რას არეგულირებს მონეტარული პოლიტიკა? სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკა

შესავალი..2

1. მონეტარული პოლიტიკა: ძირითადი დებულებები. 3

1.1. ფულადი რეგულირების მიზნები. 3

1.2. მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები. 9

2. ფულადი რეგულირების ძირითადი მიმართულებები რუსეთის ფედერაციაში. 17

2.1. მონეტარული პოლიტიკის სახეები. 17

2.2. მონეტარული პოლიტიკის მიმდინარე ტენდენციები და მიმართულებები 18

დასკვნა.. 20

ბიბლიოგრაფია.. 22

შესავალი

სახელმწიფო ღონისძიებების ერთობლიობას ფულის მიმოქცევისა და კრედიტის სფეროში ეწოდება მონეტარული პოლიტიკა. მისი მთავარი მიზანია ქვეყანაში ეკონომიკური საქმიანობის დარეგულირება და ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლა.

მონეტარული პოლიტიკა მიზნად ისახავს ან საკრედიტო და ფულის ემისიის სტიმულირებას (კრედიტის გაფართოება), ან მათ შეკავებას და შეზღუდვას (კრედიტის შეზღუდვა). წარმოების შემცირებისა და უმუშევრობის ზრდის პირობებში, ცენტრალური ბანკები ცდილობენ ბაზრის გამოცოცხლებას კრედიტის გაფართოებითა და საპროცენტო განაკვეთების შემცირებით. პირიქით, ეკონომიკურ ზრდას ხშირად ახლავს „საფონდო ბირჟის ციებ-ცხელება“, სპეკულაციები, ფასების ზრდა და ეკონომიკაში მზარდი დისბალანსი. ასეთ პირობებში ცენტრალური ბანკები ცდილობენ თავიდან აიცილონ ბაზრის „გახურება“ კრედიტის შეზღუდვით, საპროცენტო განაკვეთების გაზრდით, გადახდის საშუალებების საკითხის შეზღუდვით და ა.შ.

წინამდებარე ნაშრომის მიზანია განიხილოს მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიზნები, მიმართულებები და ინსტრუმენტები.

სამუშაოს აქტუალობა მდგომარეობს იმაში, რომ მონეტარული პოლიტიკა შედგება ფულის მიწოდების შეცვლაში, რათა დასტაბილურდეს წარმოების მთლიანი მოცულობა (სტაბილური ზრდა), დასაქმება და ფასების დონე.

თავდაპირველად ცენტრალური ბანკების ძირითადი ფუნქცია იყო ნაღდი ფულის გამოშვება, დღეისათვის ეს ფუნქცია თანდათანობით უკანა პლანზე გადავიდა, მაგრამ არ უნდა დაგვავიწყდეს, რომ ნაღდი ფული მაინც არის ის საფუძველი, რომელზედაც ემყარება დანარჩენი ფულის მასა.

ნაწარმოების წერისას გამოყენებული იქნა ისეთი ავტორების ნამუშევრები, როგორიცაა: Kosoy A.M., Harris L., Polyakov V.P., Lavrushin O.I. და სხვა.

მონეტარული პოლიტიკა: ძირითადი დებულებები

1.1. ფულადი რეგულირების მიზნები

მონეტარული პოლიტიკა გაგებულია, როგორც მთავრობის მიერ მონეტარული სფეროში ეკონომიკის რეგულირების მიზნით მიღებული ღონისძიებების ერთობლიობა. ეს არის მთლიანი მაკროეკონომიკური პოლიტიკის ნაწილი. მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი საბოლოო მიზნებია: ეროვნული წარმოების მდგრადი ზრდის ტემპები, სტაბილური ფასები, დასაქმების მაღალი დონე, საგადასახდელო ბალანსის წონასწორობა. მათი მთლიანობიდან შეგვიძლია გამოვყოთ მონეტარული პოლიტიკის პრიორიტეტული მიზანი - ფასების ზოგადი დონის სტაბილიზაცია.

საბოლოო მიზნებთან ერთად იდენტიფიცირებულია შუალედური მიზნები. ეს არის ფულის მასის მოცულობა და საპროცენტო განაკვეთების დონე.

ქვეყნის ცენტრალური ბანკი ახორციელებს მონეტარული პოლიტიკას. ფულადი რეგულირების პროცესი შეიძლება დაიყოს ორ ეტაპად. პირველ ეტაპზე ცენტრალური ბანკი გავლენას ახდენს ფულის მიწოდებაზე, საპროცენტო განაკვეთების დონეზე, სესხების მოცულობაზე და ა.შ. მეორეზე, ამ ფაქტორების ცვლილებები გადადის წარმოების სფეროში, რაც ხელს უწყობს საბოლოო მიზნების მიღწევას.

მონეტარული პოლიტიკის ფუნდამენტური მიზანია დაეხმაროს ეკონომიკას მიაღწიოს პროდუქციის საერთო დონეს, რომელიც ხასიათდება სრული დასაქმებითა და ფასების სტაბილურობით.

მონეტარული რეგულირების დახმარებით სახელმწიფო ცდილობს შეარბილოს ეკონომიკური კრიზისები და შეაჩეროს ინფლაციის ზრდა, ბაზრის მდგომარეობის შესანარჩუნებლად სახელმწიფო იყენებს კრედიტს ქვეყნის ეკონომიკის სხვადასხვა სექტორში ინვესტიციების სტიმულირებისთვის.

აღსანიშნავია, რომ მონეტარული პოლიტიკა ხორციელდება როგორც ზემოქმედების არაპირდაპირი (ეკონომიკური), ისე პირდაპირი (ადმინისტრაციული) მეთოდებით. მათ შორის განსხვავება ისაა, რომ ცენტრალური ბანკი ან არაპირდაპირ გავლენას ახდენს საკრედიტო ინსტიტუტების ლიკვიდურობაზე, ან აწესებს ლიმიტებს ბანკების საქმიანობის რაოდენობრივ და ხარისხობრივ პარამეტრებზე.

მონეტარული პოლიტიკის ვარიანტები განსხვავებულად არის განმარტებული გრაფიკზე, რომელიც აჩვენებს მათ (ნახ. 1). ფულის მიწოდების მკაცრი პოლიტიკა შეესაბამება ფულის მიწოდების ვერტიკალურ მრუდს ფულის მიწოდების სამიზნე დონეზე. მოქნილი მონეტარული პოლიტიკა შეიძლება წარმოდგენილი იყოს ფულის მიწოდების ჰორიზონტალური მრუდით სამიზნე ფულის მიწოდების დონეზე. შუალედური ვარიანტი შეესაბამება ფულის მიწოდების ქვევით დახრილ მრუდს.

ნახ.1. მონეტარული პოლიტიკის ვარიანტები: a – შედარებით მკაცრი; ბ – შედარებით მოქნილი.

მონეტარული პოლიტიკის ვარიანტების არჩევანი დიდწილად დამოკიდებულია ფულზე მოთხოვნის ცვლილების მიზეზებზე. თუ საჭიროა რეალური ცვლადების დინამიკის იზოლირება ფულის სიჩქარის მოულოდნელი ცვლილებებისგან, მაშინ სასურველია საპროცენტო განაკვეთის შენარჩუნების პოლიტიკა, რომელიც პირდაპირ არის დაკავშირებული საინვესტიციო აქტივობასთან (ფულადი მიწოდების ჰორიზონტალური ან ბრტყელი მრუდი Ls). Ls მრუდის დახრილობიდან გამომდინარე, ფულზე მოთხოვნის ცვლილება უფრო დიდ გავლენას მოახდენს ფულის მასაზე M (ნახ. 1, ბ) ან საპროცენტო განაკვეთზე r (ნახ. 1, ა).

ცხადია, ცენტრალურ ბანკს არ შეუძლია ერთდროულად დააფიქსიროს მონეტარული სისტემა და საპროცენტო განაკვეთი. მაგალითად, შედარებით სტაბილური კურსის შესანარჩუნებლად, როდესაც ფულზე მოთხოვნა იზრდება, ბანკი იძულებული იქნება გააფართოვოს ფულის მიწოდება, რათა შეამციროს ზეწოლა საპროცენტო განაკვეთზე ფულზე გაზრდილი მოთხოვნილების გამო (ეს იქნება აისახება ფულის მოთხოვნის LD მრუდის მარჯვნივ გადანაცვლებით და წონასწორობის წერტილის მოძრაობით მარჯვნივ Ls მრუდის გასწვრივ A წერტილიდან B წერტილამდე).

მონეტარული პოლიტიკა საკმაოდ რთული გადაცემის მექანიზმია. პოლიტიკის ეფექტურობა მთლიანად დამოკიდებულია მისი ყველა რგოლის მუშაობის ხარისხზე.

მონეტარული პოლიტიკის გადაცემის მექანიზმში შეგვიძლია გამოვყოთ ოთხი რგოლი:

1) რეალური ფულის მასის (მ/პ) ღირებულების ცვლილება ცენტრალური ბანკის შესაბამისი პოლიტიკის გადახედვის შედეგად;

2) ფულის ბაზარზე საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებები;

3) მთლიანი ხარჯების (განსაკუთრებით საინვესტიციო) რეაქცია საპროცენტო განაკვეთის დინამიკაზე;

4) პროდუქციის ცვლილება მთლიანი მოთხოვნის ცვლილების საპასუხოდ (მთლიანი დანახარჯები).

ფულის მიწოდების ცვლილებასა და მთლიანი მიწოდების რეაქციას შორის არის კიდევ ორი ​​შუალედური ეტაპი, რომლის გავლაც მნიშვნელოვნად მოქმედებს საბოლოო შედეგზე.

საბაზრო საპროცენტო განაკვეთის ცვლილება ხდება ეკონომიკური აგენტების აქტივების პორტფელის სტრუქტურის შეცვლით მას შემდეგ, რაც, ვთქვათ, ცენტრალური ბანკის გაფართოებული მონეტარული პოლიტიკის შედეგად, მათ ხელთ აქვთ იმაზე მეტი ფული, ვიდრე სჭირდებათ.

ნახ.2. მონეტარული პოლიტიკის გადაცემის მექანიზმი.

შედეგად, როგორც ვიცით, იქნება სხვა სახის აქტივების შეძენა, უფრო იაფი სესხები, ე.ი. შედეგად, საპროცენტო განაკვეთის შემცირება (ნახ. 2, ა), როდესაც ფულის მიწოდების მრუდი გადაინაცვლებს მარჯვნივ Ls1 პოზიციიდან Ls2 პოზიციაზე.

თუმცა ფულის ბაზრის რეაქცია დამოკიდებულია ფულზე მოთხოვნის ბუნებაზე, ე.ი. LD მრუდის ციცაბოზე. თუ ფულზე მოთხოვნა საკმარისად მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებების მიმართ, მაშინ ფულის მიწოდების გაზრდის შედეგი იქნება კურსის უმნიშვნელო ცვლილება. და პირიქით, თუ ფულზე მოთხოვნა სუსტად რეაგირებს საპროცენტო განაკვეთზე (ციცაბო LD მრუდი), მაშინ ფულის მიწოდების ზრდა განაკვეთის მნიშვნელოვან ვარდნას გამოიწვევს (ნახ. 2, გ).

აშკარაა, რომ გადაცემის მექანიზმის ნებისმიერ რგოლში დარღვევებმა შეიძლება გამოიწვიოს მონეტარული პოლიტიკის რაიმე შედეგის შემცირება ან არარსებობა.

მაგალითად, ფულის ბაზარზე საპროცენტო განაკვეთის უმნიშვნელო ცვლილებები ან მთლიანი მოთხოვნის კომპონენტების არ რეაგირება კურსის დინამიკაზე, არღვევს კავშირს ფულის მიწოდების რყევებსა და გამოშვების მოცულობას შორის. მონეტარული პოლიტიკის გადაცემის მექანიზმის ფუნქციონირების ეს დარღვევები განსაკუთრებით გამოხატულია გარდამავალი ეკონომიკის მქონე ქვეყნებში, როდესაც, მაგალითად, ეკონომიკური აგენტების საინვესტიციო აქტივობა დაკავშირებულია არა იმდენად საპროცენტო განაკვეთთან ფულის ბაზარზე, არამედ ზოგადად. ეკონომიკური მდგომარეობა და ინვესტორების მოლოდინები.

მონეტარულ პოლიტიკას აქვს მნიშვნელოვანი გარე ჩამორჩენა (დრო გადაწყვეტილების მიღებიდან მის შედეგამდე), რადგან მისი გავლენა მშპ-ს ზომაზე დიდწილად ასოცირდება საპროცენტო განაკვეთის რყევებით ეკონომიკაში საინვესტიციო აქტივობის შემცირებასთან, რაც საკმაოდ ხანგრძლივი პროცესია. ეს ასევე ართულებს პროცესს, რადგან შედეგის შეფერხებამ შეიძლება გააუარესოს სიტუაცია. მაგალითად, ფულის მიწოდების კონტრციკლურმა გაფართოებამ (და საპროცენტო განაკვეთის შემცირება) რეცესიის თავიდან ასაცილებლად შეიძლება გამოიწვიოს შედეგები, როდესაც ეკონომიკა უკვე აღმავალია და გამოიწვიოს არასასურველი ინფლაციური პროცესები.

თქვენ შეგიძლიათ გაიღრმავოთ მონეტარული პოლიტიკის გაგება მთლიანი მოთხოვნა-აგრეგატული მიწოდების მოდელის გამოყენებით (AD-AS მოდელი). მონეტარული პოლიტიკა, ისევე როგორც ფისკალური პოლიტიკა, შემოიფარგლება მიწოდების მრუდის ფაქტორებით.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, სურათი 3-ში წარმოდგენილი მიზეზობრივი კავშირი ვარაუდობს, რომ მონეტარული პოლიტიკა, პირველ რიგში, გავლენას ახდენს საინვესტიციო ხარჯებზე და, შესაბამისად, რეალურ გამომუშავებაზე და ფასების დონეზე. AD-AS მოდელი და, კერძოდ, მთლიანი მიწოდების მრუდი, ხსნის, თუ როგორ ნაწილდება ინვესტიციების ცვლილებები რეალურ გამომუშავებასა და ფასების დონის ცვლილებებს შორის.

ნახ.3. მონეტარული პოლიტიკა და AD-AS მოდელი.

ამ მთლიანი მოთხოვნის მრუდის პოზიციის განსაზღვრისას, ჩვენ ვვარაუდობთ, რომ ფულის მიწოდება ფიქსირებულია. ფულის მიწოდების გაფართოება ცვლის მთლიანი მოთხოვნის მრუდს მარჯვნივ. დიდი ფულის მიწოდება საშუალებას აძლევს ეკონომიკას მიაღწიოს დიდ რეალურ გამომუშავებას ფასების ნებისმიერ დონეზე. პირიქით, ფულის მიწოდების შემცირება მთლიანი მოთხოვნის მრუდს მარცხნივ გადააქვს.

ამრიგად, შეიძლება აღინიშნოს, რომ თუ ეკონომიკა რეცესიაშია და ხასიათდება მთლიანი მოთხოვნის მრუდის თითქმის ჰორიზონტალური კეინსისეული ფეხით, „იაფი ფულის“ პოლიტიკა გადაანაცვლებს მთლიანი მოთხოვნის მრუდს ADl პოზიციიდან AD2 პოზიციაზე და დიდ გავლენას მოახდენს რეალური გამომუშავება და დასაქმება. თუმცა, ეს გამოიწვევს ფასების დონის მნიშვნელოვან ზრდას. ნახ. 3-ში, ეს ნაჩვენებია მთლიანი მოთხოვნის ცვლილებით AD3 პოზიციიდან AD1 პოზიციაზე მთლიანი მიწოდების მრუდის კლასიკურ ან ვერტიკალურ სეგმენტზე. ცხადია, რომ „იაფი ფულის“ პოლიტიკა აშკარად შეუსაბამოა, როდესაც ეკონომიკამ მიაღწია ან ახლოსაა სრულ დასაქმებასთან. დიაგრამა 3 მიუთითებს მიზეზზე: ეს გამოიწვევს მაღალ ინფლაციას.

1.2. მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები

მონეტარული პოლიტიკის განსახორციელებლად აუცილებელია კავშირის დამყარება ქვეყნის მთავრობის მიერ გამოყენებული პოლიტიკის ინსტრუმენტებსა და ამ ქვეყნის მიზნებს შორის ეკონომიკური ზრდის, ინფლაციისა და საგადასახდელო ბალანსის შესახებ.

ხშირად, ინსტრუმენტებსა და მიზნებს შორის პირდაპირი კავშირის დამყარების ნაცვლად, განიხილება შუალედური მიზანი, მაგალითად, ფული ან კრედიტი. შუალედური სამიზნის გამოყენება იძლევა ორეტაპიან პროცესს, რომელიც ფოკუსირებულია ფულის მასის შესაბამისი ზომის განსაზღვრაზე და მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტების გამოყენებაზე, რათა უზრუნველყოს, რომ მონეტარული აგრეგატები არ აღემატებოდეს ამ ზომას.

მონეტარული პოლიტიკის ეფექტურობა დიდწილად დამოკიდებულია მონეტარული რეგულირების ინსტრუმენტების (მეთოდების) არჩევანზე. ისინი შეიძლება დაიყოს ზოგად და შერჩევით. ზოგადი გავლენას ახდენს მონეტარული სფეროს თითქმის ყველა პარამეტრზე და გავლენას ახდენს მთლიანად სასესხო კაპიტალის ბაზარზე. შერჩევითი მეთოდები მიმართულია კრედიტის გარკვეული ფორმების, დაკრედიტების პირობების და ა.შ. მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ზოგადი ინსტრუმენტებია დისკონტის განაკვეთისა და სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტების ცვლილებები და ღია ბაზრის ოპერაციები. ეს არის რეგულირების არაპირდაპირი მეთოდები.

დისკონტის განაკვეთის შეცვლა ფულადი რეგულირების უძველესი მეთოდია. ის ეფუძნება ცენტრალური ბანკის უფლებას, სესხი გასცეს იმ კომერციულ ბანკებს, რომლებსაც აქვთ ძლიერი ფინანსური მდგომარეობა, მაგრამ გარკვეული გარემოებების გამო საჭიროებენ დამატებით სახსრებს. გაცემული სახსრებისთვის ცენტრალური ბანკი მსესხებელს უხდის გარკვეულ პროცენტს. ასეთი პროცენტის განაკვეთს დისკონტის განაკვეთი ეწოდება. ამრიგად, დისკონტის განაკვეთი არის დამატებითი რეზერვების „ფასი“, რომელსაც ცენტრალური ბანკი აძლევს ბიზნესს. ცენტრალურ ბანკს უფლება აქვს შეცვალოს იგი და ამით დაარეგულიროს ფულის მიწოდება ქვეყანაში.

როდესაც დისკონტის განაკვეთი მცირდება, კომერციული ბანკების მოთხოვნა სესხებზე იზრდება. მათი მიწოდებით ცენტრალური ბანკი ზრდის კომერციული მსესხებელი ბანკების რეზერვებს შესაბამისი ოდენობით. ეს რეზერვები გადაჭარბებულია, რადგან სავალდებულო რეზერვები, როგორც წესი, არ არის საჭირო ასეთი სესხების მხარდასაჭერად. ამრიგად, კომერციულ ბანკებს შეუძლიათ ცენტრალური ბანკიდან აღებული სახსრები სრულად გამოიყენონ დაკრედიტებისთვის, რითაც გაზარდონ ფულის მასა.

ფულის მასის ზრდა იწვევს საპროცენტო განაკვეთის შემცირებას, ე.ი. პროცენტი, რომლითაც სესხები ეძლევათ მეწარმეებს და მოსახლეობას. კრედიტი იაფდება, რაც წარმოების განვითარებას უწყობს ხელს.

როდესაც დისკონტის განაკვეთი იზრდება, ხდება საპირისპირო პროცესი. ეს იწვევს ცენტრალური ბანკის სესხებზე მოთხოვნის შემცირებას, რაც ანელებს (ან ამცირებს) ზრდის ტემპს, ფულის მიწოდებას და ზრდის საპროცენტო განაკვეთს. მეწარმეები ნაკლებად ხშირად იღებენ „ძვირიან“ სესხებს, რაც იმას ნიშნავს, რომ ნაკლები თანხა იდება წარმოების განვითარებაში.

ითვლებოდა, რომ კომერციული ბანკების სარეზერვო მოთხოვნები აუცილებელი იყო, რათა გარანტირებულიყო, რომ მეანაბრეები გადაიხდიან გაკოტრების შემთხვევაში. თუმცა, როგორც პრაქტიკამ აჩვენა, ისინი დეპოზიტების დაცვის არაეფექტური საშუალება აღმოჩნდა. ამიტომ, დეპოზიტების დაზღვევის გამოყენება დაიწყო ფულის დაბრუნების გარანტირებისთვის და სავალდებულო რეზერვებმა მიიღო სხვა დანიშნულება: მათი დახმარებით ხდება კონტროლი ფულის მიწოდებისა და კრედიტის მოცულობაზე.

სავალდებულო სარეზერვო ცვლილება ცენტრალურ ბანკს საშუალებას აძლევს დაარეგულიროს ფულის მიწოდება. ეს გამოწვეულია იმით, რომ სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტი გავლენას ახდენს ჭარბი რეზერვების მოცულობაზე და შესაბამისად კომერციული ბანკების უნარზე, შექმნან ახალი ფული დაკრედიტების გზით.

ვთქვათ, ცენტრალური ბანკი ზრდის სარეზერვო მოთხოვნას." კომერციულ ბანკებს შეუძლიათ, პირველ რიგში, დატოვონ სავალდებულო რეზერვები და შესაბამისად შეამცირონ სესხების გაცემა, რაც გამოიწვევს ფულის მიწოდების შემცირებას. მეორეც, მათ შეუძლიათ გაზარდონ სავალდებულო რეზერვები. ცენტრალური ბანკის მოთხოვნების დაკმაყოფილების მიზნით, ამისათვის მათ დასჭირდებათ ხელმისაწვდომი სახსრები, მათ საპოვნელად ბანკები გაყიდიან სახელმწიფო ობლიგაციებს და მოითხოვენ სესხებზე თანხის დაბრუნებას. ფასიანი ქაღალდების მყიდველები, მსესხებლები, რომელთა სესხები გამოიძახეს. , გამოიყენებენ თავიანთ დეპოზიტებს, მოითხოვენ სხვებისთვის გაცემული სესხების დაბრუნებას.ეს პროცესი გამოიწვევს დეპოზიტების შემცირებას მიმდინარე ანგარიშებზე და, შესაბამისად, ბანკების ფულის შექმნის უნარის შემცირებას.როგორც წესი, საპასუხოდ. სარეზერვო კოეფიციენტის მატებასთან ერთად, ბანკები ერთდროულად ზრდიან სავალდებულო რეზერვებს და ამცირებენ სესხების გაცემას.

