 3 wird dies durch die Verschiebung der Gesamtnachfrage von Position AD3 zu Position AD1 auf dem klassischen oder vertikalen Abschnitt der Gesamtangebotskurve dargestellt. Es versteht sich von selbst, dass eine Politik des „billigen Geldes“ eindeutig unangemessen ist, wenn die Wirtschaft Vollbeschäftigung erreicht hat oder kurz davor steht. Abbildung 3 zeigt den Grund: Es würde zu einer hohen Inflation führen.
1.2. Geldpolitische Instrumente
Zur Durchführung der Geldpolitik ist es notwendig, eine Verbindung zwischen den von der Regierung eines Landes eingesetzten politischen Instrumenten und den Zielen dieses Landes für Wirtschaftswachstum, Inflation und Zahlungsbilanz herzustellen.
Anstatt einen direkten Zusammenhang zwischen Werkzeugen und Zielen herzustellen, wird häufig ein Zwischenziel betrachtet, beispielsweise Geld oder Kredit. Die Verwendung eines Zwischenziels ermöglicht einen zweistufigen Prozess, der sich auf die Bestimmung der angemessenen Größe der Geldmenge und den Einsatz geldpolitischer Instrumente konzentriert, um sicherzustellen, dass die Geldaggregate diese Größe nicht überschreiten.
Die Wirksamkeit der Geldpolitik hängt maßgeblich von der Wahl der Instrumente (Methoden) der Geldregulierung ab. Sie können in allgemeine und selektive unterteilt werden. Allgemeine wirken sich auf nahezu alle Parameter der Geldsphäre und auf den gesamten Fremdkapitalmarkt aus. Selektive Methoden zielen darauf ab, bestimmte Kreditformen, Kreditbedingungen usw. zu regulieren. Die wichtigsten allgemeinen Instrumente der Geldpolitik sind Änderungen des Diskontsatzes und der erforderlichen Mindestreservesätze sowie Offenmarktgeschäfte. Dies sind indirekte Regulierungsmethoden.
Die Änderung des Diskontsatzes ist die älteste Methode der Währungsregulierung. Es basiert auf dem Recht der Zentralbank, Kredite an diejenigen Geschäftsbanken zu vergeben, die über eine starke Finanzlage verfügen, aber aufgrund bestimmter Umstände zusätzliche Mittel benötigen. Für die bereitgestellten Mittel berechnet die Zentralbank dem Kreditnehmer einen bestimmten Prozentsatz. Der Zinssatz wird Diskontsatz genannt. Somit ist der Diskontsatz der „Preis“ der zusätzlichen Reserven, die die Zentralbank den Unternehmen zur Verfügung stellt. Die Zentralbank hat das Recht, es zu ändern und damit die Geldmenge im Land zu regulieren.
Wenn der Diskontsatz sinkt, steigt die Kreditnachfrage der Geschäftsbanken. Durch ihre Bereitstellung erhöht die Zentralbank die Reserven der kommerziellen Kreditnehmerbanken um einen angemessenen Betrag. Diese Rücklagen sind überhöht, da die erforderlichen Rücklagen im Allgemeinen nicht zur Begleichung solcher Kredite erforderlich sind. Daher können Geschäftsbanken die von der Zentralbank aufgenommenen Mittel vollständig für die Kreditvergabe nutzen und so die Geldmenge erhöhen.
Eine Erhöhung der Geldmenge führt zu einem Rückgang des Zinssatzes, d.h. der Prozentsatz, zu dem Kredite an Unternehmer und die Bevölkerung vergeben werden. Kredite werden billiger, was die Produktionsentwicklung stimuliert.
Wenn der Abzinsungssatz steigt, findet der umgekehrte Prozess statt. Dies führt zu einer Verringerung der Nachfrage nach Zentralbankkrediten, was die Wachstumsrate und die Geldmenge verlangsamt (oder verringert) und den Zinssatz erhöht. Unternehmer nehmen seltener „teure“ Kredite auf, wodurch weniger Geld in die Produktionsentwicklung investiert wird.
Es wurde angenommen, dass Mindestreservepflichten von Geschäftsbanken notwendig seien, um sicherzustellen, dass die Einleger im Falle einer Insolvenz bezahlt würden. Wie die Praxis zeigt, erwiesen sie sich jedoch als unwirksames Mittel zur Einlagensicherung. Daher begann man, die Einlagensicherung zur Garantie der Geldrückgabe einzusetzen, und die erforderlichen Reserven erhielten einen anderen Zweck: Mit ihrer Hilfe wird die Kontrolle über das Geldmengen- und Kreditvolumen ausgeübt.
Durch die Änderung der Mindestreservepflicht kann die Zentralbank die Geldmenge regulieren. Dies liegt daran, dass der erforderliche Mindestreservesatz das Volumen der Überschussreserven und damit die Fähigkeit der Geschäftsbanken beeinflusst, durch Kreditvergabe neues Geld zu schaffen.
Angenommen, die Zentralbank erhöht die Mindestreservepflicht.“ Geschäftsbanken können erstens die erforderlichen Reserven gleich lassen und dementsprechend die Kreditvergabe reduzieren, was zu einer Verringerung der Geldmenge führt. Zweitens können sie die erforderlichen Reserven erhöhen um den Anforderungen der Zentralbank gerecht zu werden. Denn dazu benötigen sie verfügbare Mittel. Um diese zu finden, werden Banken Staatsanleihen verkaufen und die Rückzahlung von Geldern für Kredite verlangen. Käufer von Wertpapieren, Kreditnehmer, deren Kredite gekündigt wurden , ihre Einlagen verwenden, werden die Rückzahlung von Krediten verlangen, die sie anderen gewährt haben. Dieser Prozess wird zu einer Verringerung der Einlagen auf Girokonten und damit zu einer Verringerung der Fähigkeit der Banken zur Geldschöpfung führen. Typischerweise als Reaktion auf Durch eine Erhöhung des Mindestreservesatzes erhöhen die Banken gleichzeitig die erforderlichen Reserven und reduzieren die Kreditvergabe.
Im Gegenteil: Eine Senkung des Mindestreservesatzes überträgt einen Teil der erforderlichen Reserven in Überschussreserven und erhöht dadurch die Fähigkeit der Geschäftsbanken, durch Kreditvergabe Geld zu schaffen. Dabei ist zu berücksichtigen, dass eine Erhöhung oder Senkung des Mindestreservesatzes auch den Geldmultiplikator verändert.
Der Kern von Offenmarktgeschäften ist der Kauf und Verkauf von Staatspapieren durch die Zentralbank. Um dieses Instrument nutzen zu können, muss das Land über einen entwickelten Wertpapiermarkt verfügen.
Durch den Kauf und Verkauf von Wertpapieren beeinflusst die Zentralbank die Bankreserven, die Zinssätze und damit die Geldmenge. Wenn es notwendig ist, die Geldmenge zu erhöhen, beginnt er, Staatspapiere von Geschäftsbanken und der Bevölkerung zu kaufen. Werden Wertpapiere von Geschäftsbanken verkauft, erhöht die Zentralbank die Reserven der Geschäftsbanken auf deren Konten um den Betrag der Käufe. Dadurch können Geschäftsbanken ihre Kreditvergabe ausweiten und die Geldmenge erhöhen.
Die Zentralbank bezahlt den Kauf von Staatspapieren von der Bevölkerung per Scheck. Die Bevölkerung bringt Schecks zu Geschäftsbanken, wo Girokonten über den entsprechenden Betrag eröffnet werden und diese von den Geschäftsbanken der Zentralbank zur Auszahlung vorgelegt werden. Er bezahlt sie, indem er die Reserven der Geschäftsbanken erhöht. Das Wachstum der Reserven erweitert die Möglichkeiten der Banken, Kreditgeld zu schaffen.
Muss die Geldmenge in einem Land reduziert werden, verkauft die Zentralbank Staatspapiere. Geschäftsbanken bezahlen ihre Einkäufe durch Schecks auf ihre Einlagen bei der Zentralbank. Letzteres berücksichtigt Schecks und reduziert die Bankreservekonten um den Kaufbetrag. Dies führt zu einer Verringerung des Kreditverkehrs und der Geldmenge.
Beim Kauf von Wertpapieren stellt die Öffentlichkeit Schecks an Geschäftsbanken aus. Die Zentralbank löst diese Schecks ein, wodurch sich die auf ihren Konten gehaltenen Geschäftsbankreserven und damit die Geldmenge verringern.
Offenmarktgeschäfte sind das wichtigste operative Mittel der Zentralbank zur Einflussnahme auf die Währungssphäre.
Somit unterscheiden sich Offenmarktgeschäfte als Methode der Geldregulierung erheblich von anderen Methoden der Geldpolitik.
Der Hauptunterschied besteht in der Anwendung einer flexibleren Regulierung, da sich das Volumen der gekauften Wertpapiere sowie der verwendete Zinssatz entsprechend der Richtung der Zentralbankpolitik täglich ändern können. Geschäftsbanken müssen unter Berücksichtigung der Besonderheiten dieser Methode ihre Finanzlage genau überwachen und gleichzeitig eine Verschlechterung der Liquidität vermeiden.
Offenmarktgeschäfte variieren je nach:
Bedingungen der Transaktion – Kauf und Verkauf gegen Bargeld oder Kauf für einen Zeitraum mit obligatorischem Weiterverkauf – sogenannte Reverse-Transaktionen (REPO-Transaktionen);
Transaktionsgegenstände - Transaktionen mit staatlichen oder privaten Wertpapieren;
Transaktionsbedingungen – kurzfristige (bis zu 3 Monate) und langfristige (1 Jahr oder länger) Transaktionen mit Wertpapieren;
Tätigkeitsbereiche – decken nur den Bankensektor ab oder umfassen den Nichtbankensektor des Wertpapiermarktes;
Methoden zur Festlegung der Zinssätze – festgelegt durch die Zentralbank oder den Markt.
Die Festlegung von Normen für erforderliche Reserven von Geschäftsbanken – die nächste Methode – trägt einerseits zur Verbesserung der Bankenliquidität bei, andererseits wirken diese Normen als direkte Investitionsbegrenzung. Änderungen der Mindestreservenormen sind eine Möglichkeit, die Höhe der Bankreserven direkt zu beeinflussen. Diese Methode wurde erstmals 1933 in den USA angewendet.
Im Gegensatz zu Offenmarktgeschäften und Rechnungslegungsgrundsätzen wirkt sich dieser Mechanismus der Währungsregulierung auf die Grundlagen des Bankensystems aus und kann starke Auswirkungen auf das Finanz- und Wirtschaftssystem als Ganzes haben.
In Russland waren seit dem 19. März 1999 die Standards für Beiträge von Kreditinstituten zu den erforderlichen Reserven der Bank von Russland: für Mittel, die von juristischen Personen in Rubel aufgenommen wurden – 7 %; eingeworbene Mittel von juristischen Personen in Fremdwährung - 7 %; von Privatpersonen gesammelte Mittel in Rubel - 5 %; von Privatpersonen in Fremdwährung aufgenommene Mittel - 7 %; Einlagen von Privatpersonen bei der Sberbank der Russischen Föderation in Rubel - 5 %.
Neben indirekten Instrumenten können auch administrative Methoden zur Regulierung der Geldmenge eingesetzt werden: direkte Kreditbegrenzung, Kontrolle über bestimmte Kreditarten usw. Die direkte Kreditbegrenzung besteht darin, eine Obergrenze für die Kreditvergabe festzulegen, die Höhe der Kreditvergabe in bestimmten Branchen zu begrenzen usw. Der Grundsatz der Beschränkung wird in der Regel gleichzeitig mit der vergünstigten Kreditvergabe an vorrangige Wirtschaftssektoren angewendet.
Methode zur Verwendung quantitativer Kreditbeschränkungen.
Bei dieser Methode der Kreditregulierung handelt es sich um eine quantitative Begrenzung der Höhe der vergebenen Kredite. Im Gegensatz zu den oben diskutierten Regulierungsmethoden handelt es sich bei der Kreditvorsorge um eine direkte Möglichkeit, die Aktivitäten von Banken zu beeinflussen. Zudem führen Kreditbeschränkungen dazu, dass sich kreditnehmende Unternehmen in unterschiedlichen Situationen befinden. Banken neigen dazu, Kredite hauptsächlich an ihre traditionellen Kunden zu vergeben, in der Regel große Unternehmen. Kleine und mittlere Unternehmen sind die Hauptopfer dieser Politik.
Außerdem kann die Zentralbank verschiedene Standards (Verhältnisse) festlegen, die Geschäftsbanken auf dem erforderlichen Niveau halten müssen. Dazu gehören Standards für die Kapitaladäquanz einer Geschäftsbank, Standards für die Bilanzliquidität, Standards für das maximale Risiko pro Kreditnehmer und einige zusätzliche Standards.
Die aufgeführten Standards sind für Geschäftsbanken verpflichtend. Darüber hinaus kann die Zentralbank optionale sogenannte Bewertungsstandards festlegen, deren Einhaltung den Geschäftsbanken auf dem richtigen Niveau empfohlen wird.
Zu den selektiven Methoden der Währungsregulierung gehören die Kontrolle über bestimmte Arten von Krediten (Hypothekendarlehen, die durch börsengehandelte Wertpapiere besichert sind, Verbraucherkredite), die Festlegung von Höchstgrenzen für die Bilanzierung von Wechseln für einzelne Banken usw. Hervorzuheben ist, dass die Zentralbank bei der Umsetzung der Geldpolitik gleichzeitig eine Reihe von Instrumenten einsetzt.
Zu den selektiven Methoden der Geldpolitik gehören die folgenden.
Kontrolle über bestimmte Arten von Krediten. Sie wird häufig bei Krediten praktiziert, die durch börsengehandelte Wertpapiere besichert sind, bei Verbraucherkrediten für den Kauf von Waren in Raten und bei Hypothekendarlehen. Die Regulierung von Verbraucherkrediten wird in der Regel in Zeiten der Spannungen auf dem Kreditkapitalmarkt eingeführt, wenn der Staat versucht, diese zugunsten bestimmter Branchen umzuverteilen oder das Gesamtvolumen der Verbrauchernachfrage zu begrenzen.
Regulierung des Risikos und der Liquidität von Bankgeschäften. Zahlreiche staatliche Vorschriften und Dokumente (Gesetze, Gesetze, Verordnungen, Richtlinien, Richtlinien usw.), die die Geschäftstätigkeit von Banken regeln, konzentrieren sich auf das Risiko und die Liquidität des Bankgeschäfts. Die staatliche Kontrolle über Risiken hat in den letzten zwei Jahrzehnten zugenommen.
Charakteristisch ist, dass das Risiko der Banktätigkeit nicht durch eine Beurteilung der finanziellen Situation der Schuldner bestimmt wird, sondern durch das Verhältnis der vergebenen Kredite und die Höhe der Eigenmittel der Bank.
2. Hauptrichtungen der Währungsregulierung in der Russischen Föderation
2.1. Arten der Geldpolitik
Es gibt zwei Haupttypen der Geldpolitik, die sich jeweils durch spezifische Ziele und eine Reihe regulatorischer Instrumente auszeichnen. Unter Inflationsbedingungen wird eine Politik des „teuren Geldes“ betrieben (Politik der Kreditbeschränkung). Ziel ist es, die Konditionen zu verschärfen und das Volumen der Kreditgeschäfte der Geschäftsbanken zu begrenzen, d. h. um die Geldmenge zu reduzieren.