პირიქით, სარეზერვო კოეფიციენტის შემცირება საჭირო რეზერვების ნაწილს გადააქვს ზედმეტ რეზერვებში და ამით ზრდის კომერციული ბანკების უნარს, შექმნან ფული დაკრედიტების გზით. გასათვალისწინებელია, რომ სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტის ზრდა ან შემცირება ასევე ცვლის ფულის მულტიპლიკატორს.

ღია ბაზრის ოპერაციების არსი არის ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა. ამ ინსტრუმენტის გამოსაყენებლად ქვეყანას უნდა ჰქონდეს განვითარებული ფასიანი ქაღალდების ბაზარი.

ფასიანი ქაღალდების ყიდვითა და გაყიდვით ცენტრალური ბანკი გავლენას ახდენს ბანკის რეზერვებზე, საპროცენტო განაკვეთებზე და, შესაბამისად, ფულის მიწოდებაზე. თუ საჭიროა ფულის მიწოდების გაზრდა, ის იწყებს სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვას კომერციული ბანკებიდან და მოსახლეობისგან. თუ ფასიანი ქაღალდები იყიდება კომერციული ბანკების მიერ, მაშინ ცენტრალური ბანკი ზრდის კომერციული ბანკების რეზერვებს მათ ანგარიშებზე შესყიდვების ოდენობით. ეს საშუალებას აძლევს კომერციულ ბანკებს გააფართოვონ დაკრედიტება და გაზარდონ ფულის მასა.

მოსახლეობისგან სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შესყიდვას ცენტრალური ბანკი ჩეკებით უხდის. მოსახლეობას ჩეკები მოაქვს კომერციულ ბანკებში, სადაც იხსნება მიმდინარე ანგარიშები შესაბამისი თანხით და კომერციული ბანკები გადასახდელად წარუდგენენ ცენტრალურ ბანკს. ის მათ იხდის კომერციული ბანკების რეზერვების გაზრდით, რეზერვების ზრდა აფართოებს ბანკებს საკრედიტო ფულის შექმნის შესაძლებლობებს.

თუ ქვეყანაში ფულის რაოდენობა უნდა შემცირდეს, ცენტრალური ბანკი ყიდის სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს. კომერციული ბანკები შესყიდვებს იხდიან ცენტრალურ ბანკში დეპოზიტების ჩეკებით. ეს უკანასკნელი ითვალისწინებს ჩეკებს, რაც ამცირებს საბანკო სარეზერვო ანგარიშებს შესყიდვის ოდენობით. ეს იწვევს საკრედიტო ოპერაციების და ფულის მიწოდების შემცირებას.

საზოგადოება ფასიანი ქაღალდების შეძენისას ჩეკებს უწერს კომერციულ ბანკებს. ცენტრალური ბანკი პატივს სცემს ამ ჩეკებს, ამცირებს კომერციული ბანკის რეზერვებს მის ანგარიშებზე და, შესაბამისად, ფულის მასას.

ღია ბაზრის ოპერაციები ცენტრალური ბანკის ყველაზე მნიშვნელოვანი საოპერაციო საშუალებაა მონეტარული სფეროზე ზემოქმედებისთვის.

ამრიგად, ღია ბაზრის ოპერაციები, როგორც მონეტარული რეგულირების მეთოდი, მნიშვნელოვნად განსხვავდება მონეტარული პოლიტიკის სხვა მეთოდებისგან.

მთავარი განსხვავება არის უფრო მოქნილი რეგულირების გამოყენება, რადგან შეძენილი ფასიანი ქაღალდების მოცულობა, ისევე როგორც გამოყენებული საპროცენტო განაკვეთი, შეიძლება ყოველდღიურად შეიცვალოს ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის მიმართულების შესაბამისად. კომერციულმა ბანკებმა, ამ მეთოდის განსაზღვრული მახასიათებლის გათვალისწინებით, ყურადღებით უნდა აკონტროლონ თავიანთი ფინანსური მდგომარეობა და თავიდან აიცილონ ლიკვიდობის გაუარესება.

ღია ბაზრის ოპერაციები განსხვავდება:

ტრანზაქციის პირობები - ყიდვა-გაყიდვა ნაღდი ანგარიშსწორებით ან შეძენა ვადით სავალდებულო ხელახალი გაყიდვით - ე.წ. უკუ ოპერაციები (REPO ტრანზაქციები);

ტრანზაქციების ობიექტები - გარიგებები სახელმწიფო ან კერძო ფასიან ქაღალდებთან;

ტრანზაქციის პირობები - მოკლევადიანი (3 თვემდე) და გრძელვადიანი (1 წლით და მეტი) ტრანზაქციები ფასიანი ქაღალდებით;

ოპერაციების სფეროები - მოიცავს მხოლოდ საბანკო სექტორს ან მოიცავს ფასიანი ქაღალდების ბაზრის არასაბანკო სექტორს;

განაკვეთების დადგენის მეთოდები - განსაზღვრულია ცენტრალური ბანკის ან ბაზრის მიერ.

კომერციული ბანკების სავალდებულო რეზერვების ნორმების დაწესება - შემდეგი მეთოდი, ერთი მხრივ, ხელს უწყობს საბანკო ლიკვიდურობის გაუმჯობესებას, ხოლო მეორე მხრივ, ეს ნორმები მოქმედებს როგორც პირდაპირი შეზღუდვა ინვესტიციებზე. სავალდებულო სარეზერვო ნორმებში ცვლილებები საბანკო რეზერვების ოდენობაზე უშუალო ზემოქმედების მეთოდია. ეს მეთოდი პირველად აშშ-ში 1933 წელს გამოიყენეს.

ღია ბაზრის ოპერაციებისა და სააღრიცხვო პოლიტიკისგან განსხვავებით, მონეტარული რეგულირების ეს მექანიზმი გავლენას ახდენს საბანკო სისტემის საფუძვლებზე და შეუძლია ძლიერი გავლენა მოახდინოს მთლიან ფინანსურ და ეკონომიკურ სისტემაზე.

რუსეთში, 1999 წლის 19 მარტიდან, რუსეთის ბანკის სავალდებულო რეზერვებში საკრედიტო ინსტიტუტების შენატანების სტანდარტები იყო: იურიდიული პირებიდან რუბლებში მოზიდული სახსრებისთვის - 7%; მოზიდული სახსრები იურიდიული პირებიდან უცხოურ ვალუტაში - 7%; ფიზიკური პირებისგან მოზიდული სახსრები რუბლებში - 5%; ფიზიკური პირებისგან უცხოურ ვალუტაში მოზიდული სახსრები - 7%; ფიზიკური პირების დეპოზიტები რუსეთის ფედერაციის სბერბანკში რუბლებში - 5%.

ირიბ ინსტრუმენტებთან ერთად შეიძლება გამოყენებულ იქნას ფულის მასის რეგულირების ადმინისტრაციული მეთოდებიც: სესხების პირდაპირი შეზღუდვა, გარკვეული ტიპის სესხებზე კონტროლი და ა.შ. სესხების პირდაპირი შეზღუდვა მოიცავს საკრედიტო ემისიის ზედა ლიმიტის დაწესებას, გარკვეულ ინდუსტრიებში დაკრედიტების მოცულობის შეზღუდვას და ა.შ. შეზღუდვის პრინციპი, როგორც წესი, გამოიყენება ეკონომიკის პრიორიტეტული სექტორების შეღავათიან დაკრედიტებასთან ერთად.

რაოდენობრივი საკრედიტო შეზღუდვების გამოყენების მეთოდი.

საკრედიტო რეგულირების ეს მეთოდი წარმოადგენს გაცემული სესხების ოდენობის რაოდენობრივ შეზღუდვას. ზემოთ განხილული მარეგულირებელი მეთოდებისგან განსხვავებით, კრედიტის უზრუნველყოფა ბანკების საქმიანობაზე ზემოქმედების პირდაპირი მეთოდია. ასევე, საკრედიტო შეზღუდვა იწვევს იმ ფაქტს, რომ მსესხებელი საწარმოები აღმოჩნდებიან სხვადასხვა სიტუაციებში. ბანკები, როგორც წესი, აძლევენ სესხებს ძირითადად თავიანთ ტრადიციულ კლიენტებზე, ჩვეულებრივ მსხვილ საწარმოებზე. ამ პოლიტიკის მთავარი მსხვერპლი მცირე და საშუალო ფირმები არიან.

ასევე, ცენტრალურ ბანკს შეუძლია დააწესოს სხვადასხვა სტანდარტები (რატიოები), რომლებიც კომერციული ბანკები ვალდებულნი არიან შეინარჩუნონ საჭირო დონეზე. ეს მოიცავს კომერციული ბანკის კაპიტალის ადეკვატურობის სტანდარტებს, ბალანსის ლიკვიდურობის სტანდარტებს, მსესხებელზე მაქსიმალური რისკის სტანდარტებს და ზოგიერთ დამატებით სტანდარტს.

ჩამოთვლილი სტანდარტები სავალდებულოა კომერციული ბანკებისთვის. ასევე, ცენტრალურ ბანკს შეუძლია დააწესოს არასავალდებულო, ე.წ. შეფასების სტანდარტები, რომელთა დაცვაც კომერციულ ბანკებს ურჩევენ სათანადო დონეზე.

მონეტარული რეგულირების შერჩევითი მეთოდები მოიცავს კონტროლს გარკვეული ტიპის სესხებზე (იპოთეკური სესხები, უზრუნველყოფილი ბირჟაზე ვაჭრობის ფასიანი ქაღალდებით, სამომხმარებლო სესხები), ცალკეული ბანკებისთვის ვალუტატების აღრიცხვის მაქსიმალური ლიმიტების დაწესება და ა.შ. ხაზგასმით უნდა აღინიშნოს, რომ მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებისას ცენტრალური ბანკი ერთდროულად იყენებს ინსტრუმენტების ერთობლიობას.

მონეტარული პოლიტიკის შერჩევითი მეთოდები მოიცავს შემდეგს.

კონტროლი გარკვეული ტიპის სესხებზე. ის ხშირად გამოიყენება ბირჟაზე ვაჭრობის ფასიანი ქაღალდებით უზრუნველყოფილ სესხებთან, საქონლის განვადებით შესაძენად სამომხმარებლო სესხებთან და იპოთეკურ სესხებთან მიმართებაში. სამომხმარებლო კრედიტის რეგულირება ჩვეულებრივ შემოღებულია სასესხო კაპიტალის ბაზარზე დაძაბულობის პერიოდში, როდესაც სახელმწიფო ცდილობს მათი გადანაწილებას გარკვეული დარგების სასარგებლოდ ან შეზღუდოს სამომხმარებლო მოთხოვნის საერთო მოცულობა.

საბანკო ოპერაციების რისკისა და ლიკვიდურობის რეგულირება. ბანკების საოპერაციო საქმიანობის მარეგულირებელი მრავალი სახელმწიფო რეგულაცია და დოკუმენტი (კანონი, აქტი, დებულება, დირექტივა, სახელმძღვანელო და ა.შ.) ფოკუსირებულია საბანკო ოპერაციების რისკსა და ლიკვიდობაზე. მთავრობის კონტროლი რისკებზე გაიზარდა ბოლო ორი ათწლეულის განმავლობაში.

დამახასიათებელია, რომ საბანკო საქმიანობის რისკი განისაზღვრება არა მოვალეთა ფინანსური მდგომარეობის შეფასებით, არამედ გაცემული სესხებისა და ბანკის საკუთარი სახსრების ოდენობის თანაფარდობით.

2. რუსეთის ფედერაციაში მონეტარული რეგულირების ძირითადი მიმართულებები

2.1. მონეტარული პოლიტიკის სახეები

არსებობს მონეტარული პოლიტიკის ორი ძირითადი ტიპი, რომელთაგან თითოეულს ახასიათებს კონკრეტული მიზნები და მარეგულირებელი ინსტრუმენტების ნაკრები. ინფლაციის პირობებში მიმდინარეობს „ძვირადღირებული ფულის“ პოლიტიკა (კრედიტის შეზღუდვის პოლიტიკა). ის მიზნად ისახავს კომერციული ბანკების პირობების გამკაცრებას და საკრედიტო ოპერაციების მოცულობის შეზღუდვას, ე.ი. ფულის მიწოდების შესამცირებლად.

ცენტრალური ბანკი, ახორციელებს შეზღუდვის პოლიტიკას, იღებს შემდეგ ქმედებებს: ყიდის სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს ღია ბაზარზე; ზრდის საჭირო სარეზერვო კოეფიციენტს; ზრდის დისკონტის განაკვეთს. თუ ეს ზომები საკმარისად ეფექტური არ არის, ცენტრალური ბანკი იყენებს ადმინისტრაციულ შეზღუდვებს: ამცირებს გაცემული სესხების ჭერს, ზღუდავს დეპოზიტებს, ამცირებს სამომხმარებლო სესხების მოცულობას და ა.შ. „ძვირფასო ფულის“ პოლიტიკა ანტიინფლაციური რეგულირების მთავარი მეთოდია.

წარმოების შემცირების პერიოდებში ბიზნეს აქტივობის სტიმულირებისთვის ტარდება „იაფი ფულის“ პოლიტიკა (ექსპანსიონური მონეტარული პოლიტიკა). იგი მოიცავს დაკრედიტების მასშტაბის გაფართოებას, ფულის მასის ზრდაზე კონტროლის შესუსტებას და ფულის მასის გაზრდას.

ამისათვის ცენტრალური ბანკი ყიდულობს სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს, ამცირებს სარეზერვო კოეფიციენტს და დისკონტის განაკვეთს. უფრო შეღავათიანი პირობები იქმნება ეკონომიკური სუბიექტებისთვის სესხის გაცემისთვის.

ცენტრალური ბანკი ირჩევს მონეტარული პოლიტიკის ამა თუ იმ სახეს ქვეყნის ეკონომიკის მდგომარეობიდან გამომდინარე. მონეტარული პოლიტიკის შემუშავებისას აუცილებელია გავითვალისწინოთ, რომ, პირველ რიგში, გარკვეული დრო გადის კონკრეტული მოვლენის განხორციელებასა და მისი განხორციელების ეფექტის გამოჩენას შორის: მეორეც, მონეტარული რეგულირება შეიძლება გავლენა იქონიოს მხოლოდ არასტაბილურობის ფულად ფაქტორებზე.

2.2. მონეტარული პოლიტიკის თანამედროვე ტენდენციები და მიმართულებები

ნეოკეინზიური რეკომენდაციების შესაბამისად მონეტარული რეგულირების ძირითადი მეთოდებია ცენტრალური ბანკის ოფიციალური დისკონტის განაკვეთის შეცვლა; საბანკო სესხების მოცულობის პირდაპირი შეზღუდვების გამკაცრება ან შესუსტება მთლიანი მოთხოვნისა და დასაქმების სიდიდის, გაცვლითი კურსის დონისა და ინფლაციის მასშტაბის მიხედვით; სახელმწიფო ობლიგაციებთან ტრანზაქციების გამოყენება, უპირველეს ყოვლისა, მათი განაკვეთების სტაბილიზაციისა და სახელმწიფო სესხების ფასის შესამცირებლად.

ფუნდამენტური განსხვავება მონეტარისტულ მიდგომაზე დაფუძნებულ მონეტარული კონტროლის ტექნიკას შორის არის რაოდენობრივი მარეგულირებელი გაიდლაინების დანერგვა, რომელთა შეცვლა იწვევს მონეტარული პოლიტიკის მიმართულების ცვლილებას. მონეტარული პოლიტიკის სახელმძღვანელოდ ამა თუ იმ ინდიკატორის არჩევა დიდწილად განსაზღვრავს როგორც ძირითად ობიექტებს, ასევე თავად მონეტარული კონტროლის ტექნიკას. ასეთი მაჩვენებლები შეიძლება იყოს როგორც მთლიანი ფულის მასა, ასევე მისი ცალკეული აგრეგატები.

განსაკუთრებით უნდა აღინიშნოს, რომ საბაზრო ეკონომიკის მქონე ქვეყნების სამთავრობო უწყებები ბოლო დროს სულ უფრო ხშირად იყენებენ საბანკო სექტორში „კონკურენციის განვითარების პოლიტიკას“, ე.ი. კონკურენციის სტიმულირება და მასზე გზის გახსნა, მათ შორის ანტიკონკურენტული თანამშრომლობის წინააღმდეგ მიმართული ზომები.

ამ პოლიტიკის ფარგლებშია განხორციელებული ქმედებები ბევრ ქვეყანაში ბოლო წლებში განხორციელებული ქმედებები შიდა და საერთაშორისო ფინანსური ბაზრების ლიბერალიზაციის, საპროცენტო განაკვეთების კონტროლის გაუქმების და ბანკების მიმართ რიგი შეზღუდვები ფასიანი ქაღალდების ბაზრებზე ტრანზაქციების და სხვა სახის ფინანსური აქტივობების განსახორციელებლად. ამავდროულად, უცხოური ბანკების ფართო წვდომა ადგილობრივ ბაზრებზე ხშირად განიხილება ამ უკანასკნელის ეფექტურობის გაზრდის აუცილებელ ფაქტორად.

შეიძლება განისაზღვროს მთავრობის მხარდაჭერის შემდეგი პრიორიტეტული მიმართულებები:

საგარეო ეკონომიკური აქტივობის სტიმულირება;

საინვესტიციო პროექტები მოწინავე ტექნოლოგიებისა და მრეწველობის განვითარებაში, პირველ რიგში, ექსპორტის წარმოებასა და იმპორტის ჩანაცვლებაში;

სოფლის მეურნეობის რესტრუქტურიზაციისა და ეფექტურობის ამაღლების უზრუნველყოფა;

სესხი საცხოვრებლის მშენებლობაზე (იპოთეკა).

დასკვნა

შესრულებული სამუშაოს დასასრულს უნდა აღინიშნოს, რომ მიღწეული იქნა კვლევის დასაწყისში განსაზღვრული მიზანი. ნაშრომში განხილული იყო თანამედროვე მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ინსტრუმენტები და მიმართულებები. მოდით შევაჯამოთ:

პირველ რიგში, აუცილებელია აღინიშნოს მონეტარული რეგულირების მეთოდების გამოყენების ძლიერი და სუსტი მხარეები მთლიანობაში ქვეყნის ეკონომიკაზე ზემოქმედებისას. მონეტარული პოლიტიკის სასარგებლოდ შეიძლება მოყვანილი იქნას შემდეგი არგუმენტები. პირველ რიგში, სიჩქარე და მოქნილობა ფისკალურ პოლიტიკასთან შედარებით. ცნობილია, რომ საკანონმდებლო ორგანოებში დებატების გამო ფისკალური პოლიტიკის განხორციელება შეიძლება დიდი ხნით შეფერხდეს. განსხვავებული სიტუაციაა მონეტარული პოლიტიკის მიმართ. ცენტრალურ ბანკს და სხვა მონეტარული ორგანოებს შეუძლიათ ყოველდღიურად მიიღონ გადაწყვეტილებები ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის შესახებ და ამით გავლენა მოახდინონ ფულის მიწოდებაზე და საპროცენტო განაკვეთებზე. მეორე მნიშვნელოვანი ასპექტი დაკავშირებულია იმასთან, რომ განვითარებულ ქვეყნებში ეს პოლიტიკა იზოლირებულია პოლიტიკური ზეწოლისგან, გარდა ამისა, ის უფრო რბილი ხასიათისაა ვიდრე ფისკალური პოლიტიკა და მოქმედებს უფრო დახვეწილად და შესაბამისად, პოლიტიკურად უფრო მისაღები ჩანს.

მაგრამ ასევე არსებობს მთელი რიგი უარყოფითი ასპექტები. მჭიდრო ფულის პოლიტიკა, თუ საკმარისად ენერგიულად განხორციელდება, ნამდვილად შეუძლია შეამციროს კომერციული ბანკების რეზერვები იმ დონემდე, რომ ბანკები იძულებულნი არიან შეზღუდონ სესხების გაცემა. და ეს ნიშნავს ფულის მიწოდების შეზღუდვას. იაფი ფულის პოლიტიკას შეუძლია კომერციულ ბანკებს მიაწოდოს საჭირო რეზერვები, ანუ სესხების გაცემის შესაძლებლობა, მაგრამ ის არ იძლევა გარანტიას, რომ ბანკები რეალურად გასცემენ სესხებს და გაიზრდება ფულის მასა. ასეთ ვითარებაში ამ პოლიტიკის ქმედებები არაეფექტური იქნება. ამ ფენომენს ციკლური ასიმეტრია ჰქვია და ის შეიძლება იყოს სერიოზული დაბრკოლება ფულადი რეგულირებისთვის დეპრესიის დროს.

კიდევ ერთი უარყოფითი ფაქტორი შემდეგია. ფულის სიჩქარე იცვლება ფულის მიწოდების საპირისპირო მიმართულებით, რითაც აფერხებს ან აღმოფხვრის ცვლილებებს ფულის მიწოდებაში, რომელიც გამოწვეულია პოლიტიკით, ანუ როდესაც ფულის მიწოდება შეზღუდულია, ფულის სიჩქარე იზრდება.

ხაზგასმით უნდა აღინიშნოს, რომ იაფი ფულით ფულის მიმოქცევის სიჩქარე მცირდება, მოვლენების საპირისპირო მიმართულებით კი ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკა იწვევს ბრუნვის სიჩქარის ზრდას. ჩვენ ვიცით, რომ მთლიანი ხარჯვა შეიძლება ჩაითვალოს, როგორც ფულის მიწოდება გამრავლებული ფულის სიჩქარეზე. და, შესაბამისად, იაფი ფულის პოლიტიკით, როგორც ზემოთ აღინიშნა, ფულის მასის მიმოქცევის სიჩქარე ეცემა და, შესაბამისად, მცირდება მთლიანი ხარჯვა, რაც ეწინააღმდეგება პოლიტიკის მიზნებს. მსგავსი ფენომენი ხდება ძვირფასი ფულის პოლიტიკასთან დაკავშირებით.

ბიბლიოგრაფია

1. აზრილიანი ა.ნ. დიდი ეკონომიკური ლექსიკონი. - მ.: სამართლებრივი კულტურის ფონდი, 1994. – 793გვ.

2. ფული, კრედიტი, ბანკები / რედაქტირებულია O.I. ლავრუშინი. - მ.: ფინანსები და სტატისტიკა, 2004. – 354გვ.

3. Dolan E., Campbell K., Campbell R. ფული, საბანკო და მონეტარული პოლიტიკა. - მ., - ლ., 1991. – 287გვ.

4. კოსოი ა.მ. ფასების მასშტაბის საკითხზე. (ფული და კრედიტი). – 1998. – 260გვ.

5. სესხები, ინვესტიციები / რედაქტირებულია ა.გ. კულიკოვა. - მ.: მანამდე, 1994. – 178გვ.

6. სოციალურ-ეკონომიკური სტატისტიკის კურსი. / რედ. მ.გ. ნაზაროვა - მ.: ფინანსები და სტატისტიკა, 2003. - 306გვ.

7. ფულისა და კრედიტის ზოგადი თეორია: სახელმძღვანელო / რედ. ე.ფ. ჟუკოვა. – M.: Banks and Exchanges, UNITY, 1995. – 315გვ.

8. სამეწარმეო საქმიანობის საფუძვლები (ეკონომიკური თეორია. მარკეტინგი. ფინანსური მენეჯმენტი). / რედ. ვლასოვა ვ.მ. – მ.: ფინანსები და სტატისტიკა. – 2001. – 452გვ.

9. პოლიაკოვი ვ.პ., მოსკოვკინა ლ.ა. ფულის მიმოქცევისა და კრედიტის საფუძვლები. - M.: Infra-M, 1996. – 406გვ.

10. თანამედროვე ეკონომიკა. საჯარო სასწავლო კურსი. - დონის როსტოვი: „ფენიქსი“, 1999. – 524 გვ.

11. საფინანსო და საკრედიტო ენციკლოპედიური ლექსიკონი / ზოგადის ქვეშ. რედ.ა.გ. გრიაზნოვა. - მ.: ფინანსები და სტატისტიკა, 2002. – 291გვ.

12. Harris L. მონეტარული თეორია. - მ., 1990. – 152გვ.

13. ეკონომიკა: სახელმძღვანელო / რედ. ეკონომიკის დოქტორი მეცნიერებათა პროფესორი ა.ს. ბულატოვა. – მ.: იურისტი, 2002. – 896გვ.

ფულისა და კრედიტის ზოგადი თეორია: სახელმძღვანელო / რედ. ე.ფ. ჟუკოვა. – M.: Banks and Exchanges, UNITY, 1995. – 315გვ.

Harris L. მონეტარული თეორია - M., 1990. – 152 გვ.

თანამედროვე ეკონომიკა. საჯარო სასწავლო კურსი. - დონის როსტოვი. „ფენიქსი“ - 1999. – 524გვ.

ეკონომიკური თეორია / ედ. ბაზილევა ნ.ი., გურკო ს.პ. – მნ.: წიგნის სახლი; ეკოპერსპექტივა, 2004. – 637გვ.

ეკონომიკა: სახელმძღვანელო / რედ. ეკონომიკის დოქტორი მეცნიერების პროფ. ა.ს. ბულატოვა. – მ.: იურისტი, 2002. – 896გვ.

მონეტარული პოლიტიკა არის საქმიანობისა და მთავრობის ერთობლიობა ფულის მიმოქცევისა და კრედიტის სფეროში.

ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკა (მონეტარული პოლიტიკა)- ეს არის სამთავრობო ღონისძიებების ერთობლიობა, რომელიც არეგულირებს ფულადი სისტემის საქმიანობას, სასესხო კაპიტალის ბაზარს, რიგი ზოგადი ეკონომიკური მიზნების მიღწევის მიზნით: ფასების სტაბილიზაცია, განაკვეთები, ფულადი ერთეულის გაძლიერება.

მონეტარული პოლიტიკა ყველაზე მნიშვნელოვანი ელემენტია.

ყველა ზემოქმედება აისახება მთლიანი სოციალური პროდუქტის ღირებულებაზე და.

სახელმწიფოს მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიზნები:

• შეკავება
• უსაფრთხოება
• ტემპის რეგულირება
• ეკონომიკაში ციკლური რყევების შერბილება
• საგადასახდელო ბალანსის სტაბილურობის უზრუნველყოფა

ეკონომიკის ფულად-საკრედიტო რეგულირების პრინციპები

პრინციპის საფუძველზე ხორციელდება ეკონომიკის ფულადი რეგულირება კომპენსაციის რეგულირება,რომელიც ითვალისწინებს შემდეგს:

• მონეტარული პოლიტიკა შეზღუდვები, რაც გულისხმობს საკრედიტო ოპერაციების შეზღუდვას მიერ სახსრების დაჯავშნის ნორმების გაზრდამონაწილეებისთვის; შემდეგ დონეზე გადასვლა; მიმოქცევაში ზრდის ტემპის შეზღუდვები სასაქონლო მასასთან შედარებით;
• მონეტარული პოლიტიკა გაფართოება, რაც გულისხმობს საკრედიტო ოპერაციების სტიმულირებას; საკრედიტო სისტემის სუბიექტებისთვის სარეზერვო სტანდარტების შემცირება; დაკრედიტების განაკვეთების დაცემა; ვალუტის ბრუნვის დაჩქარება.

მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები

მონეტარული პოლიტიკის შემუშავება და განხორციელება ყველაზე მნიშვნელოვანი ფუნქციაა. მას აქვს შესაძლებლობა გავლენა მოახდინოს ქვეყანაში ფულის მასის მოცულობაზე, რაც თავის მხრივ საშუალებას აძლევს მას დაარეგულიროს წარმოებისა და დასაქმების დონე.

ცენტრალური ბანკის ძირითადი ინსტრუმენტები მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებისას:

• ოფიციალური რეზერვის მოთხოვნების რეგულირება
  ეს არის ფულის მიწოდებაზე ზემოქმედების მძლავრი საშუალება. რეზერვების ოდენობა (საბანკო აქტივების ნაწილი, რომელიც ნებისმიერ კომერციულ ბანკს მოეთხოვება ცენტრალური ბანკის ანგარიშებზე) დიდწილად განსაზღვრავს მის დაკრედიტების შესაძლებლობებს. სესხის გაცემა შესაძლებელია, თუ ბანკს აქვს საკმარისი სახსრები რეზერვზე მეტი. ამგვარად, სარეზერვო მოთხოვნების გაზრდამ ან შემცირებამ შეიძლება დაარეგულიროს ბანკების საკრედიტო საქმიანობა და შესაბამისად გავლენა მოახდინოს ფულის მიწოდებაზე.

• ღია ბაზრის ოპერაციები
  ფულის მიწოდების რეგულირების ძირითად ინსტრუმენტს წარმოადგენს ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა. ფასიანი ქაღალდების გაყიდვისა და შეძენისას ცენტრალური ბანკი ცდილობს გავლენა მოახდინოს კომერციული ბანკების ლიკვიდური სახსრების მოცულობაზე ხელსაყრელი საპროცენტო განაკვეთების შეთავაზებით. ღია ბაზარზე ფასიანი ქაღალდების შეძენით ის ზრდის კომერციული ბანკების რეზერვებს, რითაც ხელს უწყობს დაკრედიტების ზრდას და, შესაბამისად, ფულის მიწოდების ზრდას. ცენტრალური ბანკის მიერ ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა საპირისპირო შედეგებს იწვევს.
• დისკონტის საპროცენტო განაკვეთის რეგულირება (დისკონტის პოლიტიკა)
  ტრადიციულად, ცენტრალური ბანკი სესხებს უწევს კომერციულ ბანკებს. საპროცენტო განაკვეთს, რომლითაც ეს სესხები გაიცემა, ეწოდება დისკონტის განაკვეთი. დისკონტის საპროცენტო განაკვეთის შეცვლით ცენტრალური ბანკი ახდენს გავლენას ბანკების რეზერვებზე, აფართოებს ან ამცირებს მოსახლეობის და საწარმოების დაკრედიტების შესაძლებლობას.

ფაქტორებს, რომლებიც გავლენას ახდენენ მოთხოვნაზე, მიწოდებაზე და საპროცენტო განაკვეთებზე, შეიძლება ერთობლივად ეწოდოს „მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები“. Ესენი მოიცავს:

რუსეთის ბანკის საპროცენტო პოლიტიკა

ცენტრალური ბანკი ადგენს მინიმალურ საპროცენტო განაკვეთებს მის მიერ განხორციელებული ტრანზაქციისთვის. რეფინანსირების განაკვეთი არის კომერციული ბანკების მიერ სესხების გაცემის კურსი, ან ეს არის კურსი, რომლითაც ხდება მათგან კუპიურების ხელახალი დისკონტირება.

რუსეთის ბანკს შეუძლია დააწესოს ერთი ან მეტი სხვადასხვა სახის ტრანზაქცია ან განახორციელოს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა საპროცენტო განაკვეთის დადგენის გარეშე. რუსეთის ბანკი იყენებს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკას საბაზრო საპროცენტო განაკვეთებზე ზემოქმედების მიზნითრუბლის გამყარების მიზნით.

რუსეთის ბანკი არეგულირებს მათზე გაცემული სესხების მთლიან მოცულობასერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის მიღებული გაიდლაინების შესაბამისად, დისკონტის განაკვეთის ინსტრუმენტად გამოყენებით. რუსეთის ბანკის საპროცენტო განაკვეთები წარმოადგენს მინიმალურ განაკვეთებს, რომლითაც რუსეთის ბანკი ახორციელებს თავის ოპერაციებს.

საკრედიტო ინსტიტუტების საპროცენტო პოლიტიკაეროვნული მონეტარული პოლიტიკის ნაწილი, მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს განვითარებასა და მის სტაბილურობაზე. როგორც წესი, თავისუფლად შეუძლიათ აირჩიონ სესხებისა და დეპოზიტების კონკრეტული განაკვეთები და გამოიყენონ გარკვეული ინდიკატორები, რომლებიც ასახავს მოკლევადიანი ფულის ბაზრის მდგომარეობას, როგორც სახელმძღვანელო საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის განხორციელებისას. მეორეს მხრივ, ცენტრალური ბანკი მიზნობრივ პროცესში ადგენს შუალედურ მონეტარული პოლიტიკის მიზნებს, რომლებზეც მას შეუძლია გავლენა მოახდინოს, ასევე მათ მიღწევის კონკრეტულ ინსტრუმენტებს. ეს შეიძლება იყოს რეფინანსირების განაკვეთი ან საპროცენტო განაკვეთები ცენტრალური ბანკის ოპერაციებზე, რის საფუძველზეც ყალიბდება მოკლევადიანი ბანკთაშორისი საკრედიტო განაკვეთი და ა.შ.

კომერციული ბანკების საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკაზე მოქმედი ფაქტორების იდენტიფიცირების პრობლემები სპეციალისტებს ეკონომიკური თეორიის ჩამოყალიბების დღიდან აწუხებს. თუმცა, ბევრ კითხვაზე პასუხი ჯერ არ არის ნაპოვნი. თანამედროვე კვლევები, რომლებიც მიზნად ისახავს ეროვნული მონეტარული პოლიტიკის განხორციელების ოპტიმალური წესების განსაზღვრას, დიდწილად ეფუძნება.

თეორიულად და პრაქტიკაში განიხილება ეროვნული მონეტარული პოლიტიკის პირდაპირი და არაპირდაპირი რეგულირების მეთოდები. საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის ვიწრო გაგებით (საკრედიტო და სადეპოზიტო ოპერაციების განაკვეთები, მათ შორის სპრედი) მისი პირდაპირი რეგულირების ინსტრუმენტია. ცენტრალური ბანკის მიერ კომერციული ბანკების სესხებსა და დეპოზიტებზე საპროცენტო განაკვეთების დაწესებაარაპირდაპირი ინსტრუმენტები - რეფინანსირების განაკვეთის და ცენტრალური ბანკის ოპერაციების განაკვეთის დადგენა ფულისა და ღია ბაზრებზე.

სესხებზე და დეპოზიტებზე საპროცენტო განაკვეთები, როგორც პირდაპირი რეგულირების ინსტრუმენტები, ხშირად არ გამოიყენება მსოფლიო პრაქტიკაში. მაგალითად, ჩინეთის სახალხო ბანკი ადგენს განაკვეთებს, რომლებიც მიჩნეულია საბანკო სისტემისთვის ინდიკატორად. ამასთან, ბანკის პოლიტიკა მიმართულია სპრედის შემცირებისკენ, რომელიც 2006 წლის პირველ ნახევარში 3,65% იყო, ხოლო 2009 წლის ბოლოსთვის - 3,06%, რაც მიუთითებს ჩინეთის საბანკო სისტემის საკმარის ლიკვიდობაზე.

ბევრ ქვეყანაში, მათ შორის რუსეთში, რეფინანსირების განაკვეთი უფრო საჩვენებელ ინდიკატორად იქცა, რაც ეკონომიკას მხოლოდ მიახლოებით აძლევს საშუალოვადიან პერსპექტივაში ეროვნული ვალუტის ღირებულების ნიშნული, რადგან ის უცვლელი რჩება დიდი ხნის განმავლობაში, ხოლო რეალური განაკვეთები ფულის ბაზარზე ყოველდღიურად იცვლება.

საჭირო სარეზერვო სტანდარტები

არსებული კანონმდებლობით, კომერციული ბანკები ვალდებულნი არიან მოზიდული სახსრების ნაწილი გადაიტანონ სპეციალურ ანგარიშებზე.

2004 წლის იანვრიდან ცენტრალური ბანკის მიერ დაარსებულიშემდეგ სავალდებულო სარეზერვო ფონდში შენატანების თანხებირუსეთის ბანკი: იურიდიული პირების რუბლის ანგარიშებზე და მოქალაქეთა და იურიდიულ პირთა უცხოურ ვალუტაზე, ასევე მოქალაქეთა რუბლის ანგარიშებზე - 3,5%.

გამოქვითვების მაქსიმალური ოდენობა, ანუ სავალდებულო სარეზერვო სტანდარტები, არის 20% და არ შეიძლება შეიცვალოს ერთდროულად 5%-ზე მეტით.

ეს სტანდარტი საშუალებას აძლევს რუსეთის ბანკს დაარეგულიროს საბანკო სექტორის ლიკვიდობა.

რეზერვები ემსახურება, ერთის მხრივ, ფულის ბაზარზე ლიკვიდურობის ამჟამინდელ რეგულირებას, ხოლო მეორე მხრივ, საკრედიტო ფულის ემისიის შემზღუდველს.

სავალდებულო სარეზერვო სტანდარტების დარღვევის შემთხვევაში, რუსეთის ბანკს უფლება აქვს უდავოდ შეაგროვოს საკრედიტო დაწესებულებიდან არ დეპონირებული თანხების ოდენობა, აგრეთვე ჯარიმა დადგენილი ოდენობით, მაგრამ არაუმეტეს ორმაგი.

ღია ბაზრის ოპერაციები

ღია ბაზრის ოპერაციები, რაც გულისხმობს რუსეთის ბანკის მიერ კორპორატიული ფასიანი ქაღალდების ყიდვას და გაყიდვას, ფასიან ქაღალდებთან მოკლევადიან ტრანზაქციებს, მოგვიანებით საპირისპირო ტრანზაქციის დასრულებით. ღია ბაზარზე ოპერაციების ლიმიტს ამტკიცებს დირექტორთა საბჭო.

2002 წლის 10 ივლისის კანონის No86-FZ (შესწორებული 2008 წლის 27 ოქტომბერს) „რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის (რუსეთის ბანკის) შესახებ“ კანონის შესაბამისად, რუსეთის ბანკს უფლება აქვს იყიდოს და გაყიდოს კომერციული წარმოშობის საქონელი, რომლის დაფარვის ვადა არ აღემატება 6 თვეს, იყიდოს და გაყიდოს ობლიგაციები, სადეპოზიტო სერტიფიკატები და სხვა ფასიანი ქაღალდები არაუმეტეს 1 წლის ვადით.

რეფინანსირება

რეფინანსირება ნიშნავს რუსეთის ბანკის მიერ ბანკების დაკრედიტებას, მათ შორის გადასახადების აღრიცხვა და გადაფასება. რეფინანსირების ფორმებს, პროცედურას და პირობებს ადგენს რუსეთის ბანკი.

ბანკების რეფინანსირება ხორციელდება შიდადღიური სესხების, ერთდღიანი სესხების გაცემით და ლომბარდული საკრედიტო აუქციონების ჩატარებით 7 კალენდარულ დღემდე ვადით.

სავალუტო რეგულაცია

ეს უნდა განიხილებოდეს ორი მხრიდან. ერთის მხრივ, ცენტრალურმა ბანკმა უნდა აკონტროლოს სავალუტო ტრანზაქციების კანონიერება, ხოლო მეორე მხრივ, ეროვნული ფულადი ერთეულის ცვლილება სხვა ვალუტებთან მიმართებაში, მნიშვნელოვანი რყევების თავიდან აცილების მიზნით.

კურსზე ზემოქმედების ერთ-ერთი მეთოდია ცენტრალური ბანკების მიერ სავალუტო ინტერვენციების ან მონეტარული პოლიტიკის განხორციელება.

სავალუტო ინტერვენციაარის ცენტრალური ბანკის მიერ უცხოური ვალუტის რეალიზაცია ან შეძენა გაცვლითი კურსისა და ფულის მთლიან მოთხოვნასა და მიწოდებაზე ზემოქმედების მიზნით. ეს აშკარად მოიცავს რუსეთის ფედერაციის შიდა ბაზარზე ძვირფასი ლითონების ყიდვა-გაყიდვის ტრანზაქციებს, რომლის პროცედურა რეგულირდება რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის 1996 წლის 30 დეკემბრის No390 წერილით.

რუსეთში გაცვლითი კურსის პოლიტიკის ძირითადი მიზნებია ეროვნული ვალუტის მიმართ ნდობის განმტკიცება და ოქროსა და სავალუტო რეზერვების შევსება. ამჟამად, ფულადი ბაზა სრულად არის მხარდაჭერილი ოქროს და სავალუტო რეზერვებით.

პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვები

რუსეთის ბანკის პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვები მოიცავს ბანკების რეფინანსირების ლიმიტების დაწესებას და საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ გარკვეული საბანკო ოპერაციების განხორციელებას. რუსეთის ბანკს უფლება აქვს გამოიყენოს პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვები გამონაკლის შემთხვევებში ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის განხორციელების მიზნით მხოლოდ რუსეთის ფედერაციის მთავრობასთან კონსულტაციების შემდეგ.

ფულის მიწოდების მაჩვენებლების ზრდის კრიტერიუმები

რუსეთის ბანკს შეუძლია დაადგინოს ზრდის მიზნები ერთი ან მეტი ინდიკატორისთვის ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებების საფუძველზე. რუსეთში მთავარი აგრეგატი არის ფულადი აგრეგატი.

დღეს ცენტრალური ბანკების მონეტარული პოლიტიკა ხელმძღვანელობს მონეტარული პრინციპებით, სადაც ცენტრალურ ბანკს ევალება მკაცრად აკონტროლოს ფულის მასა, უზრუნველყოს ეკონომიკაში ფულის მოცულობის სტაბილური, მუდმივი და გრძელვადიანი ზრდის ტემპი. მშპ-ს ზრდის ტემპი.

სხვა ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ მოთხოვნაზე, მიწოდებაზე და საპროცენტო განაკვეთებზე, მოიცავს:

• ეკონომიკის რეალურ სექტორში არსებული მდგომარეობა;
• წარმოებაში ინვესტიციის დაბრუნება;
• მდგომარეობა ფინანსური ბაზრის სხვა სექტორებში;
• ბიზნეს სუბიექტების ეკონომიკური მოლოდინები;
• ბანკებისა და სხვა ბიზნეს სუბიექტების სახსრების საჭიროება ლიკვიდურობის შესანარჩუნებლად.

იაფი და ძვირი ფულის პოლიტიკა

ქვეყნის ეკონომიკური მდგომარეობიდან გამომდინარე, ცენტრალური ბანკი ატარებს იაფი ან ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკას.

იაფი ფულის პოლიტიკა

დამახასიათებელია ეკონომიკური რეცესია და მაღალი დონე. მისი მიზანია საკრედიტო ფულის გაძვირება, რითაც გაზრდის საერთო ხარჯებს, ინვესტიციებს, წარმოებას და დასაქმებას.

იაფი ფულის პოლიტიკის განსახორციელებლად ცენტრალურ ბანკს შეუძლია შეამციროს კომერციული ბანკების სესხებზე საპროცენტო განაკვეთი ან განახორციელოს შესყიდვები ღია ბაზარზე ან შეამციროს სარეზერვო მოთხოვნის კოეფიციენტი, რაც გაზრდის ფულის მიწოდების მულტიპლიკატორს.

ძვირფასო ფულის პოლიტიკა

იგი ხორციელდება ტემპის შემცირების მიზნით მთლიანი ხარჯების შემცირებით და ფულის მიწოდების შეზღუდვით.

მოიცავს შემდეგ აქტივობებს:

• საპროცენტო განაკვეთის გაზრდა. კომერციული ბანკები იწყებენ ნაკლები სესხის აღებას ცენტრალური ბანკიდან, შესაბამისად, მცირდება ფულის მიწოდება.
• ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა.
• სარეზერვო მოთხოვნების გაზრდა. ეს შეამცირებს კომერციული ბანკების ჭარბ რეზერვებს და შეამცირებს ფულის მიწოდების მულტიპლიკატორს.