Die Zentralbank verfolgt im Rahmen einer Restriktionspolitik folgende Maßnahmen: Sie verkauft Staatspapiere auf dem freien Markt. erhöht den erforderlichen Mindestreservesatz; erhöht den Diskontsatz. Wenn diese Maßnahmen nicht wirksam genug sind, greift die Zentralbank auf administrative Beschränkungen zurück: Sie senkt die Obergrenze für die Kreditvergabe, begrenzt die Einlagen, reduziert das Volumen der Verbraucherkredite usw. Die „Liebesgeld“-Politik ist die wichtigste Methode der Inflationsbekämpfung.
In Zeiten rückläufiger Produktion wird eine Politik des „billigen Geldes“ (expansive Geldpolitik) betrieben, um die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln. Es besteht darin, den Umfang der Kreditvergabe auszuweiten, die Kontrolle über das Wachstum der Geldmenge zu schwächen und die Geldmenge zu erhöhen.
Dazu kauft die Zentralbank Staatspapiere, senkt den Mindestreservesatz und den Diskontsatz. Für die Kreditvergabe an Wirtschaftssubjekte werden günstigere Konditionen geschaffen.
Die Zentralbank wählt die eine oder andere Art der Geldpolitik basierend auf der Wirtschaftslage des Landes. Bei der Entwicklung der Geldpolitik ist zu berücksichtigen, dass erstens zwischen der Umsetzung eines bestimmten Ereignisses und dem Eintreten der Wirkung seiner Umsetzung eine gewisse Zeit vergeht: Zweitens kann die Währungsregulierung nur monetäre Instabilitätsfaktoren beeinflussen.
2.2. Moderne Trends und Richtungen der Geldpolitik
Die wichtigsten Methoden der Geldregulierung gemäß neokeynesianischen Empfehlungen sind die Änderung des offiziellen Diskontsatzes der Zentralbank; Verschärfung oder Lockerung direkter Beschränkungen des Bankkreditvolumens in Abhängigkeit von der Größe der Gesamtnachfrage und der Beschäftigung, der Höhe des Wechselkurses und dem Ausmaß der Inflation; Der Einsatz von Transaktionen mit Staatsanleihen dient in erster Linie dazu, deren Zinssätze zu stabilisieren und die Preise für Staatsanleihen zu senken.
Der grundlegende Unterschied zwischen der auf dem monetaristischen Ansatz basierenden Technik der Geldkontrolle besteht in der Einführung quantitativer Regulierungsrichtlinien, deren Änderung eine Richtungsänderung der Geldpolitik bewirkt. Die Wahl des einen oder anderen Indikators als Leitlinie für die Geldpolitik bestimmt weitgehend sowohl die Hauptziele als auch die Technik der Geldkontrolle selbst. Solche Indikatoren können sowohl die gesamte Geldmenge als auch ihre einzelnen Aggregate sein.
Besonders hervorzuheben ist, dass staatliche Stellen in Ländern mit Marktwirtschaft in letzter Zeit zunehmend „Wettbewerbsentwicklungspolitiken“ im Bankensektor anwenden, d. h. Wettbewerb anzukurbeln und ihm Platz zu machen, einschließlich Maßnahmen gegen wettbewerbswidrige Zusammenarbeit.
In den Rahmen dieser Politik fallen die in den letzten Jahren in vielen Ländern ergriffenen Maßnahmen zur Liberalisierung der nationalen und internationalen Finanzmärkte, zur Abschaffung der Zinskontrollen und einer Reihe von Beschränkungen für Banken bei der Durchführung von Transaktionen auf den Wertpapiermärkten und anderen Arten von Finanzaktivitäten. Gleichzeitig wird der breite Zugang ausländischer Banken zu lokalen Märkten häufig als notwendiger Faktor zur Steigerung der Effizienz dieser Märkte angesehen.
Folgende Schwerpunkte der staatlichen Förderung lassen sich identifizieren:
Förderung der Außenwirtschaftstätigkeit;
Investitionsprojekte zur Entwicklung fortschrittlicher Technologien und Industrien, vor allem in der Exportproduktion und Importsubstitution;
Sicherstellung der Umstrukturierung und Steigerung der Effizienz der Landwirtschaft;
Kreditvergabe für den Wohnungsbau (Hypothek).
Abschluss
Abschließend ist festzuhalten, dass das zu Beginn der Studie definierte Ziel erreicht wurde. Die Arbeit untersuchte die wichtigsten Instrumente und Richtungen der modernen Geldpolitik. Fassen wir zusammen:
Zunächst müssen die Stärken und Schwächen des Einsatzes monetärer Regulierungsmethoden zur Beeinflussung der gesamten Wirtschaft des Landes festgestellt werden. Für die Geldpolitik lassen sich folgende Argumente vorbringen. Erstens Schnelligkeit und Flexibilität im Vergleich zur Finanzpolitik. Es ist bekannt, dass sich die Umsetzung der Finanzpolitik aufgrund von Debatten in den gesetzgebenden Behörden lange verzögern kann. Anders verhält es sich mit der Geldpolitik. Die Zentralbank und andere Währungsbehörden können täglich Entscheidungen über den Kauf und Verkauf von Wertpapieren treffen und dadurch die Geldmenge und die Zinssätze beeinflussen. Der zweite wichtige Aspekt hängt damit zusammen, dass diese Politik in entwickelten Ländern vom politischen Druck isoliert ist, außerdem sanfterer Natur ist als die Finanzpolitik, subtiler agiert und daher politisch akzeptabler erscheint.
Es gibt aber auch eine Reihe negativer Aspekte. Eine strenge Geldpolitik kann, wenn sie energisch genug verfolgt wird, tatsächlich die Reserven der Geschäftsbanken so weit reduzieren, dass Banken gezwungen sind, die Kreditvergabe einzuschränken. Und das bedeutet, die Geldmenge zu begrenzen. Eine Politik des billigen Geldes kann Geschäftsbanken zwar mit den nötigen Reserven, also der Fähigkeit zur Kreditvergabe, versorgen, sie kann jedoch nicht garantieren, dass die Banken tatsächlich Kredite vergeben und die Geldmenge steigt. In einer solchen Situation sind die Maßnahmen dieser Richtlinie unwirksam. Dieses Phänomen wird als zyklische Asymmetrie bezeichnet und kann während einer Depression ein ernstes Hindernis für die Geldregulierung darstellen.
Ein weiterer negativer Faktor ist der folgende. Die Geschwindigkeit des Geldes neigt dazu, sich in die entgegengesetzte Richtung der Geldmenge zu ändern, wodurch durch die Politik verursachte Änderungen der Geldmenge gehemmt oder beseitigt werden. Das heißt, wenn die Geldmenge begrenzt ist, nimmt die Geschwindigkeit des Geldes tendenziell zu.
Hervorzuheben ist, dass bei billigem Geld die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes abnimmt; im umgekehrten Fall führt die Politik des teuren Geldes zu einer Erhöhung der Umlaufgeschwindigkeit. Und wir wissen, dass man sich die Gesamtausgaben als die Geldmenge multipliziert mit der Geldumlaufgeschwindigkeit vorstellen kann. Und daher sinkt bei einer Politik des billigen Geldes, wie oben erwähnt, die Umlaufgeschwindigkeit der Geldmenge und damit die Gesamtausgaben, was den Zielen der Politik zuwiderläuft. Ein ähnliches Phänomen tritt bei der Dear-Money-Policen auf.
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Die Geldpolitik ist eine Reihe von Aktivitäten und Regierungen im Bereich des Geldumlaufs und der Kreditvergabe.
Geldpolitik der Zentralbank (Geldpolitik)- Hierbei handelt es sich um eine Reihe staatlicher Maßnahmen, die die Aktivitäten des Währungssystems, des Kreditkapitalmarktes und der Ordnung regulieren, um eine Reihe allgemeiner wirtschaftlicher Ziele zu erreichen: Stabilisierung der Preise, Zinssätze, Stärkung der Währungseinheit.
Die Geldpolitik ist das wichtigste Element.
Alle Auswirkungen spiegeln sich im Wert des gesamten gesellschaftlichen Produkts wider.
Die Hauptziele der staatlichen Geldpolitik:- Eindämmung
- Sicherheit
- Temporegulierung
- Milderung konjunktureller Schwankungen der Wirtschaft
- Gewährleistung der Stabilität der Zahlungsbilanz
Grundsätze der Währungs- und Kreditregulierung der Wirtschaft
Die monetäre Regulierung der Wirtschaft erfolgt auf der Grundlage des Prinzips Vergütungsregelung, was Folgendes voraussetzt:
- Geldpolitik Einschränkungen, bei dem es um die Begrenzung von Kredittransaktionen geht Erhöhung der Normen für die Mittelreservierung für Teilnehmer an ; aufleveln; Beschränkungen der Wachstumsrate des Umlaufs im Vergleich zur Warenmasse;
- Geldpolitik Erweiterung, was die Stimulierung von Kreditgeschäften beinhaltet; Reduzierung der Reservestandards für Fächer des Kreditsystems; sinkende Kreditzinsen; Beschleunigung des Währungsumschlags.
Geldpolitische Instrumente
Die Entwicklung und Umsetzung der Geldpolitik ist die wichtigste Funktion. Es hat die Fähigkeit, das Geldmengenvolumen im Land zu beeinflussen, was wiederum die Regulierung des Produktions- und Beschäftigungsniveaus ermöglicht.
Die wichtigsten Instrumente der Zentralbank bei der Umsetzung der Geldpolitik:- Regulierung der offiziellen Mindestreservepflicht
Es ist ein wirksames Mittel zur Beeinflussung der Geldmenge. Die Höhe der Reserven (Teil der Bankaktiva, die jede Geschäftsbank auf den Konten der Zentralbank halten muss) bestimmt weitgehend ihre Kreditvergabemöglichkeiten. Eine Kreditvergabe ist möglich, wenn die Bank über ausreichende Mittel verfügt, die über die Reserve hinausgehen. So können steigende oder sinkende Mindestreserveanforderungen die Kreditvergabetätigkeit von Banken regulieren und dementsprechend die Geldmenge beeinflussen.
- Offenmarktgeschäfte
Das wichtigste Instrument zur Regulierung der Geldmenge ist der Kauf und Verkauf von Staatspapieren durch die Zentralbank. Beim Verkauf und Kauf von Wertpapieren versucht die Zentralbank, durch günstige Zinssätze Einfluss auf das Volumen der liquiden Mittel der Geschäftsbanken zu nehmen. Durch den Kauf von Wertpapieren auf dem freien Markt erhöht er die Reserven der Geschäftsbanken und trägt so zu einer Erhöhung der Kreditvergabe und damit zu einer Erhöhung der Geldmenge bei. Der Verkauf von Wertpapieren durch die Zentralbank führt zu gegenteiligen Konsequenzen. - Regulierung des Diskontzinssatzes (Diskontpolitik)
Traditionell vergibt die Zentralbank Kredite an Geschäftsbanken. Der Zinssatz, zu dem diese Kredite vergeben werden, wird als Diskontsatz bezeichnet. Durch die Änderung des Diskontzinssatzes beeinflusst die Zentralbank die Reserven der Banken und erweitert oder verringert deren Fähigkeit, Kredite an die Bevölkerung und Unternehmen zu vergeben.
Faktoren, die Nachfrage, Angebot und Zinssätze beeinflussen, können zusammenfassend als „geldpolitische Instrumente“ bezeichnet werden. Diese beinhalten:
Zinspolitik der Bank von Russland
Die Zentralbank legt Mindestzinssätze für die von ihr durchgeführten Transaktionen fest. Der Refinanzierungssatz ist der Zinssatz, zu dem Kredite von Geschäftsbanken vergeben werden, bzw. der Zinssatz, zu dem Wechsel von ihnen rediskontiert werden.
Die Bank von Russland kann für verschiedene Arten von Transaktionen eine oder mehrere Zinssätze einrichten oder eine Zinspolitik verfolgen, ohne den Zinssatz festzulegen. Bank von Russland nutzt die Zinspolitik, um die Marktzinsen zu beeinflussen um den Rubel zu stärken.
Bank von Russland regelt das Gesamtvolumen der an sie vergebenen Kredite gemäß den anerkannten Richtlinien der einheitlichen Landeswährungspolitik unter Verwendung des Diskontsatzes als Instrument. Die Zinssätze der Bank of Russia stellen die Mindestzinssätze dar, zu denen die Bank of Russia ihre Geschäfte abwickelt.
Zinspolitik von Kreditinstituten Als Teil der nationalen Währungspolitik hat es einen erheblichen Einfluss auf die Entwicklung und deren Stabilität. Es steht ihnen in der Regel frei, bestimmte Zinssätze für Kredite und Einlagen zu wählen und bestimmte Indikatoren, die die Lage des kurzfristigen Geldmarkts widerspiegeln, als Leitlinien für die Umsetzung der Zinspolitik zu verwenden. Andererseits legt die Zentralbank im Targeting-Prozess geldpolitische Zwischenziele fest, auf die sie Einfluss nehmen kann, sowie konkrete Instrumente zu deren Erreichung. Dies kann der Refinanzierungssatz oder die Zinssätze für Zentralbankgeschäfte sein, auf deren Grundlage der kurzfristige Interbankenkreditzins usw. gebildet wird.
Die Probleme, Einflussfaktoren auf die Zinspolitik von Geschäftsbanken zu identifizieren, beunruhigen Fachleute seit der Entstehung der Wirtschaftstheorie. Auf viele Fragen konnten jedoch noch keine Antworten gefunden werden. Die moderne Forschung zur Ermittlung optimaler Regeln für die Umsetzung der nationalen Geldpolitik basiert weitgehend auf.
Methoden der direkten und indirekten Regulierung der nationalen Geldpolitik werden in Theorie und Praxis betrachtet. Aus Sicht der Zinspolitik im engeren Sinne (Sätze für Kredit- und Einlagengeschäfte, der Spread zwischen ihnen) ist das Instrument ihrer direkten Regulierung Festlegung der Zinssätze für Kredite und Einlagen von Geschäftsbanken durch die Zentralbank, indirekte Instrumente – Festlegung des Refinanzierungssatzes und des Zinssatzes für Zentralbankgeschäfte auf dem Geld- und offenen Markt.
Zinssätze für Kredite und Einlagen als Instrumente der direkten Regulierung werden in der weltweiten Praxis nicht häufig eingesetzt. Beispielsweise legt die People's Bank of China Zinssätze fest, die als Richtwerte für das Bankensystem gelten. Gleichzeitig zielt die Politik der Bank darauf ab, den Spread zu reduzieren, der im ersten Halbjahr 2006 3,65 % und Ende 2009 3,06 % betrug, was auf eine ausreichende Liquidität des chinesischen Bankensystems hinweist.
In vielen Ländern, darunter Russland, Der Refinanzierungssatz ist eher zu einem indikativen Indikator geworden, was der Wirtschaft nur einen ungefähren Eindruck gibt mittelfristiger Maßstab für den Wert der Landeswährung, weil er lange Zeit unverändert bleibt, während sich die Realzinsen am Geldmarkt täglich ändern.
Erforderliche Reservestandards
Nach geltendem Recht sind Geschäftsbanken verpflichtet, einen Teil der eingeworbenen Mittel auf Sonderkonten in zu überweisen.
Seit Januar 2004 von der Zentralbank eingerichtet folgende Beträge der Beiträge zum Pflichtreservefonds Bank von Russland: für Rubelkonten von juristischen Personen und Fremdwährungen von Bürgern und juristischen Personen sowie für Rubelkonten von Bürgern – 3,5 %.