მონეტარული პოლიტიკის ყველა ზემოაღნიშნული ინსტრუმენტი დაკავშირებულია გავლენის არაპირდაპირ (ეკონომიკურ) მეთოდებთან. მონეტარული რეგულირების ამ ზოგადი მეთოდების გარდა, ცენტრალური ბანკი ასევე იყენებს პირდაპირ (ადმინისტრაციულ) მეთოდებს, რომლებიც განკუთვნილია კრედიტის კონკრეტული ტიპების დასარეგულირებლად. მაგალითად, საბანკო სესხების მოცულობის პირდაპირი შეზღუდვა მომხმარებელთა საჭიროებისთვის.

მონეტარულ პოლიტიკას აქვს დადებითი და უარყოფითი მხარეები. ძლიერი მხარეები მოიცავს სიჩქარეს და მოქნილობას, პოლიტიკურ ზეწოლაზე ნაკლებ დამოკიდებულებას, ვიდრე ფისკალურ პოლიტიკას. მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებაში პრობლემებს ქმნის ციკლური ასიმეტრია. მონეტარული პოლიტიკის ეფექტურობა შესაძლოა შემცირდეს ფულის სიჩქარის საპირისპირო ცვლილებების შედეგადაც.

მონეტარული პოლიტიკა თანამედროვე მაკროეკონომიკური პოლიტიკის უმნიშვნელოვანესი ელემენტია. მონეტარული პოლიტიკა გულისხმობს საქმიანობის ერთობლიობას, რომელიც ხორციელდება ფულად სფეროში ეკონომიკის რეგულირების მიზნით.

მონეტარული პოლიტიკა მაკრო დონეზე არის ცენტრალური ბანკის (CB) მიერ მონეტარული მიმოქცევისა და საკრედიტო ურთიერთობების სფეროში მიღებული ღონისძიებების ერთობლიობა, რათა მაკროეკონომიკურ პროცესებს სახელმწიფოსთვის სასურველი განვითარების მიმართულება მისცეს.

მას ავითარებს და ახორციელებს ქვეყნის ცენტრალური ბანკი, რომელიც ამავდროულად მოქმედებს მთავრობის მიერ გატარებული ეკონომიკური პოლიტიკის შესაბამისად. რეგულირების ობიექტებია ფულის მასა და მასთან დაკავშირებული პარამეტრები. მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი სუბიექტებია ცენტრალური ბანკი, კომერციული ბანკები და სხვა ფინანსური ინსტიტუტები. ამავდროულად, ეს გავლენას ახდენს თითქმის ყველა ეკონომიკური სუბიექტის პოზიციაზე, იქნება ეს სახელმწიფო უწყება, კომპანია თუ შინამეურნეობა.

მონეტარული პოლიტიკის საბოლოო მიზნებია: ეკონომიკური ზრდის მდგრადი ტემპები; დასაქმების მაღალი დონე; ფასების სტაბილური დონე; ქვეყნის საგადამხდელო ბალანსის წონასწორობა.

შეუძლებელია ყველა მიზნის ერთდროულად მიღწევა, რადგან ზოგი მათგანი ერთმანეთთან თანმიმდევრულია, ზოგი კი წინააღმდეგობაშია. მაგალითად, ეკონომიკური ზრდის მაღალი, მდგრადი ტემპების უზრუნველყოფა უდავოდ გამოიწვევს დასაქმების მაღალ დონეს. ამასთან, ფასების დონის სტაბილიზაციისკენ მიმართულ ქმედებებს შესაძლოა უმუშევრობის ზრდაც ახლდეს. ამიტომ აუცილებელია მონეტარული პოლიტიკის მიზნების იერარქიის ჩამოყალიბება, იმის გათვალისწინებით, რომ პრიორიტეტი ჩვეულებრივ ენიჭება ფასების სტაბილური დონის შენარჩუნებას.

შუალედური მიზნებია: ფულის მასა (ფულის მიწოდება) და საპროცენტო განაკვეთი. სხვა შესაძლო მიზნებს შეიძლება მოიცავდეს: ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსი; განსხვავება გრძელვადიან და მოკლევადიან საპროცენტო განაკვეთებს შორის; სესხის მოცულობა; საქონლის ფასების ინდექსები.

აღსანიშნავია, რომ ცენტრალური ბანკი არ იცავს ერთხელ არჩეულ მიზნებს, მას შეუძლია შეცვალოს ისინი ეკონომიკის მდგომარეობიდან და საზოგადოების წინაშე არსებული ამოცანებიდან გამომდინარე.

ამრიგად, მონეტარული პოლიტიკა არის მთავრობის პოლიტიკა, რომელიც გავლენას ახდენს მიმოქცევაში არსებული ფულის რაოდენობაზე, რათა უზრუნველყოს ფასების სტაბილურობა, სრული დასაქმება და რეალური წარმოების ზრდა.

მონეტარული პოლიტიკის ეფექტურობა დამოკიდებულია მონეტარული რეგულირების ინსტრუმენტების არჩევანზე. არსებობს სხვადასხვა კლასიფიკაცია. ისინი იყოფა ზოგად, სასესხო კაპიტალის ბაზარზე მოქმედ და შერჩევითად, რომელიც განკუთვნილია კრედიტის გარკვეული ფორმების დასარეგულირებლად.

მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ინსტრუმენტებია:

1) დისკონტის განაკვეთის ცვლილება;

2) ცვლილებები სავალდებულო რეზერვების ნორმებში;

3) ღია ბაზრის ოპერაციები.

დისკონტის განაკვეთის (რეფინანსირების განაკვეთის) შეცვლა ფულადი რეგულირების უძველესი მეთოდია. იგი ეფუძნება ცენტრალური ბანკის უფლებას, სესხი გასცეს იმ კომერციულ ბანკებს, რომლებსაც აქვთ ძლიერი ფინანსური მდგომარეობა, მაგრამ გარკვეული გარემოებების გამო საჭიროებენ დამატებით სახსრებს. სახსრების უზრუნველსაყოფად ცენტრალური ბანკი კომერციული საწარმოდან უხდის გარკვეულ პროცენტს. ასეთი პროცენტის განაკვეთს დისკონტის განაკვეთი ეწოდება. ამრიგად, დისკონტის განაკვეთი არის ის განაკვეთი, რომლითაც ცენტრალური ბანკი გასცემს სესხებს კომერციულ ბანკებზე. ამ მეთოდს ცენტრალური ბანკი იყენებს ფულის მასის მოცულობის და, შესაბამისად, ფულის მიწოდების გასაკონტროლებლად. როდესაც დისკონტის განაკვეთი მცირდება, კომერციული ბანკების მოთხოვნა სესხებზე იზრდება. „ცენტრალური ბანკი მათი მიწოდებით ზრდის მსესხებლების კომერციული ბანკების რეზერვებს შესაბამისი ოდენობით. ეს რეზერვები გადაჭარბებულია, რადგან სავალდებულო რეზერვები, როგორც წესი, არ არის საჭირო ასეთი სესხების მხარდასაჭერად. შესაბამისად, კომერციულ ბანკებს შეუძლიათ ცენტრალური ბანკიდან აღებული თანხები სრულად გამოიყენონ დაკრედიტებისთვის, რითაც გაზარდონ ფულის მასა“. ფულის მასის ზრდა იწვევს საპროცენტო განაკვეთის შემცირებას, ე.ი. პროცენტი, რომლითაც სესხები ეძლევათ მეწარმეებს და მოსახლეობას. კრედიტი იაფდება, რაც წარმოების განვითარებას უწყობს ხელს.

როდესაც ცენტრალური ბანკი გაზრდის დისკონტირების განაკვეთს, კომერციული ბანკები შეეცდებიან ანაზღაურონ ზარალი მისი ზრდით (კრედიტის ღირებულების ზრდით) მსესხებლებისთვის გაცემული სესხების განაკვეთების გაზრდით. დისკონტის განაკვეთის ცვლილება პირდაპირ გავლენას ახდენს კომერციული ბანკებიდან სესხების განაკვეთების ცვლილებაზე. ეს უკანასკნელი არის ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის ამ მეთოდის მთავარი მიზანი. მაგალითად, ოფიციალური დისკონტის განაკვეთის ზრდა გაზრდილი ინფლაციის პერიოდში იწვევს კომერციული ბანკების საკრედიტო ოპერაციებზე საპროცენტო განაკვეთის ზრდას, რაც იწვევს მათ შემცირებას, ვინაიდან იზრდება კრედიტის ღირებულება და პირიქით.

ამრიგად, დისკონტის განაკვეთის ცვლილება გავლენას ახდენს საკრედიტო სექტორზე. უპირველეს ყოვლისა, კომერციული ბანკების მიერ ცენტრალური ბანკიდან სესხის აღების უნარის სირთულე ან ხელშეწყობა გავლენას ახდენს საკრედიტო ინსტიტუტების ლიკვიდობაზე. მეორეც, ოფიციალური განაკვეთის ცვლილება ნიშნავს, რომ კომერციული ბანკის სესხები კლიენტებისთვის ძვირდება ან იაფდება.

ასევე, ცენტრალური ბანკის ოფიციალური განაკვეთის ცვლილება ნიშნავს გადასვლას ახალ ფულად-საკრედიტო პოლიტიკაზე, რაც აიძულებს კომერციულ ბანკებს შეასრულონ საჭირო კორექტირება თავიანთ საქმიანობაში.

მონეტარული პოლიტიკაში რეფინანსირების გამოყენების მინუსი ის არის, რომ ეს მეთოდი მხოლოდ კომერციულ ბანკებს ეხება. თუ რეფინანსირება ნაკლებად გამოიყენება, მაშინ ეს მეთოდი თითქმის მთლიანად კარგავს თავის ეფექტურობას.

ცვლილებები სავალდებულო რეზერვის ნორმებში. დაჯავშნა წარმოიშვა, როგორც აუცილებლობა, რათა გარანტირებულიყო მეანაბრისთვის ფულის გადახდა ბანკის გაკოტრების შემთხვევაში. მაგრამ 1929 - 1933 წლების კრიზისი აჩვენა, რომ სავალდებულო რეზერვები ამ როლში არაეფექტური იყო. დეპოზიტების დაზღვევის გამოყენება დაიწყო ფულის დაბრუნების გარანტიისთვის და სავალდებულო რეზერვები ახლა ფულადი რეგულირების ერთ-ერთი მთავარი ინსტრუმენტია.

ამჟამად მინიმალური რეზერვები არის ყველაზე ლიკვიდური აქტივები, რომლებიც ყველა საკრედიტო დაწესებულებას მოეთხოვება, როგორც წესი, ნაღდი ფულის სახით ბანკების სალაროებში, ან ცენტრალურ ბანკში დეპოზიტების სახით ან სხვა მაღალი ლიკვიდური ფორმებით. განსაზღვრავს ცენტრალური ბანკი.

სავალდებულო რეზერვების ნორმების შეცვლა ცენტრალურ ბანკს საშუალებას აძლევს დაარეგულიროს ფულის მიწოდება და საპროცენტო განაკვეთი, რადგან ეს იწვევს, პირველ რიგში, ფულის მასის ღირებულების ცვლილებას და მეორეც, გავლენას ახდენს ფულის მულტიპლიკატორზე და შესაბამისად, კომერციული ბანკების შესაძლებლობა შექმნან ახალი ფული დაკრედიტების გზით.

საჭირო რეზერვები ასრულებს ორ ძირითად ფუნქციას:

პირველ რიგში, ისინი ემსახურებიან კომერციული ბანკების ვალდებულებებს მათი კლიენტების დეპოზიტებზე. სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტის პერიოდული ცვლილებით ცენტრალური ბანკი ინარჩუნებს კომერციული ბანკების ლიკვიდურობის ხარისხს მინიმალურ მისაღებ დონეზე ეკონომიკური ვითარებიდან გამომდინარე;

მეორეც, ისინი არის ინსტრუმენტი, რომელსაც ცენტრალური ბანკი იყენებს ქვეყანაში ფულის მასის მოცულობის დასარეგულირებლად. სარეზერვო ფონდების ნორმის შეცვლით ცენტრალური ბანკი არეგულირებს კომერციული ბანკების აქტიური ოპერაციების მასშტაბებს (ძირითადად მათ მიერ გაცემული სესხების მოცულობას) და, შესაბამისად, მათი ანაბრების გაცემის შესაძლებლობას. სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტის ცვლილება გავლენას ახდენს საკრედიტო ინსტიტუტების მომგებიანობაზე. ამრიგად, სავალდებულო რეზერვების გაზრდის შემთხვევაში, როგორც ჩანს, ხდება მოგების დაკარგვა. ეს მეთოდი ემსახურება როგორც ყველაზე ეფექტურ ინფლაციურ აგენტს.

ამ მეთოდის მინუსი ის არის, რომ ზოგიერთი ინსტიტუტი, ძირითადად სპეციალიზებული ბანკები მცირე დეპოზიტებით, ხელსაყრელ მდგომარეობაში ხვდებიან დიდი რესურსების მქონე კომერციულ ბანკებთან შედარებით.

მონეტარული პოლიტიკის ამ მეთოდის გამოყენებისას გასათვალისწინებელია, რომ სავალდებულო სარეზერვო სტანდარტების მცირე ცვლილებებიც კი იწვევს რეზერვების მოცულობის, საკრედიტო ოპერაციების მასშტაბსა და სტრუქტურაში მნიშვნელოვან ცვლილებებს. სარეზერვო ნორმების ხშირმა და მნიშვნელოვანმა ცვლილებამ შეიძლება გამოიწვიოს ეკონომიკის ფულად-საფინანსო წონასწორობის მოშლაც კი. ამიტომ, ისინი ტარდება ინფლაციის დროს, წარმოების შემცირების დროს, როდესაც საჭიროა ძლიერი წამლები. აღსანიშნავია, რომ განვითარებულ ქვეყნებში სულ უფრო იშვიათად მიმართავენ სარეზერვო ნორმების ცვლილებას, როგორც ფულის მასის რეგულირების საშუალებას.

ღია ბაზრის ოპერაციები. თანდათანობით, ფულადი რეგულირების ზემოთ აღწერილი ორმა მეთოდმა (დისკონტის განაკვეთის ცვლილება და სავალდებულო სარეზერვო ნორმების ცვლილება) დაკარგა უმთავრესი მნიშვნელობა და მონეტარული პოლიტიკის მთავარი ინსტრუმენტი გახდა ცენტრალური ბანკის ინტერვენციები, რომელსაც ეწოდება ღია ბაზრის ოპერაციები.

ეს მეთოდი მდგომარეობს იმაში, რომ ცენტრალური ბანკი ახორციელებს ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციებს საბანკო სისტემაში. კომერციული ბანკებიდან ფასიანი ქაღალდების შესყიდვა ზრდის ამ უკანასკნელთა რესურსებს, შესაბამისად ზრდის მათ დაკრედიტების შესაძლებლობებს და პირიქით. ცენტრალური ბანკი პერიოდულად ცვლის საკრედიტო რეგულირების მითითებულ მეთოდს, ცვლის ოპერაციების ინტენსივობას და სიხშირეს.

ღია ბაზრის ოპერაციები მონეტარული რეგულირების გადამწყვეტ ინსტრუმენტად იქცა შემდეგი მიზეზების გამო: პირველ რიგში, მათი განხორციელებით ცენტრალური ბანკი არ არის დამოკიდებული კომერციულზე; მეორეც, სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა და გაყიდვა შესაძლებელია სხვადასხვა რაოდენობით და, შესაბამისად, გავლენას ახდენს ფულის მიწოდებაზე სხვადასხვა ხარისხით.

ფასიანი ქაღალდებით ცენტრალური ბანკის საბაზრო ოპერაციების ფორმის მიხედვით, ისინი შეიძლება იყოს პირდაპირი ან უკუპირება. პირდაპირი ტრანზაქცია არის რეგულარული შესყიდვა ან გაყიდვა, ხოლო საპირისპირო ოპერაცია შედგება ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვისგან უკუ ტრანზაქციის სავალდებულო დასრულებით წინასწარ განსაზღვრული კურსით. საპირისპირო ოპერაციების მოქნილობა და მათი ზემოქმედების უფრო რბილი ეფექტი ამ მარეგულირებელ ინსტრუმენტს პოპულარულს ხდის. თუ დააკვირდებით, ხედავთ, რომ არსებითად ეს ოპერაციები ფასიანი ქაღალდების მიმართ რეფინანსირების მსგავსია. ცენტრალური ბანკი იწვევს კომერციულ ბანკებს, აუქციონის საფუძველზე განსაზღვრული პირობებით გაყიდონ ფასიანი ქაღალდები, 4-8 კვირაში უკან გაყიდვის ვალდებულებით. უფრო მეტიც, ამ ფასიან ქაღალდებზე დარიცხული პროცენტები, სანამ ისინი ცენტრალური ბანკის საკუთრებაშია, კომერციულ ბანკებს ეკუთვნის“.

ამრიგად, ღია ბაზრის ოპერაციები, როგორც მონეტარული რეგულირების მეთოდი, მნიშვნელოვნად განსხვავდება წინა ორისგან. მთავარი განსხვავება არის უფრო მოქნილი რეგულირების გამოყენება, რადგან ფასიანი ქაღალდების შესყიდვის მოცულობა, ისევე როგორც გამოყენებული საპროცენტო განაკვეთი, შეიძლება ყოველდღიურად შეიცვალოს ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის მიმართულების შესაბამისად. კომერციულმა ბანკებმა, ამ მეთოდის განსაზღვრული მახასიათებლის გათვალისწინებით, ყურადღებით უნდა აკონტროლონ თავიანთი ფინანსური მდგომარეობა და თავიდან აიცილონ ლიკვიდობის გაუარესება.

მონეტარული პოლიტიკის შერჩევითი ინსტრუმენტებია:

1. გარკვეული ტიპის სესხებზე კონტროლი;

2. საბანკო საწარმოების რისკისა და ლიკვიდურობის რეგულირება;

3. კანონით მოთხოვნილი ზღვარი;

4. შეგონებები.

გარკვეული ტიპის სესხებზე კონტროლი ხშირად გამოიყენება ბირჟაზე ვაჭრობის ფასიანი ქაღალდებით, იპოთეკური სესხებითა და სამომხმარებლო სესხებით უზრუნველყოფილ სესხებზე საქონლის განვადებით შესაძენად. აქ ცენტრალურ ბანკს შეუძლია დაავალოს ფინანსურ ინსტიტუტებს დასახელებული სახის კრედიტების გაზრდის შემთხვევაში ცენტრალურ ბანკში სპეციალური დეპოზიტების განთავსება.

საბანკო საწარმოების რისკისა და ლიკვიდურობის რეგულირება. არსებობს მრავალი სახელმწიფო რეგულაცია, რომელიც არეგულირებს ბანკების ოპერაციებს. ამ დებულებების უპირველესი ყურადღება გამახვილებულია რისკსა და ლიკვიდურობაზე საბანკო ოპერაციებში. საბანკო საქმიანობის რისკი განისაზღვრება არა მოვალეთა ფინანსური მდგომარეობის შეფასებით, არამედ გაცემული სესხებისა და ბანკის საკუთარი სახსრების ოდენობის თანაფარდობით.

იურიდიული ზღვარი. საფონდო ბირჟა საბაზრო ეკონომიკური ურთიერთობების აუცილებელი ინსტიტუტია. საფონდო ბირჟები არის კომპანიების ფასიანი ქაღალდების ბაზარი. თუმცა, ფინანსურ ბაზარზე ყოვლისმომცველი სპეკულაცია სერიოზულ პრობლემებს უქმნის ეკონომიკას. აქციების ფასების დაცემამ შეიძლება გააკოტროს როგორც ბიზნესი, ისე ფიზიკური პირები, რაც თავის მხრივ შეამცირებს ინვესტიციებსა და მომხმარებელთა მოთხოვნას და ეკონომიკას უბიძგებს რეცესიაში. საფონდო ბირჟაზე გადაჭარბებული სპეკულაციის წინააღმდეგ ღონისძიებად გამოიყენება ლეგალური მარჟა. მარჟა არის შეძენილი ფასიანი ქაღალდების ღირებულების მინიმალური პროპორცია, რომელიც გადახდილია მყიდველის საკუთარი სახსრებიდან. მაგალითად, 60%-იანი მარჟით 1 მილიონი დოლარის ფასიანი ქაღალდების პაკეტის შეძენისას მყიდველმა საკუთარი ფულით უნდა გადაიხადოს 600 ათასი დოლარი და მხოლოდ 400 ათასი დოლარი შეიძლება იყოს კრედიტით მიღებული სახსრები. მარჟები იზრდება, როდესაც სასურველია აქციების სპეკულაციური შესყიდვის შეზღუდვა და მცირდება, როცა ბაზრის აღორძინებაა სასურველი.

შეგონებები. სავალუტო ხელისუფლებამ შეიძლება რეკომენდაცია გაუწიოს კომერციულ ბანკებს დაიცვან გარკვეული პოლიტიკა. მაგალითად, შეზღუდეთ კრედიტის წლიური გაფართოება, რადგან ამან შეიძლება უარყოფითი შედეგები მოჰყვეს საბანკო სისტემას და მთლიანად ეკონომიკას.

ამრიგად, თანამედროვე სახელმწიფოებს აქვთ ეკონომიკის რეგულირების მეთოდების მთელი სისტემა და მისი შემადგენელი ინსტრუმენტები განსხვავდება არა მხოლოდ საკრედიტო ბაზარზე გავლენის სიძლიერით, არამედ მათი გამოყენების სფეროებითაც, რაც, სწორი შეფასებით. სიტუაცია, რაც შესაძლებელს ხდის ოპტიმალური გადაწყვეტის პოვნას, რომელიც ქვეყანას შესაძლო კრიზისიდან გამოიყვანს.

მიზნად ისახავს ვალუტის კურსის, ინფლაციის, დასაქმების, ეკონომიკური ზრდის სტაბილურობის კონტროლს. ცენტრალური ბანკები ძირითადად პასუხისმგებელნი არიან მონეტარული პოლიტიკის წარმართვაზე.