Der Höchstbetrag der Abzüge, d. h. der erforderlichen Mindestreservestandards, beträgt 20 % und darf sich nicht um mehr als 5 % auf einmal ändern.
Dieser Standard ermöglicht es der Bank von Russland, die Liquidität des Bankensektors zu regulieren.
Reserven dienen einerseits als laufende Regulierung der Liquidität am Geldmarkt und andererseits als Begrenzer der Emission von Kreditgeldern.
Im Falle eines Verstoßes gegen die erforderlichen Mindestreservestandards hat die Bank von Russland das Recht, den nicht eingezahlten Betrag unbestreitbar vom Kreditinstitut einzuziehen sowie eine Geldstrafe in der festgelegten Höhe, jedoch nicht mehr als das Doppelte, zu verhängen.
Offenmarktgeschäfte
Offenmarktgeschäfte, das heißt der Kauf und Verkauf von Unternehmenspapieren durch die Bank von Russland, kurzfristige Transaktionen mit Wertpapieren mit späterem Abschluss einer umgekehrten Transaktion. Die Begrenzung der Offenmarktgeschäfte wird vom Vorstand genehmigt.
Gemäß dem Gesetz vom 10. Juli 2002 Nr. 86-FZ (in der Fassung vom 27. Oktober 2008) „Über die Zentralbank der Russischen Föderation (Bank von Russland)“ hat die Bank von Russland das Recht, zu kaufen und Waren kommerzieller Herkunft mit einer Laufzeit von nicht mehr als 6 Monaten verkaufen, Anleihen, Einlagenzertifikate und andere Wertpapiere mit einer Laufzeit von nicht mehr als 1 Jahr kaufen und verkaufen.
Refinanzierung
Unter Refinanzierung versteht man die Kreditvergabe der Bank von Russland an Banken, einschließlich Abrechnung und Rediskontierung von Wechseln. Die Formen, Verfahren und Bedingungen der Refinanzierung werden von der Bank von Russland festgelegt.
Die Refinanzierung der Banken erfolgt durch die Bereitstellung von Intraday-Krediten, Overnight-Krediten und die Durchführung von Pfandleihkreditauktionen für einen Zeitraum von bis zu 7 Kalendertagen.
Währungsregulierung
Es sollte von zwei Seiten betrachtet werden. Einerseits muss die Zentralbank die Rechtmäßigkeit von Devisentransaktionen überwachen und andererseits Veränderungen der nationalen Währungseinheit im Verhältnis zu anderen Währungen überwachen, um erhebliche Schwankungen zu vermeiden.
Eine der Methoden zur Beeinflussung des Wechselkurses besteht darin, dass Zentralbanken Deviseninterventionen oder Geldpolitik durchführen.
Währungsintervention ist der Verkauf oder Kauf von Fremdwährungen durch die Zentralbank mit dem Ziel, den Wechselkurs und die gesamte Geldnachfrage und das Geldangebot zu beeinflussen. Dazu gehören selbstverständlich Transaktionen zum Kauf und Verkauf von Edelmetallen auf dem Inlandsmarkt der Russischen Föderation, deren Verfahren durch das Schreiben der Zentralbank der Russischen Föderation vom 30. Dezember 1996 Nr. 390 geregelt ist.
Die Hauptziele der Wechselkurspolitik in Russland sind Stärkung des Vertrauens in die Landeswährung und Auffüllung der Gold- und Devisenreserven. Derzeit ist die Geldbasis vollständig durch Gold- und Devisenreserven gedeckt.
Direkte Mengenbeschränkungen
Zu den direkten quantitativen Beschränkungen der Bank von Russland gehört die Festlegung von Beschränkungen für die Refinanzierung von Banken und die Durchführung bestimmter Bankgeschäfte durch Kreditinstitute. Die Bank von Russland hat das Recht, in Ausnahmefällen direkte quantitative Beschränkungen anzuwenden, um eine einheitliche staatliche Geldpolitik nur nach Rücksprache mit der Regierung der Russischen Föderation umzusetzen.
Benchmarks für das Wachstum von Geldmengenindikatoren
Die Bank von Russland kann Wachstumsziele für einen oder mehrere Indikatoren festlegen, die auf den Hauptrichtungen der einheitlichen staatlichen Geldpolitik basieren. In Russland ist das Geldaggregat das Hauptaggregat.
Heutzutage wird die Geldpolitik der Zentralbanken von monetaristischen Prinzipien geleitet, bei denen die Zentralbank die Aufgabe hat, die Geldmenge streng zu kontrollieren und eine stabile, konstante und langfristige Wachstumsrate der Geldmenge in der Wirtschaft sicherzustellen, die dem entspricht Wachstumsrate des BIP.
Weitere Faktoren, die Nachfrage, Angebot und Zinssätze beeinflussen, sind:
- die Situation im realen Wirtschaftssektor;
- Kapitalrendite in der Produktion;
- die Situation in anderen Sektoren des Finanzmarktes;
- wirtschaftliche Erwartungen an Unternehmen;
- der Bedarf von Banken und anderen Wirtschaftssubjekten an Mitteln zur Aufrechterhaltung ihrer Liquidität.
Die Politik des billigen und teuren Geldes
Abhängig von der Wirtschaftslage im Land verfolgt die Zentralbank eine Politik des billigen oder teuren Geldes.
Politik des billigen Geldes
Charakteristisch für eine Situation wirtschaftlicher Rezession und hohen Niveaus. Ihr Ziel ist es, Kreditgelder billiger zu machen und dadurch die Gesamtausgaben, Investitionen, Produktion und Beschäftigung zu steigern.
Um eine Politik des billigen Geldes umzusetzen, kann die Zentralbank den Zinssatz für Kredite an Geschäftsbanken senken oder Käufe auf dem freien Markt tätigen oder den Mindestreservesatz senken, was den Geldmengenmultiplikator erhöhen würde.
Liebe Geldpolitik
Sie wird mit dem Ziel durchgeführt, das Tempo durch Reduzierung der Gesamtausgaben und Begrenzung der Geldmenge zu reduzieren.
Beinhaltet die folgenden Aktivitäten:- Erhöhung des Zinssatzes. Geschäftsbanken beginnen, weniger Kredite von der Zentralbank aufzunehmen, wodurch die Geldmenge abnimmt.
- Verkauf von Staatspapieren durch die Zentralbank.
- Erhöhung der Mindestreserveanforderungen. Dadurch werden die Überschussreserven der Geschäftsbanken reduziert und der Geldmengenmultiplikator verringert.
Alle oben genannten geldpolitischen Instrumente beziehen sich auf indirekte (ökonomische) Einflussmethoden. Zusätzlich zu diesen allgemeinen Methoden der Währungsregulierung nutzt die Zentralbank auch direkte (administrative) Methoden zur Regulierung spezifischer Kreditarten. Zum Beispiel eine direkte Begrenzung der Höhe von Bankkrediten für Verbraucherbedürfnisse.
Die Geldpolitik hat Vor- und Nachteile. Zu den Stärken gehören Schnelligkeit und Flexibilität sowie eine geringere Abhängigkeit von politischem Druck als von der Fiskalpolitik. Probleme bei der Umsetzung der Geldpolitik entstehen durch zyklische Asymmetrie. Die Wirksamkeit der Geldpolitik kann auch aufgrund gegenläufiger Änderungen der Geldumlaufgeschwindigkeit abnehmen.
Die Geldpolitik ist das wichtigste Element der modernen makroökonomischen Politik. Unter Geldpolitik versteht man eine Reihe von Aktivitäten im Währungsbereich mit dem Ziel, die Wirtschaft zu regulieren.
Die Geldpolitik auf Makroebene ist eine Reihe von Maßnahmen der Zentralbank (CB) im Bereich des Geldumlaufs und der Kreditbeziehungen, um makroökonomischen Prozessen die vom Staat gewünschte Entwicklungsrichtung zu geben.
Es wird von der Zentralbank des Landes entwickelt und umgesetzt, die gleichzeitig im Einklang mit der Wirtschaftspolitik der Regierung handelt. Gegenstand der Regulierung sind die Geldmenge und damit verbundene Parameter. Die Hauptsubjekte der Geldpolitik sind die Zentralbank, Geschäftsbanken und andere Finanzinstitute. Gleichzeitig wirkt es sich auf die Lage fast aller Wirtschaftssubjekte aus, sei es eine Behörde, ein Unternehmen oder ein Haushalt.
Die ultimativen Ziele der Geldpolitik sind: nachhaltige Wirtschaftswachstumsraten; hohes Beschäftigungsniveau; stabiles Preisniveau; Gleichgewicht der Zahlungsbilanz des Landes.
Es ist unmöglich, alle Ziele gleichzeitig zu erreichen, da einige davon im Einklang miteinander stehen, andere jedoch im Widerspruch zueinander stehen. Beispielsweise wird die Sicherstellung hoher, nachhaltiger Wirtschaftswachstumsraten zweifellos zu einem höheren Beschäftigungsniveau führen. Gleichzeitig können Maßnahmen zur Stabilisierung des Preisniveaus mit einem Anstieg der Arbeitslosigkeit einhergehen. Daher ist es notwendig, eine Hierarchie der geldpolitischen Ziele festzulegen, da in der Regel die Aufrechterhaltung eines stabilen Preisniveaus im Vordergrund steht.
Zwischenziele sind: Geldmenge (Geldmenge) und Zinssatz. Weitere mögliche Ziele können sein: der Wechselkurs der Landeswährung; die Differenz zwischen langfristigen und kurzfristigen Zinssätzen; Kreditvolumen; Rohstoffpreisindizes.
Es ist zu beachten, dass die Zentralbank nicht einmal an den gewählten Zielen festhält, sondern diese je nach Wirtschaftslage und gesellschaftlichen Aufgaben ändern kann.
Somit ist die Geldpolitik eine Regierungspolitik, die die Menge des im Umlauf befindlichen Geldes beeinflusst, um Preisstabilität, Vollbeschäftigung und Wachstum der realen Produktion sicherzustellen.
Die Wirksamkeit der Geldpolitik hängt von der Wahl der geldpolitischen Regulierungsinstrumente ab. Es gibt verschiedene Klassifizierungen. Sie werden in allgemeine, den Kreditkapitalmarkt betreffende und selektive, die bestimmte Kreditformen regulieren sollen, unterteilt.
Die wichtigsten Instrumente der Geldpolitik sind:
1) Änderung des Diskontsatzes;
2) Änderungen der Normen der erforderlichen Reserven;
3) Offenmarktgeschäfte.
Die Änderung des Diskontsatzes (Refinanzierungssatzes) ist die älteste Methode der Geldregulierung. Es basiert auf dem Recht der Zentralbank, Kredite an Geschäftsbanken zu vergeben, die über eine starke Finanzlage verfügen, aber aufgrund bestimmter Umstände zusätzliche Mittel benötigen. Für die Bereitstellung der Mittel erhebt die Zentralbank einen bestimmten Prozentsatz vom Handelsunternehmen. Der Zinssatz wird Diskontsatz genannt. Der Diskontsatz ist also der Zinssatz, zu dem die Zentralbank Kredite an Geschäftsbanken vergibt. Die Zentralbank nutzt diese Methode, um das Geldmengenvolumen und damit die Geldmenge zu kontrollieren. Wenn der Diskontsatz sinkt, steigt die Kreditnachfrage der Geschäftsbanken. „Durch ihre Bereitstellung erhöht die Zentralbank die Reserven der Geschäftsbanken der Kreditnehmer um den entsprechenden Betrag. Diese Rücklagen sind überhöht, da die erforderlichen Rücklagen im Allgemeinen nicht zur Begleichung solcher Kredite erforderlich sind. Daher können Geschäftsbanken die von der Zentralbank aufgenommenen Mittel vollständig für die Kreditvergabe nutzen und so die Geldmenge erhöhen.“ Eine Erhöhung der Geldmenge führt zu einem Rückgang des Zinssatzes, d.h. der Prozentsatz, zu dem Kredite an Unternehmer und die Bevölkerung vergeben werden. Kredite werden billiger, was die Produktionsentwicklung stimuliert.
Wenn die Zentralbank den Diskontsatz erhöht, werden die Geschäftsbanken versuchen, die durch ihr Wachstum verursachten Verluste (Erhöhung der Kreditkosten) auszugleichen, indem sie die Zinssätze für Kredite an Kreditnehmer erhöhen. Eine Änderung des Diskontsatzes wirkt sich direkt auf die Änderung der Zinssätze für Kredite von Geschäftsbanken aus. Letzteres ist das Hauptziel dieser Methode der Geldpolitik der Zentralbank. Beispielsweise führt eine Erhöhung des offiziellen Diskontsatzes in einer Zeit erhöhter Inflation zu einem Anstieg des Zinssatzes für Kreditgeschäfte von Geschäftsbanken, was zu deren Senkung führt, da die Kreditkosten steigen und umgekehrt.
Änderungen des Diskontsatzes haben somit Auswirkungen auf den Kreditsektor. Erstens wirkt sich die Schwierigkeit oder Erleichterung der Fähigkeit von Geschäftsbanken, einen Kredit von der Zentralbank zu erhalten, auf die Liquidität von Kreditinstituten aus. Zweitens führt eine Änderung des offiziellen Zinssatzes dazu, dass Geschäftsbankkredite für Kunden teurer oder günstiger werden.
Außerdem bedeutet eine Änderung des offiziellen Wechselkurses der Zentralbank einen Übergang zu einer neuen Geldpolitik, die die Geschäftsbanken dazu zwingt, die notwendigen Anpassungen ihrer Aktivitäten vorzunehmen.
Der Nachteil der Refinanzierung in der Geldpolitik besteht darin, dass diese Methode nur Geschäftsbanken betrifft. Wenn die Refinanzierung nur wenig genutzt wird, verliert diese Methode fast vollständig ihre Wirksamkeit.
Änderungen der erforderlichen Reservenormen. Vorbehalte entstanden aus der Notwendigkeit, den Einlegern im Falle einer Bankinsolvenz die Auszahlung des Geldes zu garantieren. Aber die Krise von 1929 - 1933 zeigte, dass Pflichtreserven in dieser Funktion unwirksam waren. Die Einlagensicherung begann, die Rückgabe des Geldes zu garantieren, und Pflichtreserven sind heute eines der wichtigsten Instrumente der Währungsregulierung.
Mindestreserven sind derzeit die liquidesten Vermögenswerte, über die alle Kreditinstitute in der Regel entweder in Form von Bargeld an den Bankkassen, in Form von Einlagen bei der Zentralbank oder in anderen hochliquiden Formen verfügen müssen von der Zentralbank festgelegt.
Die Änderung der Normen der erforderlichen Reserven ermöglicht es der Zentralbank, die Geldmenge und den Zinssatz zu regulieren, da sie erstens zu einer Änderung des Wertes der Geldmenge führt und zweitens den Geldmultiplikator und damit den Geldmultiplikator beeinflusst Fähigkeit der Geschäftsbanken, durch Kreditvergabe neues Geld zu schaffen.
Erforderliche Reserven erfüllen zwei Hauptfunktionen:
Erstens dienen sie als Sicherheit für die Verbindlichkeiten der Geschäftsbanken aus den Einlagen ihrer Kunden. Durch die regelmäßige Änderung des erforderlichen Mindestreservesatzes hält die Zentralbank den Liquiditätsgrad der Geschäftsbanken je nach Wirtschaftslage auf einem akzeptablen Mindestniveau;
Zweitens sind sie ein Instrument der Zentralbank zur Regulierung des Geldmengenvolumens im Land. Durch die Änderung der Reservefondsnorm regelt die Zentralbank den Umfang der aktiven Geschäftstätigkeit der Geschäftsbanken (hauptsächlich das Volumen der von ihnen vergebenen Kredite) und damit die Möglichkeit ihrer Einlagenvergabe. Änderungen des erforderlichen Mindestreservesatzes wirken sich auf die Rentabilität von Kreditinstituten aus. Somit scheint es bei einer Erhöhung der erforderlichen Reserven zu einem Gewinnausfall zu kommen. Diese Methode ist das wirksamste Mittel zur Inflationsbekämpfung.
Der Nachteil dieser Methode besteht darin, dass sich einige Institute, vor allem Spezialbanken mit kleinen Einlagen, im Vergleich zu Geschäftsbanken mit großen Ressourcen in einer vorteilhaften Position befinden.
Bei der Anwendung dieser geldpolitischen Methode ist zu berücksichtigen, dass bereits geringfügige Änderungen der Mindestreservestandards zu erheblichen Verschiebungen des Reservevolumens, des Umfangs und der Struktur der Kreditgeschäfte führen. Häufige und erhebliche Änderungen der Mindestreservenormen können sogar zu einer Störung des monetären und finanziellen Gleichgewichts der Wirtschaft führen. Daher werden sie während der Inflation, einem Produktionsrückgang, durchgeführt, wenn wirksame Medikamente benötigt werden. Es ist zu beachten, dass in entwickelten Ländern immer seltener auf Änderungen der Reservenormen als Mittel zur Regulierung der Geldmenge zurückgegriffen wird.
Offenmarktgeschäfte. Allmählich verloren die beiden oben beschriebenen Methoden der Währungsregulierung (Änderungen des Diskontsatzes und Änderungen der erforderlichen Mindestreservenormen) ihre primäre Bedeutung, und das Hauptinstrument der Geldpolitik wurden Interventionen der Zentralbank, sogenannte Offenmarktgeschäfte.
Diese Methode besteht darin, dass die Zentralbank Transaktionen zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren im Bankensystem durchführt. Der Kauf von Wertpapieren von Geschäftsbanken erhöht deren Ressourcen und damit ihre Kreditvergabemöglichkeiten und umgekehrt. Die Zentralbank nimmt regelmäßig Änderungen an der festgelegten Methode der Kreditregulierung vor und ändert die Intensität ihrer Geschäfte und deren Häufigkeit.
Offenmarktgeschäfte sind aus folgenden Gründen zu einem entscheidenden Instrument der Währungsregulierung geworden: Erstens ist die Zentralbank bei ihrer Durchführung nicht auf kommerzielle Geschäfte angewiesen; Zweitens können Staatspapiere in unterschiedlichen Mengen gekauft und verkauft werden und beeinflussen daher die Geldmenge in unterschiedlichem Maße.
Je nach Form der Markttransaktionen der Zentralbank mit Wertpapieren können diese direkt oder umgekehrt sein. Eine direkte Transaktion ist ein regulärer Kauf oder Verkauf, und eine umgekehrte Transaktion besteht aus dem Kauf und Verkauf von Wertpapieren mit der obligatorischen Abwicklung einer umgekehrten Transaktion zu einem vorher festgelegten Kurs. Die Flexibilität von Reverse Operations und die mildere Wirkung ihrer Wirkung machen dieses Regulierungsinstrument beliebt. Wenn Sie es sich ansehen, können Sie erkennen, dass diese Operationen im Wesentlichen einer Refinanzierung gegen Wertpapiere ähneln. Die Zentralbank lädt Geschäftsbanken ein, ihre Wertpapiere zu auf der Grundlage von Auktionen festgelegten Bedingungen zu verkaufen, mit der Verpflichtung, sie innerhalb von 4 bis 8 Wochen zurückzuverkaufen. Darüber hinaus werden die Zinszahlungen, die auf diese Wertpapiere anfallen, während sie sich im Eigentum der Zentralbank befinden, den Geschäftsbanken gehören.“
Somit unterscheiden sich Offenmarktgeschäfte als Methode der Währungsregulierung erheblich von den beiden vorherigen. Der Hauptunterschied besteht in der Anwendung einer flexibleren Regulierung, da sich das Volumen der Wertpapierkäufe sowie der verwendete Zinssatz je nach Richtung der Politik der Zentralbank täglich ändern können. Geschäftsbanken müssen unter Berücksichtigung der Besonderheiten dieser Methode ihre Finanzlage genau überwachen und gleichzeitig eine Verschlechterung der Liquidität vermeiden.
Selektive Instrumente der Geldpolitik sind:
1. Kontrolle über bestimmte Arten von Krediten;
2. Regulierung von Risiko und Liquidität von Bankunternehmen;
3. Gesetzlich vorgeschriebene Marge;
4. Ermahnungen.
Die Kontrolle über bestimmte Arten von Krediten wird häufig auf Kredite angewendet, die durch börsengehandelte Wertpapiere, Hypothekendarlehen und Verbraucherkredite für den Kauf von Waren in Raten besichert sind. Dabei kann die Zentralbank Finanzinstitute anweisen, im Falle einer Erhöhung der genannten Kreditarten Sondereinlagen bei der Zentralbank zu tätigen.
Regulierung von Risiko und Liquidität von Bankunternehmen. Es gibt viele staatliche Vorschriften, die den Betrieb von Banken regeln. Der Schwerpunkt dieser Regelungen liegt auf Risiko und Liquidität im Bankbetrieb. Das Risiko der Banktätigkeit wird nicht durch eine Beurteilung der finanziellen Situation der Schuldner bestimmt, sondern durch das Verhältnis der vergebenen Kredite und die Höhe der Eigenmittel der Bank.
Gesetzlicher Spielraum. Die Börse ist eine notwendige Institution marktwirtschaftlicher Beziehungen. Börsen sind Märkte für Wertpapiere von Unternehmen. Allerdings bereitet die grassierende Spekulation am Finanzmarkt der Wirtschaft ernsthafte Probleme. Ein Rückgang der Aktienkurse kann sowohl Unternehmen als auch Einzelpersonen in den Bankrott treiben, was wiederum zu einem Rückgang der Investitionen und der Verbrauchernachfrage führt und die Wirtschaft in eine Rezession treibt. Als Maßnahme gegen übermäßige Spekulation an der Börse werden gesetzliche Margen eingesetzt. Die Marge ist der Mindestanteil der Kosten gekaufter Wertpapiere, der aus den Eigenmitteln des Käufers bezahlt wird. Beispielsweise muss der Käufer bei einer Marge von 60 % beim Kauf eines Wertpapierpakets im Wert von 1 Million US-Dollar 600.000 US-Dollar aus eigenem Geld bezahlen und nur 400.000 US-Dollar können auf Kredit erhalten werden. Die Margen steigen, wenn es wünschenswert ist, spekulative Aktienkäufe zu begrenzen, und sinken, wenn es wünschenswert ist, den Markt wiederzubeleben.
Ermahnungen. Die Währungsbehörden können den Geschäftsbanken die Einhaltung bestimmter Richtlinien empfehlen. Begrenzen Sie beispielsweise die jährliche Kreditausweitung, da dies negative Folgen für das Bankensystem und die Wirtschaft insgesamt haben könnte.
Somit verfügen moderne Staaten über ein ganzes System von Methoden zur Regulierung der Wirtschaft, und ihre konstituierenden Instrumente unterscheiden sich nicht nur in der Stärke ihrer Wirkung auf den Kreditmarkt, sondern auch in den Anwendungsbereichen, die bei richtiger Einschätzung der Situation ermöglicht es, eine optimale Lösung zu finden, die das Land aus einer möglichen Krise führt.
Ziel ist die Kontrolle des Wechselkurses, der Inflation, der Beschäftigung und der Stabilität des Wirtschaftswachstums. Grundsätzlich sind Zentralbanken für die Durchführung der Geldpolitik verantwortlich.
In der weltweiten Praxis zielt die Geldpolitik je nach Phase des Konjunkturzyklus darauf ab, Prozesse anzuregen oder einzudämmen. So senken Zentralbanken im Falle einer Zunahme von Krisenphänomenen die Refinanzierungssätze und die Höhe der erforderlichen Reserven, erhöhen die Geldmenge und schwächen die Landeswährung, um Handelsvorteile auf internationalen Märkten zu erzielen. Beispielsweise liegt der Diskontsatz der US-Notenbank für den Sommer 2011 nahe bei Null, was auf einen Versuch der Regulierungsbehörden hindeutet, die Wirtschaft anzukurbeln.
Im Gegenteil, wenn das Wirtschaftswachstum zu schnell ist, werden Maßnahmen ergriffen, um das Wirtschaftswachstum zu drosseln, um künftige Zusammenbrüche zu vermeiden. Um dies zu erreichen, wird die Geldpolitik strenger: Zunächst werden Maßnahmen zur Erhöhung der Zinssätze ergriffen. Es werden Operationen zur Sterilisierung der Geldmenge durchgeführt, das heißt, es werden Schuldverschreibungen ausgegeben, um überschüssige freie Finanzmittel vom Markt zu entfernen usw. Darüber hinaus können bestimmte gesetzliche Beschränkungen eingeführt werden.
In Russland wird die Geldpolitik gemäß dem Bundesgesetz Nr. 86-FZ vom 27. Juni 2002 „Über die Zentralbank der Russischen Föderation (Bank von Russland)“ von der Zentralbank bestimmt und durchgeführt.
Das Gesetz definiert die wichtigsten Werkzeuge und Methoden, die verwendet werden können:
1) Zinssätze für Geschäfte der Bank of Russia;
6) Festlegung von Richtlinien für das Wachstum der Geldmenge;
7) direkte mengenmäßige Beschränkungen;
8) Ausgabe von Anleihen im eigenen Namen.
Jedes Jahr bereitet die Bank von Russland, bevor die Regierung der Staatsduma einen Haushaltsentwurf für das nächste Jahr vorlegt, ein Dokument mit dem Titel „Entwurf der Hauptrichtungen der einheitlichen staatlichen Geldpolitik“ vor. Die endgültige Fassung muss bis zum 1. Dezember erstellt werden.
Die „Hauptrichtungen“ sollten die konzeptionellen Grundsätze der Geldpolitik widerspiegeln und eine kurze Beschreibung der Wirtschaftslage der Russischen Föderation enthalten. Und auch die Ergebnisse des vergangenen Jahres, eine Szenarioprognose für die Entwicklung der russischen Wirtschaft für das kommende Jahr, die Preise für Öl und andere russische Exporte, Ziele, Inflationsindikatoren, Geldbasis, Geldmenge, Zinssätze und Goldveränderungen angibt und Devisenreserven.
Darüber hinaus muss das Dokument einen Aktionsplan der Bank von Russland für das kommende Jahr zur Verbesserung des Bankensystems der Russischen Föderation, der Bankenaufsicht, der Finanzmärkte und des Zahlungssystems enthalten.
Derzeit gelten die „Hauptrichtungen der staatlichen Geldpolitik für 2011 und den Zeitraum 2012 und 2013“. Laut diesem Dokument bestehen die Hauptaufgaben darin, „die Folgen der globalen Finanzkrise zu überwinden“, „die Inflation auf dem Niveau von 5-7 % zu halten“ und „einen nachhaltigen Wachstumspfad einzuschlagen“.
In quantitativer Hinsicht plant die Zentralbank der Russischen Föderation die folgenden Indikatoren. Inflation: 5,5–6,5 % im Jahr 2011, 4,5–5,5 % im Jahr 2012 und 4–5 % im Jahr 2012. Geldmengenwachstum (M2-Aggregat nach Angaben der Bank von Russland): 2011 – 11–23 %, 2012 – 14–20 %, 2013 – 13–17 %. Darüber hinaus spiegelt der Plan den Wunsch der Bank von Russland wider, ihren Einfluss auf den Rubel-Wechselkurs zu verringern. Gleichzeitig wird erwartet, dass die Hauptbemühungen der Zentralbank darauf gerichtet werden, die Volatilität der Landeswährung zu kontrollieren.
Einführung
Eine der notwendigen Voraussetzungen für eine effektive wirtschaftliche Entwicklung ist die Bildung eines klaren Mechanismus zur Währungsregulierung, der es der Zentralbank ermöglicht, die Geschäftstätigkeit zu beeinflussen, die Aktivitäten von Geschäftsbanken zu kontrollieren und eine Stabilisierung des Geldumlaufs zu erreichen.
Wir dürfen nicht vergessen, dass die Geldpolitik ein äußerst mächtiges und daher ungewöhnlich gefährliches Instrument ist. Mit ihrer Hilfe können wir aus der Krise herauskommen, aber eine traurige Alternative ist nicht auszuschließen – eine Verschärfung der negativen Trends, die sich in der Wirtschaft entwickelt haben. Daher ist das Studium der Geldpolitik, ihrer Instrumente und Entwicklungsrichtungen sehr wichtig. Nur sehr ausgewogene Entscheidungen, die auf höchster Ebene nach einer ernsthaften Analyse der Situation und der Prüfung alternativer Möglichkeiten zur Beeinflussung der Geldpolitik auf die Wirtschaft des Staates getroffen werden, werden zu positiven Ergebnissen führen.
Die Notenbank des Staates fungiert als Dirigent der Geldpolitik. Ohne die richtige Geldpolitik der Zentralbank kann die Wirtschaft nicht effektiv funktionieren. Die konkreten Methoden und Instrumente der Geldpolitik der Zentralbank sind gesetzlich festgelegt und sehr vielfältig. Der Zentralbank wurden im Rahmen der geltenden Gesetzgebung weitreichende Befugnisse und völlige Unabhängigkeit bei der Wahl der Methoden und Maßnahmen zur monetären Regulierung der Wirtschaft des Landes eingeräumt.
Eine staatliche Regulierung des Währungsbereichs kann nur dann erfolgreich durchgeführt werden, wenn der Staat über die Zentralbank Einfluss auf Umfang und Art der Aktivitäten privater Institutionen nehmen kann, da diese in einer entwickelten Marktwirtschaft die Grundlage des gesamten Währungsbereichs bilden System. Diese Regulierung erfolgt in mehreren miteinander verbundenen Richtungen.
In diesem Zusammenhang besteht der Zweck der Studienarbeit darin, die Geldpolitik zu studieren.
Aus diesem Ziel ergeben sich folgende Aufgaben:
Studieren Sie die theoretischen Aspekte der Geldpolitik.
Entdecken Sie Instrumente und Richtungen der Geldpolitik.
Geben Sie eine Analyse der Geldpolitik.
Gegenstand dieser Studienarbeit ist die Wirtschaftspolitik, also eine Reihe von Maßnahmen und staatlichen Maßnahmen zur Auswahl und Umsetzung wirtschaftlicher Entscheidungen auf makroökonomischer Ebene. Die Umsetzung der Wirtschaftspolitik setzt die Erreichung gesellschaftlich bedeutsamer Ziele voraus.
Gegenstand der Arbeit ist die Geldpolitik als einer der Bestandteile der Wirtschaftspolitik des Staates.
Beim Verfassen meiner Studienarbeit habe ich folgende wissenschaftliche Forschungsmethoden verwendet:
Vergleichsmethode;
Studium des Regulierungsrahmens;
Studium von Publikationen und Artikeln.