მსოფლიო პრაქტიკაში, ეკონომიკური ციკლის სტადიიდან გამომდინარე, მონეტარული პოლიტიკა მიმართულია პროცესების სტიმულირებაზე ან შეკავებაზე. ამრიგად, კრიზისული ფენომენების გაზრდის შემთხვევაში, ცენტრალური ბანკები ამცირებენ რეფინანსირების განაკვეთებს და სავალდებულო რეზერვების რაოდენობას, ზრდის ფულის მასას და ასუსტებენ ეროვნულ ვალუტას საერთაშორისო ბაზრებზე სავაჭრო უპირატესობების მოსაპოვებლად. მაგალითად, აშშ-ის ფედერალური სარეზერვო ბანკის დისკონტის განაკვეთი 2011 წლის ზაფხულისთვის ახლოს არის ნულთან, რაც მიუთითებს მარეგულირებლების მცდელობაზე ეკონომიკის სტიმულირებაზე.

პირიქით, როდესაც ეკონომიკური ზრდის ტემპი ძალიან სწრაფია, მიიღება ზომები ეკონომიკური ზრდის ტემპის შესამცირებლად, რათა თავიდან ავიცილოთ კოლაფსი მომავალში. ამის მისაღწევად მონეტარული პოლიტიკა უფრო მკაცრი ხდება: უპირველეს ყოვლისა, ტარდება ზომები საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის მიზნით. ტარდება ოპერაციები ფულის მასის სტერილიზაციის მიზნით, ანუ სავალო ფასიანი ქაღალდების გამოშვება ხდება ბაზრიდან ჭარბი თავისუფალი ფინანსური რესურსების ამოღების მიზნით და ა.შ. გარდა ამისა, შესაძლოა დაწესდეს გარკვეული საკანონმდებლო შეზღუდვები.

რუსეთში მონეტარული პოლიტიკა, 2002 წლის 27 ივნისის №86-FZ ფედერალური კანონის თანახმად, „რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის (რუსეთის ბანკის) შესახებ“ განსაზღვრავს და ახორციელებს ცენტრალური ბანკი.

კანონი განსაზღვრავს ძირითად ინსტრუმენტებსა და მეთოდებს, რომელთა გამოყენება შესაძლებელია:

1) საპროცენტო განაკვეთები რუსეთის ბანკის ოპერაციებზე;

6) ფულის მასის ზრდის სახელმძღვანელო პრინციპების დადგენა;

7) პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვები;

8) ობლიგაციების გამოშვება საკუთარი სახელით.

ყოველწლიურად, რუსეთის ბანკი, სანამ მთავრობა სახელმწიფო სათათბიროს წარუდგენს მომავალი წლის ბიუჯეტის პროექტს, ამზადებს დოკუმენტს სახელწოდებით "ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებების პროექტი". საბოლოო ვერსია უნდა მომზადდეს 1 დეკემბრამდე.

„მთავარი მიმართულებები“ უნდა ასახავდეს მონეტარული პოლიტიკის საფუძვლად არსებულ კონცეპტუალურ პრინციპებს და რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკის მდგომარეობის მოკლე აღწერას. და ასევე გასული წლის შედეგები, მომავალი წლისთვის რუსეთის ეკონომიკის განვითარების პროგნოზი, რომელიც მიუთითებს ნავთობისა და სხვა რუსული ექსპორტის ფასებზე, მიზნებზე, ინფლაციის მაჩვენებლებზე, მონეტარული ბაზაზე, ფულის მიწოდებაზე, საპროცენტო განაკვეთებზე, ოქროს ცვლილებებზე. და სავალუტო რეზერვები.

გარდა ამისა, დოკუმენტი უნდა შეიცავდეს რუსეთის ბანკის სამოქმედო გეგმას მომავალი წლისთვის, რათა გააუმჯობესოს რუსეთის ფედერაციის საბანკო სისტემა, საბანკო ზედამხედველობა, ფინანსური ბაზრები და გადახდის სისტემა.

ამჟამად მოქმედებს „სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებები 2011 და 2012 და 2013 წლების პერიოდისათვის“. ამ დოკუმენტის მიხედვით, ძირითადი ამოცანებია „გლობალური ფინანსური კრიზისის შედეგების დაძლევა“, „ინფლაციის შენარჩუნება 5-7%-იან დონეზე“ და „მდგრადი ზრდის გზაზე შესვლა“.

რაოდენობრივი თვალსაზრისით, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი გეგმავს შემდეგ მაჩვენებლებს. ინფლაცია: 5.5–6.5% 2011 წელს, 4.5–5.5% 2012 წელს და 4–5% 2012 წელს. ფულის მიწოდების ზრდა (M2 აგრეგატი რუსეთის ბანკის მიხედვით): 2011 წელს – 11–23%, 2012 წელს – 14–20%, 2013 წელს – 13–17%. გარდა ამისა, გეგმა ასახავს რუსეთის ბანკის სურვილს, შეამციროს გავლენა რუბლის კურსზე. ამავე დროს, მოსალოდნელია ცენტრალური ბანკის ძირითადი ძალისხმევა ეროვნული ვალუტის ცვალებადობის კონტროლისკენ.

შესავალი

ეფექტური ეკონომიკური განვითარების ერთ-ერთი აუცილებელი პირობაა ფულადი რეგულირების მკაფიო მექანიზმის ჩამოყალიბება, რომელიც საშუალებას აძლევს ცენტრალურ ბანკს გავლენა მოახდინოს ბიზნეს საქმიანობაზე, გააკონტროლოს კომერციული ბანკების საქმიანობა და მიაღწიოს ფულის მიმოქცევის სტაბილიზაციას.

არ უნდა დაგვავიწყდეს, რომ მონეტარული პოლიტიკა უკიდურესად ძლიერი და, შესაბამისად, უჩვეულოდ საშიში ინსტრუმენტია. მისი დახმარებით ჩვენ შეგვიძლია გამოვიდეთ კრიზისიდან, მაგრამ არ არის გამორიცხული სამწუხარო ალტერნატივა - ეკონომიკაში განვითარებული უარყოფითი ტენდენციების გაუარესება. ამიტომ ძალიან მნიშვნელოვანია მონეტარული პოლიტიკის, მისი ინსტრუმენტებისა და განვითარების მიმართულებების შესწავლა. მხოლოდ ძალიან დაბალანსებული გადაწყვეტილებები, რომლებიც მიიღება უმაღლეს დონეზე სიტუაციის სერიოზული ანალიზისა და სახელმწიფო ეკონომიკაზე მონეტარული პოლიტიკის ზემოქმედების ალტერნატიული გზების განხილვის შემდეგ, დადებით შედეგს გამოიღებს.

ფულად-საკრედიტო პოლიტიკის გამტარებელია სახელმწიფოს გამოშვების ცენტრალური ბანკი. ცენტრალური ბანკის მიერ გატარებული სწორი მონეტარული პოლიტიკის გარეშე ეკონომიკა ეფექტურად ვერ იფუნქციონირებს. ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის კონკრეტული მეთოდები და ინსტრუმენტები კანონით არის განსაზღვრული და ძალიან მრავალფეროვანია. ცენტრალურ ბანკს მინიჭებული აქვს ყველაზე ფართო უფლებამოსილებები და სრული დამოუკიდებლობა ქვეყნის ეკონომიკის ფულადი რეგულირების მეთოდებისა და ღონისძიებების არჩევის საკითხში მოქმედი კანონმდებლობის ფარგლებში.

მონეტარული სფეროს სახელმწიფო რეგულირება შეიძლება წარმატებით განხორციელდეს მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ სახელმწიფოს ცენტრალური ბანკის მეშვეობით შეუძლია გავლენა მოახდინოს კერძო დაწესებულებების საქმიანობის მასშტაბებსა და ბუნებაზე, რადგან განვითარებულ საბაზრო ეკონომიკაში ისინი წარმოადგენენ მთელი ფულადი სახსრების საფუძველს. სისტემა. ეს რეგულაცია ხორციელდება რამდენიმე ურთიერთდაკავშირებული მიმართულებით.

ამ კუთხით სასწავლო კურსის მიზანია მონეტარული პოლიტიკის შესწავლა.

ამ მიზნიდან გამომდინარეობს შემდეგი ამოცანები:

შეისწავლეთ მონეტარული პოლიტიკის თეორიული ასპექტები.

შეისწავლეთ მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები და მიმართულებები.

გთავაზობთ მონეტარული პოლიტიკის ანალიზს.

ამ კურსის მუშაობის ობიექტია ეკონომიკური პოლიტიკა, რომელიც წარმოადგენს ღონისძიებებისა და მთავრობის ქმედებების ერთობლიობას მაკროეკონომიკურ დონეზე ეკონომიკური გადაწყვეტილებების შერჩევისა და განხორციელებისთვის. ეკონომიკური პოლიტიკის განხორციელება გულისხმობს სოციალურად მნიშვნელოვანი მიზნების მიღწევას.

ნაშრომის საგანია მონეტარული პოლიტიკა, როგორც სახელმწიფოს ეკონომიკური პოლიტიკის ერთ-ერთი კომპონენტი.

საკურსო ნაშრომის წერისას გამოვიყენე სამეცნიერო კვლევის შემდეგი მეთოდები:

შედარებითი მეთოდი;

მარეგულირებელი ბაზის შესწავლა;

პუბლიკაციების და სტატიების შესწავლა.

კურსის მუშაობაში გამოყენებული იქნა შემდეგი წყაროები: რუსეთის ფედერაციის კონსტიტუცია; ფედერალური კანონი „რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის შესახებ“, რომელიც განსაზღვრავს რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ფუნქციებსა და უფლებამოსილებებს; ფედერალური კანონი „ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ“, რომლის მიხედვითაც განისაზღვრება ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე საბანკო საქმიანობისა და საკრედიტო ინსტიტუტების საქმიანობის სამართლებრივი რეგულირების საკითხები; ადგილობრივი ავტორების ნამუშევრები; პერიოდული გამოცემები.

თავი 1. მონეტარული პოლიტიკის თეორიული ასპექტები

1 მონეტარული პოლიტიკის კონცეფცია

რეგულირების ობიექტებია მიწოდება და მოთხოვნა ფულის ბაზარზე, რომელიც იცვლება სავალუტო ხელისუფლების, კერძო ბანკების და არასაბანკო ორგანიზაციების მოქმედების შედეგად. რეგულირების სუბიექტებია საბანკო რეზერვები, საპროცენტო განაკვეთები და გაცვლითი კურსი. მონეტარული პოლიტიკის საბოლოო მიზანია ფასების სტაბილურობის შენარჩუნება, ეროვნული ვალუტის სტაბილურობა და გრძელვადიანი ეკონომიკური ზრდა.

მონეტარული პოლიტიკა არის ცენტრალური ბანკის მიერ განხორციელებული ურთიერთდაკავშირებული ღონისძიებების ერთობლიობა, რათა დაარეგულიროს მთლიანი მოთხოვნა საკრედიტო მდგომარეობასა და ფულის მიმოქცევაზე დაგეგმილი ზემოქმედების გზით. მილტონ ფრიდმანი, ნობელის პრემიის ლაურეატი და თანამედროვე ეკონომისტი, აღიარებულია მონეტარული პოლიტიკის მამად. მის თეორიებს იყენებს მრავალი მთავრობა, მათ შორის ინგლისის მთავრობა. ბევრი მას ადამ სმიტთან, მარშალთან, კეინსთან, ლეონტიევთან ტოლფასია.

მაკრო დონეზე მონეტარული რეგულირების ექვსი ძირითადი მიზანია:

ფასების სტაბილურობის შენარჩუნება;

დასაქმების მაღალი დონის მიღწევა (უმუშევრობის ბუნებრივი დონის სურვილი, რომლის დროსაც შრომაზე მოთხოვნა უტოლდება მის მიწოდებას;

ეკონომიკური ზრდის უზრუნველყოფა;

შიდა ფულის ბაზარზე საპროცენტო განაკვეთების სტაბილურობის უზრუნველყოფა;

ეროვნული ფინანსური ბაზრის გარკვეულ სეგმენტებში ბალანსის შენარჩუნება;

შიდა სავალუტო ბაზრის სტაბილურობის უზრუნველყოფა.

ინფლაციის პროცესების შემცირება ხელს უწყობს ქვეყანაში საინვესტიციო კლიმატის გაუმჯობესებას და აძლიერებს გრძელვადიანი ეკონომიკური ზრდის ტენდენციას.

ინფლაციის მაჩვენებლის თანდათანობითი შემცირების წყალობით შესაძლებელია:

მაკროეკონომიკური რისკების შემცირება;

შიდა კრედიტის გაფართოება;

ძირითადი საშუალებების მოდერნიზაციისა და მდგრადი ეკონომიკური ზრდის ტენდენციების კონსოლიდაციისათვის საჭირო კაპიტალის კონცენტრაცია.

ქვეყნის ფულადი სისტემის შენარჩუნებისა და ნორმალური ფუნქციონირების განხორციელებისას ფულადი რეგულირების სისტემა წარმოადგენს მის ორგანიზაციულ ერთეულს და შექმნილია იმისთვის, რომ უზრუნველყოს:

ფულის მიმოქცევაში მონაწილეთა საჭიროებების დაკმაყოფილება და საქმიანობის ეფექტიანობის გაზრდა;

ფულადი მიმოქცევაში მონაწილეთა ინტერესთა ბალანსის დაცვა და მიღწევა;

ფულადი მიმოქცევის მონაწილეთა ხარჯების შემცირება, გაწეული მომსახურების ხარისხის გაუმჯობესება;

ფულის მიმოქცევაში ნეგატიური პროცესების გავლენის შემცირების მექანიზმების შექმნა;

ფინანსური რესურსების საჭირო მოცულობის ფორმირება და ინვესტიციების მოზიდვა;

ფულის ბაზარზე კონკურენტული გარემოს განვითარება და კონკრეტული ურთიერთობების ჩამოყალიბება;

საბანკო მომსახურების ბაზრის გაფართოება და მათი ხარისხის გაუმჯობესება;

უნაღდო ანგარიშსწორების სისტემის გაუმჯობესება.

ფულადი რეგულირების სისტემის განმსაზღვრელი ელემენტია რეგულირების ობიექტები:

ფულზე მოთხოვნა და ფულის მიწოდება;

მიმოქცევაში არსებული ფულის მასის მოცულობა და სტრუქტურა;

ბრუნვის მაჩვენებელი;

ფულის მიმოქცევაში მონაწილეთათვის გაცემული სესხების მოცულობა საბანკო სისტემის ჩათვლით;

ფულის მულტიპლიკატორის კოეფიციენტები;

ფულადი მიმოქცევაში მონაწილეთა ფულადი შემოსავლებისა და ხარჯების მოცულობა და სტრუქტურა;

ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსი.

თითოეული ამ მნიშვნელოვანი ინდიკატორის ფულადი რეგულირება ხორციელდება გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, რაც შეესაბამება ხელისუფლების სხვადასხვა დონეზე დადგენილ რეგულირების პერიოდს.

თანამედროვე პირობებში, ქვეყნების უმეტესობის მონეტარული პოლიტიკა ემყარება „კომპენსაციის რეგულირების“ პრინციპს, რომელიც ეფუძნება ორი საპირისპირო ღონისძიების ერთობლიობას, რომლებიც გამოიყენება ეკონომიკური ციკლის სხვადასხვა ფაზაში:

მონეტარული შეზღუდვის პოლიტიკა („ძვირფასი ფულის“ პოლიტიკა) - საკრედიტო ოპერაციების შეზღუდვა, საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა, ფულის მასის ზრდის ტემპის შენელება. იგი გამოიყენება გამოცოცხლებული ეკონომიკური პირობების პირობებში ეკონომიკის დაკრედიტების შეზღუდვის მიზნით, რათა თავიდან იქნას აცილებული საქონლის ჭარბი წარმოება;

მონეტარული ექსპანსიის პოლიტიკა („იაფი ფულის“ პოლიტიკა) - საკრედიტო ოპერაციების სტიმულირება, საპროცენტო განაკვეთების შემცირება, საგადახდო მიმოქცევაში დამატებითი სახსრების შეყვანა. იგი გამოიყენება ციკლის კრიზისულ ფაზაში წარმოების დაცემის და უმუშევრობის ზრდის პირობებში. იგი მოიცავს ბანკების საკრედიტო ოპერაციების სტიმულირებას, შეღავათიანი საკრედიტო პირობების შემოღებას საქონელსა და მომსახურებაზე მოთხოვნის გაზრდისა და ეკონომიკური მდგომარეობის გამოცოცხლების მიზნით.

მონეტარული პოლიტიკაში არსებობს მიზნების საკმაოდ რთული იერარქია, მრავალფეროვანი მეთოდები და ინსტრუმენტები, რომლითაც იგი ხორციელდება. ხშირად საკმაოდ რთულია იმის გარჩევა, თუ რა არის მიზანი და რა არის მისი მიღწევის საშუალება, ამიტომ ცენტრალური ბანკები აყალიბებენ მონეტარული პოლიტიკას შემდეგნაირად: განასხვავებენ სტრატეგიულ ან საბოლოო მიზნებს, შუალედურ მიზნებს, საოპერაციო პროცედურებს (ტაქტიკური მიზნები) და პოლიტიკის ინსტრუმენტებს.

მონეტარული პოლიტიკის საბოლოო მიზნები: ეროვნული წარმოების ზრდა, სრული დასაქმება, სტაბილური ფასების დონე. მონეტარული პოლიტიკის შუალედური მიზნებია მონეტარული სისტემის რეგულირება, კერძოდ, ფულის მასის მოცულობა, საპროცენტო განაკვეთები, ეროვნული ვალუტის კურსი და სხვა პარამეტრები. მონეტარული პოლიტიკის საბოლოო მიზნები რეალიზდება მთლიანად სახელმწიფოს ეკონომიკური პოლიტიკის შედეგად.

მონეტარული პოლიტიკის შუალედური ამოცანები პირდაპირ კავშირშია ცენტრალური ბანკის საქმიანობასთან. პრინციპში, ცენტრალური ბანკის ნებისმიერი ოპერაცია შეიძლება განიხილებოდეს როგორც პოლიტიკის ინსტრუმენტი, რადგან ის არის ბანკებიდან ყველაზე დიდი და აქვს ისეთი უფლებამოსილებები, რომ ნებისმიერმა ქმედებამ შეიძლება გავლენა მოახდინოს ფინანსურ ბაზრებზე.

ფულადი რეგულირების მექანიზმი ქმნის ამ მეთოდებისა და ინსტრუმენტების გამოყენების პირობებს და პროცედურას.

მონეტარული რეგულირების მეთოდები არის ინსტრუმენტების ერთობლიობა, რომელიც გაერთიანებულია ერთი თვისებით. ფულადი რეგულირების მეთოდები ჩვეულებრივ იყოფა ზოგად და შერჩევით.

ზოგადი (ირიბი) მეთოდები შესაძლებელს ხდის მთლიანად სასესხო კაპიტალის ბაზარზე ზემოქმედებას. ესენია: ოფიციალური საპროცენტო განაკვეთის რეგულირება (რეფინანსირების განაკვეთი), სავალდებულო რეზერვების მართვა და ფასიანი ქაღალდებით ღია ბაზრის ოპერაციები.

შერჩევითი (პირდაპირი) მეთოდები გულისხმობს კონკრეტული ტიპის საბანკო ოპერაციების პირდაპირ რეგულირებას და ეკონომიკის ცალკეული სექტორების დაკრედიტებას. XX საუკუნის 70-იან წლებამდე. ინდუსტრიულ ქვეყნებში ცენტრალური ბანკების აბსოლუტური უმრავლესობა იცავდა პირდაპირი ინსტრუმენტების გამოყენებას და 1980-იანი წლებიდან მონეტარული პოლიტიკა დომინირებდა არაპირდაპირი ინსტრუმენტები.

2 მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები

მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტებით, ეკონომისტებს ესმით ოპერაციები და გზები, რომლითაც ცენტრალურ ბანკს შეუძლია შეცვალოს ბანკის რეზერვები, ფულის მასა და ეკონომიკის დაკრედიტების მოცულობა.

პრაქტიკაში არსებობს ინსტრუმენტების რამდენიმე ძირითადი პრინციპი. მთავარია ეფექტურობის პრინციპი, რაც გულისხმობს დასახული მიზნების დასახული შედეგების ზუსტად და სწრაფად მიღების უნარს. ასევე შეიძლება გამოვყოთ ყველა საკრედიტო დაწესებულების თანაბარი მოპყრობის პრინციპი, განურჩევლად მათი ზომისა, რაც მიიღწევა ოპერაციების წარმოების წესებისა და პროცედურების სტანდარტიზაციით.

გარდა ამისა, მნიშვნელოვანია ინსტრუმენტების სიმარტივე, გამჭვირვალობა, თანმიმდევრულობა და საიმედოობა. თანმიმდევრულობის პრინციპები ნიშნავს, რომ წესები და პროცედურები არ უნდა შეიცვალოს ძალიან ხშირად, რათა ცენტრალურმა ბანკმა და მისმა მხარეებმა შეძლონ დაეყრდნონ წარსულ გამოცდილებას მონეტარული პოლიტიკის საქმიანობაში ჩართვისას. სანდოობის პრინციპი მოითხოვს ფინანსური და საოპერაციო რისკების მინიმიზაციას. და ბოლოს, შესრულებული ტრანზაქციების ღირებულება ორივე მხარისთვის მინიმალური უნდა იყოს.

ინსტრუმენტების არჩევანიდან გამომდინარე, მონეტარული რეგულირება შეიძლება იყოს ციკლური (ბიზნეს ციკლის დინამიკა, რეპროდუქციის პროცესი) და არაციკლური (ფულის ბაზრის პირობები, პოლიტიკური პირობები).

მონეტარული რეგულირების ინსტრუმენტებს უნდა ჰქონდეს:

მაქსიმალური ვალიდობა (დახმარება მარეგულირებელი მიზნების მიღწევაში);

ნეიტრალიტეტი (თანაბარი გავლენა კომერციული ბანკების კონკურენტუნარიანობაზე);

ერთიანი გავლენა ცალკეული ჯგუფების ან ყველა საკრედიტო ინსტიტუტის კონკურენტუნარიანობაზე.