In der Kursarbeit wurden folgende Quellen verwendet: Die Verfassung der Russischen Föderation; Bundesgesetz „Über die Zentralbank der Russischen Föderation“, das die Funktionen und Befugnisse der Zentralbank der Russischen Föderation festlegt; Das Bundesgesetz „Über Banken und Bankgeschäfte“, nach dem Fragen der rechtlichen Regulierung der Bankgeschäfte und der Aktivitäten von Kreditinstituten auf dem Wertpapiermarkt geregelt werden; Werke inländischer Autoren; Zeitschriften.
Kapitel 1. Theoretische Aspekte der Geldpolitik
1 Das Konzept der Geldpolitik
Gegenstand der Regulierung sind Angebot und Nachfrage auf dem Geldmarkt, die sich durch das Handeln von Währungsbehörden, Privatbanken und Nichtbankenorganisationen ändern. Gegenstand der Regulierung sind Bankreserven, Zinssätze und Wechselkurse. Das ultimative Ziel der Geldpolitik ist die Aufrechterhaltung der Preisstabilität, der Stabilität der Landeswährung und des langfristigen Wirtschaftswachstums.
Bei der Geldpolitik handelt es sich um eine Reihe miteinander verbundener Maßnahmen der Zentralbank, um die Gesamtnachfrage durch eine geplante Auswirkung auf die Kredit- und Geldumlaufsituation zu regulieren. Milton Friedman, Nobelpreisträger und moderner Ökonom, gilt als Vater der Geldpolitik. Seine Theorien werden von vielen Regierungen verwendet, darunter auch von der Regierung Englands. Viele stellen ihn auf eine Stufe mit Adam Smith, Marshall, Keynes, Leontiev.
Auf der Makroebene gibt es sechs Hauptziele der Geldregulierung:
Aufrechterhaltung der Preisstabilität;
Erreichen eines hohen Beschäftigungsniveaus (der Wunsch nach einem natürlichen Niveau der Arbeitslosigkeit, bei dem die Nachfrage nach Arbeitskräften ihrem Angebot entspricht);
Gewährleistung des Wirtschaftswachstums;
Gewährleistung der Stabilität der Zinssätze auf dem inländischen Geldmarkt;
Aufrechterhaltung des Gleichgewichts in bestimmten Segmenten des nationalen Finanzmarktes;
Gewährleistung der Stabilität des inländischen Devisenmarktes.
Die Reduzierung von Inflationsprozessen trägt dazu bei, das Investitionsklima im Land zu verbessern und den Trend des langfristigen Wirtschaftswachstums zu stärken.
Dank einer allmählichen Senkung der Inflationsrate ist Folgendes möglich:
Reduzierung makroökonomischer Risiken;
Ausweitung der inländischen Kredite;
Konzentration des für die Modernisierung des Anlagevermögens notwendigen Kapitals und Konsolidierung nachhaltiger Wirtschaftswachstumstrends auf dieser Grundlage.
Das Währungsregulierungssystem, das die Aufrechterhaltung und das normale Funktionieren des Währungssystems des Landes gewährleistet, stellt dessen Organisationseinheit dar und soll Folgendes sicherstellen:
Befriedigung der Bedürfnisse und Steigerung der Effizienz der Aktivitäten der Teilnehmer am Geldumlauf;
Schutz und Erzielung eines Interessenausgleichs der Teilnehmer am Geldumlauf;
Reduzierung der Kosten der Teilnehmer am Geldumlauf, Verbesserung der Qualität der erbrachten Dienstleistungen;
Schaffung von Mechanismen zur Reduzierung der Auswirkungen negativer Prozesse im Geldumlauf;
Bildung des erforderlichen Umfangs an Finanzmitteln und Anziehung von Investitionen;
Entwicklung eines Wettbewerbsumfelds auf dem Geldmarkt und Aufbau spezifischer Beziehungen;
Ausbau des Bankdienstleistungsmarktes und Verbesserung seiner Qualität;
Verbesserung des bargeldlosen Zahlungssystems.
Das bestimmende Element des Währungsregulierungssystems sind die Regulierungsgegenstände:
Geldnachfrage und Geldangebot;
Volumen und Struktur der im Umlauf befindlichen Geldmenge;
Fluktuationsrate;
das Volumen der Kredite, die den Teilnehmern des Geldumlaufs, einschließlich des Bankensystems, gewährt werden;
Geldmultiplikatorkoeffizienten;
Umfang und Struktur der monetären Einnahmen und Ausgaben der Teilnehmer am Geldumlauf;
Wechselkurs der Landeswährung.
Die monetäre Regulierung jedes dieser wichtigen Indikatoren erfolgt für einen bestimmten Zeitraum, der mit dem auf verschiedenen Regierungsebenen festgelegten Regulierungszeitraum übereinstimmt.
Unter modernen Bedingungen basiert die Geldpolitik der meisten Länder auf dem Prinzip der „kompensatorischen Regulierung“, basierend auf einer Kombination zweier gegensätzlicher Maßnahmenpakete, die in verschiedenen Phasen des Wirtschaftszyklus angewendet werden:
die Politik der Geldbeschränkung (Politik des „lieben Geldes“) – Einschränkung der Kreditgeschäfte, Erhöhung der Zinssätze, Verlangsamung der Wachstumsrate der Geldmenge. Es wird bei wiederbelebten wirtschaftlichen Bedingungen eingesetzt, um die Kreditvergabe an die Wirtschaft zu begrenzen und eine Überproduktion von Gütern zu vermeiden;
Politik der Geldausweitung (Politik des „billigen Geldes“) – Stimulierung des Kreditgeschäfts, Senkung der Zinssätze, Zuführung zusätzlicher Mittel in den Zahlungskreislauf. Es wird in der Krisenphase des Zyklus bei sinkender Produktion und steigender Arbeitslosigkeit eingesetzt. Es besteht darin, die Kreditvergabe der Banken anzukurbeln und Vorzugskonditionen für die Kreditvergabe einzuführen, um die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen zu steigern und die Wirtschaftslage zu beleben.
In der Geldpolitik gibt es eine recht komplexe Zielhierarchie, eine Vielzahl von Methoden und Instrumenten, mit denen sie umgesetzt wird. Es ist oft ziemlich schwierig zu unterscheiden, was ein Ziel ist und was ein Mittel zur Erreichung dieses Ziels ist. Daher gestalten Zentralbanken ihre Geldpolitik wie folgt: Sie unterscheiden zwischen strategischen oder endgültigen Zielen, Zwischenzielen, operativen Verfahren (taktischen Zielen) und politischen Instrumenten.
Die ultimativen Ziele der Geldpolitik: Wachstum der nationalen Produktion, Vollbeschäftigung, stabile Preisniveaus. Die Zwischenziele der Geldpolitik sind die Regulierung des Geldsystems, nämlich des Geldmengenvolumens, der Zinssätze, des Wechselkurses der Landeswährung und anderer Parameter. Die endgültigen Ziele der Geldpolitik werden durch die Wirtschaftspolitik des Gesamtstaates verwirklicht.
Zwischenziele der Geldpolitik stehen in direktem Zusammenhang mit den Aktivitäten der Zentralbank. Grundsätzlich kann jede Zentralbankoperation als politisches Instrument betrachtet werden, da sie die größte Bank ist und über solche Befugnisse verfügt, dass jede Maßnahme Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben kann.
Der Mechanismus der Währungsregulierung schafft die Bedingungen und Verfahren für den Einsatz dieser Methoden und Instrumente.
Methoden der Währungsregulierung sind eine Reihe von Instrumenten, die durch ein einziges Merkmal vereint sind. Methoden der Währungsregulierung werden üblicherweise in allgemeine und selektive Methoden unterteilt.
Allgemeine (indirekte) Methoden ermöglichen die Einflussnahme auf den gesamten Fremdkapitalmarkt. Dazu gehören: Regulierung des offiziellen Zinssatzes (Refinanzierungssatz), Verwaltung der erforderlichen Reserven und Offenmarktgeschäfte mit Wertpapieren.
Selektive (direkte) Methoden beinhalten die direkte Regulierung bestimmter Arten von Bankgeschäften und der Kreditvergabe an bestimmte Wirtschaftssektoren. Bis in die 70er Jahre des 20. Jahrhunderts. Die überwiegende Mehrheit der Zentralbanken in den Industrieländern hielt am Einsatz direkter Instrumente fest, und seit den 1980er Jahren dominierten indirekte Instrumente die Geldpolitik.
2 Geldpolitische Instrumente
Unter geldpolitischen Instrumenten verstehen Ökonomen die Operationen und Möglichkeiten, mit denen die Zentralbank die Bankreserven, die Geldmenge und das Kreditvolumen an die Wirtschaft verändern kann.
In der Praxis gibt es einige Grundprinzipien von Werkzeugen. Im Vordergrund steht das Prinzip der Effizienz, also die Fähigkeit, präzise und schnell Ergebnisse zu erzielen, die den angestrebten Zielen entsprechen. Hervorzuheben ist auch der Grundsatz der Gleichbehandlung aller Kreditinstitute, unabhängig von ihrer Größe, der durch die Vereinheitlichung der Regeln und Verfahren für die Geschäftsabwicklung erreicht wird.
Darüber hinaus sind Einfachheit, Transparenz, Konsistenz und Zuverlässigkeit der Tools wichtig. Konsistenzprinzipien bedeuten, dass Regeln und Verfahren nicht zu häufig geändert werden sollten, damit sich die Zentralbank und ihre Geschäftspartner bei geldpolitischen Aktivitäten auf Erfahrungen aus der Vergangenheit verlassen können. Der Grundsatz der Zuverlässigkeit erfordert die Minimierung finanzieller und betrieblicher Risiken. Schließlich sollten die Kosten der durchgeführten Transaktionen für beide Parteien minimal sein.
Abhängig von der Wahl der Instrumente kann die Geldregulierung zyklischer (Konjunkturdynamik, Reproduktionsprozess) und nichtzyklischer (Geldmarktbedingungen, politische Bedingungen) Natur sein.
Währungsregulierungsinstrumente müssen über Folgendes verfügen:
maximale Gültigkeit (Hilfe beim Erreichen regulatorischer Ziele);
Neutralität (gleiche Auswirkung auf die Wettbewerbsfähigkeit von Geschäftsbanken);
einheitliche Auswirkungen auf die Wettbewerbsfähigkeit einzelner Gruppen oder aller Kreditinstitute.
Die wichtigsten Instrumente und Methoden der Geldpolitik der Bank von Russland gemäß den Bestimmungen von Artikel 35 des Kapitels VIII des Gesetzes sind:
Zinssätze für Geschäfte der Bank of Russia;
Standards für erforderliche Reserven, die bei der Bank von Russland hinterlegt sind (Reserveanforderungen);
Offenmarktgeschäfte;
Refinanzierung von Kreditinstituten;
Reserveanforderungen;
direkte mengenmäßige Beschränkungen;
Einzahlungsgeschäfte.
Offenmarktgeschäfte (Open Market Operations, OOP) sind die offiziellen Transaktionen der Zentralbank für den Kauf und Verkauf von Wertpapieren im Bankensystem. Der Name „OOP“ ist der Praxis der Funktionsweise der US-Zentralbank – dem Federal Reserve System – entlehnt.
Der Mechanismus für die Zentralbank, Offenmarktgeschäfte als Instrument zur Regulierung von Bankaktivitäten zu nutzen, ist wie folgt. Wenn die Zentralbank Wertpapiere von Geschäftsbanken kauft, werden die entsprechenden Beträge auf deren Reservekorrespondenzkonten überwiesen, d. h. die Höhe der Mindestreserven erhöht sich und dadurch wird es möglich, das aktive Geschäft, einschließlich der Kreditgeschäfte, mit Kunden auszuweiten. Wenn die Zentralbank hingegen Wertpapiere an Geschäftsbanken verkauft, verringert sich die Höhe der reservierten Mittel und im Bankensystem insgesamt kommt es zu einer Verringerung der Kreditressourcen bzw. zu einer Wertsteigerung, was sich im Wert von widerspiegelt die gesamte Geldmenge. Durch die Regulierung von Angebot und Nachfrage nach Wertpapieren beeinflusst die Zentralbank also nicht nur die Höhe der Reserven der Geschäftsbanken und deren Kreditwürdigkeit, sondern auch das Gesamtvolumen der Geldmenge in der Region.
Die Offenmarktgeschäfte der Zentralbank haben im Gegensatz zu anderen Wirtschaftsinstrumenten eine schnelle Korrekturwirkung auf das Liquiditätsniveau der Geschäftsbanken und die Dynamik der Geldmenge. Die Besonderheit des Einsatzes dieses Instruments durch die Zentralbank besteht darin, dass die Häufigkeit und der Umfang der Operationen im Ermessen der Zentralbank auf der Grundlage der gewünschten vorhergesagten Wirkung festgelegt werden, wodurch dieses Instrument am bequemsten, flexibelsten und effizientesten zu verwenden ist.
Je nach Form der Markttransaktionen der Zentralbank mit Wertpapieren können diese direkt oder umgekehrt sein. Eine direkte Transaktion ist ein regulärer Kauf oder Verkauf. Bei der Umkehrung handelt es sich um den Kauf und Verkauf von Wertpapieren mit der obligatorischen Durchführung einer umgekehrten Transaktion zu einem vorher festgelegten Kurs. Die Flexibilität von Reverse Operations und die mildere Wirkung ihrer Wirkung machen dieses Regulierungsinstrument beliebt. Damit liegt der Anteil der Reverse-Operationen der Zentralbanken führender Industrieländer am freien Markt zwischen 82 und 99,6 %.
Reverse-Operationen auf dem freien Markt werden in der Regel durch den Abschluss von Vereinbarungen zwischen der Zentralbank und Geschäftsbanken zum Kauf von Staatspapieren für einen bestimmten Zeitraum mit der Verpflichtung durchgeführt, diese nach ein oder zwei Monaten zu einem vorab vereinbarten Preis weiterzuverkaufen. An diesen Geschäften können nur Geschäftsbanken teilnehmen, die spezielle außerbilanzielle Konten zur Aufbewahrung und Verbuchung von Wertpapieren eröffnet haben. In diesem Fall werden Offenmarktgeschäfte regelmäßig am selben Wochentag durchgeführt, sodass der Tag, an dem die Zentralbank neue Chargen von Staatspapieren von Geschäftsbanken kauft, mit dem Tag der „Rückgabe“ (Weiterverkauf) zuvor gekaufter Wertpapiere zusammenfällt Wertpapiere für die Laufzeit.
Der Kern der Operationen besteht darin, dass die Zentralbank Geschäftsbanken auffordert, ihre Wertpapiere zu Bedingungen zu verkaufen, die auf der Grundlage des Auktionshandels (Wettbewerbshandels) festgelegt werden, mit der Verpflichtung, sie innerhalb von 4 bis 8 Wochen zurückzuverkaufen. Darüber hinaus werden die Zinszahlungen, die auf diese Wertpapiere anfallen, während sie sich im „Eigentum“ der Zentralbank befinden, den Geschäftsbanken gehören.
Gegenstand der Auktion ist der Zinssatz, den Geschäftsbanken für die „Verwendung“ der aus dem Verkauf von Wertpapieren erhaltenen Mittel für einen bestimmten Zeitraum zahlen. In diesem Fall kann die Verkaufs- und Kaufrate von Wertpapieren in der Anfangsphase von Offenmarktgeschäften mit dem Nominalwert von Schatzwechseln übereinstimmen. Anschließend kann er auf die Höhe des durchschnittlichen Marktpreises dieser Wertpapiere (offizieller Börsenkurs) am Tag vor zwei Geschäftstagen vor Abschluss des Geschäfts festgelegt werden (Auktionshandel).