რუსეთის ბანკის მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ინსტრუმენტები და მეთოდები კანონის VIII თავის 35-ე მუხლის დებულებების შესაბამისად არის:

საპროცენტო განაკვეთები რუსეთის ბანკის ოპერაციებზე;

რუსეთის ბანკში დეპონირებული სავალდებულო რეზერვების სტანდარტები (რეზერვის მოთხოვნები);

ღია ბაზრის ოპერაციები;

საკრედიტო ინსტიტუტების რეფინანსირება;

რეზერვის მოთხოვნები;

პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვები;

სადეპოზიტო ოპერაციები.

ღია ბაზრის ოპერაციები (OOP) არის ცენტრალური ბანკის ოფიციალური ოპერაციები საბანკო სისტემაში ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის მიზნით. სახელწოდება „OOP“ ნასესხებია აშშ-ს ცენტრალური ბანკის – ფედერალური სარეზერვო სისტემის ფუნქციონირების პრაქტიკიდან.

ცენტრალური ბანკის მიერ ღია ბაზრის ოპერაციების საბანკო საქმიანობის რეგულირების ინსტრუმენტად გამოყენების მექანიზმი ასეთია. როდესაც ცენტრალური ბანკი ყიდულობს ფასიან ქაღალდებს კომერციული ბანკებიდან, შესაბამისი თანხები ირიცხება მათ სარეზერვო საკორესპონდენტო ანგარიშებზე, ე.ი. იზრდება მინიმალური რეზერვების რაოდენობა და, შესაბამისად, შესაძლებელი ხდება კლიენტებთან აქტიური, მათ შორის სასესხო ოპერაციების გაფართოება. თუ ცენტრალური ბანკი ყიდის ფასიან ქაღალდებს კომერციულ ბანკებს, პირიქით, რეზერვირებული სახსრების ოდენობა მცირდება და მთლიანად საბანკო სისტემაში ხდება საკრედიტო რესურსების შემცირება ან მათი ღირებულების ზრდა, რაც აისახება ღირებულებაზე. ფულის მთლიანი მასა. ამრიგად, ფასიან ქაღალდებზე მიწოდებისა და მოთხოვნის რეგულირებით, ცენტრალური ბანკი გავლენას ახდენს არა მხოლოდ კომერციული ბანკების რეზერვების ოდენობაზე და მათ კრედიტუნარიანობაზე, არამედ რეგიონში ფულის მასის მთლიან მოცულობაზე.

ცენტრალური ბანკის ღია ბაზრის ოპერაციებს, სხვა ეკონომიკური ინსტრუმენტებისგან განსხვავებით, აქვს სწრაფი მაკორექტირებელი ეფექტი კომერციული ბანკების ლიკვიდურობის დონეზე და ფულის მიწოდების დინამიკაზე. ცენტრალური ბანკის მიერ ამ ინსტრუმენტის გამოყენების თავისებურება ის არის, რომ ოპერაციების სიხშირე და მასშტაბი განისაზღვრება ცენტრალური ბანკის შეხედულებისამებრ, სასურველი პროგნოზირებული ეფექტის საფუძველზე, რაც ამ ინსტრუმენტს ხდის ყველაზე მოსახერხებელ, მოქნილ და ეფექტურ გამოსაყენებლად.

ფასიანი ქაღალდებით ცენტრალური ბანკის საბაზრო ოპერაციების ფორმის მიხედვით, ისინი შეიძლება იყოს პირდაპირი ან უკუპირება. პირდაპირი გარიგება არის რეგულარული შეძენა ან გაყიდვა. უკუპირება გულისხმობს ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვას წინასწარ განსაზღვრული კურსით უკუ გარიგების სავალდებულო დასრულებით. საპირისპირო ოპერაციების მოქნილობა და მათი ზემოქმედების უფრო რბილი ეფექტი ამ მარეგულირებელ ინსტრუმენტს პოპულარულს ხდის. ამრიგად, წამყვანი ინდუსტრიული ქვეყნების ცენტრალური ბანკების უკუ ოპერაციების წილი ღია ბაზარზე 82-დან 99,6%-მდე აღწევს.

საპირისპირო ოპერაციები ღია ბაზარზე, როგორც წესი, ხორციელდება ცენტრალურ ბანკსა და კომერციულ ბანკებს შორის სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შესყიდვის შესახებ ხელშეკრულებების გაფორმებით ერთი ან ორი თვის შემდეგ წინასწარ შეთანხმებულ ფასად. ამ ოპერაციებში მონაწილეობის მიღება შეუძლიათ მხოლოდ იმ კომერციულ ბანკებს, რომლებმაც გახსნეს სპეციალური ბალანსის გარეშე ანგარიშები ფასიანი ქაღალდების შესანახად და აღრიცხვისთვის. ამ შემთხვევაში, ღია ბაზრის ოპერაციები რეგულარულად ტარდება კვირის იმავე დღეს, ისე, რომ დღე, როდესაც ცენტრალური ბანკი ყიდულობს სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ახალ პარტიებს კომერციული ბანკებიდან, ემთხვევა ადრე შეძენილის „დაბრუნების“ (გაყიდვის) დღეს. ფასიანი ქაღალდები ვადით.

ოპერაციების არსი იმაში მდგომარეობს, რომ ცენტრალური ბანკი იწვევს კომერციულ ბანკებს, აუქციონზე (კონკურენტული) ვაჭრობის საფუძველზე განსაზღვრული პირობებით გაყიდონ ფასიანი ქაღალდები, 4-8 კვირაში უკან გაყიდვის ვალდებულებით. უფრო მეტიც, ამ ფასიან ქაღალდებზე დარიცხული პროცენტები, სანამ ისინი ცენტრალური ბანკის „მფლობელობაში“ არიან, კომერციულ ბანკებს ეკუთვნის.

აუქციონის საგანია კომერციული ბანკების მიერ ფასიანი ქაღალდების რეალიზაციით მიღებული სახსრების „გამოყენებისათვის“ გადახდილი საპროცენტო განაკვეთი. ამ შემთხვევაში ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის კურსი ღია ბაზრის ოპერაციების საწყის ეტაპზე შეიძლება ემთხვეოდეს სახაზინო ვალდებულებების ნომინალურ ღირებულებას. შემდგომში, ის შეიძლება დაფიქსირდეს ამ ფასიანი ქაღალდების საშუალო საბაზრო ფასის დონეზე (ოფიციალური საფონდო კურსი) ტრანზაქციის (აუქციონური ვაჭრობა) დადებამდე ორი სამუშაო დღის წინა დღეს.

ერთიანი სახელმწიფოს პირობებში საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკას თავისი უნიკალური სტრუქტურა აქვს. ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის ძირითადი ინსტრუმენტებია საბაზო რეფინანსირების განაკვეთი და საბანკო ოპერაციების განაკვეთები ფინანსურ ბაზარზე. მონეტარული სისტემის ევოლუციის მსვლელობისას რეფინანსირების განაკვეთი უფრო ინდიკატორულ ინდიკატორად იქცა, რაც ეკონომიკას საშუალოვადიან პერსპექტივაში ეროვნული ვალუტის ღირებულების საორიენტაციო პუნქტს აძლევს. თუმცა, რა თქმა უნდა, არ შეიძლება უარვყოთ ის ფაქტი, რომ რეფინანსირების განაკვეთი მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს ეკონომიკაში საპროცენტო დონის ფორმირებაზე.

ცენტრალური ბანკის ოპერაციების განაკვეთები ფინანსურ ბაზარზე (შემდგომში ტრანზაქციის განაკვეთები) არის საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის ოპერატიული ინსტრუმენტი. მათი გამოყენებით ბანკი ახორციელებს ტრანზაქციებს ფინანსურ ბაზარზე, ახდენს ბანკების რეფინანსირებას და ლიკვიდურობის გატანას, რითაც აყალიბებს მომგებიანობის დონეს ფინანსური ბაზრის სხვადასხვა სეგმენტში.

რუსეთის ბანკს შეუძლია დააწესოს ერთი ან მეტი საპროცენტო განაკვეთი სხვადასხვა ტიპის ტრანზაქციებზე ან განახორციელოს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა საპროცენტო განაკვეთის დადგენის გარეშე.

რუსეთის ბანკი იყენებს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკას, რათა გავლენა მოახდინოს საბაზრო საპროცენტო განაკვეთებზე. საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის გატარებისას ცენტრალური ბანკი იცავს გარკვეულ პრინციპებსა და მიდგომებს, ორიენტირებულია კონკრეტული მიზნების მიღწევაზე და აქვს საკუთარი მარეგულირებელი სტრატეგია. ჩვენ შევეცდებით ამ სტატიაში გამოვყოთ ზოგიერთი ეს მიდგომა, ვინაიდან სწორედ საბანკო ოპერაციებზე საპროცენტო განაკვეთების რეგულირების პრობლემები აჩენს მნიშვნელოვან კითხვებს.

ფინანსურ ბაზარზე ოპერაციების განხორციელებით და მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტებზე საპროცენტო განაკვეთების დაწესებით, ბანკი არა მხოლოდ ქმნის დერეფანს ეკონომიკაში საპროცენტო განაკვეთის რყევებისთვის, არამედ ქმნის საბაზრო მოლოდინებს, რომლებიც გავლენას მოახდენს ეკონომიკურ განვითარებაზე უახლოეს პერსპექტივაში, ზემოქმედებით მოტივაციაზე. ბანკებს მართონ თავიანთი რესურსების ნაკადები, მათ შორის რესურსების ბაზის ფორმირებისა და საკრედიტო და სხვა რესურსების განთავსების შესახებ გადაწყვეტილების მიღებისას. ბანკი ხომ არ არის მხოლოდ მონეტარული რეგულირების ცენტრალური ორგანო, არამედ ფინანსური ბაზრის აქტიური მონაწილე, რომლის საქმიანობას აქვს მნიშვნელოვანი მაკროეკონომიკური ეფექტი და საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა, ალბათ, პოლიტიკის ყველაზე მნიშვნელოვანი ინსტრუმენტია.

ინსტრუმენტებზე საპროცენტო განაკვეთების რეგულირებით, ცენტრალური ბანკი ცდილობს გადაჭრას მონეტარული პოლიტიკის შემდეგი ძალიან კონკრეტული მიზნები:

სავალუტო ინსტრუმენტებზე მომგებიანობის (რყევების დონე და დერეფანი) ფორმირება, რომელიც უზრუნველყოფს ფულის ბაზრის ინსტრუმენტებზე მომგებიანობის სტაბილურ ჭარბს სავალუტო ოპერაციებზე მომგებიანობაზე, როგორც საშუალოვადიან, ისე მოკლე დროში, შეფასებული გაცვლითი კურსის გათვალისწინებით. რისკები.

მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებისას ნებისმიერი სახელმწიფოს ცენტრალური ბანკი იყენებს გავლენის გარკვეულ ბერკეტებს, ანუ ინსტრუმენტებს, რომლებიც საშუალებას აძლევს მას მიაღწიოს დასახულ მიზნებს. საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა ერთ-ერთი ასეთი ინსტრუმენტია, რომელიც თანდაყოლილია მსოფლიოს თითქმის ყველა ფულადი სისტემისთვის. საპროცენტო განაკვეთის მეშვეობით ფულის ღირებულების რეგულირებით ცენტრალურ ბანკს შეუძლია გავლენა მოახდინოს ყველაზე მნიშვნელოვან მაკროეკონომიკურ ცვლადებზე: ეკონომიკაში დანაზოგების და ინვესტიციების დონეზე, ინფლაციაზე, ფინანსურ აქტივებზე მოთხოვნაზე, კაპიტალის ნაკადებზე და ა.შ.

საპროცენტო განაკვეთის ოპტიმალურ დონეზე შენარჩუნება შესაძლებელს ხდის ქვეყნის ფულადი სისტემის სტაბილურობის უზრუნველყოფას, ხელს უწყობს ეკონომიკურ განვითარებას და ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის მიზნების მიღწევას, როგორიცაა, მაგალითად, ბანკის ოპერაციებზე მომგებიანობის ფორმირება, მოსახლეობის (პირველ რიგში) და ბიზნეს სუბიექტებისგან რესურსების მოზიდვის უზრუნველყოფა და კლიენტის სახსრების გადინების რისკის მინიმუმამდე შემცირება;

საბანკო ოპერაციებზე მომგებიანობის ფორმირება, ეფექტურად მოქმედი ბიზნეს სუბიექტებისთვის საბანკო კრედიტის ხელმისაწვდომობის უზრუნველყოფა;

სპეკულაციური კაპიტალის მნიშვნელოვანი მოცულობის შემოდინების და ბაზარზე მომგებიანობის ფორმირების თავიდან აცილება, რასაც ვერ უზრუნველყოფს ეროვნული ეკონომიკა და საბანკო სისტემა მდგრად საფუძველზე;

ბანკების წახალისება, რაც შეიძლება სწრაფად მოაგვარონ არსებული ლიკვიდობის პრობლემები;

ბაზრის მოლოდინის შექმნა, რომ განაკვეთების დადგენის ეს პრაქტიკა გაგრძელდება საშუალოვადიან პერიოდში.

განსაკუთრებით უნდა აღინიშნოს, რომ ცენტრალური ბანკი ახორციელებს ოპერაციებს ფინანსურ ბაზარზე კომერციული მიდგომის გარეშე და არ ისახავს მიზნად შემოსავლის გამომუშავებას ან ზარალის შეზღუდვას (მაგალითად, სახსრების დეპოზიტად მიღების ოპერაციებში). ბანკის ოპერაციები შეიძლება იყოს მომგებიანიც და წამგებიანიც, ბაზარზე მისი ოპერაციების მიმართულებიდან გამომდინარე. ოპერაციების მომგებიანობის საკითხს არც ერთი ცენტრალური ბანკი არ აყენებს წინა პლანზე. მთავარია მონეტარული პოლიტიკის სტრატეგიული მიზნების მიღწევა.

აუცილებელია აღინიშნოს მიმდინარე საპროცენტო პოლიტიკის შემდეგი მნიშვნელოვანი ასპექტი: განვითარებული ეკონომიკის მქონე ქვეყნების აბსოლუტურ უმრავლესობაში ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტებზე საპროცენტო განაკვეთები ყალიბდება რეფინანსირების განაკვეთის გარშემო.

ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთების გავლენა ფინანსურ ბაზარზე ძირითადად ვლინდება ბანკის ოპერაციების პროცესში საბანკო სისტემის მიმდინარე ლიკვიდურობის რეგულირების მიზნით.

ახორციელებს ოპერაციებს ლიკვიდობის მხარდასაჭერად ან ამოღების მიზნით, ბანკი ახორციელებს ტრანზაქციებს ბანკებთან დადგენილი საპროცენტო განაკვეთით და გავლენას ახდენს ამ უკანასკნელის ინტერესზე კონკრეტული ოპერაციების განხორციელებისას, რაც, თავის მხრივ, გავლენას ახდენს საბანკო სისტემაში რესურსების ღირებულებაზე და ბანკების აქტივობა ფინანსურ აქტივებთან ოპერაციების განხორციელებისას ადგენს მითითებებს საპროცენტო განაკვეთის რყევებისთვის საბანკო სისტემაში და, შესაბამისად, მთლიანად ეკონომიკაში. ბანკი დიდ ყურადღებას აქცევს საპროცენტო განაკვეთების რეგულირებას და მათი სტრუქტურა კვირაში ერთხელ მაინც გადაიხედება. ძირითადი მარეგულირებელი ორგანო, რომელიც იღებს გადაწყვეტილებებს გარკვეული ოპერაციებისთვის საპროცენტო განაკვეთის ცვლილების შესახებ, არის ცენტრალური ბანკის საოპერაციო კომიტეტი.

ტრანზაქციის განაკვეთების გავლენის ბუნების გასაანალიზებლად, უპირველეს ყოვლისა, აუცილებელია კვლავ გავავლოთ ზღვარი მხარდაჭერისა და ლიკვიდობის ამოღების მაჩვენებლებს შორის, რადგან მათ აქვთ ზემოქმედების მრავალმხრივი ხასიათი.

ბანკი თავის ოპერაციებზე საპროცენტო განაკვეთების რეგულირებისას იცავს გარკვეულ პრინციპებსა და მიდგომებს. ზოგიერთი მათგანი ასახულია მომავალი წლის მონეტარული პოლიტიკის ძირითად მიმართულებებზე და საბანკო სისტემის მიმდინარე ლიკვიდურობის რეგულირების პრინციპებზე. თუმცა, ეს სია უფრო ფართოა. საპროცენტო განაკვეთების დადგენის ძირითად პრინციპებს შორისაა შემდეგი:

ბაზარზე საპროცენტო განაკვეთის რყევებისთვის დერეფნის ფორმირება. ტრანზაქციებზე საპროცენტო განაკვეთების რეგულირებით ბანკი მიზნად ისახავს საბანკო სისტემაში საკრედიტო და სადეპოზიტო ბაზარზე გარკვეული დონის განაკვეთების ჩამოყალიბებას, რაც, მისი თვალსაზრისით, უზრუნველყოფს ვალუტის მიმზიდველობას უცხოურ ვალუტებთან მიმართებაში. , ხელს შეუწყობს დაზოგვის გაზრდას ეკონომიკაში და უზრუნველყოფს გაფართოებული რეპროდუქციის პროცესს. ეს მიზანი მიიღწევა, სხვა საკითხებთან ერთად, საბანკო სისტემიდან ლიკვიდობის მხარდაჭერის ან ამოღების ინსტრუმენტების საპროცენტო განაკვეთის ქვედა და ზედა ლიმიტის დაწესებით, რაც დიდწილად ქმნის საპროცენტო განაკვეთის რყევების დერეფანს საბანკო სისტემაში და ხელს უწყობს ამის მიღწევას. მიზანი.

ლიკვიდურობის მხარდაჭერის ინსტრუმენტების დადებითი განაკვეთები რეალური თვალსაზრისით. უცხოურ ვალუტებთან მიმართებაში ვალუტის სტაბილურობის დაცვა და უზრუნველყოფა საბანკო კოდექსით განსაზღვრული მონეტარული პოლიტიკის დღევანდელ ეტაპზე სტრატეგიული ამოცანაა. აქტივებზე უკუგების დადებითი დონის უზრუნველყოფა აუცილებელი პირობაა ეროვნული ვალუტის ფულის ძირითადი ფუნქციების შესასრულებლად: ღირებულების შესანახი, გაცვლის საშუალება და ღირებულების საზომი.

ამრიგად, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ ძირითადი პრინციპები, რომლებიც ხელმძღვანელობს ცენტრალურ ბანკს ოპერაციების საპროცენტო განაკვეთების დადგენისას, არის სურვილი, არ შეცვალოს ბაზარი და უზრუნველყოს ლიკვიდური აქტივების გადანაწილება ფინანსურ ბაზარზე კონკურენტულ საფუძველზე საბაზრო ინსტრუმენტების მეშვეობით მინიმალური ემისია. ბანკის მონაწილეობა.

სარეზერვო მოთხოვნები არის მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტი, რომელიც გამოიყენება მსოფლიოს მრავალ ქვეყანაში. მათი არსი შემდეგია: თუ ბანკების ბალანსის ვალდებულებების მხარეში არის გარკვეული სახის ვალდებულება ( დაცული ვალდებულებები ) ცენტრალური ბანკი მოითხოვს ბანკებს ინვესტირებას კონკრეტული ტიპის აქტივებში ( სარეზერვო აქტივები ) გარკვეული ზომით. ამ ინვესტიციებს ეწოდება სავალდებულო რეზერვები და მათი მოცულობების შეფარდება რეზერვირებული ვალდებულებების მოცულობებთან დგინდება კოეფიციენტების - სარეზერვო ნორმების (სტანდარტების) დადგენით.

სავალდებულო რეზერვების ოდენობას საკრედიტო დაწესებულების ვალდებულებების პროცენტის სახით (აუცილებელი სარეზერვო კოეფიციენტი), აგრეთვე რუსეთის ბანკში სავალდებულო რეზერვების დეპონირების წესს ადგენს დირექტორთა საბჭო.

აუცილებელი სარეზერვო სტანდარტები არ უნდა აღემატებოდეს საკრედიტო ორგანიზაციის ვალდებულებების 20 პროცენტს და შეიძლება იყოს დიფერენცირებული სხვადასხვა საკრედიტო ორგანიზაციისთვის.

საჭირო სარეზერვო სტანდარტები არ შეიძლება შეიცვალოს ერთდროულად ხუთ პუნქტზე მეტით.

სავალდებულო სარეზერვო სტანდარტების დარღვევის შემთხვევაში, რუსეთის ბანკს უფლება აქვს უდავოდ ჩამოწეროს რუსეთის ბანკში გახსნილი საკრედიტო ორგანიზაციის საკორესპონდენტო ანგარიშიდან არ დეპონირებული თანხების ოდენობა და ასევე შეაგროვოს საკრედიტო ორგანიზაციიდან ქ. სასამართლოს ჯარიმა რუსეთის ბანკის მიერ დადგენილი ოდენობით. მითითებული ჯარიმა არ შეიძლება აღემატებოდეს იმ თანხას, რომელიც გამოითვლება რუსეთის ბანკის ორმაგი რეფინანსირების განაკვეთის საფუძველზე, სასამართლოს მიერ შესაბამისი გადაწყვეტილების მიღების დროს.

საკრედიტო ინსტიტუტის მიერ რუსეთის ბანკში დეპონირებული სავალდებულო რეზერვები არ ექვემდებარება ჩამორთმევას.

საკრედიტო ორგანიზაციისთვის საბანკო ოპერაციების განხორციელების ლიცენზიის გაუქმების შემდეგ, საკრედიტო ორგანიზაციის მიერ რუსეთის ბანკში დეპონირებული სავალდებულო რეზერვები ირიცხება სალიკვიდაციო კომისიის (ლიკვიდატორი) ან გაკოტრების რწმუნებულის ანგარიშზე და გამოიყენება დადგენილი წესით. ფედერალური კანონებით და მათ შესაბამისად გამოცემული რუსეთის ბანკის რეგულაციებით.