Unter den Bedingungen eines einzelnen Staates hat die Zinspolitik ihre eigene, einzigartige Struktur. Die Hauptinstrumente der Zinspolitik der Zentralbank sind der Basisrefinanzierungssatz und die Zinssätze für Bankgeschäfte auf dem Finanzmarkt. Im Zuge der Entwicklung des Währungssystems ist der Refinanzierungssatz zunehmend zu einem indikativen Indikator geworden, der der Wirtschaft mittelfristig einen Anhaltspunkt für den Wert der Landeswährung gibt. Allerdings lässt sich natürlich nicht leugnen, dass der Refinanzierungssatz einen erheblichen Einfluss auf die Bildung des Zinsniveaus in der Wirtschaft hat.
Zinssätze für Zentralbankgeschäfte auf dem Finanzmarkt (im Folgenden Transaktionssätze genannt) sind ein operatives Instrument der Zinspolitik. Mit ihnen führt die Bank Transaktionen auf dem Finanzmarkt durch, refinanziert und entzieht Banken Liquidität und bestimmt so die Rentabilität in verschiedenen Segmenten des Finanzmarktes.
Die Bank von Russland kann einen oder mehrere Zinssätze für verschiedene Arten von Transaktionen festlegen oder eine Zinspolitik verfolgen, ohne den Zinssatz festzulegen.
Die Bank von Russland nutzt die Zinspolitik, um die Marktzinssätze zu beeinflussen. Bei der Verfolgung der Zinspolitik hält sich die Zentralbank an bestimmte Grundsätze und Ansätze, ist auf die Erreichung bestimmter Ziele ausgerichtet und verfügt über eine eigene Regulierungsstrategie. Wir werden versuchen, einige dieser Ansätze in diesem Artikel hervorzuheben, da gerade die Probleme der Regulierung der Zinssätze für Bankgeschäfte eine erhebliche Anzahl von Fragen aufwerfen.
Durch die Durchführung von Operationen auf dem Finanzmarkt und die Festlegung von Zinssätzen für geldpolitische Instrumente schafft die Bank nicht nur einen Korridor für Zinsschwankungen in der Wirtschaft, sondern schafft auch Markterwartungen, die sich kurzfristig auf die wirtschaftliche Entwicklung auswirken, indem sie die Motivation von beeinflussen Banken müssen ihre Ressourcenströme verwalten, auch wenn sie Entscheidungen über die Bildung einer Ressourcenbasis und die Platzierung von Krediten und anderen Ressourcen treffen. Schließlich ist die Bank nicht nur die zentrale Behörde für die Währungsregulierung, sondern auch ein aktiver Teilnehmer am Finanzmarkt, dessen Aktivitäten erhebliche makroökonomische Auswirkungen haben, und die Zinspolitik ist vielleicht das bedeutendste Instrument dieser Politik.
Durch die Regulierung der Zinssätze für Instrumente versucht die Zentralbank, die folgenden sehr spezifischen Ziele der Geldpolitik zu erreichen:
Bildung der Rentabilität (Höhe und Schwankungskorridor) von Deviseninstrumenten, die einen stabilen Überschuss der Rentabilität von Geldmarktinstrumenten über die Rentabilität von Devisentransaktionen gewährleistet, sowohl mittelfristig als auch über kurze Zeiträume, einschließlich der Berücksichtigung des geschätzten Wechselkurses Risiken.
Bei der Durchführung der Geldpolitik nutzt die Zentralbank eines jeden Staates bestimmte Einflusshebel, also Instrumente, die es ihr ermöglichen, ihre Ziele zu erreichen. Die Zinspolitik ist eines dieser Instrumente, die fast allen Währungssystemen der Welt innewohnen. Durch die Regulierung der Geldkosten über den Zinssatz kann die Zentralbank die wichtigsten makroökonomischen Variablen beeinflussen: die Höhe der Ersparnisse und Investitionen in der Wirtschaft, die Inflation, die Nachfrage nach Finanzanlagen, Kapitalflüsse usw.
Die Aufrechterhaltung des Zinssatzes auf einem optimalen Niveau ermöglicht die Gewährleistung der Stabilität des Währungssystems des Landes, trägt zur Entwicklung der Wirtschaft und zur Erreichung der geldpolitischen Ziele der Zentralbank, wie beispielsweise der Rentabilitätsbildung, bei Bankgeschäfte, um sicherzustellen, dass sie Ressourcen (hauptsächlich) von der Bevölkerung und von Unternehmen anziehen und das Risiko des Abflusses von Kundengeldern minimieren;
Bildung der Rentabilität des Bankgeschäfts, Sicherstellung der Verfügbarkeit von Bankkrediten für effizient operierende Geschäftseinheiten;
Verhinderung des Zuflusses erheblicher Mengen spekulativen Kapitals und der Bildung von Rentabilität auf dem Markt, die von der Volkswirtschaft und dem Bankensystem nicht nachhaltig sichergestellt werden kann;
Ermutigung der Banken, aktuelle Liquiditätsprobleme so schnell wie möglich zu lösen;
Dadurch wird am Markt die Erwartung geweckt, dass sich diese Praxis der Zinsfestsetzung mittelfristig fortsetzen wird.
Besonders hervorzuheben ist, dass die Zentralbank Geschäfte auf dem Finanzmarkt ohne kommerziellen Ansatz durchführt und nicht darauf abzielt, Erträge zu erwirtschaften oder Verluste zu begrenzen (z. B. bei Geschäften zur Annahme von Geldern als Einlagen). Die Geschäftstätigkeit einer Bank kann je nach Marktrichtung sowohl profitabel als auch unrentabel sein. Die Frage der Rentabilität der Geschäftstätigkeit wird von keiner Zentralbank in den Vordergrund gerückt. Es geht vor allem darum, die strategischen Ziele der Geldpolitik zu erreichen.
Folgender wichtiger Aspekt der aktuellen Zinspolitik ist zu beachten: In den allermeisten Ländern mit entwickelten Volkswirtschaften richten sich die Zinssätze für geldpolitische Instrumente der Zentralbanken nach dem Refinanzierungssatz.
Der Einfluss der Zentralbankzinsen auf den Finanzmarkt zeigt sich hauptsächlich im Prozess der Bankgeschäfte zur Regulierung der aktuellen Liquidität des Bankensystems.
Durch die Durchführung von Operationen zur Unterstützung oder Entnahme von Liquidität tätigt die Bank Geschäfte mit Banken zu festgelegten Zinssätzen und beeinflusst deren Interesse an der Durchführung einer bestimmten Operation, was sich wiederum auf die Ressourcenkosten im Bankensystem und die Aktivität auswirkt der Banken bei Transaktionen mit finanziellen Vermögenswerten legt Leitlinien für Zinsschwankungen im Bankensystem und damit in der gesamten Wirtschaft fest. Die Bank legt großen Wert auf die Regulierung der Zinssätze und überprüft deren Struktur mindestens einmal pro Woche. Das wichtigste Regulierungsorgan, das Entscheidungen über die Änderung des Zinssatzes für bestimmte Geschäfte trifft, ist der Ausschuss für Zentralbankoperationen.
Um die Art der Auswirkungen von Transaktionsraten zu analysieren, muss zunächst erneut eine Grenze zwischen den Unterstützungs- und Liquiditätsabzugsraten gezogen werden, da diese einen multidirektionalen Wirkungscharakter haben.
Bei der Regulierung der Zinssätze für ihre Geschäftstätigkeit hält sich die Bank an bestimmte Grundsätze und Ansätze. Einige davon spiegeln sich in den Hauptrichtungen der Geldpolitik für das nächste Jahr und den Grundsätzen zur Regulierung der aktuellen Liquidität des Bankensystems wider. Diese Liste ist jedoch umfassender. Zu den Grundprinzipien bei der Festsetzung von Zinssätzen gehören die folgenden:
Bildung eines Korridors für Zinsschwankungen am Markt. Durch die Regulierung der Zinssätze für Transaktionen verfolgt die Bank das Ziel, auf dem Kredit- und Einlagenmarkt im Bankensystem ein bestimmtes Zinsniveau zu bilden, das aus ihrer Sicht die Attraktivität der Währung gegenüber Fremdwährungen sicherstellt , wird zur Erhöhung der Ersparnisse in der Wirtschaft beitragen und den Prozess der erweiterten Reproduktion sicherstellen. Dieses Ziel wird unter anderem durch die Festlegung einer Unter- und Obergrenze des Zinssatzes für Instrumente zur Unterstützung oder Entnahme von Liquidität im Bankensystem erreicht, die maßgeblich den Korridor für Zinsschwankungen im Bankensystem bildet und zu dessen Erreichung beiträgt Ziel.
real positive Zinssätze für Liquiditätsunterstützungsinstrumente. Der Schutz und die Gewährleistung der Stabilität der Währung gegenüber Fremdwährungen ist in der gegenwärtigen Phase eine strategische Aufgabe der Geldpolitik, die im Bankengesetz festgelegt ist. Die Sicherstellung einer positiven Vermögensrendite ist eine notwendige Voraussetzung dafür, dass die Landeswährung die Grundfunktionen des Geldes erfüllen kann: Wertaufbewahrungsmittel, Tauschmittel und Wertmaßstab.
Daher können wir sagen, dass die Hauptprinzipien, an denen sich die Zentralbank bei der Festsetzung der Zinssätze für Operationen orientiert, der Wunsch sind, den Markt nicht zu ersetzen und die Umverteilung liquider Vermögenswerte innerhalb des Finanzmarkts auf Wettbewerbsbasis durch Marktinstrumente mit minimaler Emission sicherzustellen Beteiligung der Bank.
Mindestreserveanforderungen sind ein geldpolitisches Instrument, das in vielen Ländern der Welt eingesetzt wird. Ihr Kern ist wie folgt: Wenn auf der Passivseite der Bankbilanz eine bestimmte Art von Verpflichtung besteht ( vorbehaltene Verpflichtungen ) Die Zentralbank verlangt von den Banken, in bestimmte Arten von Vermögenswerten zu investieren ( Reservevermögen ) in einem gewissen Ausmaß. Diese Investitionen werden als erforderliche Reserven bezeichnet, und das Verhältnis ihres Volumens zum Volumen der reservierten Verpflichtungen wird durch die Festlegung einer Reihe von Koeffizienten – Reservenormen (Standards) – festgelegt.
Die Höhe der erforderlichen Reserven als Prozentsatz der Verbindlichkeiten des Kreditinstituts (erforderlicher Mindestreservesatz) sowie das Verfahren zur Hinterlegung der erforderlichen Reserven bei der Bank von Russland werden vom Verwaltungsrat festgelegt.
Die erforderlichen Mindestreservestandards dürfen 20 Prozent der Verbindlichkeiten eines Kreditinstituts nicht überschreiten und können für verschiedene Kreditinstitute differenziert werden.
Die erforderlichen Reservestandards können jeweils nicht um mehr als fünf Punkte geändert werden.
Im Falle eines Verstoßes gegen die erforderlichen Mindestreservestandards hat die Bank von Russland das Recht, den nicht eingezahlten Betrag unbestreitbar vom Korrespondenzkonto eines bei der Bank von Russland eröffneten Kreditinstituts abzubuchen und auch vom Kreditinstitut einzuziehen Gericht eine Geldstrafe in der von der Bank von Russland festgelegten Höhe. Die festgelegte Geldbuße darf den Betrag nicht überschreiten, der auf der Grundlage des zum Zeitpunkt der Entscheidung des Gerichts geltenden doppelten Refinanzierungssatzes der Bank von Russland berechnet wurde.
Von einem Kreditinstitut bei der Bank von Russland hinterlegte Pflichtreserven unterliegen nicht der Zwangsvollstreckung.
Nach dem Widerruf der Lizenz eines Kreditinstituts zur Ausübung von Bankgeschäften werden die von dem Kreditinstitut bei der Bank von Russland hinterlegten erforderlichen Reserven auf das Konto der Liquidationskommission (Liquidator) oder des Insolvenzverwalters überwiesen und in der festgelegten Weise verwendet durch Bundesgesetze und in Übereinstimmung mit ihnen erlassene Vorschriften der Bank von Russland.
Bei der Umstrukturierung eines Kreditinstituts wird das Verfahren zur Neuregistrierung seiner zuvor bei der Bank von Russland hinterlegten erforderlichen Reserven gemäß den Vorschriften der Bank von Russland festgelegt.
Dieser Mechanismus ermöglicht es der Zentralbank, Einfluss auf den aktiven Teil der Bankbilanzen zu nehmen und den Bankensektor zu bestimmten Arten von Investitionen zu zwingen.
Das beschriebene Pflichtreservesystem wird als verbindlichkeitsbasierte Mindestreservepflicht bezeichnet.
In seinem Rahmen kann eine Erhöhung der Mindestreservepflicht der Zentralbank erfolgen
Erweiterung der Zusammensetzung der vorbehaltenen Verbindlichkeiten;
Reduzierung der Zusammensetzung der Währungsreserven;
Erhöhung der Reservierungsstandards.
Eine Reduzierung der Mindestreserveanforderungen kann wiederum erreicht werden durch:
Verringerung der Zusammensetzung der reservierten Verbindlichkeiten;
Erweiterung der Zusammensetzung der Währungsreserven;
Reduzierung der Reservestandards.
Daher ist es trotz der Tatsache, dass Änderungen der Mindestreserveanforderungen am häufigsten durch die Änderung von Mindestreservenormen vorgenommen werden, falsch, Mindestreserveanforderungen mit Mindestreservenormen gleichzusetzen. Die Mindestreservepflicht ist ein Instrument der Geldpolitik, und Mindestreservestandards sind nur eines der Elemente der Pflichtreserven.
Je nach Zeitraum der Reservebildung können diese in synchrone und asynchrone unterteilt werden. Die Bildung synchroner Reserven erfolgt im Berichtszeitraum, also im gleichen Zeitraum, in dem auch die Reserveverpflichtungen (kontemporäre Reserveanforderungen) ermittelt werden. Asynchrone Reserven werden zu anderen Zeitpunkten gebildet, in der Regel später als der Berichtszeitraum.
Staatliche geldpolitische Instrumente, die darauf abzielen, die Verwendung von Krediten in einer bestimmten Branche oder einem bestimmten Tätigkeitsbereich von Wirtschaftsakteuren anzuregen oder einzuschränken (z. B. staatliche Regulierung der Kreditbedingungen für bestimmte Zwecke, Erteilung von Genehmigungen für die Ausgabe von Wertpapieren usw.), sind direkt quantitative Beschränkungen, die in der westlichen Praxis als selektive Kontrolle bezeichnet werden.
Die Bank von Russland hat das Recht, in Ausnahmefällen direkte quantitative Beschränkungen anzuwenden, die alle Kreditinstitute gleichermaßen betreffen, um eine einheitliche staatliche Geldpolitik nur nach Konsultationen mit der Regierung der Russischen Föderation umzusetzen.
Einlagengeschäfte stellen die Anziehung freier Gelder der Banken in Termineinlagen der Zentralbank dar. Werden Refinanzierungsgeschäfte zur Bereitstellung von Liquidität durchgeführt, so sollen Einlagengeschäfte die freie Liquidität der Banken sterilisieren. Sie werden auf zwei Arten durchgeführt: zu festen Konditionen oder zu Auktionsbedingungen. Die Zentralbank legt den Mindestbetrag, die Einzahlungsdauer und den Zinssatz fest. Solche Einzahlungstransaktionen werden über das Reuters-Handelssystem abgewickelt. Einlagenauktionen werden als prozentualer Wettbewerb von Verträgen durchgeführt – Anträge von Banken, bei denen die Zentralbank einen maximalen Anfangszinssatz festlegt. Einlagengeschäfte werden nur mit inländischen Banken abgeschlossen.