საკრედიტო ორგანიზაციის რეორგანიზაციისას, რუსეთის ბანკში ადრე დეპონირებული მისი სავალდებულო რეზერვების ხელახალი რეგისტრაციის პროცედურა დადგენილია რუსეთის ბანკის რეგულაციების შესაბამისად.

ეს მექანიზმი საშუალებას აძლევს ცენტრალურ ბანკს გავლენა მოახდინოს ბანკების ბალანსის აქტიურ ნაწილზე, აიძულებს საბანკო სექტორს განახორციელოს გარკვეული ტიპის ინვესტიციები.

აღწერილ სავალდებულო სარეზერვო სისტემას ეწოდება ვალდებულებაზე დაფუძნებული სარეზერვო მოთხოვნები.

მის ფარგლებში შეიძლება განხორციელდეს ცენტრალური ბანკის სარეზერვო მოთხოვნების ზრდა

რეზერვირებული ვალდებულებების შემადგენლობის გაფართოება;

სარეზერვო აქტივების შემადგენლობის შემცირება;

დაჯავშნის სტანდარტების გაზრდა.

თავის მხრივ, სარეზერვო მოთხოვნების შემცირება მიიღწევა შემდეგი გზით:

რეზერვირებული ვალდებულებების შემადგენლობის შემცირება;

სარეზერვო აქტივების შემადგენლობის გაფართოება;

სარეზერვო სტანდარტების შემცირება.

ამრიგად, მიუხედავად იმისა, რომ რეზერვის მოთხოვნების ცვლილება ყველაზე ხშირად ხდება რეზერვის ნორმების ცვლილებით, სარეზერვო მოთხოვნების გათანაბრება რეზერვის ნორმებთან არასწორია. სწორედ სარეზერვო მოთხოვნებია მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტი, ხოლო სარეზერვო სტანდარტები სავალდებულო რეზერვების მხოლოდ ერთ-ერთი ელემენტია.

რეზერვების ფორმირების პერიოდიდან გამომდინარე, ისინი შეიძლება დაიყოს სინქრონულ და ასინქრონებად. სინქრონული რეზერვები იქმნება საანგარიშო პერიოდში, ანუ იმავე პერიოდის განმავლობაში, რომელშიც განისაზღვრება სარეზერვო ვალდებულებები (თანამედროვე სარეზერვო მოთხოვნები). ასინქრონული რეზერვები იქმნება დროის სხვა პერიოდებში, როგორც წესი, საანგარიშო პერიოდზე გვიან.

სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები, რომლებიც შექმნილია კრედიტის გამოყენების სტიმულირებისთვის ან შეზღუდვისთვის კონკრეტულ ინდუსტრიაში ან ეკონომიკური აგენტების საქმიანობის სფეროში (მაგალითად, სესხის პირობების სახელმწიფო რეგულირება გარკვეული მიზნებისთვის, ფასიანი ქაღალდების გამოშვებაზე ნებართვების გაცემა და ა.შ.) პირდაპირია. რაოდენობრივი შეზღუდვები, რომლებსაც დასავლურ პრაქტიკაში სელექციურ კონტროლს უწოდებენ.

რუსეთის ბანკს უფლება აქვს გამოიყენოს პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვები, რაც თანაბრად მოქმედებს ყველა საკრედიტო ინსტიტუტზე, გამონაკლის შემთხვევებში, რათა განახორციელოს ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკა მხოლოდ რუსეთის ფედერაციის მთავრობასთან კონსულტაციების შემდეგ.

სადეპოზიტო ოპერაციები წარმოადგენს ბანკების თავისუფალი სახსრების მოზიდვას ცენტრალური ბანკის ვადიან დეპოზიტებში. თუ რეფინანსირების ოპერაციები ტარდება ლიკვიდობის უზრუნველსაყოფად, მაშინ სადეპოზიტო ოპერაციები გამიზნულია ბანკის თავისუფალი ლიკვიდობის სტერილიზაციისთვის. ისინი ტარდება ორი გზით: ფიქსირებული ან აუქციონის პირობებით. ცენტრალური ბანკი ადგენს მინიმალურ თანხას, ანაბრის ვადას და საპროცენტო განაკვეთს. ასეთი სადეპოზიტო ოპერაციები ხორციელდება Reuters დილინგის სისტემის გამოყენებით. სადეპოზიტო აუქციონები ტარდება კონტრაქტების პროცენტული შეჯიბრის სახით - განაცხადები ბანკებიდან, სადაც ცენტრალური ბანკი ანიჭებს მაქსიმალურ საწყისი საპროცენტო განაკვეთს. სადეპოზიტო ოპერაციები იდება მხოლოდ რეზიდენტ ბანკებთან.

მოზიდული დეპოზიტების მოცულობის ზრდა, ღია ბაზარზე ფასიანი ქაღალდების გაყიდვისგან ან უკუ რეპო ოპერაციებისგან განსხვავებით, არ ამცირებს ფულადი ბაზას. ასეთი ოპერაციები ბანკების ჭარბი რეზერვების „დაბმას“ და ფულის მიწოდების ზრდის შეკავებას ახდენს. სადეპოზიტო ოპერაციებს, როგორც მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტს, იგივე ნაკლი აქვს, რაც რეფინანსირების პოლიტიკას - არა მთლიანად პირდაპირი გავლენა მონეტარული სფეროზე. დეპოზიტების მოცულობის გასაზრდელად აუცილებელია საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა. ამასთან, გადაწყვეტილება ჭარბი რეზერვების გამოყენების შესახებ რჩება ბანკებზე. თუ სადეპოზიტო განაკვეთები საბაზრო განაკვეთებზე მაღალი აღმოჩნდება, მაშინ ბანკები განიხილავენ დეპოზიტებს, როგორც სხვა ოპერაციების ალტერნატივას, რაც გამოიწვევს ფინანსური ბაზრების კოლაფსს. სადეპოზიტო ოპერაციების გამოყენება აუცილებელი ღონისძიებაა ღია ბაზარზე ცენტრალური ბანკის შეზღუდული შესაძლებლობების გამო.

ამრიგად, ცენტრალურ ბანკებს აქვთ საკმაოდ მრავალფეროვანი ინსტრუმენტები, რომლებიც მათ საშუალებას აძლევს განახორციელონ მონეტარული პოლიტიკა მეტ-ნაკლებად ეფექტურობით, გავლენა მოახდინოს ეკონომიკის მონეტარული სფეროზე.

ნაღდი საკრედიტო ბანკი

თავი 2. რუსეთის ფედერაციის მონეტარული პოლიტიკის ანალიზი

1 რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის არსი და ფუნქციები

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი, შემდგომში (CB) არის სახელმწიფო საკრედიტო დაწესებულება, რომელსაც აქვს ბანკნოტების გამოშვების, ფულის მიმოქცევის, საკრედიტო და გაცვლითი კურსის რეგულირების და ოქროსა და სავალუტო რეზერვების შენახვის უფლება. ეს არის ბანკების ბანკი, მთავრობის აგენტი სახელმწიფო ბიუჯეტის მომსახურებაში.

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკს ასევე აქვს ფულის და სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გამოშვების უფლება, ადგენს საკრედიტო მოთხოვნის სტანდარტულ ღირებულებას, ინახავს კომერციული ბანკების ნაღდი ფულის რეზერვებს და აძლევს მათ სესხებს და წარმოადგენს სალარო ცენტრს. მისი მთავარი ამოცანაა სახელმწიფო პოლიტიკის განხორციელება ემისიების, საკრედიტო და ფულის მიმოქცევის სფეროში.

რუსეთის ბანკის, როგორც საჯარო სამართლებრივი ორგანიზაციის ორგანიზაციისა და საქმიანობის სტატუსი, ამოცანები, ფუნქციები, უფლებამოსილებები და პრინციპები კანონიერად განისაზღვრება რუსეთის ფედერაციის კონსტიტუციით, ფედერალური კანონით "რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის შესახებ" (ბანკი). რუსეთის)“ და სხვა ფედერალური კანონები.

რუსეთის ფედერაციის კონსტიტუციის თანახმად, რუსეთის ბანკის მთავარი ამოცანაა დაიცვას და უზრუნველყოს რუბლის სტაბილურობა. რუსეთის ბანკის ძირითადი მიზნებია: რუბლის მსყიდველობითი უნარისა და გაცვლითი კურსის გაძლიერება უცხოურ ვალუტებთან მიმართებაში; რუსეთის საბანკო სისტემის განვითარება და გაძლიერება; ანგარიშსწორების სისტემის ეფექტური და შეუფერხებელი ფუნქციონირების უზრუნველყოფა.

ამ მიზნების განხორციელებას ახორციელებს რუსეთის ბანკი სამთავრობო ორგანოების მიუხედავად. მოგების მიღება არ არის რუსეთის ბანკის მიზანი. დამოუკიდებლობის პრინციპი - რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის სტატუსის მთავარი ელემენტი - გამოიხატება, პირველ რიგში, იმაში, რომ რუსეთის ბანკი არ შედის ცენტრალური ბანკის ოფიციალური ვებგვერდის სტრუქტურაში. რუსეთის ფედერაცია "Bank of Russia Today" არის ფედერალური სამთავრობო ორგანოები და მოქმედებს როგორც სპეციალური ინსტიტუტი ფულადი გამოშვებისა და ფულის მიმოქცევის ორგანიზების ექსკლუზიური უფლებით. რუსეთის ბანკი არის იურიდიული პირი და მოქმედებს როგორც საჯარო სამართლის სუბიექტი. რუსეთის ბანკის საწესდებო კაპიტალი და სხვა ქონება არის ფედერალური საკუთრება. რუსეთის ბანკის ქონების ფლობის, გამოყენებისა და განკარგვის უფლებამოსილებას ახორციელებს თავად რუსეთის ბანკი; დაუშვებელია რუსეთის ბანკის ქონების ჩამორთმევა და დატვირთვა მისი თანხმობის გარეშე. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ფინანსური დამოუკიდებლობა ასევე გამოიხატება იმით, რომ იგი ხარჯებს ახორციელებს საკუთარი შემოსავლიდან და არ არის რეგისტრირებული საგადასახადო ორგანოებში.

რუსეთის ბანკი ანგარიშვალდებულია რუსეთის ფედერაციის ფედერალური ასამბლეის სახელმწიფო დუმის წინაშე, რომელიც ნიშნავს და ათავისუფლებს რუსეთის ბანკის თავმჯდომარეს (რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტის წინადადებით) და დირექტორთა საბჭოს წევრებს. რუსეთის ბანკი, ასევე ნიშნავს რუსეთის ბანკის აუდიტორს და ამტკიცებს რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის წლიურ ანგარიშს და აუდიტის ანგარიშს.

რუსეთის ბანკის ფუნქციები:

რუსეთის ფედერაციის მთავრობასთან თანამშრომლობით შეიმუშავებს და ახორციელებს ერთიან სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკას, რომელიც მიზნად ისახავს რუბლის დაცვასა და სტაბილურობას;

მონოპოლისტურად გამოსცემს ნაღდ ფულს და აწყობს მის მიმოქცევას;

არის საკრედიტო დაწესებულებების უკიდურესი კრედიტორი, აწყობს რეფინანსირების სისტემას;

ადგენს რუსეთის ფედერაციაში გადახდების განხორციელების წესს;

ადგენს საბანკო ოპერაციების წარმოების, აღრიცხვისა და საბანკო სისტემის ანგარიშგების წესს;

ახორციელებს საკრედიტო ორგანიზაციების სახელმწიფო რეგისტრაციას, გასცემს და აუქმებს ლიცენზიებს მათ აუდიტში ჩართულ საკრედიტო ორგანიზაციებსა და ორგანიზაციებს;

ახორციელებს ზედამხედველობას საკრედიტო დაწესებულებების საქმიანობაზე;

ახორციელებს საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ ფასიანი ქაღალდების გამოშვებას ფედერალური კანონების შესაბამისად;

ახორციელებს დამოუკიდებლად ან რუსეთის ფედერაციის მთავრობის სახელით ყველა სახის საბანკო ოპერაციებს, რომლებიც აუცილებელია მისი ძირითადი ამოცანების შესასრულებლად;

ახორციელებს სავალუტო რეგულირებას, მათ შორის უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციებს;

განსაზღვრავს უცხო ქვეყნებთან ანგარიშსწორების განხორციელების წესს;

ორგანიზებას უწევს და ახორციელებს სავალუტო კონტროლს როგორც პირდაპირ, ასევე ავტორიზებული ბანკების მეშვეობით რუსეთის ფედერაციის კანონმდებლობის შესაბამისად;

მონაწილეობს რუსეთის ფედერაციის საგადასახდელო ბალანსის პროგნოზის შემუშავებაში და ორგანიზებას უწევს რუსეთის ფედერაციის საგადასახდელო ბალანსის შედგენას;

ახორციელებს რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკის მდგომარეობის ანალიზს და პროგნოზირებას მთლიანად და რეგიონების მიხედვით, პირველ რიგში ფულადი, ფულადი, ფინანსური და საფასო ურთიერთობები;

აქვეყნებს შესაბამის მასალებს და სტატისტიკურ მონაცემებს და ასევე ასრულებს სხვა ფუნქციებს ფედერალური კანონების შესაბამისად.

მასზე დაკისრებული ფუნქციების განსახორციელებლად, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი მონაწილეობს რუსეთის ფედერაციის მთავრობის ეკონომიკური პოლიტიკის შემუშავებაში.

რუსეთის ბანკი და რუსეთის ფედერაციის მთავრობა ერთმანეთს აცნობებენ ეროვნული მნიშვნელობის შემოთავაზებულ ქმედებებს, კოორდინაციას უწევენ მათ პოლიტიკას და ატარებენ რეგულარულ კონსულტაციებს.

რუსეთის ბანკი ურჩევს რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გამოშვებისა და სახელმწიფო ვალის დაფარვის გრაფიკის საკითხებზე, საბანკო სისტემის მდგომარეობაზე მათი გავლენისა და ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის პრიორიტეტების გათვალისწინებით.

2011 წელს მონეტარული პოლიტიკის განხორციელება ხდება გლობალური ეკონომიკის დინამიკაში გაურკვევლობის პირობებში, რაც გამწვავებულია რეგიონული და რეგიონთაშორისი ფინანსური და ეკონომიკური დისბალანსით, ინფლაციის რისკებით და რუსეთში ეკონომიკური ზრდის მდგრადობის რისკებით, რაც მოითხოვს აუცილებლობას. მიიღოს გადაწყვეტილებები, რომლებიც უზრუნველყოფენ მათ შორის ბალანსს.

2009-2010 წლებში რუსეთის ბანკის ოპერაციებზე საპროცენტო განაკვეთების შემცირებამ და ადრე განხორციელებულმა ანტიკრიზისულმა ღონისძიებებმა შექმნა ხელსაყრელი პირობები საბანკო სექტორის ფუნქციონირებისთვის და ბანკების საკრედიტო აქტივობის შედარებით მდგრადი ზრდა, რაც შეესაბამება ტემპს. ეკონომიკური აქტივობის აღდგენისა და განვითარების. ეს საშუალებას აძლევდა რუსეთის ბანკს მიმდინარე წელს გადასულიყო მონეტარული რეგულირების უპირატესად სტანდარტული ინსტრუმენტების გამოყენებაზე გაცვლითი კურსის დადგენის მოქნილობის თანმიმდევრული ზრდისა და საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის როლის გაძლიერების კონტექსტში. ამავდროულად, საჭიროების შემთხვევაში, რუსეთის ბანკს შეუძლია გამოიყენოს სხვა ინსტრუმენტები საბანკო სექტორის მხარდასაჭერად, მათ შორის ის, რაც ადრე შეჩერებული იყო.

პროფესორ ლ.ნ. კრასავინა: „მონეტარული პოლიტიკის განხორციელების მოდელის განსაზღვრის ერთ-ერთი მთავარი პრობლემა არის ინფლაციასა და სოციალურ-ეკონომიკური განვითარების სხვა პარამეტრებს შორის ურთიერთობა.

რუსეთის ბანკი, როგორც ცნობილია, გამომდინარეობს იქიდან, რომ რუბლის დაბალი ინფლაცია, ეკონომიკური სუბიექტების პოზიტიური მოლოდინების ფორმირება, რისკების შემცირება და ადეკვატური გადაწყვეტილებების მიღება სამომხმარებლო ხარჯებთან, დანაზოგებთან და საინვესტიციო საქმიანობასთან დაკავშირებით და, შესაბამისად, ეროვნული მონეტარული პოლიტიკის მთავარი მიზანია ინფლაციის დაგეგმილ დონემდე შემცირება.

თუმცა, აუცილებელია გვესმოდეს, რომ ინფლაციის შემცირებისკენ მიმართული პოლიტიკის გატარებისას მნიშვნელოვანია ბალანსის პოვნა ეკონომიკური აგენტების მოლოდინების სტაბილიზაციასა და მთლიანი მოთხოვნის გადაჭარბებული შემცირების თავიდან აცილებას შორის, ე.ი. მონეტარული ხელისუფლების ანტიინფლაციური პოლიტიკა მიმართული უნდა იყოს მაკროეკონომიკური ბალანსის შენარჩუნებასა და ამავდროულად ეკონომიკის რეალური სექტორის განვითარების სტიმულირებაზე“.

ხაზგასმით უნდა აღინიშნოს, რომ კონსტიტუციის შესაბამისად, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი ახორციელებს თავის მთავარ ფუნქციას - რუბლის დაცვასა და სტაბილურობის უზრუნველყოფას - სხვა სამთავრობო ორგანოებისგან დამოუკიდებლად. ეს ნიშნავს, რომ რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ოპერატიული საქმიანობა დამოუკიდებლად ხორციელდება და მასში სხვა სახელმწიფო ორგანოების ჩარევა მიუღებელია.

რუბლის სტაბილურობის დაცვა და უზრუნველყოფა;

რუსეთის ფედერაციის საბანკო სისტემის განვითარება და გაძლიერება;

საგადახდო სისტემის ეფექტური და შეუფერხებელი ფუნქციონირების უზრუნველყოფა.

კანონის მე-4 მუხლის დებულებები განსაზღვრავს რუსეთის ბანკის ფუნქციებს, რომელთა შორის პირველია შემდეგი:

ცენტრალური ბანკი რუსეთის ფედერაციის მთავრობასთან თანამშრომლობით შეიმუშავებს და ახორციელებს ერთიან სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკას.

პოლიტიკა;

ცენტრალურ ბანკს აქვს მონოპოლია ფულადი სახსრების გაცემასა და ფულადი მიმოქცევის ორგანიზებაზე;

რუსეთის ფედერაციის ფედერალური კანონის 2002 წლის 10 ივლისის No86-FZ (შეცვლილი 2003 წლის 10 იანვარს) VIII თავი „რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის (რუსეთის ბანკის) შესახებ“ მთლიანად ეძღვნება ფულად პოლიტიკას. .

კანონის 45-ე მუხლი განსაზღვრავს სპეციალური დოკუმენტის მომზადებისა და შინაარსის წესს, რომელიც არეგულირებს და განსაზღვრავს რუსეთის ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის მომავალ წელს.

”...რუსეთის ბანკი ყოველწლიურად, არაუგვიანეს 26 აგვისტოსა, წარუდგენს სახელმწიფო დუმას მომავალი წლის ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებების პროექტს და არაუგვიანეს 1 დეკემბრისა - ერთიანი გაერთიანების ძირითად მიმართულებებს. სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკა მომავალი წლისთვის.

ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებების წინასწარი პროექტი წარედგინება რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტს და რუსეთის ფედერაციის მთავრობას.

ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის მომავალი წლის ძირითადი მიმართულებები მოიცავს შემდეგ დებულებებს:

კონცეპტუალური პრინციპები, რომლებიც საფუძვლად უდევს რუსეთის ბანკის მიერ გატარებულ მონეტარული პოლიტიკას;

რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკის მდგომარეობის მოკლე აღწერა;

მიმდინარე წელს მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი პარამეტრების მოსალოდნელი განხორციელების პროგნოზი;

რუსეთის ბანკის მიერ მიმდინარე წელს გამოცხადებული მონეტარული პოლიტიკის მიზნებიდან გადახრის მიზეზების რაოდენობრივი ანალიზი, ამ მიზნების მიღწევის პერსპექტივების შეფასება და მათი შესაძლო კორექტირების დასაბუთება;

მომავალი წლისთვის რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკის განვითარების სცენარზე დაფუძნებული (მინიმუმ ორი ვარიანტისგან შემდგარი) პროგნოზი ნავთობისა და სხვა რუსული საექსპორტო საქონლის ფასების მითითებით, რომლებიც გათვალისწინებულია თითოეულ სცენარში;

რუსეთის ფედერაციის საგადასახდელო ბალანსის ძირითადი მაჩვენებლების პროგნოზი მომავალი წლისთვის;

რუსეთის ბანკის მიერ მომავალი წლისთვის გამოცხადებული მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიზნების დამახასიათებელი მიზნები, მათ შორის ინფლაციის, მონეტარული ბაზის, ფულის მიწოდების, საპროცენტო განაკვეთების, ოქროსა და სავალუტო რეზერვების ინტერვალური მაჩვენებლების ჩათვლით;

მომავალი წლის ფულადი პროგრამის ძირითადი მაჩვენებლები;

მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტებისა და მეთოდების გამოყენების ვარიანტები, რომლებიც უზრუნველყოფენ მიზნების მიღწევას ეკონომიკური პირობების სხვადასხვა სცენარით;

რუსეთის ბანკის მომავალი წლის სამოქმედო გეგმა რუსეთის ფედერაციის საბანკო სისტემის, საბანკო ზედამხედველობის, ფინანსური ბაზრებისა და გადახდის სისტემის გასაუმჯობესებლად...“

ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებები 2012 წლისთვის და 2013 და 2014 წლებში მომზადდა ფედერალური კანონის 45-ე მუხლის შესაბამისად „რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის (რუსეთის ბანკის) შესახებ“ და აცნობებს საზოგადოებას მიზნების შესახებ. რუსეთის ბანკის წინაშე დგას მაკროეკონომიკური რეგულირების ამ სფეროში, მიზნების მიღწევის ინსტრუმენტები და პირობები: ”მომავალი სამწლიანი პერიოდის განმავლობაში, რუსეთის ბანკი დაასრულებს გადასვლას ინფლაციის მიზნობრივ მიზნებზე ცვლილებებისთვის მიზნობრივი ინტერვალის დადგენის საფუძველზე. სამომხმარებლო ფასების ინდექსი (CPI). უახლოეს წლებში რუსეთის ბანკის მონეტარული პოლიტიკა ორიენტირებული იქნება ინფლაციის მუდმივ შემცირებაზე და გრძელვადიან პერსპექტივაში ფასების ზრდის მუდმივი დაბალი ტემპების შენარჩუნებაზე (ფასის სტაბილურობა).

ასეთი პოლიტიკა ხელს შეუწყობს მდგრადი ეკონომიკური ზრდის უზრუნველყოფას და მოსახლეობის კეთილდღეობის გაუმჯობესებას.არჩეული სტრატეგიის ფარგლებში მიზანია 2014 წელს ინფლაციის შემცირება 4-5%-მდე წლიური თვალსაზრისით. მონეტარული პოლიტიკის განხორციელება მოხდება მოქნილი გაცვლითი კურსის ფორმირების პირობებში.

ამავდროულად, რუსეთის ბანკი შეინარჩუნებს თავის ყოფნას სავალუტო ბაზარზე მხოლოდ გაცვლითი კურსის ჭარბი ცვალებადობის შემსუბუქების მიზნით, ფუნდამენტური ფაქტორებით ჩამოყალიბებულ მის დინამიკაში ტენდენციებზე გავლენის გარეშე.

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი ვარაუდობს, რომ ეს თავიდან აიცილებს რუსეთის ფინანსური სისტემის სტაბილურობას გაცვლითი კურსის ზედმეტად მკვეთრი რყევების გამო და ამავდროულად დაეხმარება ეკონომიკურ აგენტებს მოერგოს თითქმის თავისუფლად მცურავი ბირჟის პირობებში მუშაობა. განაკვეთი. რუსეთის ბანკის პირდაპირი ჩარევის თანმიმდევრული შემცირება გაცვლითი კურსის ფორმირების პროცესებში ნიშნავს რუსეთის ბანკის მიერ უცხოური ვალუტის შიდა ბაზარზე ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციების გავლენის შემცირებას საბანკო სექტორში ლიკვიდობის ფორმირებაზე. . ამ მხრივ, საპროცენტო განაკვეთების მართვის პოლიტიკა საკვანძო ხდება მონეტარული რეგულირების პროცესში.

როგორც საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის საოპერაციო ნიშნული, რუსეთის ბანკი გამოიყენებს ბანკთაშორისი სესხების ბაზრის მოკლევადიან საპროცენტო განაკვეთს. მისი ცვლილება ბაზრის მონაწილეებს გადასცემს სიგნალს მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრების ან შემსუბუქების შესახებ და გავლენას ახდენს საშუალო და გრძელვადიან საპროცენტო განაკვეთებზე. ამრიგად, ხდება ეკონომიკაში მოთხოვნის ცვლილება, რომელიც აუცილებელია ინფლაციაზე ზემოქმედებისთვის.

როგორც წესი, რუსეთის ბანკი ყოველთვიურად იღებს გადაწყვეტილებებს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის სფეროში. ვინაიდან მონეტარული პოლიტიკის ზომების გავლენა ინფლაციის დინამიკაზე დროთა განმავლობაში ნაწილდება, გადაწყვეტილების მიღებისას რუსეთის ბანკი იხელმძღვანელებს ინფლაციის მოსალოდნელი ტრაექტორიის შეფასებით.

მიღებული გადაწყვეტილებები დაფუძნებული იქნება რისკების ფართო ანალიზზე მიზნის მისაღწევად. რუსეთის ბანკმა განიხილა 2012-2014 წლებში მონეტარული პოლიტიკის განხორციელების პირობების სამი ვარიანტი, რომელთაგან ერთი შეესაბამება რუსეთის ფედერაციის მთავრობის პროგნოზს: „სცენარები ეფუძნება ნავთობის ფასების სხვადასხვა დინამიკას. პირველი ვარიანტის მიხედვით. რუსეთის ბანკი ვარაუდობს 2012 წელს რუსული Urals ნავთობის საშუალო წლიური ფასის შემცირებას მსოფლიო ბაზარზე 75 დოლარამდე ბარელზე. ამ პირობებში, 2012 წელს მოსახლეობის რეალური განკარგვადი შემოსავალი შეიძლება გაიზარდოს 3,9%-ით, ინვესტიციები ძირითად კაპიტალში - 4,2%-ით. მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდა მოსალოდნელია 3,3%-მდე.

მეორე ვარიანტი ეფუძნება რუსეთის ფედერაციის მთავრობის პროგნოზს, რომელიც ემსახურება 2012-2014 წლების ფედერალური ბიუჯეტის პარამეტრების შემუშავებას. მოსალოდნელია, რომ 2012 წელს რუსული ნავთობის ფასმა შესაძლოა ბარელზე 100 აშშ დოლარს მიაღწიოს. ეს ვარიანტი ასახავს ეკონომიკის განვითარებას აქტიური სამთავრობო პოლიტიკის განხორციელების კონტექსტში, რომელიც მიზნად ისახავს საინვესტიციო კლიმატის გაუმჯობესებას, კონკურენტუნარიანობის გაზრდას, ეკონომიკური ზრდისა და მოდერნიზაციის სტიმულირებას, ასევე ბიუჯეტის ხარჯვის ეფექტიანობის გაზრდას. ამ ვარიანტის მიხედვით, 2012 წელს მოსახლეობის რეალური განკარგვადი შემოსავლის ზრდა პროგნოზირებულია 5.0%-მდე. ძირითად აქტივებში ინვესტიციების ზრდის ტემპი შესაძლოა 7,8%-მდე დაჩქარდეს. ამ პირობებში მშპ შეიძლება გაიზარდოს 3,7%-ით.

მესამე ვარიანტის ფარგლებში რუსეთის ბანკი 2012 წელს ურალის ნავთობის ფასის 125 დოლარამდე გაზრდას ელის.

2012 წელს რუსული საქონლის ექსპორტიდან მიღებული შემოსავლების ზრდის პირობებში მოსალოდნელია საინვესტიციო აქტივობის ზრდა. ძირითად კაპიტალში ინვესტიციების ზრდამ შესაძლოა 8.7% შეადგინოს, მოსახლეობის რეალური განკარგვადი შემოსავლის ზრდა -5.2%. მშპ-ის ზრდა მოსალოდნელია 4,7%-ით.

2013-2014 წლებში მშპ-ს ზრდა, საპროგნოზო ვარიანტიდან გამომდინარე, მოსალოდნელია 3,5-4,8%-ის ფარგლებში. 2012-2014 წლების საბაზისო საგადასახდელო ბალანსის პროგნოზი ეფუძნება ვარაუდს, რომ Urals ნავთობის ფასი დარჩება შედარებით სტაბილური და იქნება 97-101 აშშ დოლარის ფარგლებში. პირველ და მესამე ვარიანტში გათვალისწინებულია ფასის გადახრის ალბათობა მითითებული დიაპაზონიდან 25%-ით ზემოთ ან ქვემოთ.

პროგნოზის პირველი ვერსიით, 2012 წელს რუსული ნავთობის საშუალო ფასის 75 აშშ დოლარამდე შემცირებით ბარელზე, საგადასახდელო ბალანსის მიმდინარე ანგარიშის ნამეტის მნიშვნელოვანი შემცირებაა მოსალოდნელი 11,3 მილიარდ დოლარამდე. ᲐᲨᲨ. იმპორტთან შედარებით ექსპორტის სწრაფი შემცირების გამო, საქონლითა და მომსახურებით ვაჭრობის დადებითი ბალანსი 69,7 მილიარდ აშშ დოლარამდე შემცირდება.

პროგნოზის მეორე ვერსიის მიხედვით, საწვავის და ენერგიის ბაზარზე ფასების სიტუაციის ზომიერი გაუარესება გამოიწვევს მიმდინარე ანგარიშის ჭარბი და საქონლისა და მომსახურების ბალანსის 36,5 და 101,9 მილიარდ აშშ დოლარამდე შემცირებას. დოლარი, შესაბამისად. საგარეო ვაჭრობისთვის ხელსაყრელი საფასო პირობების პირობებში, მესამე ვარიანტის შესაბამისი, მიმდინარე ანგარიშის დადებითი ნაშთი (72,5 მლრდ აშშ დოლარი) და საქონლისა და მომსახურების ბალანსი (141,8 მლრდ აშშ დოლარი) არ აღემატება ღირებულებებს. 2011 წელი.

შემოსავლებისა და მიმდინარე ტრანსფერების ბალანსის დეფიციტი, პირველი ვარიანტის მიხედვით, ოდნავ შემცირდება 58,4 მილიარდ აშშ დოლარამდე. მეორე და მესამე ვარიანტში მისი უარყოფითი ბალანსი, შესაბამისად, 65,4 და 69,3 მლრდ აშშ დოლარია მოსალოდნელი.

ფინანსური და ეკონომიკური კრიზისის გაკვეთილების გათვალისწინებით, რუსეთის ბანკი აპირებს დიდი ყურადღება დაუთმოს ფინანსური სტაბილურობის საკითხებს. ისინი განსაკუთრებულ აქტუალობას იძენენ იმ თვალსაზრისით, რომ საბანკო სისტემა არის მთავარი რგოლი მონეტარული პოლიტიკის სფეროდან ეკონომიკის რეალურ სექტორში სიგნალების გადაცემისას. ფინანსური შუამავლობის სისტემის სტაბილურობისა და ეფექტურობის ხარისხზე დამოკიდებულია არა მხოლოდ მონეტარული პოლიტიკის მიზნის მიღწევა ინფლაციის შემცირებისა და ფასების სტაბილურობის შესანარჩუნებლად, არამედ ზოგადი ეკონომიკის მდგომარეობაც.

მაკროეკონომიკური წონასწორობა. ეკონომიკის ფინანსურ სექტორში მიმდინარე პროცესების შესწავლა (მათ შორის, უძრავი ქონების და საფონდო ბირჟებზე ფასების მოძრაობის მუდმივი მონიტორინგი, ფულადი აგრეგატების დინამიკის ტენდენციების ანალიზი და საკრედიტო აქტივობა) დაგეხმარებათ წინასწარ განსაზღვროთ დისბალანსის ალბათობა და მიიღოთ დროული ქმედებები მონეტარული პოლიტიკისა და საბანკო რეგულირების სფეროში მათ თავიდან ასაცილებლად.

მონეტარული პოლიტიკის სტრატეგიის განხორციელების წარმატება დიდწილად განისაზღვრება ფინანსური ბაზრების ინფრასტრუქტურის განვითარებისა და მათი შესაძლებლობების გაფართოების პრობლემების გადაჭრის წარმატებით.

რუსეთის ბანკი ასევე აპირებს ყურადღება მიაქციოს რუსეთის ეროვნული გადახდის სისტემის შემდგომ გაუმჯობესებას, რომლის შეუფერხებელი და ეფექტური ფუნქციონირება, მათ შორის უცხოურ საგადახდო სისტემებთან ურთიერთობისას, აუცილებელი პირობაა მონეტარული რეგულირების ღონისძიებების ეფექტურობის გაზრდისთვის, რაც უზრუნველყოფს. ფინანსური სტაბილურობა და ქვეყანაში საინვესტიციო კლიმატის გაუმჯობესება.

მონეტარული პოლიტიკის ეფექტურობა დიდწილად დამოკიდებულია სახელმწიფო ფინანსების მდგომარეობაზე. ფისკალური პოლიტიკის თანმიმდევრული განხორციელება, რომელიც მიზნად ისახავს დეფიციტის ეტაპობრივ შემცირებას და ფისკალური სისტემის გრძელვადიანი ბალანსისა და მდგრადობის უზრუნველყოფას, დადებით წვლილს შეიტანს ფინანსური და მაკროეკონომიკური სტაბილურობის შენარჩუნებაში, რითაც შექმნის ხელსაყრელ პირობებს მონეტარული პოლიტიკის მიზნების მისაღწევად.

დასკვნა

რუსული საზოგადოების გადაქცევა შერეულ სისტემად, რომელიც დაფუძნებულია სოციალურად ორიენტირებულ საბაზრო ეკონომიკაზე, ნიშნავს, რომ ნაციონალიზებული ეკონომიკა უნდა შეიცვალოს მრავალსექტორიანი შერეული ეკონომიკით. ეს ასევე ითვალისწინებს ფუნდამენტურად ახალ მიდგომებს სახელმწიფოს როლისა და ფუნქციების მიმართ ასეთ ეკონომიკურ სისტემაში.

ეკონომიკის სახელმწიფო რეგულირების ერთ-ერთი ძირითადი ელემენტია მონეტარული პოლიტიკა. მონეტარული პოლიტიკა არის ფულის მიწოდებისა და ფულის მიმოქცევის რეგულირება ქვეყანაში მთავრობის პირდაპირი გავლენის ან ქვეყნის ცენტრალური ბანკის გავლენის გზით. მონეტარული პოლიტიკა უზრუნველყოფს ფულადი სისტემის გამართულ ფუნქციონირებას და ფულის მიმოქცევას, ავრცელებს მის გავლენას როგორც ფულზე, ასევე ფასებზე.

საკრედიტო და საფინანსო ინსტიტუტების სახელმწიფო რეგულირება ერთ-ერთი უმნიშვნელოვანესი ელემენტია ნებისმიერი ქვეყნის ფულადი სისტემის განვითარებისა და ჩამოყალიბების საქმეში. სახელმწიფო რეგულირების ძირითადი მიმართულებებია: ცენტრალური ბანკის პოლიტიკა საკრედიტო და საფინანსო ინსტიტუტებთან, განსაკუთრებით ბანკებთან მიმართებაში; მთავრობის საგადასახადო პოლიტიკა შერეულ (ნახევრად სახელმწიფო) ან სახელმწიფო საკრედიტო დაწესებულებებში და აღმასრულებელი და საკანონმდებლო ხელისუფლების საკანონმდებლო საქმიანობა.

დღესდღეობით ნებისმიერი განვითარებული სახელმწიფოს ფინანსური სექტორის სახელმწიფო რეგულირების ძირითადი ელემენტია ცენტრალური ბანკი, რომელიც მოქმედებს როგორც ოფიციალური მონეტარული პოლიტიკის გამტარებელი. თავის მხრივ, მონეტარული პოლიტიკა, საბიუჯეტო პოლიტიკასთან ერთად, ქმნის ეკონომიკის ყველა სახელმწიფო რეგულირების საფუძველს. შესაბამისად, ცენტრალური ბანკების მუშაობის მეთოდებისა და მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტების დაუფლების გარეშე არ შეიძლება იყოს ეფექტური საბაზრო ეკონომიკა.

მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებისას, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი მოქმედებს შემდეგი ინსტრუმენტებით: ადგენს საპროცენტო განაკვეთებს რუსეთის ბანკის ოპერაციებისთვის, რუსეთის ბანკში დეპონირებული სავალდებულო რეზერვების სტანდარტებს (რეზერვის მოთხოვნები); ღია ბაზრის ოპერაციები; ახორციელებს ბანკის რეფინანსირებას, სავალუტო რეგულირებას; ადგენს ფულის მიწოდების ზრდის კრიტერიუმებს და პირდაპირ რაოდენობრივ შეზღუდვებს.

მონეტარული სფეროს ანალიზის საფუძველზე შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ მონეტარული ბაზარი სულ უფრო ფართოვდება და მოითხოვს უფრო მოწინავე მარეგულირებელ ზომებს. ამის გამო. შემუშავდა რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებები:

გრძელვადიან პერსპექტივაში ქვეყნის პროგრესული ეკონომიკური განვითარებისათვის ხელსაყრელი პირობების შექმნა;

ინფლაციის თანმიმდევრული შემცირება;

ეკონომიკური ზრდის ტემპების ზრდა;

ეროვნული ვალუტის გამყარება, რაც საშუალებას მისცემს სახელმწიფოს ოქროსა და სავალუტო რეზერვების მნიშვნელოვანი მასშტაბით დაგროვება;

ფულზე მოთხოვნის ზრდის სტაბილიზაცია ფულადი შეზღუდვების გზით;

საკრედიტო ოპერაციების სტიმულირება;

ბანკთაშორისი საკრედიტო ბაზრის გაუმჯობესება.

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის ამ მიმართულებების განხორციელებისას ეკონომიკის გარე და შიდა ფაქტორების არასტაბილურობის პირობებში, გარდაუვალია სხვადასხვა პრობლემები. ეს მოიცავს საკანონმდებლო ბაზის არასრულყოფილებას, მონეტარული სექტორის რისკიანობას, მონეტარული სექტორის შესახებ საკმარისი ინფორმაციის ნაკლებობას, ფულადი და უნაღდო სახსრების ნაკლებობას.

აქედან გამომდინარე, მიზანშეწონილია რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის ოპტიმიზაცია შემდეგ სფეროებში:

მონეტარული პოლიტიკის სფეროში საკანონმდებლო ბაზის სრულყოფა;

ინფლაციის შემცირება და ფასების შეკავების პოლიტიკის განხორციელება;

რუსული ფულადი მიმოქცევის დოლარიზაციის შემცირება;

საინვესტიციო საქმიანობის სტიმულირების გაძლიერება;

ფულადი და უნაღდო ოპერაციების კანონიერებაზე კონტროლის გაძლიერება ჩრდილოვანი ბიზნესის განვითარების თავიდან ასაცილებლად;

რეზერვის მოთხოვნების დონის ცვლილებები; და საპროცენტო განაკვეთები, რომლებიც ბანკებმა უნდა გადაიხადონ;

სახელმწიფო გარანტიების უზრუნველყოფა;

საკმაოდ კარგად განვითარებული საინფორმაციო მხარდაჭერა მონეტარული სფეროს მონაწილეებისთვის;

მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებაში მონაწილეთა მაღალი პროფესიონალიზმის უზრუნველყოფა.

რუსეთის ეკონომიკის მონეტარული სექტორის გასაძლიერებლად ეფექტური ღონისძიებების განხორციელება და ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის მეშვეობით მისი რეგულირების ეფექტიანობის გაზრდის პირობების შექმნა ხელს შეუწყობს ქვეყნის ფინანსური და სოციალური ცხოვრების გამოცოცხლებას და მის სტაბილურ განვითარებას. მომავალი.

ბიბლიოგრაფია

1.რუსეთის ფედერაციის კონსტიტუცია [ელექტრონული წყარო] ConsultantPlus

რუსეთის ფედერაციის ფედერალური კანონი „რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის შესახებ“ 2002 წლის 27 ივნისის No86-FZ [ელექტრონული წყარო] ConsultantPlus

რუსეთის ფედერაციის ფედერალური კანონი „ცვლილებებისა და დამატებების შესახებ“ RSFSR-ის კანონში „ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ RSFSR-ში“ 1996 წლის 02/03/17 (შესწორებული 1998 წლის 31 ივლისი, 5 და 8 ივნისი). , 1999, 19 ივნისი და 2001 წლის 7 აგვისტო, 2002 წლის 21 მარტი [ელექტრონული წყარო] ConsultantPlus

ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის 2012 წლის და 2013 და 2014 წლების ძირითადი მიმართულებები. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი. 2011. გვ. 36. [ელექტრონული წყარო]

ასტაპოვი კ.ლ. საბიუჯეტო და მონეტარული პოლიტიკა / კ.ლ. ასტაპოვი // ფინანსები. 2011. No7. გვ.14-18

ივანოვი ვ.ვ. სოკოლოვი ბ.ი. ფული. კრედიტი. ბანკები: სახელმძღვანელო. სახელმძღვანელო - მე-2 გამოცემა. / V.V. ივანოვი, ბ.ი. სოკოლოვი. - მ.: პროსპექტი, 2011.-ს. 848.

კურიანოვი ა.მ. მონეტარული და ფისკალური პოლიტიკის ანტიინფლაციური ასპექტები / ა.მ. კურიანოვი // ფინანსები. - 2009. -№4. - გვ 47-50.

ლავრუშინა O.I. ფული, კრედიტი, ბანკები: სახელმძღვანელო / რედ. საპატიო საქმიანობის რუსეთის ფედერაციის მეცნიერებათა დოქტორი, ეკონომიკის მეცნიერებათა დოქტორი. მეცნიერებათა, პროფ. ო.ი. Lavrushina/ -4th ed., St.-M.: KNORUS, 2006.-560 გვ.

ოლეინიკოვა ი.ნ. ფული. კრედიტი. ბანკები: სახელმძღვანელო. შემწეობა / ი.ნ. ოლეინიკოვა.- მ.: ოსტატი, 2009.-509 გვ.

რეპეტიტორობა

გჭირდებათ დახმარება თემის შესწავლაში?

ჩვენი სპეციალისტები გაგიწევენ კონსულტაციას ან გაგიწევენ რეპეტიტორულ მომსახურებას თქვენთვის საინტერესო თემებზე.
გაგზავნეთ თქვენი განაცხადითემის მითითება ახლავე, რათა გაიგოთ კონსულტაციის მიღების შესაძლებლობის შესახებ.

 

შეიძლება სასარგებლო იყოს წაკითხვა:

• სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკა;
• „ბელგოროდის სახელმწიფო ნაციონალური;
• რა არის ხარჯების კაპიტალიზაცია;
• იხილეთ რა არის „GKO“ სხვა ლექსიკონებში სახელმწიფო მოკლევადიანი ობლიგაციების პირველი გამოშვება;
• რა ძალები მოქმედებს ქანქარზე?დახაზეთ ნახატი;
• მათემატიკური ქანქარა: პერიოდი, აჩქარება და ფორმულები;
• მათემატიკის გაკვეთილის შეჯამება: „ანტიწარმოებულის პოვნის წესები“ ჩამოაყალიბეთ ანტიწარმოებულის პოვნის 3 წესი;
• ლოგარითმის და მისი თვისებების განმარტება: თეორია და პრობლემის გადაჭრა;