Eine Erhöhung des Volumens der angezogenen Einlagen führt im Gegensatz zum Verkauf von Wertpapieren am offenen Markt oder zu Reverse-Repo-Geschäften nicht zu einer Verringerung der Geldbasis. Solche Operationen haben die Wirkung, dass überschüssige Reserven der Banken „gebunden“ werden und das Wachstum der Geldmenge gebremst wird. Einlagengeschäfte als Instrument der Geldpolitik haben den gleichen Nachteil wie die Refinanzierungspolitik – sie wirken sich nicht ganz direkt auf den Geldbereich aus. Um das Einlagenvolumen zu erhöhen, ist eine Erhöhung der Zinssätze erforderlich. Gleichzeitig liegt die Entscheidung über die Verwendung überschüssiger Reserven bei den Banken. Wenn sich herausstellt, dass die Einlagenzinsen höher sind als die Marktzinsen, werden die Banken Einlagen als Alternative zu anderen Geschäften in Betracht ziehen, was zu einem Zusammenbruch der Finanzmärkte führen wird. Der Einsatz von Einlagengeschäften ist aufgrund der begrenzten Möglichkeiten der Zentralbank auf dem freien Markt eine notwendige Maßnahme.
Somit verfügen die Zentralbanken über eine ganze Reihe von Instrumenten, die es ihnen ermöglichen, die Geldpolitik mit mehr oder weniger Effizienz durchzuführen und so den Währungsbereich der Wirtschaft zu beeinflussen.
Bargeldkreditbank
Kapitel 2. Analyse der Geldpolitik der Russischen Föderation
1 Wesen und Funktionen der Zentralbank der Russischen Föderation
Die Zentralbank der Russischen Föderation, im Folgenden „ZB“ genannt, ist ein staatliches Kreditinstitut mit dem Recht, Banknoten auszugeben, den Geldumlauf, Kredit- und Wechselkurse zu regulieren und die offiziellen Gold- und Devisenreserven zu lagern. Sie ist eine Bank der Banken, ein Vertreter der Regierung zur Bedienung des Staatshaushalts.
Die Zentralbank der Russischen Föderation ist außerdem mit dem Recht ausgestattet, Geld und Staatspapiere auszugeben, legt den Standardwert der Kreditnachfrage fest, speichert die Barreserven der Geschäftsbanken und vergibt Kredite an diese und ist ein Cash-Center. Seine Hauptaufgabe besteht darin, die staatliche Politik in den Bereichen Emissionen, Kredit und Geldumlauf umzusetzen.
Status, Aufgaben, Funktionen, Befugnisse und Grundsätze der Organisation und Tätigkeit der Bank von Russland als öffentlich-rechtliche Organisation werden durch die Verfassung der Russischen Föderation, das Bundesgesetz „Über die Zentralbank der Russischen Föderation (Bank)“ gesetzlich festgelegt Russlands)“ und andere Bundesgesetze.
Gemäß der Verfassung der Russischen Föderation besteht die Hauptaufgabe der Bank von Russland darin, die Stabilität des Rubels zu schützen und sicherzustellen. Die Hauptziele der Bank von Russland sind: Stärkung der Kaufkraft und des Wechselkurses des Rubels gegenüber Fremdwährungen; Entwicklung und Stärkung des russischen Bankensystems; Gewährleistung eines effizienten und unterbrechungsfreien Funktionierens des Abwicklungssystems.
Die Umsetzung dieser Ziele erfolgt durch die Bank von Russland unabhängig von staatlichen Stellen. Gewinn zu erwirtschaften ist nicht das Ziel der Bank von Russland. Der Grundsatz der Unabhängigkeit – ein zentrales Element des Status der Zentralbank der Russischen Föderation – kommt vor allem darin zum Ausdruck, dass die Bank von Russland nicht in die Struktur der offiziellen Website der Zentralbank von Russland einbezogen ist Die Russische Föderation „Bank of Russia Today“ besteht aus föderalen Regierungsorganen und fungiert als besondere Institution mit dem ausschließlichen Recht der Geldausgabe und der Organisation des Geldumlaufs. Die Bank von Russland ist eine juristische Person und handelt als Subjekt des öffentlichen Rechts. Das genehmigte Kapital und sonstiges Eigentum der Bank von Russland sind Bundeseigentum. Die Befugnisse zum Besitz, zur Nutzung und zur Verfügung über das Eigentum der Bank von Russland werden von der Bank von Russland selbst ausgeübt; Die Beschlagnahme und Belastung des Eigentums der Bank von Russland ohne deren Zustimmung ist nicht gestattet. Die finanzielle Unabhängigkeit der Zentralbank der Russischen Föderation kommt auch darin zum Ausdruck, dass sie ihre Ausgaben aus eigenen Einnahmen finanziert und nicht bei den Steuerbehörden registriert ist.
Die Bank von Russland ist gegenüber der Staatsduma der Föderalen Versammlung der Russischen Föderation rechenschaftspflichtig, die den Vorsitzenden der Bank von Russland (auf Vorschlag des Präsidenten der Russischen Föderation) und die Mitglieder des Verwaltungsrats ernennt und entlässt der Bank von Russland, ernennt den Abschlussprüfer der Bank von Russland und genehmigt den Jahresbericht der Zentralbank der Russischen Föderation und den Prüfungsbericht.
Funktionen der Bank von Russland:
entwickelt und implementiert in Zusammenarbeit mit der Regierung der Russischen Föderation eine einheitliche staatliche Geldpolitik, die auf den Schutz und die Gewährleistung der Stabilität des Rubels abzielt;
gibt monopolistisch Bargeld aus und organisiert seinen Umlauf;
ist Kreditgeber letzter Instanz für Kreditinstitute, organisiert ein Refinanzierungssystem;
legt die Regeln für die Zahlung in der Russischen Föderation fest;
legt die Regeln für die Durchführung von Bankgeschäften, die Buchhaltung und die Berichterstattung für das Bankensystem fest;
führt die staatliche Registrierung von Kreditinstituten durch, erteilt und widerruft Lizenzen von Kreditinstituten und Organisationen, die an ihrer Prüfung beteiligt sind;
übt die Aufsicht über die Tätigkeit der Kreditinstitute aus;
registriert die Ausgabe von Wertpapieren durch Kreditinstitute gemäß den Bundesgesetzen;
führt unabhängig oder im Auftrag der Regierung der Russischen Föderation alle Arten von Bankgeschäften durch, die zur Erfüllung seiner Hauptaufgaben erforderlich sind;
führt Währungsregulierungen durch, einschließlich Operationen zum Kauf und Verkauf von Fremdwährungen;
legt das Verfahren für die Abrechnung mit dem Ausland fest;
organisiert und führt die Währungskontrolle sowohl direkt als auch über autorisierte Banken gemäß der Gesetzgebung der Russischen Föderation durch;
beteiligt sich an der Entwicklung der Prognose der Zahlungsbilanz der Russischen Föderation und organisiert die Erstellung der Zahlungsbilanz der Russischen Föderation;
führt Analysen und Prognosen der Wirtschaftslage der Russischen Föderation als Ganzes und nach Regionen durch, vor allem Währungs-, Währungs-, Finanz- und Preisbeziehungen;
veröffentlicht relevante Materialien und statistische Daten und übt auch andere Funktionen im Einklang mit den Bundesgesetzen aus.
Zur Erfüllung der ihr übertragenen Aufgaben beteiligt sich die Zentralbank der Russischen Föderation an der Entwicklung der Wirtschaftspolitik der Regierung der Russischen Föderation.
Die Bank von Russland und die Regierung der Russischen Föderation informieren sich gegenseitig über geplante Maßnahmen von nationaler Bedeutung, koordinieren ihre Politik und führen regelmäßige Konsultationen durch.
Die Bank von Russland berät das Finanzministerium der Russischen Föderation in Fragen des Zeitplans für die Ausgabe von Staatspapieren und die Rückzahlung von Staatsschulden unter Berücksichtigung ihrer Auswirkungen auf den Zustand des Bankensystems und die Prioritäten der einheitlichen staatlichen Geldpolitik.
Die Umsetzung der Geldpolitik im Jahr 2011 erfolgt unter Bedingungen der Unsicherheit in der Dynamik der Weltwirtschaft, die durch regionale und interregionale finanzielle und wirtschaftliche Ungleichgewichte, das Fortbestehen von Inflationsrisiken und Risiken für die Nachhaltigkeit des Wirtschaftswachstums in Russland verschärft werden, was die Notwendigkeit erfordert Entscheidungen zu treffen, die ein Gleichgewicht zwischen ihnen gewährleisten.
Die Senkung der Zinssätze für die Geschäfte der Bank von Russland in den Jahren 2009-2010 und die zuvor umgesetzten Anti-Krisen-Maßnahmen schufen günstige Bedingungen für das Funktionieren des Bankensektors und einen relativ nachhaltigen Anstieg der Kreditvergabetätigkeit der Banken entsprechend dem Tempo der Erholung und Entwicklung der Wirtschaftstätigkeit. Dies ermöglichte der Bank von Russland in diesem Jahr die Umstellung auf den Einsatz überwiegend standardisierter Instrumente der Währungsregulierung im Rahmen einer konsequenten Erhöhung der Flexibilität bei der Wechselkursfestlegung und einer Stärkung der Rolle der Zinspolitik. Gleichzeitig kann die Bank von Russland bei Bedarf andere Instrumente zur Unterstützung des Bankensektors nutzen, auch solche, die zuvor ausgesetzt waren.
Laut Professor L.N. Krasavina: „Eines der Hauptprobleme bei der Festlegung des Modells zur Umsetzung der Geldpolitik ist die Beziehung zwischen Inflation und anderen Parametern der sozioökonomischen Entwicklung.
Die Bank von Russland geht bekanntlich davon aus, dass eine niedrige Inflation des Rubels, die Bildung positiver Erwartungen an Wirtschaftssubjekte, die Reduzierung von Risiken und die Annahme angemessener Entscheidungen in Bezug auf Verbraucherausgaben, Spar- und Investitionsaktivitäten usw Das Hauptziel der nationalen Geldpolitik besteht darin, die Inflation auf das geplante Niveau zu senken.
Es ist jedoch wichtig zu verstehen, dass es bei der Verfolgung einer Politik zur Inflationsreduzierung wichtig ist, ein Gleichgewicht zwischen der Stabilisierung der Erwartungen der Wirtschaftsakteure und der Verhinderung eines übermäßigen Rückgangs der Gesamtnachfrage zu finden, d. h. Die Antiinflationspolitik der Währungsbehörden sollte darauf abzielen, das makroökonomische Gleichgewicht aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Entwicklung des realen Wirtschaftssektors anzukurbeln.“
Es sollte betont werden, dass die Zentralbank der Russischen Föderation gemäß der Verfassung ihre Hauptaufgabe – den Schutz und die Gewährleistung der Stabilität des Rubels – unabhängig von anderen Regierungsbehörden wahrnimmt. Dies bedeutet, dass die operative Tätigkeit der Zentralbank der Russischen Föderation unabhängig durchgeführt wird und eine Einmischung anderer Regierungsstellen in sie nicht akzeptabel ist.
Schutz und Gewährleistung der Stabilität des Rubels;
Entwicklung und Stärkung des Bankensystems der Russischen Föderation;
Gewährleistung des effizienten und unterbrechungsfreien Funktionierens des Zahlungssystems.
Die Bestimmungen von Artikel 4 des Gesetzes definieren die Funktionen der Bank von Russland, darunter die folgenden zu den erstgenannten:
Die Zentralbank entwickelt und implementiert in Zusammenarbeit mit der Regierung der Russischen Föderation eine einheitliche staatliche Geldpolitik
Politik;
Die Zentralbank hat das Monopol auf die Ausgabe von Bargeld und die Organisation des Bargeldumlaufs;
Kapitel VIII des Bundesgesetzes der Russischen Föderation vom 10. Juli 2002 Nr. 86-FZ (in der Fassung vom 10. Januar 2003) „Über die Zentralbank der Russischen Föderation (Bank of Russia)“ ist ausschließlich der Geldpolitik gewidmet .
Artikel 45 des Gesetzes legt das Verfahren zur Erstellung und den Inhalt eines Sonderdokuments fest, das die Geldpolitik der Zentralbank Russlands für das kommende Jahr regelt und festlegt.
„...Die Bank von Russland legt der Staatsduma jährlich, spätestens am 26. August, einen Entwurf der Hauptrichtungen der einheitlichen staatlichen Geldpolitik für das kommende Jahr und spätestens am 1. Dezember vor – die Hauptrichtungen der einheitlichen staatliche Geldpolitik für das kommende Jahr.
Ein vorläufiger Entwurf der Hauptrichtungen der einheitlichen staatlichen Geldpolitik wird dem Präsidenten der Russischen Föderation und der Regierung der Russischen Föderation vorgelegt.
Zu den Hauptrichtungen der einheitlichen Landesgeldpolitik für das kommende Jahr gehören folgende Bestimmungen:
konzeptionelle Grundsätze, die der Geldpolitik der Bank von Russland zugrunde liegen;
eine kurze Beschreibung der Wirtschaftslage der Russischen Föderation;
Prognose der voraussichtlichen Umsetzung der wesentlichen Parameter der Geldpolitik im laufenden Jahr;
quantitative Analyse der Gründe für die Abweichung von den von der Bank von Russland für das laufende Jahr angekündigten geldpolitischen Zielen, Einschätzung der Aussichten zur Erreichung dieser Ziele und Begründung ihrer möglichen Anpassung;
eine szenariobasierte (mindestens zwei Optionen umfassende) Prognose für die Entwicklung der Wirtschaft der Russischen Föderation für das kommende Jahr mit Angabe der in jedem Szenario vorgesehenen Preise für Öl und andere russische Exportgüter;
Prognose der Hauptindikatoren der Zahlungsbilanz der Russischen Föderation für das kommende Jahr;
Ziele, die die Hauptziele der von der Bank von Russland für das kommende Jahr erklärten Geldpolitik charakterisieren, einschließlich Intervallindikatoren für Inflation, Geldbasis, Geldmenge, Zinssätze, Veränderungen der Gold- und Devisenreserven;
Hauptindikatoren des Währungsprogramms für das kommende Jahr;
Optionen für den Einsatz von Instrumenten und Methoden der Geldpolitik, die die Zielerreichung unter verschiedenen Szenarien der wirtschaftlichen Bedingungen sicherstellen;
Aktionsplan der Bank von Russland für das kommende Jahr zur Verbesserung des Bankensystems der Russischen Föderation, der Bankenaufsicht, der Finanzmärkte und des Zahlungssystems ...“
Die Hauptrichtungen der einheitlichen staatlichen Geldpolitik für 2012 und den Zeitraum 2013 und 2014 wurden gemäß Artikel 45 des Bundesgesetzes „Über die Zentralbank der Russischen Föderation (Bank von Russland)“ erstellt und informieren die Öffentlichkeit über die Ziele steht der Bank von Russland in diesem Bereich der makroökonomischen Regulierung, Instrumente und Bedingungen zur Zielerreichung gegenüber: „In den kommenden drei Jahren wird die Bank von Russland den Übergang zum Inflationsziel auf der Grundlage der Festlegung eines Zielintervalls für Änderungen abschließen der Verbraucherpreisindex (VPI). In den kommenden Jahren wird sich die Geldpolitik der Bank von Russland auf eine konsequente Reduzierung der Inflation und längerfristig auf die Aufrechterhaltung konstant niedriger Preiswachstumsraten (Preisstabilität) konzentrieren.“
Eine solche Politik wird dazu beitragen, ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum zu gewährleisten und das Wohlergehen der Bevölkerung zu verbessern. Im Rahmen der gewählten Strategie besteht das Ziel darin, die Inflation im Jahr 2014 auf 4-5 % pro Jahr zu senken. Die Umsetzung der Geldpolitik erfolgt unter Bedingungen einer flexiblen Wechselkursbildung.
Gleichzeitig wird die Bank von Russland ihre Präsenz auf dem Devisenmarkt ausschließlich mit dem Ziel aufrechterhalten, die übermäßige Volatilität des Wechselkurses auszugleichen, ohne die durch fundamentale Faktoren geprägten Trends in seiner Dynamik zu beeinflussen.
Die Zentralbank der Russischen Föderation geht davon aus, dass dadurch Risiken für die Stabilität des russischen Finanzsystems aufgrund übermäßig starker Wechselkursschwankungen vermieden werden und gleichzeitig den Wirtschaftsteilnehmern geholfen wird, sich an die Bedingungen eines nahezu frei schwankenden Wechselkurses anzupassen Rate. Die konsequente Reduzierung der direkten Eingriffe der Bank von Russland in die Wechselkursbildungsprozesse bedeutet eine Verringerung des Einflusses von Kauf- und Verkaufstransaktionen der Bank von Russland mit Fremdwährungen auf dem Inlandsmarkt auf die Liquiditätsbildung im Bankensektor . In dieser Hinsicht wird die Politik der Zinssteuerung zum Schlüsselfaktor im Prozess der Währungsregulierung.
Als operativen Maßstab für die Zinspolitik wird die Bank von Russland den kurzfristigen Zinssatz des Interbankenkreditmarktes verwenden. Seine Veränderung übermittelt den Marktteilnehmern ein Signal über eine Straffung oder Lockerung der Geldpolitik und wirkt sich auf die durchschnittlichen und langfristigen Zinssätze aus. Somit kommt es zu der für die Beeinflussung der Inflation notwendigen Nachfrageänderung in der Wirtschaft.
In der Regel trifft die Bank von Russland monatlich Entscheidungen im Bereich der Zinspolitik. Da die Auswirkungen geldpolitischer Maßnahmen auf die Inflationsdynamik über die Zeit verteilt sind, wird sich die Bank von Russland bei ihren Entscheidungen von Schätzungen der erwarteten Inflationsentwicklung leiten lassen.
Die getroffenen Entscheidungen basieren auf einer umfassenden Risikoanalyse, um das Ziel zu erreichen. Die Bank von Russland prüfte drei Optionen für die Bedingungen für die Durchführung der Geldpolitik im Zeitraum 2012-2014, von denen eine der Prognose der Regierung der Russischen Föderation entspricht: „Die Szenarien basieren auf unterschiedlichen Dynamiken der Ölpreise. Unter der ersten Option.“ Die Bank von Russland geht davon aus, dass der durchschnittliche Jahrespreis für russisches Uralöl auf dem Weltmarkt im Jahr 2012 auf bis zu 75 US-Dollar pro Barrel sinken wird. Unter diesen Bedingungen könnte das real verfügbare Einkommen der Bevölkerung im Jahr 2012 um 3,9 % und die Investitionen in Anlagekapital um 4,2 % steigen. Das BIP-Wachstum wird voraussichtlich 3,3 % betragen.
Die zweite Option basiert auf der Prognose der Regierung der Russischen Föderation, die als Grundlage für die Entwicklung der Parameter des Bundeshaushalts für 2012-2014 dient. Es wird erwartet, dass der Preis für russisches Öl im Jahr 2012 100 US-Dollar pro Barrel erreichen könnte. Diese Option spiegelt die Entwicklung der Wirtschaft im Kontext der Umsetzung einer aktiven Regierungspolitik wider, die auf die Verbesserung des Investitionsklimas, die Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit, die Stimulierung des Wirtschaftswachstums und der Modernisierung sowie die Steigerung der Effizienz der Haushaltsausgaben abzielt. Nach dieser Option wird im Jahr 2012 ein Anstieg des real verfügbaren Einkommens der Bevölkerung von 5,0 % prognostiziert. Die Wachstumsrate der Investitionen in Anlagevermögen könnte sich auf 7,8 % beschleunigen. Unter diesen Bedingungen könnte das BIP um 3,7 % steigen.
Im Rahmen der dritten Option erwartet die Bank von Russland, den Preis für Uralöl im Jahr 2012 auf 125 US-Dollar pro Barrel zu erhöhen.
Vor dem Hintergrund steigender Einnahmen aus dem Export russischer Waren im Jahr 2012 wird mit einer Zunahme der Investitionstätigkeit gerechnet. Der Anstieg der Anlageinvestitionen dürfte 8,7 % betragen, der Anstieg des real verfügbaren Einkommens der Bevölkerung -5,2 %. Der Anstieg des BIP wird voraussichtlich 4,7 % betragen.
Im Zeitraum 2013–2014 wird der Anstieg des BIP je nach Prognoseoption voraussichtlich im Bereich von 3,5–4,8 % liegen. Die grundlegende Zahlungsbilanzprognose für 2012-2014 basiert auf der Annahme, dass der Preis für Ural-Öl relativ stabil bleibt und im Bereich von 97-101 US-Dollar liegt. Bei der ersten und dritten Option wird die Wahrscheinlichkeit einer Preisabweichung von der angegebenen Spanne um 25 % nach oben oder unten berücksichtigt.
Nach der ersten Version der Prognose wird bei einem Rückgang des Durchschnittspreises für russisches Öl auf 75 US-Dollar pro Barrel im Jahr 2012 ein deutlicher Rückgang des Leistungsbilanzüberschusses der Zahlungsbilanz auf 11,3 Milliarden Dollar erwartet. USA. Durch den rasanten Rückgang der Exporte im Vergleich zu den Importen wird sich die positive Handelsbilanz bei Waren und Dienstleistungen auf 69,7 Milliarden US-Dollar verringern.
Gemäß der zweiten Version der Prognose wird eine moderate Verschlechterung der Preissituation auf dem Kraftstoff- und Energiemarkt zu einem geringeren Rückgang des Leistungsbilanzüberschusses und des Überschusses in der Waren- und Dienstleistungsbilanz auf 36,5 und 101,9 Milliarden US-Dollar führen Dollar bzw. Bei günstigen Preisbedingungen für den Außenhandel, entsprechend der dritten Option, wird der positive Saldo der Leistungsbilanz (72,5 Milliarden US-Dollar) und der Waren- und Dienstleistungsbilanz (141,8 Milliarden US-Dollar) die Werte von nicht überschreiten 2011.
Das Defizit im Saldo aus Einkommen und laufenden Transfers wird sich nach der ersten Option leicht auf 58,4 Milliarden US-Dollar verringern. Bei der zweiten und dritten Option wird mit einem negativen Saldo von 65,4 bzw. 69,3 Milliarden US-Dollar gerechnet.
Unter Berücksichtigung der Lehren aus der Finanz- und Wirtschaftskrise beabsichtigt die Bank von Russland, Fragen der Finanzstabilität große Aufmerksamkeit zu widmen. Besondere Relevanz erlangen sie unter dem Gesichtspunkt, dass das Bankensystem das wichtigste Bindeglied bei der Signalübertragung aus dem Bereich der Geldpolitik an den Realsektor der Wirtschaft ist. Nicht nur die Erreichung des geldpolitischen Ziels, die Inflation zu senken und Preisstabilität zu gewährleisten, sondern auch die Lage der Gesamtwirtschaft hängt vom Grad der Stabilität und Effizienz des Finanzintermediationssystems ab.
Makroökonomisches Gleichgewicht. Die Untersuchung der im Finanzsektor der Wirtschaft ablaufenden Prozesse (einschließlich der ständigen Überwachung der Preisbewegungen auf den Immobilien- und Aktienmärkten, der Analyse der Trends in der Dynamik der Geldaggregate und der Kreditaktivität) wird dazu beitragen, die Wahrscheinlichkeit von Ungleichgewichten im Voraus zu bestimmen und zu akzeptieren rechtzeitige Maßnahmen im Bereich der Geldpolitik und Bankenregulierung, um sie zu verhindern.
Der Erfolg der Umsetzung der geldpolitischen Strategie wird maßgeblich vom Erfolg der Lösung der Probleme der Entwicklung der Infrastruktur der Finanzmärkte und des Ausbaus ihrer Kapazität abhängen.
Die Bank von Russland beabsichtigt auch, ihr Augenmerk auf die weitere Verbesserung des russischen nationalen Zahlungssystems zu richten, dessen unterbrechungsfreier und effizienter Betrieb, auch im Zusammenspiel mit ausländischen Zahlungssystemen, eine notwendige Voraussetzung für die Erhöhung der Wirksamkeit geldpolitischer Regulierungsmaßnahmen ist Finanzstabilität und Verbesserung des Investitionsklimas im Land.
Die Wirksamkeit der Geldpolitik hängt weitgehend von der Lage der Staatsfinanzen ab. Die konsequente Umsetzung der Finanzpolitik, die darauf abzielt, das Defizit schrittweise zu reduzieren und das langfristige Gleichgewicht und die Nachhaltigkeit des Finanzsystems sicherzustellen, wird einen positiven Beitrag zur Aufrechterhaltung der finanziellen und makroökonomischen Stabilität leisten und so günstige Bedingungen für die Erreichung geldpolitischer Ziele schaffen.
Abschluss
Die Umwandlung der russischen Gesellschaft in ein gemischtes System, das auf einer sozial orientierten Marktwirtschaft basiert, bedeutet, dass die verstaatlichte Wirtschaft durch eine multisektorale gemischte Wirtschaft ersetzt werden muss. Dies setzt auch grundsätzlich neue Herangehensweisen an die Rolle und Funktionen des Staates in einem solchen Wirtschaftssystem voraus.
Eines der Schlüsselelemente der staatlichen Regulierung der Wirtschaft ist die Geldpolitik. Geldpolitik ist die Regulierung der Geldmenge und des Geldumlaufs in einem Land durch direkten Einfluss der Regierung oder Einfluss durch die Zentralbank des Landes. Die Geldpolitik gewährleistet das ordnungsgemäße Funktionieren des Währungssystems und des Geldumlaufs und weitet ihren Einfluss sowohl auf Geld als auch auf Preise aus.
Die staatliche Regulierung von Kredit- und Finanzinstituten ist eines der wichtigsten Elemente bei der Entwicklung und Gestaltung des Währungssystems eines jeden Landes. Die Hauptrichtungen der staatlichen Regulierung sind: die Politik der Zentralbank gegenüber Kredit- und Finanzinstituten, insbesondere Banken; Steuerpolitik der Regierung in gemischten (halbstaatlichen) oder staatlichen Kreditinstituten und gesetzgeberische Tätigkeit der Exekutive und Legislative.
Ein Schlüsselelement der staatlichen Regulierung des Finanzsektors eines jeden entwickelten Staates ist heute die Zentralbank, die als Dirigent der offiziellen Geldpolitik fungiert. Die Geldpolitik wiederum bildet neben der Haushaltspolitik die Grundlage aller staatlichen Regulierung der Wirtschaft. Dementsprechend kann es keine wirksame Marktwirtschaft geben, ohne die Arbeitsweise der Zentralbanken und die Instrumente der Geldpolitik zu beherrschen.
Bei der Umsetzung der Geldpolitik operiert die Zentralbank der Russischen Föderation mit folgenden Instrumenten: Sie legt die Zinssätze für Geschäfte der Bank von Russland und Standards für die bei der Bank von Russland hinterlegten erforderlichen Reserven (Mindestreserveanforderungen) fest. Offenmarktgeschäfte; führt Bankrefinanzierungen und Währungsregulierungen durch; setzt Maßstäbe für das Geldmengenwachstum und direkte quantitative Beschränkungen.
Basierend auf der Analyse des Währungsbereichs können wir den Schluss ziehen, dass der Währungsmarkt zunehmend expandiert und fortschrittlichere Regulierungsmaßnahmen erfordert. Deswegen. Die Hauptrichtungen der Geldpolitik der Zentralbank der Russischen Föderation wurden entwickelt:
Schaffung günstiger Bedingungen für die langfristig fortschreitende wirtschaftliche Entwicklung des Landes;
konsequente Reduzierung der Inflation;
steigende Wirtschaftswachstumsraten;
Stärkung der Landeswährung, die die weitere Anhäufung von Gold- und Devisenreserven des Staates in erheblichem Umfang ermöglichen wird;
Stabilisierung der steigenden Geldnachfrage durch Bargeldbeschränkungen;
Stimulierung von Kreditgeschäften;
Verbesserung des Interbanken-Kreditmarktes.
Bei der Umsetzung dieser Richtungen der Geldpolitik der Zentralbank der Russischen Föderation unter Bedingungen der Instabilität externer und interner Faktoren der Wirtschaft treten zwangsläufig verschiedene Probleme auf. Dazu gehören die Unvollkommenheit des Rechtsrahmens, die Risikobereitschaft des Währungssektors, der Mangel an ausreichenden Informationen über den Währungssektor sowie der Mangel an Bargeld und unbaren Mitteln.
Daher ist es ratsam, die Geldpolitik der Zentralbank der Russischen Föderation in folgenden Bereichen zu optimieren:
Verbesserung des gesetzlichen Rahmens im Bereich der Geldpolitik;
Reduzierung der Inflation und Umsetzung von Preisdämpfungsmaßnahmen;
Verringerung der Dollarisierung des russischen Geldumlaufs;
Stärkung der Anreize für Investitionstätigkeit;
Stärkung der Kontrolle über die Rechtmäßigkeit von Bargeld- und bargeldlosen Transaktionen, um die Entwicklung von Schattengeschäften zu verhindern;
Änderungen in der Höhe der Mindestreserveanforderungen; und die Zinssätze, die Banken zahlen müssen;
Bereitstellung staatlicher Garantien;
ziemlich gut entwickelte Informationsunterstützung für Teilnehmer im Währungsbereich;
Gewährleistung einer hohen Professionalität der Teilnehmer bei der Umsetzung der Geldpolitik.
Die Umsetzung wirksamer Maßnahmen zur Stärkung des Währungssektors der russischen Wirtschaft und zur Schaffung von Bedingungen für die Steigerung der Effizienz seiner Regulierung durch die Politik der Zentralbank wird zur Wiederbelebung des finanziellen und sozialen Lebens des Landes und seiner stabilen Entwicklung beitragen die Zukunft.
Literaturverzeichnis
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Bundesgesetz der Russischen Föderation „Über die Zentralbank der Russischen Föderation“ vom 27. Juni 2002 Nr. 86-FZ [Elektronische Quelle] ConsultantPlus
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Lawrushina O.I. Geld, Kredit, Banken: Lehrbuch / Hrsg. ehrenhaft Aktivitäten Wissenschaften der Russischen Föderation, Doktor der Wirtschaftswissenschaften. Wissenschaften, Prof. O.I. Lawrushina/ -4. Aufl., St.-M.: KNORUS, 2006.-560 S.
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